贵金属：金银涨跌互现，短期回调风险加大
　　周三国际贵金属期货价格收盘涨跌不一，国际金价失守1970美元，COMEX黄金期货跌0.37%报1966.2美元/盎司，COMEX白银期货涨0.21%报23.47美元/盎司。对欧美银行业危机全面蔓延的担忧继续减退，市场乐观情绪抬升，昨日美国三大股指全线收涨，美元指数涨0.22%报102.65，10年期美债收益率跌0.2个基点报3.572%。数据方面：美国2月成屋签约销售指数环比升0.8%，预期降2.3%，前值升8.1%。美国2月成屋签约销售指数意外升至半年新高，暗示楼市出现企稳，德国4月Gfk消费者信心指数为-29.5，预期-29.2，前值自-30.5修正至-30.6。硅谷银行听证会次日，政府官员首次最直接承认监管失察；巴克莱警告第二波存款外逃已开始。当前美欧小银行危机有所减退，但并未完全消散。欧央行高官继续“放鹰”：如果银行危机得到“遏制”，央行应继续加息。欧央行货币政策比美联储更加激进，将使得美元指数继续承压。
　　目前来看，美欧银行业风险正在得到控制，市场风险偏好改善但情尚不稳定，避险需求依然存在支撑贵金属价维持震荡，我们依然认为金价价格有短期回调风险，也持续看好贵金属的中长期多头配置价值。
　　操作建议：金银暂时观望

研究报告全文：商品日报商品日报20230330联系人李婷黄蕾高慧电子邮箱jytzzxjyqhcomcn电话021-68555105主要品种观点贵金属金银涨跌互现短期回调风险加大周三国际贵金属期货价格收盘涨跌不一国际金价失守1970美元COMEX黄金期货跌037报19662美元盎司COMEX白银期货涨021报2347美元盎司对欧美银行业危机全面蔓延的担忧继续减退市场乐观情绪抬升昨日美国三大股指全线收涨美元指数涨022报1026510年期美债收益率跌02个基点报3572数据方面美国2月成屋签约销售指数环比升08预期降23前值升81美国2月成屋签约销售指数意外升至半年新高暗示楼市出现企稳德国4月Gfk消费者信心指数为-295预期-292前值自-305修正至-306硅谷银行听证会次日政府官员首次最直接承认监管失察巴克莱警告第二波存款外逃已开始当前美欧小银行危机有所减退但并未完全消散欧央行高官继续放鹰如果银行危机得到遏制央行应继续加息欧央行货币政策比美联储更加激进将使得美元指数继续承压目前来看美欧银行业风险正在得到控制市场风险偏好改善但情尚不稳定避险需求依然存在支撑贵金属价维持震荡我们依然认为金价价格有短期回调风险也持续看好贵金属的中长期多头配置价值操作建议金银暂时观望铜欧央行继续放鹰铜价维持震荡周三沪铜主力2305合约窄幅震荡全天微跌022收于69280元吨国际铜2305合约全天继续震荡走平收于61670元吨夜盘方面伦铜短期维持震荡偏强格局周三上海电解铜对2304合约升水050元吨均价升水25元吨较上一日下跌25元吨近期铜价进入震荡区间当月和次月的back结构有所走扩进口亏损缩小周三现货市场成交情况较为清淡持货商升水报价有所松动下游仍畏高升水买兴下降宏观方面美国2月成屋签约销售指数环比上升08高于预期的-23前值上升81美联储副主席巴尔强调硅谷倒闭的核心原因在于银行的监管层未能有效管理自身利率及流动性风险是整个银敬请参阅最后一页免责声明19商品日报行体系的失职未来美国银行业将迎来强监管美国联邦存款保险机构正考虑让国内最大的几家银行共同承担由硅谷倒闭事件带来的230亿美元成本欧央行高官表示当银行业危机逐步消散后欧洲央行不需要在保护金融稳定和控制通胀之前进行取舍欧央行将再度开启加息产业方面金诚信公告全资子公司迈拓矿业服务赞比亚有限公司近日取得赞比亚孔科拉铜业有限公司孔科拉铜矿4号竖井建设及采矿工程承包合同合同价款约167亿美元加拿大伦丁矿业公司以95亿美元的价格收购了智利Caserones铜钼矿的多数股权当前美欧银行业危机虽有缓和但欧元区鹰派基调延续全球中长期经济增速预期放缓现货面成交转弱导致升水持续回落铜价陷入窄幅震荡区间运行技术面下有支撑上有压力预计铜价短期维持震荡等待新驱动指引操作建议暂时观望铝关注去库持续性铝价预计延续偏好状态周三沪铝主力2305合约偏强震荡收涨038夜盘沪铝重心继续上移伦铝冲高回落涨002现货长江均价18590元吨较前日持平对当月-45元吨南储现货均价18710元吨持平对当月75元吨现货今日略显观望成交一般宏观面据知情人士透露美国联邦存款保险公司FDIC正考虑将高于正常水平的一部分负担转移给美国最大的几家银行政客们敦促FDIC为小银行豁免这一成本美国2月成屋签约销售指数环比升08预期降23前值升81产业消息神火股份000933发布2022年全年业绩报告公司本年度实现营业收入42704亿元同比增长2380净利润7571亿元同比增长13390基本每股收益为339元宏观平静铝价基本面尚无太大变化表现震荡偏强不过需要关注到昨日铝价暂未继续新高下游消费略有观望成交升水暂未进一步走高显示在靠近万九附近压力区域市场较谨慎关注今日铝锭去库情况大概率延续去库铝价有望保持偏好状态操作建议谨慎追多前期多单继续持有镍供需存改善预期镍价持稳震荡周三沪镍震荡重心小幅上行主力2305合约涨1400元吨夜盘沪镍回落伦镍跌141现货方面3月29日长江现货1镍报价188450-190050元吨均价报189250元吨较上一交易日涨1450元吨广东现货1镍报价190700-191100元吨均价报190900元吨较上一交易日涨1300元吨今日金川公司板状金川镍报189500元吨较上一交易日涨1000元吨宏观面据知情人士透露美国联邦存款保险公司FDIC正考虑将高于正常水平的一部分负担转移给美国最大的几家银行政客们敦促FDIC为小银行豁免这一成本美国2月成屋签约销售指数环比升08预期降23前值升81供需面虽然镍价小幅反弹但硫酸镍生产电积镍依旧没有增产此外进口窗口延续关闭近期进口冲击较小供应端虽有压力但不大预计纯镍库存仍能维持低位消费端据敬请参阅最后一页免责声明29商品日报SMM了解不锈钢市场反馈或将开始集中补库消费有恢复预期不过能否实现还需观察镍价暂时区间震荡操作建议观望锌风险偏好回暖锌价震荡偏强周三沪锌主力2305合约日内盘中先抑后扬夜间高开下行涨042报22820元吨伦锌冲高回落涨153报29615美元吨现货市场上海0锌主流成交价集中在2269022840元吨对2304合约升贴水报-10-10元吨长单执行初期贸易商接货积极但下游逢低刚需采买整体已贸易交投为主美联储监管副主席巴尔称对于硅谷银行的倒闭多方都难辞其咎美国2月成屋签约销售指数环比升08预期降23前值升81欧央行高官放鹰如果银行危机遏制应继续加息国总理会见IMF总裁中国经济未来可期将加强宏观调控释放消费投资潜能全球主要锌生产商Nexa恢复秘鲁CerroLindo矿运营3月16日由于飓风Yaku造成的异常强降雨和河流泛滥CerroLindo的生产暂停2023年的产量指导计划保持不变基本面看欧洲炼厂部分复产兑现后期仍有复产预期供应边际增加国内原料供应及利润维持较健康炼厂满产及推迟检修意愿较强供应快速增加需求端看初端板块均有不同程度下滑镀锌板企业因钢材持续下跌销售走弱叠加北方环保预警限制开工率降幅较大但环保影响解除及钢材价格止跌后仍有望恢复压铸锌合金企业受小五金出口收缩及国内汽配订单疲软开工率下降氧化锌南北消费有所分化北方轮胎订单一般拖累企业开工社会库存去化速度放缓整体来看对欧美银行业危机全面蔓延的担忧继续减退市场风险偏好回暖下带动锌价走强但受制于内外供应增加较强预期及国内需求弱复苏现状锌价反弹力度及空间均有限短期仍以震荡偏多思路操作操作建议逢低做多铅铅价趋势不强维持区间运行周三沪铅主力2305合约日内窄幅震荡夜间高开下行涨003报15300元吨伦铅维持震荡偏强运行涨080报21380美元吨现货市场上海市场驰宏铅15255-15265元吨对沪期铅2304合约升水20-30元吨报价江浙市场江铜铜冠铅15250-15270元吨对沪期铅2305合约贴水20-0元吨报价沪铅扭势下行持货商出货积极性下降下游观望慎采或刚需采购散单活跃度有所好转基本面看原生铅炼厂增产互现河南地区此前检修炼厂已复产但仍有部分炼厂因原料偏紧日均产量下滑其它地区湖南及云南地区炼厂生产多稳定再生铅生产也已稳为主河南两家炼厂产量增加抵消广东炼厂检修影响后期安徽及内蒙炼厂复产将带来部分增量与此同时江西也有炼厂技改停产复产与检修并存预计产量总体维持稳中有增需求方面铅蓄电池更换市场进入淡季电池促销情况较明显整车促销尚能带动部分需求各地存差异大小企业差异也较明显大型企业生敬请参阅最后一页免责声明39商品日报产维稳中小企业已销定产且生产有下滑趋势整体来看供应紧张情况略有缓解叠加目前尚处消费淡季需求提振有限库存降势止步铅价上行受抑多头减持期价高位回落不过目前供应增加速度较慢且刚性需求尚存铅价下方空间亦有限预计主要运行区间仍在15100-15500元吨操作建议逢高沽空螺纹主力继续移仓换月价格有所反弹周三螺纹期货指数收盘为4128上涨16上海螺纹钢现货价格为4220较上个交易日上涨10昨日国内钢材现货价格小幅上涨但市场情绪较为犹豫唐山迁安普方坯出厂价不变报3880元吨宏观方面上周美联储加息25个基点至475-5中钢协表示1-2月国内主要用钢行业运行总体平稳建筑业趋稳其中房地产主要指标继续下降但降幅显著收窄基建投资较快增长制造业有所分化随着季节性需求的阶段性释放和近期南方普遍的雨水天气钢材下游需求端高位有所回落但依然是钢材消费旺季终端需求维持高位现货成交量稳定目前调整阶段结束后依然较为看好后期钢材价格供应方面上周全国建材产量431万吨环比回升05小幅增加需求方面上周五大品种周消费量降36其中建材降6板材降15未来10天南方地区依然降雨较多影响钢材下游需求库存方面上周五大品种库存总量为2117万吨周环比下降403万吨降幅2总体上由于国外金融市场较为动荡国内季节性需求阶段性释放后近期南方降雨较多钢材需求高位有所回落现货成交也较为乏力但目前钢材消费依旧处于旺季行情在本轮调整结束后会有所反弹调整何时真正结束还有待观察但整体上不宜过分看空操作建议暂时观望铁矿市场情绪弱稳价格小幅反弹周三大商所铁矿期货指数收盘为851上涨7进口PB粉CFR为124涨1青岛PB粉910涨10河北唐山66精粉1110涨10昨日国内钢材现货价格小幅上涨但市场情绪较为犹豫唐山迁安普方坯出厂价不变报3880元吨钢厂高炉开工率持续稳步小幅增加而整体钢材利润最近有所回落但依然小幅盈利考虑到降低生产成本钢厂继续多用低品位铁矿和块矿来降本增效需求端唐山高炉产能利用率765较上周升11利用率小幅上升钢材产量缓增目前钢厂利润低位需求季节性高位调整短期降雨影响钢材下游需求预计短期高炉产能利用率将小幅上行但增长空间不大库存方面全国钢厂铁矿库存总量9151万吨环比减52万吨当前样本钢厂进口矿日耗292万吨增3万吨库存消费比313环比减05天基本维持不变海运方面波罗的海干散货运价指数跌至近3周低位受需求走弱拖累总体上最近美国银行问题冲击欧美金融流动性但风险已基本释放国外市场情绪缓和目前国内政策面干扰再次冲击铁矿投机情绪近半年来在黑色板块中铁矿上涨幅度最大在板块内估值较高整体市场做多情绪谨慎所以铁矿价格短期仍以调整敬请参阅最后一页免责声明49商品日报为主作建议59正套单边观望焦炭现货承压期价震荡周三焦炭期货2305合约震荡走势早盘回落尾盘反弹夜盘震荡收2679现货市场西北某大型焦企化工焦下调50-100元吨焦炭市场弱稳运行港口准一焦炭报价2570-20元吨山西现货一级焦炭报价2450元吨需求端近期钢厂利润持续修复支撑高炉开工高位运行铁水产量和煤焦需求稳中有增上周247家钢厂高炉开工率8273环比上周增加044同比去年增加452日均铁水产量23982万吨环比增加224万吨同比增加954万吨供给端近期焦煤价格回落焦化利润修复焦企生产开工好转焦炭产量有望增加上周独立焦企产能利用率为746环比增加01全国平均焦化利润4922元吨焦炭库存总库存连续下降钢企去库明显上周独立焦化企业库存6455万吨减少25万吨钢企64466万吨减少14万吨港口1823万吨增加05万吨焦炭总库存93129万吨减少13万吨整体上基本面高炉铁水产量持续增加焦炭表需向好供应端焦化利润回升焦企开工提速焦炭产量平稳库存转降进口方面焦煤进口政策放松蒙煤通关持续高位中期需求支撑成本拖累短期利空情绪有所缓和焦炭预计震荡偏弱操作建议观望焦煤供给稳定走势偏弱周三焦煤期货2305合约震荡偏弱冲高回落夜盘反弹收于18395现货市场近期竞拍不佳流拍增多煤矿报价继续下调港口山西产焦煤报价2500元吨山西现货焦煤报价2230元吨上游煤矿主产区煤矿维持正常生产市场供应逐步提升上周洗煤厂开工环比回升精煤产量在6138万吨环比增加03万吨下游方面原料跌幅大于产品焦厂钢企生产利润继续修复高炉开工回升铁水产量增加焦煤需求提升上周焦企日均产量5581万吨下降02万吨钢企日均产量47万吨减少01万吨焦煤库存上周微增煤矿企业库存23696万吨减少14万吨钢企8266万吨减少9万吨焦企8437万吨减少22万吨港口164万吨增加20万吨焦煤总库存2071万吨增加5万吨整体看钢厂开工向好支撑煤焦需求供应端煤矿开工回升产量增加进口方面澳煤进口政策全面放松蒙古通关高位优质货源充足短期利空情绪缓和中期焦煤供应压力不减焦煤预计震荡偏弱操作建议逢高做空敬请参阅最后一页免责声明59商品日报1金属主要品种昨日交易数据昨日主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE铜69280-40-006102152438026元吨LME铜898124026美元吨SHFE铝186900000209818464140元吨LME铝23831002美元吨SHFE锌22735160071147019172223元吨LME锌296245153美元吨SHFE铅15260-160-10410461386379元吨LME铅213817080美元吨SHFE镍179550490027204932140832元吨LME镍23785-340-141美元吨SHFE黄金43776158036204691343014元克COMEX黄金1986701140058美元盎司SHFE白银5212003200062840320998089元千克COMEX白银2354006026美元盎司SHFE螺纹钢41511503619185442886757元吨SHFE热卷427116038250934506611元吨DCE铁矿石890585096429497563552元吨DCE焦煤183251500835291084732元吨DCE焦炭26700-20-0073057045659元吨数据来源iFinD铜冠金源期货2产业数据透视3月29日3月28日涨跌3月29日3月28日涨跌SHEF铜主力6928069320-40LME铜3月898058957235SHFE仓单72766727660LME库存6807568400-325铜沪铜现货报价6974069395345LME仓单441254410025现货升贴水2550-25LME升贴水-975-9750精废铜价差20895194691426沪伦比771774-002LME注销仓单2395024300-3503月29日3月28日涨跌3月29日3月28日涨跌SHEF镍主力179550179060490LME镍3月2378524125-340SHEF仓单12331114119LME库存4457444208366镍俄镍升贴水8508500LME仓单3753037410120金川镍升贴水280028000LME升贴水0-172172LME注销仓单70446798246沪伦比价7557420133月29日3月28日涨跌3月29日3月28日涨跌锌SHEF锌主力2273522575160LME锌296152917445SHEF仓单3947739100377LME库存3932539550-225敬请参阅最后一页免责声明69商品日报现货升贴水000LME仓单3660037200-600现货报价227602268080LME升贴水3523520LME注销仓单27252350375沪伦比价768774-0063月29日3月28日涨跌3月29日3月28日涨跌SHFE铅主力153901537515LME铅21205211951SHEF仓单11929119290LME库存2570025725-25铅现货升贴水-110-14535LME仓单21200212000现货报价1515015275-125LME升贴水2418555LME注销仓单21200212000沪伦比价7267250003月29日3月28日涨跌3月29日3月28日涨跌SHFE铝连三186201859525LME铝3月23832382505SHEF仓单207980212323-4343LME库存529175532025-2850现货升贴水-70-50-20LME仓单431825432100-275铝长江现货报价18600186000LME升贴水-435-4325-025南储现货报价18710187100沪伦比价781780001沪粤价差-110-1100LME注销仓单9735099925-25753月29日3月28日涨跌3月29日3月28日涨跌SHFE黄金4377643776000SHFE白银521200521200000COMEX黄金198450198450000COMEX白银23466234660000黄金TD4365643656000白银TD519000519000000贵伦敦黄金196500196500000伦敦白银23262326000金期现价差120083037期现价差2201800400属COMEX金银比SHFE金银比价83998420-02184418414027价SPDR黄金ETF9294792947000SLV白银ETF143273114310161715COMEX黄金库COMEX白银库212929112129291102804895462804895460存存3月29日3月28日涨跌3月29日3月28日涨跌南北价差广-螺纹主力4151413615120120000螺沈纹南北价差沪-上海现货价格424042301020200钢沈基差2201322482-469卷螺差上海-51-510方坯唐山388038800卷螺差主力12011913月29日3月28日涨跌3月29日3月28日涨跌铁铁矿主力8905882085巴西-青岛运价22092176033矿日照港PB粉9099009西澳-青岛运价10381036002石基差-308-291-1765-62价差NA1515NA62FeCFR1251012370140PB粉-杨迪粉42140417焦3月29日3月28日涨跌3月29日3月28日涨跌炭焦炭价差晋-焦炭主力2670026720-202302300焦港煤港口现货准一25702590-20焦炭港口基差93113-20敬请参阅最后一页免责声明79商品日报焦煤价差晋-山西现货一级2450245002702700港焦煤主力1832518175150焦煤基差678693-15港口焦煤山250025000RBJ主力155471547900068西山西现货价格223022300JJM主力1457014702-00131数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明89商品日报洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE全国统一客服电话400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305307室电话021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A2105室郑州营业部电话0755-82874655河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室大连营业部电话0371-65613449辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话0411-84803386铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财芜湖营业部富广场A906室电话0562-5819717安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话0553-5111762免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明99