【交易策略】
　　今日煤焦跟随成材反弹，煤焦现货逐步进入降价周期，原因主要在于（1）焦煤供给边际增加，跨界煤种回流+蒙煤高位+进口煤增量+产地焦煤煤矿开工增加。（2）焦炭供给边际增加，吨焦盈利+限产政策放松。（3）下游钢厂低利润下多保持按需采购。综合看，煤焦供给增速大于需求增速，供需格局后期逐步宽松，煤焦现货市场大规模进入降价周期。盘面前期大幅下跌后上周宽幅震荡等待现货，近期临近换月，且盘面给出降价预期，估值相对合理，继续向下需新驱动出现，短期盘面煤焦跟随成材区间震荡，建议空单逐步止盈离场，关注国内外宏观政策、成材需求、动力煤市场等。
　　单边:区间操作。
　　套利:观望。
　　期权：观望

研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年03月30日研究员尉俊毅焦煤焦炭日报期货从业证号第一部分市场信息F03104825焦炭期货收盘价格焦煤期货收盘价格投资者咨询从业证号今日昨日涨跌今日昨日涨跌01合约24945247915501合约16561649565Z001823305合约2679526709505合约1833518325109合约259725692809合约173917185205021-65789253J09-J01102590125JM09-JM01836914J01-J05-185-1916JM01-JM05-1775-18355weijunyiqhchinastockJ05-J09825101-185JM05-JM09945114-195J01港口现货基差304319-16JM01蒙5基差361367-7comcnJ05港口现货基差119128-10JM05蒙5基差183184-1J09港口现货基差201229-28JM09蒙5基差278298-205焦炭现货价格焦煤现货价格今日昨日涨跌昨日前日涨跌准一级干熄焦汇总均价294129410炼焦煤指数20182049-309准一级湿熄焦汇总均价259725970低硫主焦煤指数23502369-186一级焦汇总均价273027300中硫主焦煤指数213921390港口准一级湿熄焦出库指数257025700高硫主焦煤指数19081959-511港口一级湿熄焦出库指数267026700肥煤指数20162078-62713焦煤指数19412001-596焦化利润气煤指数179317930今日昨日涨跌瘦煤指数203620360现货利润周度492722蒙5原煤自提158015800盘面01合约利润1601537沙河驿蒙5精煤自提210021000盘面05合约利润1141068盘面09合约利润1541531双焦汽运价格今日昨日涨跌介休丰南区1551550孝义日照港175185-10煤焦供需本周上周涨跌110家洗煤厂日均精煤产量6295561385157111家洗煤厂开工率7592735224230家焦化厂日均产量55815607-026230家焦化厂开工率74637454009247家钢厂高炉日均产量2398223758224247家钢厂高炉开工率89288844084煤焦库存数据本周上周涨跌110家洗煤厂日均精煤库存140813935145中国煤矿库存242723696574230家焦化厂焦煤库存843786642-2272230家焦化厂焦炭库存6455671-255247家钢厂焦炭库存6446665813-1347港口焦煤库存16431144321999港口焦炭库存1823181805数据来源钢联终端银河期货16大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判交易策略今日煤焦跟随成材反弹煤焦现货逐步进入降价周期原因主要在于1焦煤供给边际增加跨界煤种回流蒙煤高位进口煤增量产地焦煤煤矿开工增加2焦炭供给边际增加吨焦盈利限产政策放松3下游钢厂低利润下多保持按需采购综合看煤焦供给增速大于需求增速供需格局后期逐步宽松煤焦现货市场大规模进入降价周期盘面前期大幅下跌后上周宽幅震荡等待现货近期临近换月且盘面给出降价预期估值相对合理继续向下需新驱动出现短期盘面煤焦跟随成材区间震荡建议空单逐步止盈离场关注国内外宏观政策成材需求动力煤市场等单边区间操作套利观望期权观望相关价格汾渭数据日照港焦炭现贸易现汇出库2550元测算港口现货焦炭仓单2741-2776元吨左右汾渭数据单一山西煤仓单2085元左右钢联数据测算蒙5沙河驿仓单价格2017元吨左右重要资讯1本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率7592较上期值涨240日均产量6296万吨增157万吨原煤库存24566万吨减718万吨精煤库存14080万吨增145万吨23月29日唐山迁安和秦皇岛卢龙普方坯出厂含税稳执行3880元吨以上观点仅供参考不作为入市依据第三部分相关附图26大宗商品研究所黑色金属研发报告图1中国炼焦煤价格指数元吨图2甘其毛都蒙5精煤价格元吨36004100310036003100260026002100210016001600110011006006001001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图3山西吕梁准一级焦价格元吨图4山东港口准一级平仓价元吨46004600410041003600360031003100260026002100210016001600110011006006001001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图5主力合约基差价格走势蒙煤图6焦炭主力合约基差走势日照港20002000150015001000100050050000-500-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货汾渭Wind36大宗商品研究所黑色金属研发报告图7焦炭09-01合约价差图8焦煤09-01合约价差80012001000600800400600400200200001月2月3月4月5月6月7月8月-2001月2月3月4月5月6月7月8月-200J1909-J2001J2009-J2101J2109-J2201JM1909-JM2001JM2009-JM2101JM2109-JM2201JM2209-JM2301J2209-J2301J2309-J2401JM2309-JM2401数据来源银河期货汾渭Wind图9焦炭01-05合约价差图10焦煤01-05合约价差80070080070060060050050040040030030020020010010000-1005月6月7月8月9月10月11月12月-1005月6月7月8月9月10月11月12月-200-200J1901-J1805J2001-J2005J2101-J2105JM1901-JM1905JM2001-JM2005J2201-J2205J2301-J2305JM2101-JM2105JM2201-JM2205数据来源银河期货wind资讯图11焦炭05-09合约价差图12焦煤05-09合约价差8007006005004003002001000-100-2009月10月11月12月1月2月3月4月9月10月11月12月1月2月3月4月J2005-J2009J2105-J2109J2205-J2209JM1905-JM1909JM2005-JM2009JM2105-JM2109J2205-J2209J2305-J2309JM2205-JM2209JM2305-JM2309数据来源银河期货wind资讯46大宗商品研究所黑色金属研发报告图13独立焦化利润走势元吨图1401合约焦化利润走势元吨9001000700500300600100-100200-300-500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日42739761月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月4172910221628142619152721193112241830112316-20028月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234579112334556677889912101011111212201920202021202220232019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图1505合约焦化利润走势元吨图1609合约焦化利润走势元吨900900700700500500300300100100-100-100-300-300-500-500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2132766544273976411213110203010203012221121132313231727162616261525142417291022162814261915272119311224183011231628月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345791122334455667788991123345566778899121010101111111212121010111112122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图17介休丰南区运费元吨图18孝义日照港运费元吨3503503003002502502002001501501001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货wind资讯56大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779966