【两融市场数据】
　　截至2023年3月28日，两市融资融券余额16,115.46亿元，其中融资余额为15,170.02亿元，融券余额为945.44亿元。
　　沪深两市融资买入额797.14亿元，融券卖出额为58.13亿元。
　　上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（-0.16%），深证成指（+0.13%），创业板指（+0.09%）。
　　 【行业首席策略】
　　行业策略观点（策略首席分析师燕翔）：3月份美联储如期加息25个基点，我们认为美联储加息大概率已经进入尾声阶段。截至3月25日，CME美联储观察工具最新数据显示，美联储5、6月份维持当前利率不变的概率分别达到88.2%、72.2%，此后在今年7月份美联储进行降息的概率达到54%。
　　总之，今年美联储结束本轮加息周期方向基本明确，市场的分歧无非在于今年退出加息的具体时点以及加息幅度，这一点我们认为方向更为重要。过去三次美联储加息-降息过渡期国内主要宽基指数及各一级行业指数表现同样较好。根据我们的统计结果来看，国内主要宽基指数在美联储加息-降息过渡期内普遍收涨，申万各一级行业中食品饮料、农林牧渔、美容护理、有色金属等行业表现相对靠前。
　　【风险提示】
　　宏观经济大幅不达预期，大盘发生大幅异常波动，本报告基于两融数据统计，不构成投资建议。

研究报告全文：TableSummary融资融券研究日报内参方正证券研究所证券研究报告融资融券研究20230330分析师TABLEANALYSISINFO夏子衍登记编号S1220513090001两融市场数据截至2023年3月28日两市融资融券余额1611546亿元其中融资余额为1517002亿元融券余额为94544亿元图1近三月每日融资融券余额规模亿元收盘涨跌幅指数最近5日点位交易日交易日上证综合324006-016-079指数上证B股29170-007048深证成份1157991013072指数深圳B股118459-008006资料来源wind方正证券研究所沪深300400614017017指数创业板指237119009125数沪深两市融资买入额79714亿元融券卖出额为5813亿元上证国债19987000007指数图2近三月每日融资买入额及融券卖出额亿元上证基金666294038065指数数据来源WIND方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所1敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报上一交易日市场主要指数表现上证综指-016深证成指013创业板指009图3近期主要市场指数涨跌幅资料来源wind方正证券研究所行业首席策略行业策略观点策略首席分析师燕翔3月份美联储如期加息25个基点我们认为美联储加息大概率已经进入尾声阶段截至3月25日CME美联储观察工具最新数据显示美联储56月份维持当前利率不变的概率分别达到882722此后在今年7月份美联储进行降息的概率达到54总之今年美联储结束本轮加息周期方向基本明确市场的分歧无非在于今年退出加息的具体时点以及加息幅度这一点我们认为方向更为重要过去三次美联储加息-降息过渡期国内主要宽基指数及各一级行业指数表现同样较好根据我们的统计结果来看国内主要宽基指数在美联储加息-降息过渡期内普遍收涨申万各一级行业中食品饮料农林牧渔美容护理有色金属等行业表现相对靠前风险提示宏观经济大幅不达预期大盘发生大幅异常波动本报告基于两融数据统计不构成投资建议2敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报脱水研报代码公司报告题目分析师机构601456国联证券盈利跑赢行业未来业绩可期郑豪方正证券事件公司3月28日发布2022年年报全年实现营业收入2623亿元同比下降1159归母净利润767亿元同比下降1366加权平均ROE为462同比减少265个百分点核心观点营收净利下滑波动幅度小于行业平均2022年业绩下滑主要是受2022年权益市场表现不佳交投情绪下降等影响盈利下降幅度小于行业平均2022年证券行业营业收入同比下降2138净利同比下降2554自营波动和利息净收入暂时拖累业绩从业务结构来看国联证券经纪及财富管理业务实现收入777亿元同比下降835投资银行业务实现收入513亿元同比下降763资产管理及投资业务实现收入197亿元同比下降2427投资收益含公允价值变动为632亿元同比下降2280主要受处置金融工具产生的投资收益减少的影响投行业务蓄势待发再融资业务受市场影响较大投行业务方面国联证券全年完成IPO项目3单承销金额较2021年增长25倍目前已过会项目4单申报在审项目2单辅导项目13单IPO项目数量持续增长受市场发行节奏影响再融资发行金额28亿元同比下滑78债券承销金额394亿元同比下滑868财务顾问项目数量提升1042公司战略是持续做大IPO业务规模全力打造投行品牌业务做强无锡根据地的股权业务投资建议2023年3月国联证券第一大股东国联集团竞拍得民生证券3030的股权而民生证券最为突出的优势业务是投资银行2021年其投行业务收入排行业第八储备项目丰厚从业务区域来看国联证券经纪业务集中在江苏地区民生证券的营业部和客户优势区域主要在河南等地市场预期未来存在资产重组的可能性另外公司拟收购中融基金股权预计将进一步完善财富管理产业链后续业绩有望持续增长基于公司目前的经营情况我们预计23-25年营业收入分别为323437384276亿元归母净利润分别为109812811458亿元按3月28日收盘价计23-25年PE分别为342926倍维持推荐评级风险提示宏观经济持续下行行业景气度受影响重大行业政策转向收购计划不顺利资料来源方正证券研究所代码公司报告题目分析师机构688111金山办公信创之外AI有望带来成长新动力方闻千方正证券加码AI迎接办公的颠覆式变革AI技术未来会给办公行业带来几点影响1交互模式变革从鼠标键盘转为文字语音对话极大的缩小了用户学习成本2改变文档创作方式AIGC与文档融合会为用户提供符合用户习惯的模板库同时提供各种辅助功能比如续写改写3数据应用与挖掘迎来变革以前受限表格设计行列结构以及表格字段不合理等因素的影响用户很难从表格中分析出问题的答案但是AI可以自动分析多个数据表生成图表得出结论尤其是对于复杂数据结构在微软发布Copilot之后金山办公也在跃跃欲试目前其内部有专门的AI团队并且积极和百度文心等在合作信创之外AI有望带来成长新动力AI除了给产品带来实质性的影响外对产品价值也会带来实质性的提升量上会挤压盗版加速吸引订阅价格上会带来新的功能模块模块未来可带来订阅价格的提升除此之外金山办公在海外市场已经有过亿的用户量但是主要是移动端为主由于用户习惯移动端阅读但是少用移动端创作所以用户的转化与变现存在困难生成式AI的出现让移动端的使用场景未来有了更大的空间金山办公有望受益于这一趋势在海外取得更大业务突破盈利预测与评级预测2324年营收分别为51416590亿元归母净利分别为15252005亿元给予强烈推荐评级风险提示政企采购进度不及预期用户转化率不及预期技术变革或导致产品被替代竞争格局变化资料来源方正证券研究所3敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报代码公司报告题目分析师机构601601中国太保负债端拐点显现转型成效开始释放郑豪方正证券事件3月27日中国太保发布2022年度报告营业收入同比增长3归母净利润同比下降8营运利润同比增长135核心观点1寿险业务NBV逐季改善芯基本法效果显现1保费2022年公司寿险保费收入同比增长65其中新单保费业务同比增速358逐季提升2价值2022年下半年公司NBV同比增长135四季度单季NBV同比增长298增速领跑主要同业3渠道2022年公司代理人月人均首年保险业务收入同比提升476核心人力月人均首年保险业务收入同比增长317核心人力月人均首年佣金同比增长103公司银保业务收入同比大幅增长309NBV同比增长1752财险业务量质双升均为老三家中第一1保费2022年公司财险保费收入同比增长12增速为老三家中第一其中车险保费收入同比增长7增速保持稳健非车险保费收入同比增长192成本公司财险COR973为老三家中最低同比下降17pct3投资端资产规模稳增投资收益受市场震荡影响截至2022年公司投资资产规模同比增长12实现净投资收益率43同比下降02pct总投资收益率42同比下降15pct投资建议公司坚持长期主义长航行动改革进入深水期转型决心坚定上下一心继续深入推进2022年公司NBV逐季向好增长态势有望延续财险量质齐升同时公司加快康养生态布局走在行业前列具备长期发展潜力预计中国太保2023-25年营收分别为4904亿元5372亿元5803亿元归母净利润分别为302亿元344亿元367亿元对应2022年3月26日2629元股收盘价2023-25年PEV分别为044倍042倍039倍维持推荐评级风险提示宏观经济恢复不及预期寿险转型不及预期财险成本控制和业务结构优化压力长端利率持续下行资料来源方正证券研究所行业报告题目分析师机构传媒行业周报ChatGPT或迎来安卓时刻杨晓峰方正证券本周核心观点Meta大语言模型LLaMA开源或为大模型的安卓时刻1目前ChatGPT仍未开放源代码仅通过API形式允许接入Meta开源LLaMA或抢占用户市场2开源方式可实现LLaMA生态的进一步丰富复刻安卓StableDiffusion开源路径安卓通过开源形式成为智能手机的主流操作系统StableDiffusion在开源模式下由用户再次训练丰富模型生态LLaMA或受益于开源模式冲击GPT地位目前斯坦福大学已在LLaMA基础上调优得到Alpaca模型3LLaMA模型在GitHub获得高度关注同类模型中位于领先水平目前LLaMA项目与Alpaca项目基于LLaMA开发共计获得289KStars同类项目中较少超过10K后续有望进一步吸引用户使用投资建议ChatGPT应用重点关注海外有产品的公司能接入GPT1娱乐游戏类游戏类三七互娱宝通科技主做海外游戏汤姆猫海外产品接入ChatGPT吉比特姚记科技盛天网络完美世界恺英网络数字人应用蓝色光标与微软合作捷成股份三人行2流量入口类音箱百度集团小米集团创维数字海外机顶盒漫步者音箱制造商手机传音控股海外手机产业链公司晶晨股份炬芯科技全志科技国光电器科大讯飞有声读物阅文集团中文在线有声读物掌阅科技数字阅读音乐腾讯音乐云音乐3工具类办公类万兴科技视频剪辑昆仑万维浏览器彩讯股份邮箱福昕软件PDF金山办公WPS教育类鸿合科技海外教育信息化视源股份数字中国基础设施算力歌华有线对标三大运营商华数传媒顺网科技AI算力数据每日互动数据要素风险提示相关公司业务发展不及预期风险GPT等AI技术应用不及预期风险政策及科学伦理风险资料来源方正证券研究所4敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报行业报告题目分析师机构重大行业事件点评报告AI应用进入商业阶段百度发传媒杨晓峰方正证券布文心千帆模型事件2023年3月27日百度智能云正式推出文心千帆大模型平台这是百度面向客户提供企业级大语言模型服务的平台点评1文心千帆大模型平台可通过微调适应特定需求文心千帆大模型平台可提供微调推理和托管三种服务微调服务指通过其预置的已具备基础能力的通用大模型根据自己的需求注入少量的行业数据微调得到专属大模型比如金融投资理财机器人旅游行程规划机器人等推理服务指直接调用通用大模型的核心推理能力输出推理结果比如通过调用其提供的推理服务就能让企业智能客服轻松获得对话生成能力更自然地回复问题托管服务指通用大模型或微调出来的行业大模型都可以直接托管在云端由百度智能云保障大模型的高可用高性能和高安全性2文心千帆的应用场景广阔并有望不断扩大沟通会上展示了五大应用场景政务服务金融服务企业办公电商服务和旅游服务具体包括实现3分钟制作PPT快速生成直播带货宣传话术完成旅游规划和机酒预订等未来文心千帆有望应用到农业工业金融教育能源等重点行业领域赋能行业效率的提升和产业空间的开拓3文心千帆有望给百度带来新的收入增长点目前文心千帆大模型平台的推理服务调用以0012元1000tokens收费按调用输入输出总字数收费价格低于OpenAI以0002美元1000个tokens收费目前已有超过12万家相关领域的企业排队申请测试随着更多企业的接入百度有望获得新的收入增长点投资建议我们认为百度发布文心千帆大模型或能带动企业客户实现AI提效建议关注后续接入模型的企业用户风险提示技术迭代不及预期产品效果不及预期产品商业化不及预期资料来源方正证券研究所5敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报研报选股模拟仓操作基于一致预期原理提取50家研究机构30天内研究报告根据市场分析师对个股的盈利预测和投资评级进行数据标准化处理构建模拟仓投资组合模拟仓涨跌幅统计201411-2023324模拟组合单周涨跌幅324累计涨跌幅累计超额涨跌幅看多组合四只标的032739719267看多组合十只标的-202188913760看空组合25-27134-35263多空组合-11547246591沪深300指数17723多空组合买入看多组合四只标的同时融券卖出看空组合本周股票池看多组合股票代码公司名称所属行业备注300896SZ爱美客美容护理我司两融标的601888SH中国中免商贸零售我司两融标的603317SH天味食品食品饮料我司两融标的688169SH石头科技家用电器我司两融标的605189SH富春染织纺织服饰我司担保品605377SH华旺科技轻工制造我司担保品600941SH中国移动通信我司两融标的688516SH奥特维电力设备我司两融标的300750SZ宁德时代电力设备我司两融标的001323SZ慕思股份轻工制造我司担保品看空组合股票代码公司名称所属行业备注600018SH上港集团交通运输公司券源688733SH壹石通化工交易所券源603113SH金能科技采掘交易所券源002092SZ中泰化学化工公司券源看多组合标的由全部A股中筛选得出一般账户标的为自有资金购买我司两融标的可进行融资操作看空组合标的均为交易所两融标的公司券源为我公司持有券源可进行融券操作风险提示市场情绪会发生难以把握的变化个股有出现黑天鹅事件可能性以上标的仅供投资者参考不构成买卖意见6敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报限售提示代码简称解禁日期解禁数量万股解禁数量占总股本比例301313SZ凡拓数创2023-3-3013208129688661SH和林微纳2023-3-301073321194688109SH品茗科技2023-3-306800125688193SH仁度生物2023-3-302121635304002252SZ上海莱士2023-3-30176616582620资料来源wind方正证券研究所交易日历策略事件表时间具体要素影响板块2023-3-302023山东国际蛋白质与多肽大会暨生命科学仪器展览会生物医药2023成都露营及户外装备博览会暨首届城市露营休闲嘉年2023-3-31露营经济华2023-4-12023中国长沙国际五金博览会工业母机2023-4-72023年世界大健康博览会健康中国2023-4-82022年海南冷链物流展冷链物流资料来源同花顺7敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报数据掘金表1最新融资买入金额排名前十的股票交易概况比上一交易比上一交易比上一交易融资买入融资余额比上一交易序号证券代码证券简称日增减量日增减幅日增减量额万元万元日增减幅万元万元1601360SH三六零11118423-5658088-33733332384210591843282000977SZ浪潮信息8602268-2293055-21052895084610452513753300033SZ同花顺71190861220340206914103717162702313044300418SZ昆仑万维6687162-1809749-2130200180648993494705300229SZ拓尔思6226877-34481-055140513235952054426002230SZ科大讯飞6106397-3289455-350171091539-1484447-2057601728SH中国电信6041870-234768-374186167091244370678000617SZ中油资本544527341208683111512265400146058313529002602SZ世纪华通537578625359068930194974021981473113110300059SZ东方财富5348646-2645455-330997991381592451061资料来源wind方正证券研究所表2最新融券卖出金额排名前十的股票交易概况比上一交易比上一交易比上一交易融券卖出融券余额比上一交易序号证券代码证券简称日增减量日增减幅日增减量额万元万元日增减幅万元万元1600900SH长江电力82302493119965610525686407811482846182688385SH复旦微电15513411080469229467636809124046719393002268SZ电科网安63364851164641938106260450852391784688111SH金山办公483504-210612-30343914511916332405300474SZ景嘉微480541-79304-14173071509-322993-9526601138SH工业富联467072-266805-36362611600-286691-9897601728SH中国电信448463-381863-45991587981-140523-8138300613SZ富瀚微41318732396936312603131303235101119688521SH芯原股份4072548229225321503789188127143010688041SH海光信息380868-251823-39807632732243859330资料来源wind方正证券研究所8敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报表3融资融券标的资金流入排行融资买融资融资主力资金融资余额成交额序号证券代码证券简称申万行业入额偿还额净买入额净流入率百万百万百万百万百万1002493SZ荣盛石化石油石化199251000503-5032103143982300145SZ中金环境机械设备21001593529063300529223000059SZ华锦股份石油石化3294119062311-4043209627684002476SZ宝莫股份石油石化2349828334298-14654434724715002110SZ三钢闽光钢铁26857275088187387824116600326SH西藏天路建筑材料23431453232221356523537000531SZ穗恒运A公用事业15824413229184327723388601916SH浙商银行银行27718226614588082072123309000922SZ佳电股份电力设备172691211108113019790225310002401SZ中远海科计算机2650689448179765910942231资料来源wind方正证券研究所表4融资融券标的资金流出排行融券融券融券净主力资金融券余额成交额序号证券代码证券简称申万行业卖出量偿还量卖出量净流入率万元百万万股万股万股1002201SZ正威新材建筑材料75980910911417925-34752002124SZ天邦食品农林牧渔29785119901990148216514-33903000603SZ盛达资源有色金属11392640640-29139920-32504002176SZ江特电机有色金属94173698698108639476-31495002978SZ安宁股份有色金属17586168168-0135656-30986000009SZ中国宝安电力设备4599413307330705231121-30347002935SZ天奥电子国防军工96960460460259750-28938000875SZ吉电股份公用事业24578757095709-56967899-28869301082SZ久盛电气电力设备233700980981873346-288210300142SZ沃森生物医药生物144018918818861760865-2819资料来源wind方正证券研究所9敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报表5ETF融资融券余额变化融资融资余额融资买入额融资偿还额融券余额序号证券代码证券简称净买入额百万百万百万百万百万1518880OF华安黄金ETF148163113417324-59820062159934OF易方达黄金ETF14628924041211150292620003159920OF华夏恒生ETF12063878124650316212144510900OF易方达恒生H股ETF9786361695084-49150005159937OF博时黄金ETF78886011164372-32560006510300OF华泰柏瑞沪深300ETF64876719429740-7798322237510050OF华夏上证50ETF5402975395129-459070878513050OF易方达中证海外互联ETF35093227515221-149463689511360OF海富通中证短融ETF24326986550310-4944500010512880OF国泰中证全指证券公司ETF20162411315930-158176434资料来源wind方正证券研究所表6融资融券标的5日量比最新融资净融券净序5日量涨跌幅换手率成交量证券代码证券简称申万行业收盘价买入额卖出量号比万手元万元万股1002611SZ东方精工机械设备13794989931108111907937924782600874SH创业环保环保1293593-58743052892569319123300157SZ恒泰艾普石油石化1073400120413279262-430906004002054SZ德美化工基础化工9617663373761416102433225300699SZ光威复材国防军工6995440-98342321577375495956601116SH三江购物商贸零售637113699741322632548920007601233SH桐昆股份石油石化6301499661517118251277342123278002689SZ远大智能机械设备623510099141414718217729180129301336SZ趣睡科技轻工制造620548011953589359-3015100010300191SZ潜能恒信石油石化5991940584455100265868408资料来源wind方正证券研究所10敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报表7融资余额占流通市值比例及增速排名融资余额占流通市值序号股票代码股票简称股票代码股票简称占比增速比例1002647SZ仁东控股4499002153SZ石基信息60242002016SZ世荣兆业2192688292SH浩瀚深度41173601199SH江南水务2161688316SH青云科技-U36004600648SH外高桥2131688031SH星环科技-U34555300113SZ顺网科技2009301060SZ兰卫医学33276600218SH全柴动力1963300959SZ线上线下29577600025SH华能水电1738688030SH山石网科29448002538SZ司尔特1726688369SH致远互联26339002726SZ龙大美食1648300699SZ光威复材262410600335SH国机汽车1589002280SZ联络互动2452资料来源wind方正证券研究所11敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改公司投资评级的说明强烈推荐分析师预测未来半年公司股价有20以上的涨幅推荐分析师预测未来半年公司股价有10以上的涨幅中性分析师预测未来半年公司股价在-10和10之间波动减持分析师预测未来半年公司股价有10以上的跌幅行业投资评级的说明推荐分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数中性分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平减持分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数地址网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层12敬请关注文后特别声明与免责条款