行情回顾
　　本周轻工制造行业指数下跌2.41%，跑输大盘3.00pct；造纸子板块下跌2.26%，跑输大盘2.86pct。本周沪深300指数上涨0.59%，轻工制造(申万)指数下跌2.41%，跑输沪深300指数3.00pct，在28个申万一级行业中位列第25位；二级行业中，造纸子板块下跌2.26%%，跑输大盘2.86pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为文娱用品、包装印刷、造纸和家具板块，分别下跌0.42%、2.10%、2.26%、3.33%。
　　产业链数据跟踪
　　本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价下跌，阔叶木浆、针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨3元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆外盘价下跌40美元/吨、针叶木浆外盘报价下跌105美元/吨；本周阔叶木浆现货价格下跌190元/吨、针叶木浆现货价格下跌31元/吨；2023年3月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降5.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。
　　本周木浆系纸品价格均有下跌，废纸系纸品价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌15元/吨，铜版纸价格下跌18元/吨，白卡纸价格下跌102元/吨，高档、低档箱板纸价格均维稳。
　　本周木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约13元/吨，小型纸企增加约91元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企下降约16元/吨，小型纸企增加约82元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约90元/吨，小型纸企增加约8元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周增加约28-48元/吨。
　　2023年1-2月机制纸及纸板累计产量同比下降5.6%。（1）机制纸及纸板2023年1-2月累计产量1979.2万吨，同比下降5.6%；（2）经剔除价格因素影响，2023年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加12.3%，环比增加2.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-2月累计同比增加8.9%；出口量方面，1-2月累计同比增加11.6%。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险