【两融市场数据】 
　　截至2023年3月16日，两市融资融券余额15,856.70亿元，其中融资余额为14,942.23亿元，融券余额为914.47亿元。
　　沪深两市融资买入额638.78亿元，融券卖出额为49.16亿元。
　　上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（+0.73%），深证成指（+0.36%），创业板指（-0.36%）。
　　 【行业首席策略】 
　　降准点评（总量首席分析师张伟）：我们认为本次降准主要有3方面原因。首先，本次降准能够为银行补充长期低成本资金，从而助力宽信用和稳经济。央行也表示本次降准“为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平”。降准能有效满足银行对中长期资金的缺口。其次，降准能缓和银行负债成本压力，从而降低实体融资成本。截止2月末，金融机构需要缴纳法准的存款余额为259.7万亿，降准25bp，这将释放资金6492亿元。但是考虑到本次降准不包括已经执行5%存款准备金率的金融机构，因而实际释放的资金将少于上述估算。当前只有小型银行法定存款准备金率为5%，因而本次降准不包括小型银行。而从央行公布的金融机构资产负债表来看，小型银行存款占比为30%左右，因而我们估算本次降准释放的中长期资金为4544亿元。对银行来说央行投放MLF的成本为2.75%，而法定存款准备金付息利率为1.62%，因而本次降准能为银行每年节省50亿左右的成本。银行负债成本降低，将有助于降低实体经济融资成本。最后，降准是为了维护流动性平稳，特别是保持季度末资金面平稳。央行表示本次降准是为了“保持银行体系流动性合理充裕”。因为缴税，资金价格中枢抬升，DR007中枢上行至了2.1%。而接下来季末因素将导致资金面季节性收紧，此时央行降准能够缓和资金面收紧的压力。这也是本次降准的重要考量。
　　【风险提示】
　　宏观经济大幅不达预期，大盘发生大幅异常波动，本报告基于两融数据统计，不构成投资建议。

研究报告全文：TableSummary融资融券研究日报内参方正证券研究所证券研究报告融资融券研究20230320分析师TABLEANALYSISINFO夏子衍登记编号S1220513090001两融市场数据截至2023年3月16日两市融资融券余额1585670亿元其中融资余额为1494223亿元融券余额为91447亿元图1近三月每日融资融券余额规模亿元收盘涨跌幅指数最近5日点位交易日交易日上证综合325055073063指数上证B股29076034-131深证成份1127805036-144指数深圳B股117230035-175沪深300395882050-021资料来源wind方正证券研究所指数创业板指229367-036-324数上证国债19965003006沪深两市融资买入额63878亿元融券卖出额为4916亿元指数上证基金656641080029图2近三月每日融资买入额及融券卖出额亿元指数数据来源WIND方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所1敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报上一交易日市场主要指数表现上证综指073深证成指036创业板指-036图3近期主要市场指数涨跌幅资料来源wind方正证券研究所行业首席策略降准点评总量首席分析师张伟我们认为本次降准主要有3方面原因首先本次降准能够为银行补充长期低成本资金从而助力宽信用和稳经济央行也表示本次降准为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长打好宏观政策组合拳提高服务实体经济水平降准能有效满足银行对中长期资金的缺口其次降准能缓和银行负债成本压力从而降低实体融资成本截止2月末金融机构需要缴纳法准的存款余额为2597万亿降准25bp这将释放资金6492亿元但是考虑到本次降准不包括已经执行5存款准备金率的金融机构因而实际释放的资金将少于上述估算当前只有小型银行法定存款准备金率为5因而本次降准不包括小型银行而从央行公布的金融机构资产负债表来看小型银行存款占比为30左右因而我们估算本次降准释放的中长期资金为4544亿元对银行来说央行投放MLF的成本为275而法定存款准备金付息利率为162因而本次降准能为银行每年节省50亿左右的成本银行负债成本降低将有助于降低实体经济融资成本最后降准是为了维护流动性平稳特别是保持季度末资金面平稳央行表示本次降准是为了保持银行体系流动2敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报性合理充裕因为缴税资金价格中枢抬升DR007中枢上行至了21而接下来季末因素将导致资金面季节性收紧此时央行降准能够缓和资金面收紧的压力这也是本次降准的重要考量风险提示宏观经济大幅不达预期大盘发生大幅异常波动本报告基于两融数据统计不构成投资建议3敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报脱水研报代码公司报告题目分析师机构002142SZ宁波银行天时地利人和铸就城商行标杆郑豪方正证券宁波银行以深耕中小企业为战略逐步构建出多利润中心体系资产规模高速及高质量扩张盈利能力强是国内优秀的商业银行之一管理层稳定和自主空间充足是宁波银行发展的基础扁平化管理体系提高了管理效率宁波银行建立了扁平化的组织架构高级管理层与分支行沟通渠道通畅能够集中统一管理全行的各项业务组织机构保持灵活高效在独立的管理稳定的股权结构和完善的管理体系下宁波银行表现不俗定位与战略清晰细分领域具备优势宁波银行坚持以中小企业为核心客群长三角地区为核心发展区域的战略思路经过多年经营宁波银行拥有公司银行零售公司财富管理私人银行等多个利润中心公司以中小客户为中心深度挖掘客户需求形成多中心服务网络以满足客户金融方面的大部分需求提高了客户粘性公司经营区域也以长三角为主体环渤海和珠三角为两翼的一体两翼机构布局当前宁波银行实施大银行做不好小银行做不了的差异化经营策略以民营企业小微企业制造业和进出口企业为重点积累差异化的比较优势以独立专业的管理和长期积累的优秀经验为自身护城河在细分市场客户上具备比较优势高成长与高盈利兼备2019至2021年宁波银行营收净利增速为上市银行第一据业绩快报22年宁波银行营收达579亿元营收同比增长103年CAGR为182022年归属股东净利润231亿元同比增长183年CAGR为192017至2021年宁波银行ROE一直处于行业前四2022年加权平均ROE为1556处于行业较高水平银行业ROE近年来一直处于下降的趋势而宁波银行保持了较平稳的盈利水平主要由于宁波银行资产规模维持高增速风控能力突出所以利息收入持续提升非息业务也高速发展投资建议宁波银行是一家战略布局清晰组织架构优秀管理能力突出占据区位优势的城商行发展前景可期预计宁波银行2022-24年营收为579亿元695亿元820亿元归母净利润为231亿元273亿元329亿元对应增速为181821EPS为338元404元487元对应2023年3月9日收盘价2801元股2022-24年PB分别为113倍094倍078倍给予推荐评级风险提示区域经济大幅下行资产质量恶化超出预期公司战略推进不及预期资料来源方正证券研究所代码公司报告题目分析师机构688369SH致远互联致远互联协同AI融合引领行业升级方闻千方正证券公司作为百度文心首批生态伙伴随着百度文心一言的发布双方合作有望进入实施层面协同AI有望迎来实质性进展协同AI打造数智运营服务引领协同管理行业升级随着ChatGPT的出圈AI在产业和社会的关注度直线提升各大厂商跃跃欲试国内AI领导者百度近日也发布了文心一言公司作为百度文心一言首批生态合作伙伴旗下新一代协同运营平台COP将全面体验并接入文心一言的能力公司将把百度领先的智能对话技术成果应用在协同管理领域标志着对话式语言模型技术在国内协同管理领域的着陆将实现公司在对话机器人等产品的跨越升级加速推动协同AI快速发展引领协同管理行业变革与升级后疫情时代有望迎来修复随着疫情的逐步远去2023年重新回归成长逻辑收入提速成本优化叠加信创的需求公司2023年业绩有望迎来加速释放随着V8等新系列产品推广公司的竞争力有望迎来新一轮提升协同管理行业万马奔腾的时代已经过去未来5年有望进入头部加速集中的时代盈利预测与评级预测20232024年营收分别为13981817亿元净利润分别为191240亿元给予强烈推荐评级风险提示疫情导致客户付费能力不足毛利率下滑超预期技术变革带来不利影响信创政策推进节奏不及预期行业竞争加剧潜在的坏账损失资料来源方正证券研究所4敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报代码公司报告题目分析师机构家电芯片龙头静待行业复苏产品品类快速688508SH芯朋微吴文吉方正证券扩张3月17日芯朋微公布2022年年度报告2022年度公司实现营业收入720亿元归母净利润090亿元扣非净利润058亿元2022年Q1-Q4各季度营业收入分别为185190152192亿元归母净利润分别为034025021011亿元研发投入较大下行周期影响业绩小幅下降2022年度公司营业收入与归母净利润分别同比下降446和5536受半导体下行周期影响公司产品销量下滑营业收入出现小幅下降公司2022年研发费用为189亿元占公司营业收入的2628为抓住国产替代的黄金窗口期公司积极扩充以研发为主的高素质人才团队加大工业及车规产品的开发力度研发投入的增加导致年度利润波动较大产品奠定核心竞争力家电类芯片龙头地位凸显公司研发完成了700V单片MOS集成AC-DC电源芯片系列打破进口产品垄断不断迭代自主研发的高低压集成技术平台量产品种已升级至第四代Smart-SJSmart-SGTSmart-TrenchSmart-GaN全新智能功率芯片技术平台公司作为家电芯片领域龙头不断丰富产品线在AC-DC产品已覆盖的整机上搭配GateDriverHVLV提升公司在白电市场的SAM以国产替代为目标公司产品目前在空调冰箱洗衣机领域均已进入国内相关领域标杆厂商家电工控芯片稳步增长车规芯片带来新增长曲线2022年公司适配于白电的AC-DC和GateDriver市占率大幅提升家电类芯片销售额同比增长828工控功率类芯片因电力电子和电机产品客户覆盖率提升整体销售额同比增长26762022年3月公司披露新能源汽车电源管理芯片全新布局目前已完成车规ISO26262功能安全体系认证消费电子终端需求逐步回暖家电工控两大产品线稳步增长车规产品布局带来新增长曲线公司业绩增长空间广阔投资建议与评级预计2023-2025年公司实现营收95128177亿元归母净利润172436亿元维持强烈推荐评级风险提示1技术升级迭代风险2新产品研发失败风险3市场竞争加剧风险4客户认证失败风险5业绩大幅下滑或亏损风险资料来源方正证券研究所代码公司报告题目分析师机构智能专业视频处理新看点汽车ISP链路芯300613SZ富瀚微吴文吉方正证券片多点布局前后端协同的产品布局提供以视频为中心的完整芯片和解决方案公司全面布局下游应用领域涵盖智慧专业视频处理智慧物联智慧车行等应用市场在IPCSoC市场占有率实现大幅突破大客户促进公司整体营收增加智能渗透率持续上升智能算力成为标配在AIoT智慧物联领域公司是三大运营商视频物联网芯片战略合作伙伴为其提供具有竞争力的视频芯片方案普惠智能拓宽专业视频处理市场范围视频分析将带来市场增量具备专业车规ISP模拟视频链路芯片车载DVR芯片及一系列车载视频产品及解决方案公司形成从车载后装到车载前装从舱内到舱外的一系列富有竞争力的产品多款芯片已通过AEC-Q100车规认证目前公司车载芯片产品已进入主流品牌国产车及合资车厂以及相关的Tier1等盈利预测预计公司2022-2024元归母净利润分别为394658亿元维持推荐评级风险提示1客户集中度较高2新产品研发与推广不及预期3下游需求出现大幅波动资料来源方正证券研究所5敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报代码公司报告题目分析师机构民生证券股权花落国联集团外延式并购预601456SH国联证券郑豪方正证券期进一步强化事件3月15日泛海控股持有的民生证券3471亿股股权占总股本3030拍卖最终以9105亿元的价格成交买家为国联证券控股股东无锡市国联发展集团有限公司简称国联集团成交价比起拍价超出324亿元民生证券股权此次竞拍得到国联集团浙商证券东吴证券等公司的重视竞拍成交价折合每股262元从竞拍的意义来讲可以从两种情境进行分析即战略意义与纯财务投资意义战略意义上民生证券具备区域和业务特色适合作为券商互补式并购的标的从业务结构特色来看民生证券最为突出的优势业务是投资银行2021年投行业务收入排名第8储备项目丰厚从经纪业务的区域特点来看民生证券的营业部和客户优势区域主要在河南等地从股东组成来看民生证券的股东以民营股东为主且除泛海控股之外其他股东持股较为分散参与竞拍的三家机构国联集团浙商证券东吴证券的经纪业务区域优势都在长三角通过并购进行业务互补和扩张是可行的重要路径纯财务投资意义上竞拍价折合每股262元较起拍价溢价5524对应195倍PB高于上市券商平均国联证券内涵式发展和外延式并购两条腿走路作为国联证券的控股股东此次竞拍买下民生证券3030股权无疑进一步强化了国联证券外延式发展的预期投资建议国联集团竞拍买下民生证券303的股权将成为民生证券的第一大股东基于对持股上市券商国联证券的支持不排除未来进行资产重组的可能性两家券商若按净资产规模简单相加有望进入行业前20位在不考虑未来外延式发展预期的情况下我们预测公司2022-24年归母净利润分别为80812381418亿元对应增速分别为-9531522-24年对应PB分别为189154130维持推荐评级风险提示监管政策重大变动并购重组进展不及预期行业竞争格局恶化资料来源方正证券研究所行业报告题目分析师机构汽车行业月报2月销量回升新能源出口保持高景气度段迎晟方正证券2月汽车销量同比135新能源汽车销量同比573国内汽车产销量分别20321976万辆同比分别119135新能源汽车销量525万辆同环比分别573287渗透率达266新能源车销量保持韧性HEV乘用车销量513万辆同比-42环比05HEV混动市场回暖后增长动力不足趋势显现自主品牌乘用车销量873万辆同环比分别-34152单月占比539同比101pct出口量为329万辆同环比分别93093其中新能源汽车出口835万辆同比增长46倍占比出口总量254预计2023年国内汽车整车销量为2760万辆同比28乘商用车销量2408352万辆同比2367国内新能源汽车销量900万辆同比311BEVPHEV销量666234万辆同比2455452月乘用车新能源渗透率达到3032月乘用车中中大型车紧凑型车小型车微型车四个细分市场新能源车占比分别4313976077包含MPV在内五个细分市场的新能源渗透率分别291285532100185推荐标的整车推荐比亚迪广汽集团长城汽车汽车设计领域建议关注阿尔特风险提示1宏观经济下行影响汽车需求2新车型上市表现不及预期3混动市场表现不及预期4汽车出口不及预期5价格战拉低盈利6新能源渗透率不及预期资料来源方正证券研究所6敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报行业报告题目分析师机构传媒微软推出365Copilot关注AI应用落地杨晓峰方正证券事件3月17日微软公司宣布推出办公智能副驾Microsoft365CopilotCopilot能够将大型语言模型LLM的强大功能与业务数据和Microsoft365应用相结合点评1Copilot通过三个部分两种方式进行服务Microsoft365Copilot主要由Microsoft365MicrosoftGraph和大语言模型三部分组成其将通过两种方式协助客户工作1通过将Copilot内置到Microsoft365应用中包括WordExcelPowerPointTeams等2通过新功能BusinessChat其汇集了来自多个来源的信息可以应用于大型语言模型Microsoft365应用以及用户的日历电子邮件等实现生成总结会议纪要导入其他应用等功能2Copilot有望重塑用户生产力Copilot带来了全新的工作方式在Word中可以实现与用户共同创作在Excel中可以帮助用户识别趋势及短时间内数据可视化在PowerPoint中可以将自然语言命令转化为演示文稿释放用户工作量显著提升用户的工作流畅性同时基于微软对企业数据安全和隐私的承诺有望受到大量企业用户的青睐市场前景广阔3AI技术持续升级应用场景不断扩大OpenAI最新发布的GPT-4多模态预训练模型已经可以接受文本和图像的输入方式随着多模态模型的升级迭代AI适用性将显著提升或能够满足办公游戏等不同场景的特殊需求甚至在语音视频等方面获得突破有望实现应用场景的更大扩展投资建议1首先建议关注GPT应用方向重点关注海外有产品的公司办公类万兴科技视频剪辑昆仑万维浏览器彩讯股份邮箱福昕软件PDF金山办公WPS数字人应用蓝色光标捷成股份三人行游戏类汤姆猫海外产品接入ChatGPT宝通科技游戏出海三七互娱吉比特姚记科技盛天网络完美世界教育类鸿合科技海外教育信息化视源股份2关注数字中国基础设施公司算力歌华有线对标三大运营商顺网科技AI算力数据每日互动数据要素风险提示国内相关研发不及预期人工智能应用不及预期政策与科学伦理风险资料来源方正证券研究所7敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报研报选股模拟仓操作基于一致预期原理提取50家研究机构30天内研究报告根据市场分析师对个股的盈利预测和投资评级进行数据标准化处理构建模拟仓投资组合模拟仓涨跌幅统计201411-2023317模拟组合单周涨跌幅317累计涨跌幅累计超额涨跌幅看多组合四只标的-272736719409看多组合十只标的-282208914132看空组合-15-27384-35341多空组合-06549446983沪深300指数-02706多空组合买入看多组合四只标的同时融券卖出看空组合本周股票池看多组合股票代码公司名称所属行业备注300896SZ爱美客美容护理我司两融标的603208SH江山欧派轻工制造我司担保品601888SH中国中免商贸零售我司两融标的603317SH天味食品食品饮料我司两融标的605189SH富春染织纺织服饰我司担保品605377SH华旺科技轻工制造我司担保品688516SH奥特维电力设备我司两融标的600861SH北京城乡商贸零售我司担保品603195SH公牛集团轻工制造我司两融标的688152SH麒麟信安计算机我司两融标的看空组合股票代码公司名称所属行业备注600018SH上港集团交通运输公司券源688733SH壹石通化工交易所券源603113SH金能科技采掘交易所券源688696SH极米科技家用电器交易所券源看多组合标的由全部A股中筛选得出一般账户标的为自有资金购买我司两融标的可进行融资操作看空组合标的均为交易所两融标的公司券源为我公司持有券源可进行融券操作风险提示市场情绪会发生难以把握的变化个股有出现黑天鹅事件可能性以上标的仅供投资者参考不构成买卖意见8敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报限售提示代码简称解禁日期解禁数量万股解禁数量占总股本比例688092SH爱科科技2023-3-207395125688035SH德邦科技2023-3-2013218093600228SH返利科技2023-3-2025194383438002208SZ合肥城建2023-3-2018014412243301327SZ华宝新能2023-3-2012673132资料来源wind方正证券研究所交易日历策略事件表时间具体要素影响板块2023-3-222023第十五届成都国际智慧停车展览会智能交通2023-3-232023中国合肥国际智能制造装备博览会智能制造2023-3-24CCH2023国际餐饮连锁加盟展览会预制菜2023-3-252023山东美丽健康产业博览会暨第三届网红商品交易会医美概念2023-3-262023中国北京国际照明灯具展览会智慧灯杆资料来源同花顺9敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报数据掘金表1最新融资买入金额排名前十的股票交易概况比上一交易比上一交易比上一交易融资买入融资余额比上一交易序号证券代码证券简称日增减量日增减幅日增减量额万元万元日增减幅万元万元1601360SH三六零85169313129984581024142710-942005-3762688981SH中芯国际5998293-2256481-2734321027374182971323601288SH农业银行560772219146475184235912854740272054000617SZ中油资本5578214-390286-654100847602368512415300058SZ蓝色光标5570014281019010182135564926625635146601728SH中国电信54563969800792189141625417499895597300418SZ昆仑万维48760292260004863914027197-40869-0298600050SH中国联通4792927-2754401-365032597230-120024-0379000977SZ浪潮信息457557157135114272686914244449416810601398SH工商银行452935215449025177330136401024811320资料来源wind方正证券研究所表2最新融券卖出金额排名前十的股票交易概况比上一交易比上一交易比上一交易融券卖出融券余额比上一交易序号证券代码证券简称日增减量日增减幅日增减量额万元万元日增减幅万元万元1688223SH晶科能源142805213782172765563616888104474540622688008SH澜起科技87235148174712333187692277812674343601728SH中国电信870902264177435431351812361688154300274SZ阳光电源776671561307334220052870679165688981SH中芯国际653080-229791-260354700304684779376600941SH中国移动60629138128416945146231942266940657688390SH固德威528824195064584429314922258658358300750SZ宁德时代4938233731933093769416151812002689002607SZ中公教育463594463494466816684128577494347136010688348SH昱能科技420794-111565-20962713438159057623资料来源wind方正证券研究所10敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报表3融资融券标的资金流入排行融资买融资融资主力资金融资余额成交额序号证券代码证券简称申万行业入额偿还额净买入额净流入率百万百万百万百万百万1603789SH星光农机机械设备8058063261-198547650262300128SZ锦富技术电子37657829285545699030373002154SZ报喜鸟纺织服饰12583464283181919723784688010SH福光股份电子10149174069104162721455002379SZ宏创控股有色金属9673273088185491121416688177SH百奥泰医药生物12780358126232175520247301206SZ三元生物基础化工17482096116-020200920008603195SH公牛集团轻工制造2313311024066951080519699002429SZ兆驰股份家用电器573741349105429429352195410300767SZ震安科技基础化工890092709183663601903资料来源wind方正证券研究所表4融资融券标的资金流出排行融券融券融券净主力资金融券余额成交额序号证券代码证券简称申万行业卖出量偿还量卖出量净流入率万元百万万股万股万股1300770SZ新媒股份传媒7821084084-05117742-54332688737SH中自科技汽车362824138138-1193981-36933002481SZ双塔食品农林牧渔523081517517-25415657-33744000656SZ金科股份房地产7637813501350-86421699-33065002498SZ汉缆股份电力设备2446003003017106892-30276300232SZ洲明科技电子12819337337-15612857-29457000541SZ佛山照明家用电器21120000000004077-29248600059SH古越龙山食品饮料21514109109-09910564-28729301013SZ利和兴机械设备00000000000018057-280410000968SZ蓝焰控股石油石化64822302300988584-2799资料来源wind方正证券研究所11敬请关注文后特别声明与免责条款融资融券日报表5ETF融资融券余额变化融资融资余额融资买入额融资偿还额融券余额序号证券代码证券简称净买入额百万百万百万百万百万1518880OF华安黄金ETF15031468343921-30870062159934OF易方达黄金ETF150197845746799-22250003159920OF华夏恒生ETF12161306905225246521734510900OF易方达恒生H股ETF9915044252865-24400005159937OF博时黄金ETF7899969727106-61340006510300OF华泰柏瑞沪深300ETF65453032928429-5137269667510050OF华夏上证50ETF55195813968039-664382578513050OF易方达中证海外互联ETF3661345508935-83843529511360OF海富通中证短融ETF23315510083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