【策略观点】
　　上周美联储如期加息25个基点，决议声明暗示可能很快结束加息行动。美元震荡下跌，创六周新低，贵金属走势分化。本周需关注美国3月谘商会消费者信心指数、美国2月成屋签约销售指数同比、美国四季度实际GDP年化季环比终值、美国3月25日当周首次申请失业救济人数以及美国2月个人消费支出(PCE)环比等。金银分化走势有望持续。
　　

研究报告全文：贵金属期货周报国元期货研究咨询部2023年3月27日避险情绪降温贵金属走势分化投资咨询业务资格策略观点京证监许可201276号上周美联储如期加息25个基点决议声明暗示可能很快结束加息行动美元震荡下跌创六周新低贵金属走势分化本周需范芮关注美国3月谘商会消费者信心指数美国2月成屋签约销售指数电话010-84555195同比美国四季度实际GDP年化季环比终值美国3月25日当周首次申请失业救济人数以及美国2月个人消费支出PCE环比等邮箱金银分化走势有望持续fanruiguoyuanqhcom期货从业资格号F3055660投资咨询资格号Z0014442贵金属期货周报目录一行情回顾1二基本面1三重要事件1四美元指数2五库存2六ETF持仓3七CFTC净持仓4八国内期货市场持仓4九技术分析691黄金692白银7贵金属期货周报一行情回顾上周贵金属走势出现分化黄金上冲乏力COMEX黄金主力合约资金继续离场白银周后期继续强势上涨COMEX白银主力合约资金少量离场图表1上周贵金属内外盘收盘情况数据来源Wind国元期货二基本面1美联储联合五大央行出手通过流动性互换协议增加美元供应2美联储如期加息25个基点决议声明暗示加息周期接近尾声鲍威尔银行业危机影响适度曾考虑过暂停加息但通胀太高加息仍是共识3耶伦不考虑大幅提高存款保险额度及其覆盖面4引发市场巨震后美财长耶伦修改证词关键部分称准备必要时再采取保护存款行动媒体称美国银行业大佬齐聚华盛顿或有新动作5不惧银行业危机英国央行如期加息25基点瑞士央行坚持加息50个基点三重要事件美联储如期加息25个基点决议声明删除了持续加息适宜改为一些额外的政策紧缩可能是适当的点阵图仍维持今年底利率预期在51不变或只能再温和加息一次声明称美国银行业健康有韧性但警告诸多倒闭事件将拖累经济增长市场对年内降息的押第1页共10页贵金属期货周报注升温美国财长耶伦上周三表示财政部制定政策时侧重于让银行系统的形势趋于稳定引发市场巨震后周四耶伦修改证词关键部分称准备在必要时采取额外的保护存款行动采取强有力措施以确保银行形势安全可能会再次使用重要的防风险蔓延工具美国3月制造业PMI初值为493高于2月的473和市场预期的47创5个月来新高但已经是连续第五个月位于荣枯线下方四美元指数上周美元震荡下跌创六周新低美国3月制造业PMI初值为493高于2月的473和市场预期的47创5个月来新高美联储如期加息25个基点决议声明暗示可能很快结束加息行动本周需关注美国3月谘商会消费者信心指数美国2月成屋签约销售指数同比美国四季度实际GDP年化季环比终值美国3月25日当周首次申请失业救济人数以及美国2月个人消费支出PCE环比等图表2美元指数周图走势数据来源文华财经国元期货五库存芝加哥商业交易所公布报告显示3月24日COMEX金库存212929万盎司较前一周减少735万盎司COMEX银库存为282亿盎司较前一周减少16522万盎司COMEX银库存减少进一步提振银价第2页共10页贵金属期货周报图表3COMEX金库存数据来源CME国元期货图表4COMEX银库存数据来源CME国元期货六ETF持仓截止3月24日当周SPDR持仓量为92397吨与前一周相比增加289吨目前基金持仓处于上升趋势SLV持仓量为1428444吨与前一周相比减少286吨目前SLV持仓处于相对低位图表5SPDR黄金持仓第3页共10页贵金属期货周报数据来源spdrgoldsharescom国元期货图表6SLV白银持仓数据来源iSharesSilverTrust国元期货七CFTC净持仓截止3月21日黄金非商业多头持仓为237891张较上周增加7068张非商业空头持仓为79286张较上周减少11206张基金净持仓增加18274张多头进场空头退场空头力量较为明显截止3月21日的周度统计周期中白银非商业多头持仓为41325张较上周减少902张非商业空头持仓为37863张较上周减少5583张基金净持仓增加4681张多头空头均离场图表7CFTC黄金持仓量第4页共10页贵金属期货周报数据来源美国商品期货交易委员会国元期货图表8CFTC白银持仓量数据来源美国商品期货交易委员会国元期货八国内期货市场持仓截止3月24日当周沪金主力期货持仓量为1808万手较上周增加6587手沪银主力期货持仓量为5935万手较上周增加15967手图表9沪金持仓量第5页共10页贵金属期货周报数据来源上期所国元期货图表10沪银持仓量数据来源上期所国元期货九技术分析91黄金上周金价上冲乏力上周公布的美国3月制造业PMI初值为493高于2月的473和市场预期的47创5个月来新高美联储如期加息25个基点决议声明暗示可能很快结束加息行动本周需关注美国3月谘商会消费者信心指数美国2月成屋签约销售指数同比美国四季度实际GDP年化季环比终值美国3月25日当周首次申请失业救济人数以及美国2月个人消费支出PCE环比等欧美银行体系带来的市场避险情绪明显降温黄金有望由此走弱第6页共10页贵金属期货周报图表11COMEX金周图数据来源新浪财经国元期货图表12沪金主连周图数据来源新浪财经国元期货92白银白银价格上周震荡走强避险情绪虽然明显降温但库存压力以及工业需求令白银的基本面较强上周后期虽然失去避险资金追捧白银仍录得大涨短期有望延续与黄金的分化走势图表13COMEX银周线图第7页共10页贵金属期货周报数据来源新浪财经国元期货图表14沪银主连周图数据来源新浪财经国元期货第8页共10页贵金属期货周报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料我们力求分析及建议内容的客观公正研究方法专业审慎分析结论合理但国元期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表国元期货立场本报告所载全部内容仅作参考之用不构成对任何人的投资法律会计或税务的操作建议国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户请交易者务必独立进行投资决策第9页共10页贵金属期货周报联系我们全国统一客服电话400-8888-218国元期货总部合肥营业部地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901地址安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层9层906908B电话0551-68115888电话010-84555000郑州营业部合肥分公司地址河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室地址安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼电话0371-53386809601-607青岛营业部电话0551-62895515地址山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户福建分公司电话0532-66728681地址福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室即深圳营业部磐基商务楼2501室地址广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008电话0592-5312922号中国凤凰大厦1号楼10B大连分公司电话0755-82891269地址辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A杭州营业部座期货大厦24072406B地址浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4电话0411-84807840幢2201-3室西安分公司电话0571-87686300地址陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西通辽营业部塔6层06室地址内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦电话029-8860408812层西侧上海分公司电话0475-6380818地址中国上海自由贸易试验区浦电路577号16层实广州分公司际楼层13层04室地址广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A电话021-50872756单元电话020-89816681第10页共10页