择时观点：一季度景气度预测继续下调。上周景气度模型预测一季度A股净利润增速水平继续大幅下调，目前成交虽仍在上升但已经达到了较高的位置，未来若进入分歧度↓-流动性↓区间，对弱现实的预期可能导致市场持续调整。当前仍属于分歧度↓-流动性↑状态总体信号仍为看多。在景气度周期大拐点出现前，出现大牛市概率低。
　　行业推荐：交运、建筑、煤炭、有色、石化、电新。从趋势投资、PEAD投资、价值投资角度，我们构建了三类行业轮动模型，长期相对市场都有稳健超额收益。当前“动量生命周期”策略推荐交运；“超预期盈余”策略推荐建筑、煤炭，预警轻工；“高质量低估值”策略推荐有色、石化、电新，预警建材、钢铁。
　　公募风格：大盘配置趋于停滞，中盘成长继续增持。1月公募总体仓位小幅下降，当前仓位水平位于历史72.81%分位数。公募风格上减配大盘、小盘，加配中盘，加仓价值比例大于成长。公募对大盘的配置趋于停滞，更多向中盘成长进行切换，对价值的配置也达到了近年新高水平。
　　公募行业：大幅加仓地产，减仓食饮、医药。公募行业持仓继续大幅加仓金融（主要为房地产）、减仓消费（主要为食品饮料、医药）。从细分行业来看，房地产、轻工、电新加仓最多，食品饮料、医药、军工减仓最多。
　　因子跟踪：流动性因子表现亮眼。上周流动性因子表现较好，分板块、行业看胜率也较高。大市值下流动性、质量因子表现较好，中小市值下流动性、盈利因子表现较好，小市值下因子整体较大市值下表现更好。
　　量化组合：均实现1.20%以上超额。中证500内选股模型上周实现绝对收益-0.33%，超额收益1.20%，本月超额3.26%，2022年成立至今超额收益39.74%。中证1000内选股模型上周实现绝对收益-0.27%，超额收益1.26%，本月超额3.07%，2022年成立至今超额收益56.68%。
　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。