海外利空因素基本释放，市场震荡反弹
　　上周商品市场涨跌分化，南华商品指数上涨1.37%。市场对欧美银行业危机的担忧逐渐缓解，但投资者的信心修复还需要一定时间，银行业的动荡增加了美国经济前景的不确定性，贵金属持续走强。美元指数连续回落，工业金属板块震荡回升。黑色板块延续反弹，但钢厂开工率回升的边际驱动作用下降，政策调控对铁矿石影响逐渐增强，矿价短期进入震荡行情。近期海外宏观风险暂缓，原油本身供需层面没有发生变化，原油价格延续反弹。巴西大豆销售增加，压制油脂品种反弹力度，预计上行空间有限。巴西大豆上市压力下，叠加生猪养殖持续亏损，下游需求疲软，豆粕也表现偏弱。
　　海外银行业风险初步缓解，贵金属表现偏强
　　贵金属板块上周上涨，南华贵金属指数上涨1.08%。海外银行业风险下降，美国和瑞士政府迅速采取行动缓解了投资者的担忧，但投资者的信心修复还需要一定时间。银行业的动荡增加了美国经济前景的不确定性，可能导致美国经济进入衰退的风险增加。全球银行系统性风险和海外经济下行风险影响下，贵金属持续走强。近期通胀预期重新上升，通胀逻辑回归，金银比下行，白银相对黄金偏强。
　　工业金属板块震荡回升，原油止跌反弹
　　市场对欧美银行业危机的担忧逐渐缓解，美元指数连续回落，工业金属板块震荡回升。国内工业金属消费逐步复苏，2023年2月，电源基建投资完成额为676亿元，同比增长205亿元，电力基建投资的增长支撑工业金属需求，预计短期板块震荡偏强。能化板块上周上涨，南华能化指数上涨1.42%。3月中旬原油的下跌主要是因为欧美银行业风险影响，而原油本身供需层面没有发生变化，近期海外宏观风险暂缓，原油价格延续反弹，上行至74美元/桶的价格水平，重新进入2022年2月以来宽幅震荡的价格区间中。预计油价偏强震荡。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、美联储货币政策超预期、全球地缘政治风险增加、产业政策风险、市场价格波动超预期等可能会影响商品价格走势，模型观点仅供参考。