上周SW机械设备指数上涨1.17%至1533.46点，在申万31个一级行业中排名第15位，跑输沪深300指数0.55个百分点。截止到2023年3月24日，SW机械设备板块滚动市盈率为29.23倍（整体法，剔除负值），相对全部A股的溢价率为104.44%，高于2010年以来82.68%的中位数水平。自动化设备、通用设备、专用设备、工程机械、轨交设备板块滚动市盈率分别为42.67、33.13、28.31、24.12、20.05倍。
　　分布式光伏快速发展，我国农村能源结构转型有望提速。近日，国家能源局、生态环境部、农业农村部、国家乡村振兴局发布《农村能源革命试点县建设方案》，指出到2025年试点县可再生能源在一次能源消费总量占比超过30%，在一次能源消费增量中占比超过60%，推进可再生能源发电就近就地开发和利用，结合屋顶分布式光伏开发试点工作推进，鼓励利用新建住宅小区屋顶、厂房和公共建筑屋顶、农民自有建筑屋顶、设施农业等建设一定比例光伏发电。随着一系列利好政策的落地，近年来我国分布式光伏呈现快速发展的态势，2022年我国分布式光伏发电并网容量同比增长74.58%至51.11GW，装机占比为58.48%，连续两年占比超过50%，进一步深入推进农村分布式光伏发展是我国能源结构转型、实现乡村振兴的重要环节，有望实现规模与效益的双升。
　　光伏新增装机量保持快速增长，技术迭代加速将拉动设备需求。国家能源局数据显示，2022年我国光伏新增装机容量同比增长60.3%至87.41GW，创历史新高。2023年1-2月我国累计新增装机同比增长87.6%至20.37GW，在硅料价格中枢下移促使产业链成本下降的背景下，我国光伏新增装机需求有望保持高增长。现阶段我国光伏行业正经处于转型关键时期，光伏组件在光伏发电的系统成本中占比较高，是降本增效的重要环节。随着PERC电池抵达技术瓶颈并逐渐接近光电效率理论极限，N型电池具备高转换效率、低组件衰减的优势，以HJT、TopCon为代表的N型电池已经逐步成为扩产时的主要技术选型，未来市占率将呈现不断上升的趋势，技术迭代升级加速将不断拉动相关设备更新需求，建议关注捷佳伟创、迈为股份。
　　风险提示：市场竞争加剧导致行业内公司业绩不达预期；货币政策和行业政策出现调整风险；中美全面关系进一步恶化、地缘政治冲突加剧引致的市场风险；美欧经济潜在衰退风险；国内外二级市场风险。
　　

研究报告全文：正行宏业观光伏新增装机量高增农村能源结构转型有望提速研研究究--机械设备行业周报320324分析师TableAuthorTableDate2023年3月27日证崔国涛正文摘要券执业证书编号S1380513070003上周SW机械设备指数上涨117至153346点在申万31个一级行研业中排名第15位跑输沪深300指数055个百分点截止到2023年证联系电话010-88300848究3月24日SW机械设备板块滚动市盈率为2923倍整体法剔除负券邮箱cuiguotaogkzqcomcn值相对全部股的溢价率为高于年以来报A1044420108268的中位数水平自动化设备通用设备专用设备工程机械轨研告交设备板块滚动市盈率分别为42673313283124122005究近一年TablePicQuoteSW机械设备与沪深300指数相对涨跌幅倍15报10分布式光伏快速发展我国农村能源结构转型有望提速近日国告5家能源局生态环境部农业农村部国家乡村振兴局发布农村0能源革命试点县建设方案指出到2025年试点县可再生能源在一-5-10次能源消费总量占比超过30在一次能源消费增量中占比超过-1560推进可再生能源发电就近就地开发和利用结合屋顶分布式-20光伏开发试点工作推进鼓励利用新建住宅小区屋顶厂房和公共-25Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23建筑屋顶农民自有建筑屋顶设施农业等建设一定比例光伏发电机械设备申万沪深300随着一系列利好政策的落地近年来我国分布式光伏呈现快速发展数据来源Wind的态势2022年我国分布式光伏发电并网容量同比增长7458至5111GW装机占比为5848连续两年占比超过50进一步深行业评级TableIndustryRank入推进农村分布式光伏发展是我国能源结构转型实现乡村振兴的强于大市重要环节有望实现规模与效益的双升光伏新增装机量保持快速增长技术迭代加速将拉动设备需求国相关TableReport报告家能源局数据显示2022年我国光伏新增装机容量同比增长603至8741GW创历史新高2023年1-2月我国累计新增装机同比增行长876至2037GW在硅料价格中枢下移促使产业链成本下降的业背景下我国光伏新增装机需求有望保持高增长现阶段我国光伏行业正经处于转型关键时期光伏组件在光伏发电的系统成本中占周比较高是降本增效的重要环节随着PERC电池抵达技术瓶颈并逐度渐接近光电效率理论极限N型电池具备高转换效率低组件衰减的报优势以HJTTopCon为代表的N型电池已经逐步成为扩产时的主要技术选型未来市占率将呈现不断上升的趋势技术迭代升级加告速将不断拉动相关设备更新需求建议关注捷佳伟创迈为股份风险提示市场竞争加剧导致行业内公司业绩不达预期货币政策和行业政策出现调整风险中美全面关系进一步恶化地缘政治冲突加剧引致的市场风险美欧经济潜在衰退风险国内外二级市场风险请务必阅读正文之后的免责条款行业周度报告目录1上周市场回顾与投资策略311机械设备板块整体市场回顾312机械设备板块投资策略52行业动态63重点数据跟踪7图表目录图1上周SW一级行业涨跌幅变化情况3图2上周SW机械设备三级子行业涨跌幅情况3图3上周重点机械概念板块涨跌幅情况3图4SW机械设备板块相对全部A股估值溢价率情况4图5SW机械设备二级子行业整体PE情况TTM4图6近年来我国光伏发电新增装机容量变化GW5图7近年来我国分布式光伏电站新增并网容量GW5图8我国PMI变化情况7图9我国三大固定资产投资领域同比变化情况7图10全国主要煤价变化情况元吨7图11全国煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额累计同比7图12WTIBRENT原油期货结算价格变化美元桶7图13全美商业原油库存量变化情况千桶7图14我国挖掘机销售变化情况台8图15我国平地机销售变化情况台8图16我国工业机器人产量累计值变化情况台套8图17我国工业机器人产量当月值变化情况台套8表1SW机械设备板块个股涨跌幅前十位4表2重点公司盈利预测与估值情况Wind一致预期6表3行业动态概览6请务必阅读正文之后的免责条款2of9行业周度报告1上周市场回顾与投资策略11机械设备板块整体市场回顾上周SW机械设备指数上涨117至153346点在申万31个一级行业中排名第15位跑输沪深300指数055个百分点图1上周SW一级行业涨跌幅变化情况121086420-2-4-6传电计通电有商汽食综社轻家沪国机建纺非煤美房银医基农环公交石建钢力色贸品会用防械筑织银容药础林用油筑媒子算信车合工深300炭地行保通铁机设金零饮服制电军设材服金护产生化牧事运石装备属售料务造器工备料饰融理物工渔业输化饰资料来源Wind国开证券研究与发展部SW机械设备三级子行业中有13个子行业实现上涨其中激光设备机器人机床工具指数分别上涨884617600涨幅相对居前轨交设备能源及重型设备纺织服装设备指数分别下跌279067067跌幅相对居前机械相关概念板块中3D打印无人机工业40指数分别上涨587431398涨幅相对居前图2上周SW机械设备三级子行业涨跌幅情况图3上周重点机械概念板块涨跌幅情况10786654432201-20-4-1激机机工制其其工仪楼其印磨农金工纺能轨光器床程冷他他控器宇他刷具用属程织源交设人工机空通专设仪设自包磨机制机服及设备具械调用用备表备动装料械品械装重备整设设设化机器设型机备备备设械件备设备备资料来源Wind国开证券研究与发展部资料来源Wind国开证券研究与发展部请务必阅读正文之后的免责条款3of9行业周度报告截止到2023年3月24日SW机械设备板块滚动市盈率为2923倍整体法剔除负值相对全部A股的溢价率为10444高于2010年以来8268的中位数水平自动化设备通用设备专用设备工程机械轨交设备板块滚动市盈率分别为42673313283124122005倍图4SW机械设备板块相对全部A股估值溢价率情况图5SW机械设备二级子行业整体PE情况TTM120350160140100300120250801002008060150604010040202050000SW通用设备SW专用设备SW轨交设备估值溢价率右轴全部A股SW机械设备SW工程机械SW自动化设备资料来源Wind国开证券研究与发展部资料来源Wind国开证券研究与发展部从个股表现来看麦克奥迪华中数控开山股份分别上涨205020031785涨幅相对居前力量钻石新莱应材博深股份分别下跌213919061360跌幅相对居前表1SW机械设备板块个股涨跌幅前十位涨幅前10位跌幅前10位麦克奥迪2050力量钻石-2139华中数控2003新莱应材-1906开山股份1785博深股份-1360申菱环境1771铁科轨道-1296佳力图1689奥普特-1172英维克1635怡合达-1033健麾信息1545正帆科技-1015赛腾股份1539欧科亿-923宇环数控1478新益昌-922高澜股份1424爱司凯-827资料来源Wind国开证券研究与发展部请务必阅读正文之后的免责条款4of9行业周度报告12机械设备板块投资策略分布式光伏快速发展我国农村能源结构转型有望提速近日国家能源局生态环境部农业农村部国家乡村振兴局发布农村能源革命试点县建设方案指出到2025年试点县可再生能源在一次能源消费总量占比超过30在一次能源消费增量中占比超过60推进可再生能源发电就近就地开发和利用结合屋顶分布式光伏开发试点工作推进鼓励利用新建住宅小区屋顶厂房和公共建筑屋顶农民自有建筑屋顶设施农业等建设一定比例光伏发电随着一系列利好政策的落地近年来我国分布式光伏呈现快速发展的态势2022年我国分布式光伏发电并网容量同比增长7458至5111GW装机占比为5848连续两年占比超过50进一步深入推进农村分布式光伏发展是我国能源结构转型实现乡村振兴的重要环节有望实现规模与效益的双升图6近年来我国光伏发电新增装机容量变化GW图7近年来我国分布式光伏电站新增并网容量GW10010060400808060503006040402020040030-201002020-400-601000-1002015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年新增装机容量同比右轴中国新增并网容量分布式光伏发电同比右轴资料来源国家能源局国开证券研究与发展部资料来源国家能源局国开证券研究与发展部光伏新增装机量保持快速增长技术迭代加速将拉动设备需求国家能源局数据显示2022年我国光伏新增装机容量同比增长603至8741GW创历史新高2023年1-2月我国累计新增装机同比增长876至2037GW在硅料价格中枢下移促使产业链成本下降的背景下我国光伏新增装机需求有望保持高增长现阶段我国光伏行业正经处于转型关键时期光伏组件在光伏发电的系统成本中占比较高是降本增效的重要环节随着PERC电池抵达技术瓶颈并逐渐接近光电效率理论极限N型电池具备高转换效率低组件衰减的优势以HJTTopCon为代表的N型电池已经逐步成为扩产时的主要技术选型未来市占率将呈现不断上升的趋势技术迭代升级加速将不断拉动相关设备更新需求建议关注捷佳伟创迈为股份请务必阅读正文之后的免责条款5of9行业周度报告风险提示市场竞争加剧导致行业内公司业绩不达预期货币政策和行业政策出现调整风险中美全面关系进一步恶化地缘政治冲突加剧引致的市场风险美欧经济潜在衰退风险国内外二级市场风险表2重点公司盈利预测与估值情况Wind一致预期EPS元股PE倍收盘价元代码公司名称2022E2023E2024E2022E2023E2024E3月27日300751迈为股份536904135556903374225130500300724捷佳伟创28939951239002825220211272资料来源Wind国开证券研究与发展部2行业动态表3行业动态概览行业动态具体内容资料来源据中国国家电网有限公司以下简称国网西宁供电公司消息近日该公司成功研发中国首套配网线路智能登杆带电作业机器人国中国首套配网线路智网西宁供电公司在国网青海省电力公司科技部的牵头下于2022年能登杆带电作业机器中国新闻网1月开始研创10千伏地电位登杆带电作业机器人历时15个月成功人上岗完成移动升降系统作业机械臂主手控制装置等关键领域研究并完成样机组装实地应用22日中核集团三门核电4号机组反应堆厂房浇筑第一罐混凝土FCD标志着三门核电二期工程全面进入建设阶段作为中国今年中国今年首个核电机首个开工的核电机组三门核电4号机组由10余家国有企业及40中国新闻网组开工余家民营企业进行设备供货建成后单台机组年发电量可达100亿度近日在韩国总统尹锡悦主持的第14次非常经济民生会议上韩国政府宣布计划到2042年将在韩国京畿道首都圈龙仁市建设710投资300万亿韩元韩万平方米的产业园区投资300万亿韩元约合158万亿元人民币国打造全球最大半导中国电子报打造一个全球规模最大的半导体集群包括制造工厂设计公司和材体集群料供应商并且新建5座尖端半导体制造工厂意在加强韩国本土的供应链3月20日2023年辽宁省一季度重点项目集中开工动员大会暨亿纬锂能储能与动力电池项目开工仪式在沈阳市铁西区举行该项目正式投产后将填补沈阳新能源动力电池产业空白项目总投资为100亿百亿级储能与动力电元计划于2026年正式投产该项目落地后能够在较短时间内吸电池联盟池项目沈阳开工引和带动其上下游产业链的新能源动力电池正负极电解液隔膜等企业入沈集聚发展在沈阳形成新能源电池产业基地打造新能源储能与动力电池千亿级产业集群对辽宁省新能源汽车产业发展具有重要的战略支撑作用资料来源国开证券研究与发展部整理请务必阅读正文之后的免责条款6of9行业周度报告3重点数据跟踪图8我国PMI变化情况图9我国三大固定资产投资领域同比变化情况6560604055205045040-2035-40302016-062021-102014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062022-022022-062022-102023-02房地产开发投资完成额累计同比2019-102022-062007-102008-062009-022009-102010-062011-022011-102012-062013-022013-102014-062015-022015-102016-062017-022017-102018-062019-022020-062021-022021-102023-02固定资产投资完成额制造业累计同比PMI财新中国PMI固定资产投资完成额基础设施建设投资不含电力累计同比资料来源Wind国开证券研究与发展部资料来源Wind国开证券研究与发展部图10全国主要煤价变化情况元吨图11全国煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额累计同比2000801500604010002050000-202018-06-012014-06-012014-10-012015-02-012015-06-012015-10-012016-02-012016-06-012016-10-012017-02-012017-06-012017-10-012018-02-012018-10-012019-02-012019-06-012019-10-012020-02-012020-06-012020-10-012021-02-012021-06-012021-10-012022-02-012022-06-012022-10-012023-02-012014-02-01-40市场价大同混煤Q5800全国市场价山西优混Q5500全国市场价动力煤Q5200徐州产江苏市场价山西大混Q5000全国2010-022008-022009-022011-022012-022013-022014-022015-022016-022017-022018-022019-022020-022021-022022-022023-022007-02资料来源Wind国开证券研究与发展部资料来源Wind国开证券研究与发展部图12WTIBRENT原油期货结算价格变化美元桶图13全美商业原油库存量变化情况千桶150600000500000100400000503000000200000-5010000002019-07-022020-10-022014-01-022014-04-022014-07-022014-10-022015-01-022015-04-022015-07-022015-10-022016-01-022016-04-022016-07-022016-10-022017-01-022017-04-022017-07-022017-10-022018-01-022018-04-022018-07-022018-10-022019-01-022019-04-022019-10-022020-01-022020-04-022020-07-022021-01-022021-04-022021-07-022021-10-022022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022023-01-02WTI原油布伦特原油2013-01-071985-01-071987-01-071989-01-071991-01-071993-01-071995-01-071997-01-071999-01-072001-01-072003-01-072005-01-072007-01-072009-01-072011-01-072015-01-072017-01-072019-01-072021-01-072023-01-071983-01-07资料来源Wind国开证券研究与发展部资料来源Wind国开证券研究与发展部请务必阅读正文之后的免责条款7of9行业周度报告图14我国挖掘机销售变化情况台图15我国平地机销售变化情况台9000035090012080000300800100700002507008060000200600605000015050040400001004002030000503000200000200-2010000-50100-400-1000-602018-092020-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052019-012019-052019-092020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012017-022019-102014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-02挖掘机YOY平地机YOY资料来源Wind国开证券研究与发展部资料来源Wind国开证券研究与发展部图16我国工业机器人产量累计值变化情况台套图17我国工业机器人产量当月值变化情况台套5000001405000012012010040000040000100808030000030000606040402000002000020200100000010000-20-200-400-402022-122016-062016-092016-122017-052017-082017-112018-042018-072018-102019-032019-062019-092019-122020-052020-082020-112021-042021-072021-102022-032022-062022-092016-062019-062022-062016-092016-122017-042017-072017-102018-022018-052018-082018-112019-032019-092019-122020-042020-072020-102021-022021-052021-082021-112022-032022-092022-12产量工业机器人累计值产量工业机器人累计同比工业机器人产量当月值产量工业机器人当月同比资料来源Wind国开证券研究与发展部资料来源Wind国开证券研究与发展部请务必阅读正文之后的免责条款8of9行业周度报告分析师简介承诺崔国涛北京理工大学工学学士对外经济贸易大学经济学硕士曾就职于天相投资顾问有限公司2011年至今于公司研究与发展部担任行业研究员本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册登记为证券分析师保证报告所采用的数据均来自合规公开渠道分析逻辑基于作者的专业与职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正研究结论不受任何第三方的授意或影响特此承诺国开证券投资评级标准行业投资评级强于大市相对沪深300指数涨幅10以上中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对沪深300指数跌幅10以上短期股票投资评级强烈推荐未来六个月内相对沪深300指数涨幅20以上推荐未来六个月内相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性未来六个月内相对沪深300指数涨幅介于-1010之间回避未来六个月内相对沪深300指数跌幅10以上长期股票投资评级A未来三年内相对于沪深300指数涨幅在20以上B未来三年内相对于沪深300指数涨跌幅在20以内C未来三年内相对于沪深300指数跌幅在20以上免责声明国开证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准具有证券投资咨询业务资格本报告仅供国开证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价本报告所载信息均为个人观点并不构成所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动本公司及分析师均不会承担因使用报告而产生的任何法律责任客户投资者必须自主决策并自行承担投资风险本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国开证券且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改国开证券研究与发展部地址北京市阜成门外大街29号国家开发银行8层请务必阅读正文之后的免责条款9of9