行情回顾：
　　报告期内电力设备行业指数涨幅为-2.91%，跑输沪深300指数4.42Pct。电力设备申万二级子行业电机Ⅱ、电网设备、其他电源设备Ⅱ、电池、风电设备、光伏设备涨跌互现，分别变动2.34%、0.75%、-1.06%、-2.32%、-3.49%、-6.27%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品均在下跌，分别下跌2.39%、2.03%。
　　2022年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌26.45%，沪深300指数累计下跌18.49%，电力设备行业累计跑输7.96Pct。电力设备的六个申万二级子行业均在下跌，其中电池累计跌幅最大，为36.03%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为34.52%、39.41%。电力设备行业整体表现较差。
　　本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27只A股成分股中只有4只个股上涨，其中蔚蓝锂芯涨幅最大，为5.60%。电池化学品34只A股成分股中只有9只个股上涨，其中新宙邦涨幅最大，为5.35%。
　　估值方面，截至2023年3月24日，电力设备行业PE为25.94倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第15位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为29.30倍，位居第三位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池34.57倍、电池化学品21.13倍。
　　行业动态方面，本报告期，电力设备行业共有27家上市公司的股东净减持7.16亿元。其中，仅1家增持0.21亿元，26家减持7.36亿元。
　　投资观点：
　　汽车行业降价热潮不曾消退，虽以燃油车为主场，但新能源市场价格战依旧不容忽视。凭借较高的利润率，特斯拉在这一降价中依旧可以收获可观的利润，但对于国内新能源新势力来说将是很大的挑战，也有部分新势力品牌比如蔚来、理想等明确表示不降价，主要系其因投入过大还未实现盈利。但降价热潮不会持续存在，市场终会回归正常状态，建议重点关注国内新能源汽车新势力品牌的竞争情况。
　　此外，还需关注此次降价对于新能源产业链中上游的影响。新能源车企的不断降价，定会造成零部件厂商的价格被压低，进而造成动力电池及原材料厂商的利润空间被压缩，产业链增速放缓的同时，盈利水平下降。盈利水平何时出现拐点，则需关注此次降价热潮何时消退，市场何时回归正常状态。建议重点关注国五向国六以及国六a向国六b切换进程、新能源汽车去库存进程及其销售恢复情况。
　　风险提示：
　　新能源汽车销量不及预期；新能源汽车价格波动的风险；中上游企业被波及的风险。

研究报告全文：硅2023年3月28日证券研究报告行业研究电新行业双周报2023年第4期总第4期行业周报新能源汽车降价压缩利润空间关注回归常态拐点行情回顾行业评级报告期内电力设备行业指数涨幅为-291跑输沪深300指数报告期20230313-20230326投资评级看好442Pct电力设备申万二级子行业电机电网设备其他电源设备评级变动维持电池风电设备光伏设备涨跌互现分别变动234075-106-232-349-627重点跟踪的三级子行业锂电池电池化学品均在下跌分别下跌2392032022年初至本报告期末电力设备行业累计下跌2645沪深行业走势300指数累计下跌1849电力设备行业累计跑输796Pct电力设备的六个申万二级子行业均在下跌其中电池累计跌幅最大为3603重点跟踪的两个三级子行业锂电池电池化学品全部下跌跌幅分别为34523941电力设备行业整体表现较差本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主报告期内锂分析师电池行业27只A股成分股中只有4只个股上涨其中蔚蓝锂芯涨幅最分析师XXX大为560电池化学品34只A股成分股中只有9只个股上涨其中新宙邦涨幅最大为535分析师分析师黄文忠估值方面截至2023年3月24日电力设备行业PE为2594倍huangwenzhonggwgsccom低于负一倍标准差位于申万一级行业第15位的水平电力设备申万执业证书编号S0200514120002联系电话010-68080680二级行业中重点跟踪的电池行业PE为2930倍位居第三位重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池3457倍电池化学品2113倍研究助理张烨童zhangyetonggwgsccom行业动态方面本报告期电力设备行业共有27家上市公司的股执业证书编号S0200122050003东净减持716亿元其中仅1家增持021亿元26家减持736亿联系电话010-68099390元公司地址投资观点北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦12层汽车行业降价热潮不曾消退虽以燃油车为主场但新能源市场价格战依旧不容忽视凭借较高的利润率特斯拉在这一降价中依旧可以收获可观的利润但对于国内新能源新势力来说将是很大的挑战请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明116行业周报也有部分新势力品牌比如蔚来理想等明确表示不降价主要系其因投入过大还未实现盈利但降价热潮不会持续存在市场终会回归正常状态建议重点关注国内新能源汽车新势力品牌的竞争情况此外还需关注此次降价对于新能源产业链中上游的影响新能源车企的不断降价定会造成零部件厂商的价格被压低进而造成动力电池及原材料厂商的利润空间被压缩产业链增速放缓的同时盈利水平下降盈利水平何时出现拐点则需关注此次降价热潮何时消退市场何时回归正常状态建议重点关注国五向国六以及国六a向国六b切换进程新能源汽车去库存进程及其销售恢复情况风险提示新能源汽车销量不及预期新能源汽车价格波动的风险中上游企业被波及的风险请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明216行业周报目录一市场回顾51行情回顾52行业重要资讯821新能源汽车行业822动力电池行业923储能行业1024氢能10二公司动态111重点公司公告112重点公司股票增减持情况12三重点数据跟踪13四投资建议15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明316行业周报图目录图1本报告期内申万一级行业涨跌幅5图2本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅5图3本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅5图4电力设备行业2022年初至报告期末累计涨跌幅6图5重点跟踪三级行业2022年初至报告期末累计涨跌幅6图6锂电池行业涨跌幅前五个股6图7锂电池行业涨跌幅后五个股6图8电池化学品行业涨跌幅前五个股7图9电池化学品行业涨跌幅后五个股7图10申万一级行业PETTM7图11电力设备行业PETTM8图12电力设备申万二级行业PETTM8图13重点跟踪三级子行业PETTM8图14中国新能源汽车销量及渗透率13图15中国新能源汽车月度销量辆13图16全球动力电池出货结构13图17中国动力电池月度装车量GWh月13图18中国动力电池出货结构13图19正极材料单瓦时价格行情元KWh14图20金属原材料镍钴电解锰碳酸锂每日价格行情万元吨14图21单GWh电池所需碳酸锂成本14表目录表1电力设备行业上市公司股东增减持情况12请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明416行业周报一市场回顾1行情回顾报告期内电力设备行业指数涨幅为-291跑输沪深300指数442Pct电力设备申万二级子行业电机电网设备其他电源设备电池风电设备光伏设备涨跌互现分别变动234075-106-232-349-627重点跟踪的三级子行业锂电池电池化学品均在下跌分别下跌2392032022年初至本报告期末电力设备行业累计下跌2645沪深300指数累计下跌1849电力设备行业累计跑输796Pct电力设备的六个申万二级子行业均在下跌其中电池累计跌幅最大为3603重点跟踪的两个三级子行业锂电池电池化学品全部下跌跌幅分别为34523941电力设备行业整体表现较差图1本报告期内申万一级行业涨跌幅资料来源Wind长城国瑞证券研究所图2本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅图3本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅资料来源Wind长城国瑞证券研究所资料来源Wind长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明516行业周报图4电力设备行业2022年初至报告期末累计涨图5重点跟踪三级行业2022年初至报告期末累计涨跌幅跌幅资料来源Wind长城国瑞证券研究所资料来源Wind长城国瑞证券研究所本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主报告期内锂电池行业27只A股成分股中只有4只个股上涨其中蔚蓝锂芯涨幅最大为560电池化学品34只A股成分股中只有9只个股上涨其中新宙邦涨幅最大为535图6锂电池行业涨跌幅前五个股图7锂电池行业涨跌幅后五个股资料来源Wind长城国瑞证券研究所资料来源Wind长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明616行业周报图8电池化学品行业涨跌幅前五个股图9电池化学品行业涨跌幅后五个股资料来源Wind长城国瑞证券研究所资料来源Wind长城国瑞证券研究所估值方面截至2023年3月24日电力设备行业PE为2594倍低于负一倍标准差位于申万一级行业第15位的水平电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为2930倍位居第三位重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池3457倍电池化学品2113倍图10申万一级行业PETTM资料来源Wind长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明716行业周报图11电力设备行业PETTM资料来源Wind长城国瑞证券研究所图12电力设备申万二级行业PETTM图13重点跟踪三级子行业PETTM资料来源Wind长城国瑞证券研究所资料来源Wind长城国瑞证券研究所2行业重要资讯21新能源汽车行业汽车行业迎来降价潮但从销量看并未取得预期效果近段时间以来轰轰烈烈的汽车行业价格战仍在不断蔓延3月10日南北大众旗下的ID系列推出促销政策3月13日北京现代推出了全系限时补贴活动3月17日成都龙泉驿区产销联动1亿元汽车消费补贴活动正式启动据不完全统计目前采取各种优惠的汽车品牌已经接近40家共涉及上百款车型最高优惠幅度甚至超过10万元全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示此次大规模降价潮的出现主要还是由于国六b的即将实施但此次大规模降价潮似乎并没有取得预期的效果据中国汽车流通协会统计3月1日12日我国乘用车市场零售414万辆同比去年下降17较上月同期下降11今年以来国请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明816行业周报内乘用车累计零售达到3094万辆同比去年下降19流通协会认为此类补贴实施后汽车销量不增反降如果任其发展将对汽车产业的可持续健康发展造成极大损害中汽协相关负责人也表示从短期来看政企合作补贴优惠是拉动消费的有效途径产品价格适度下调有利于激发居民的消费需求但当前出现的一些迹象却表明非理性促销会加重消费者观望情绪进而影响到消费信心不值得提倡资料来源中国汽车报中汽协会呼吁理性对待本轮汽车促销市场应尽快回归正常秩序针对汽车行业此次降价热潮中汽协认为促销多为老款库存车型夸大降价宣传对消费者产生误导因此呼吁营销宣传要得当媒体报道应该客观准确其次中汽协会认为虽然新能源汽车发展较快但燃油车也在加速技术升级不断适应市场需求新变化未来很长一段时间两者是共存关系共同满足不同消费需要消费者应根据自己的使用场景和需求做出自我选择因此中汽协认为价格战不是长久之计汽车市场应尽快回归正常秩序资料来源中国汽车工业协会工信部着力稳住汽车等大宗消费巩固新能源汽车等优势产业领先地位3月23日工信部召开重点行业协会座谈会分析研判一季度工业经济运行形势听取意见建议研究重点行业稳增长政策措施会议强调要发挥优势因业施策引导企业加大设备更新改造投资力度积极搭建产销对接平台着力稳住汽车消费电子等大宗消费努力扩大家电家居绿色建材消费要推动产业体系优化升级加快改造升级传统产业巩固新能源汽车光伏移动通信电力装备等优势产业领先地位培育壮大新能源新材料等新兴产业前瞻性布局未来产业资料来源工信部网站22动力电池行业工信部锂电行业将迎来快速增长期据央视新闻报道目前我国新能源电池以锂电为主重点在消费动力和储能三大应用领域其中动力电池的占比超过了70工信部日前公布的数据同时显示2022年我国锂电年总产值首次突破万亿元超过12万亿元工信部相关负责人表示对于整个锂电行业而言随着我国碳达峰碳中和目标的实现锂电在绿色化转型过程中将起到关键性节点支撑作用锂电行业将迎来快速增长期未来还要进一步实施关于做好锂子电池产业产业链供应链协同稳定发展工作推动供需的有效对接提升产业链供应链的韧性资料来源央视闻财经网请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明916行业周报23储能行业能源局2023年储能标准新型储能氢能作为独立的专业方向3月8日国家能源局综合司印发了2023年能源行业标准计划立项指南该指南突出重点领域和关键技术要求提出了2023年能源行业标准计划其中新型储能氢能作为独立的专业方向设定了标准制定的重点方向其中储能新型储能的重点方向侧重于储能项目的建设运营涵盖了从规划设计到安全应急等项目实施到运营的多个环节资料来源储能与电力市场新政推动储能在油气上游规模化应用三桶油有望成为储能市场新势力3月22日国家能源局发布了加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案2023-2025年方案指出将推动新型储能在油气上游规模化多场景应用结合油气勘探领域的新能源利用储能将迎来较大发展空间未来除发电集团外以三桶油为代表的油气企业也将成为手握大量储能需求的业主单位资料来源储能与电力市场广东储能参与电力市场方案明确源网荷各侧储能交易细则近日广东省能源局发布了广东省能源局关于征求广东省新型储能参与电力市场交易实施方案征求意见稿意见的函随函发布了广东省新型储能参与电力市场交易实施方案征求意见稿方案详细的规定了源网荷各侧储能参与电力市场的方式以及品种独立储能可作为独立主体参与电力市场交易电源侧储能项目与发电企业作为整体联合参与电力市场交易用户侧储能项目与电力用户作为整体联合参与市场交易资料来源储能与电力市场24氢能国家发改委公开征求意见涉及新能源汽车氢能储能等领域近日国家发改委发布关于向社会公开征求绿色产业指导目录2023年版征求意见稿意见的公告此次公开征求意见的时间为2023年3月16日至2023年4月15日附件信息显示该指导目录是2019年版的重新修订分为节能降碳产业环境保护产业资源循环利用产业清洁能源产业生态保护修复和利用基础设施绿色升级及绿色服务7大类别涉及新能源汽车氢能储能等领域其中氢能领域氢能制储输用全链条装备制造氢能基础设施建设和运营燃料电池装备制造列入了清洁能源产业类别资料来源电池网微型太阳能制充氢一体机出台家用自主制氢充氢成为可能请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1016行业周报3月18日永安行对外发布微型太阳能制充氢一体机该机器采用太阳能电解水制氢技术破解了消费者使用氢能自行车等氢能终端产品充氢用氢的痛点这也标志着家用自主制氢充氢技术进入应用示范阶段真正实现氢能进万家惠及全社会与此同时永安行山地型简约版Gamma系列氢能自行车也同步上市资料来源电池网二公司动态1重点公司公告宁德时代与北汽集团签署战略合作协议3月13日宁德时代与北汽集团签署商务合作与先进技术赋能战略合作协议双方计划共同开发动力电池产品开拓新能源汽车市场根据协议宁德时代将深度融入到北汽集团下属自主品牌新能源汽车企业的整车开发及生产并提供具有竞争力的动力电池产品和服务保障双方将构建更为紧密的战略合作伙伴关系在动力电池方面开展全面合作资料来源公司公告3月25日天能股份发布2022年年度报告2022年公司实现销售收入418823746万元同比上涨818实现归母净利润19081857万元同比上涨3935其中公司实现电动轻型车铅蓄动力电池销售360348842万元同比上涨1140完成锂电业务收入16436838万元同比增长6493实现氢燃料电池营业收入641060万元从细分领域来看2022年公司共完成锂电轻型车动力电池业务6422212万元储能业务营收5627810万元公司将储能业务视为公司锂电业务发展的重要突破口也将集合公司市场品牌技术等一系列资源加速锂电储能市场渗透资料来源公司公告鼎胜新材与宁德时代达成战略合作为其保供一定数量铝箔鼎胜新材近日发布公告称与宁德时代签订了战略合作协议协议表明在2023年-2025年期间基于鼎胜新材生产较行业水平具有一定竞争优势为宁德时代提供最具有竞争力的产品同时公司供应宁德时代的锂电池铝箔份额不低于其需求的50在同等条件下根据乙方实际质量提升情况增加乙方在甲方的供应配额最终供应量按照双方后续具体订单为准资料来源公司公告湖南裕能与宁德时代合作开发新型磷酸铁锂产品3月15日湖南裕能发布公告称因业务发展需要为不断提升产品性能满足下游客户需求拟与宁德时代签署开发协议公司对新型磷酸铁锂产品进行设计开发并依据宁德时代的需求生产制造新型磷酸铁锂产品资料来源公司公告请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1116行业周报2重点公司股票增减持情况本报告期电力设备行业共有27家上市公司的股东净减持716亿元其中仅1家增持021亿元26家减持736亿元表1电力设备行业上市公司股东增减持情况代码名称变动次数涉及股东人数总变动方向净买入股份数合计万股增减仓参考市值万元603218SH日月股份33增持9000206646300751SZ迈为股份21减持-282-119006301155SZ海力风电11减持-1370-108930300514SZ友讯达41减持-1575-18655002823SZ凯中精密11减持-1750-17787600732SH爱旭股份11减持-1819-66397300423SZ昇辉科技11减持-2142-28341688567SH孚能科技253减持-2386-63768002953SZ日丰股份11减持-3100-38001300933SZ中辰股份21减持-3370-29666300769SZ德方纳米21减持-4135-1088920300360SZ炬华科技11减持-8000-164629002927SZ泰永长征11减持-9349-135998688191SH智洋创新44减持-9577-148599002882SZ金龙羽22减持-11197-216744300490SZ华自科技11减持-12680-179868300356SZST光一91减持-12685-62509688226SH威腾电气11减持-12921-343285000009SZ中国宝安11减持-14802-180128002580SZ圣阳股份11减持-15277-146873605222SH起帆电缆11减持-15666-453401601615SH明阳智能11减持-16085-377403688707SH振华新材11减持-17400-835557603212SH赛伍技术11减持-22467-675231600468SH百利电气11减持-35255-301002SZ崧盛股份85减持-38756-910904002364SZ中恒电气11减持-108076-951881资料来源Wind长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1216行业周报三重点数据跟踪图14中国新能源汽车销量及渗透率图15中国新能源汽车月度销量辆资料来源Wind长城国瑞证券研究所资料来源Wind长城国瑞证券研究所图16全球动力电池出货结构图17中国动力电池月度装车量GWh月资料来源EVTank长城国瑞证券研究所资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟长城国瑞证券研究所图18中国动力电池出货结构资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1316行业周报图19正极材料单瓦时价格行情元KWh资料来源Wind长城国瑞证券研究所图20金属原材料镍钴电解锰碳酸锂每日价格行情万元吨资料来源Wind长城国瑞证券研究所图21单GWh电池所需碳酸锂成本资料来源Wind长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1416行业周报四投资建议汽车行业降价热潮不曾消退虽以燃油车为主场但新能源市场价格战依旧不容忽视凭借较高的利润率特斯拉在这一轮降价中依旧可以收获可观的利润但对于国内新能源新势力来说将是很大的挑战也有部分新势力品牌比如蔚来理想等明确表示不降价主要系其因投入过大还未实现盈利但降价热潮预计不会持续存在市场终会回归正常状态建议重点关注国内新能源汽车新势力品牌的竞争情况此外还需关注此次降价对于新能源产业链中上游的影响新能源车企的不断降价造成零部件厂商的价格被压低进而造成动力电池及原材料厂商的利润空间被压缩产业链增速放缓的同时盈利水平下降盈利水平何时出现拐点则需关注此次降价热潮何时消退市场何时回归正常状态建议重点关注国五向国六以及国六a向国六b切换进程新能源汽车去库存进程及其销售恢复情况请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1516行业周报股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入相对强于市场表现20以上增持相对强于市场表现1020中性相对市场表现在1010之间波动减持相对弱于市场表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好行业超越整体市场表现中性行业与整体市场表现基本持平看淡行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明股市有风险入市需谨慎长城国瑞证券有限公司已通过中国证监会核准开展证券投资咨询业务在本机构本人所知情的范围内本机构本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担本报告版权归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制刊载或转发否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1616