事件：3月27日，百度智能云今日发布面向企业级客户推出的“文心千帆”大模型平台。文心千帆包括文心一言、百度全套文心大模型和相应的开发工具链。文心千帆实时演示了5个应用场景，包括政务服务、金融服务、企业办公、电商服务和旅游服务；具体演示包括企业办公领域实现3分钟制作PPT；在电商服务领域通过文心千帆实现快速生成产品宣传话术；以及在旅游服务场景文心千帆通过简单沟通生成旅游规划，完成机酒预订。文心千帆未来可以在包括农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等重点行业领域，赋能效率提升并形成新的产业空间。目前已经有分布在政务、金融、电商、汽车和营销等多个领域的12万家企业排队申请文心千帆测试，12家企业完成首批签约。目前，文心千帆大模型的推理服务调用收费为0.012元/1000 tokens收费，按调用输入输出总字数收费，价格低于ChatGPT（OpenAI以0.002美元的价格提供1000个token）。
　　我们认为，百度正通过智能云的服务场景加速文心一言的技术落地，已经展示了在政务服务、金融服务、企业办公、电商服务和旅游服务行业的智能化加速潜力，未来并不断拓展到更多的核心行业进行智能化渗透。同时，文心千帆未来还会支持第三方的开源大模型，赋能企业构建自有模型和应用。文心千帆的上线标志着百度大模型对企业服务能力的产品升级，一方面意味着百度智能云或受益于AI化浪潮加速行业和企业渗透，夯实AI智能云的竞争优势，重塑企业服务竞争格局，另一方面也对传统行业在AI赋能服务、生产领域有着深远意义，首批接入文心千帆API的业务将有机会优先实现服务体验升级和效率提升。
　　投资建议：百度智能云将大模型能力赋能企业客户实现AI提效，有助百度智能云提升在企业客户中的品牌认知和构建产品差异化，或扩大百度智能云市场占有率；文心千帆按输入输出字数收费，在更多企业接入后创造新收入模式。建议关注技术迭代对百度带来的商业化空间；从百度生态链角度建议关注爱奇艺、携程集团、华扬联众、中文在线（百度旗下七猫持有其4.94%股权）、华策影视（百度系持股4.6%）、视觉中国、每日互动、风语筑（与百度希壤合作）等，以及先前官宣已接入文心一言的蓝色光标、凡拓数创、天娱数科、掌阅科技等，以及在电商领域有潜在应用场景的值得买；建议关注有望受益于优先接入文心千帆产品能力优化交互体验和生产效率提速，推荐关注在政务服务、金融服务、企业办公、电商服务、旅游服务等产品接入文心千帆的情况。
　　风险提示。技术迭代不及预期、产品商业化不及预期、竞争加剧等风险
　　

研究报告全文：XmlTablePage跟踪分析传媒证券研究报告TableTitleTableGrade传媒行业行业评级买入前次评级买入百度发布企业级大模型平台文心千帆报告日期2023-03-28TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点事件3月27日百度智能云今日发布面向企业级客户推出的文心21千帆大模型平台文心千帆包括文心一言百度全套文心大模型和相12应的开发工具链文心千帆实时演示了5个应用场景包括政务服务3032205220722092211220123金融服务企业办公电商服务和旅游服务具体演示包括企业办公领-6域实现3分钟制作PPT在电商服务领域通过文心千帆实现快速生成-14产品宣传话术以及在旅游服务场景文心千帆通过简单沟通生成旅游-23规划完成机酒预订文心千帆未来可以在包括农业工业金融教传媒沪深300育医疗交通能源等重点行业领域赋能效率提升并形成新的产业空间目前已经有分布在政务金融电商汽车和营销等多个领域的分析师TableAuthor旷实12万家企业排队申请文心千帆测试12家企业完成首批签约目前SAC执证号S0260517030002文心千帆大模型的推理服务调用收费为0012元1000tokens收费SFCCENoBNV294按调用输入输出总字数收费价格低于ChatGPTOpenAI以0002010-59136610美元的价格提供1000个tokenkuangshigfcomcn我们认为百度正通过智能云的服务场景加速文心一言的技术落地已经展示了在政务服务金融服务企业办公电商服务和旅游服务行业相关研究TableDocReport的智能化加速潜力未来并不断拓展到更多的核心行业进行智能化渗传媒行业AI持续蔓延推2023-03-26透同时文心千帆未来还会支持第三方的开源大模型赋能企业构建荐关注三条投资思路自有模型和应用文心千帆的上线标志着百度大模型对企业服务能力传媒行业ChatGPT开放第三2023-03-26的产品升级一方面意味着百度智能云或受益于AI化浪潮加速行业和方插件AI迎来AppStore企业渗透夯实AI智能云的竞争优势重塑企业服务竞争格局另一时刻方面也对传统行业在AI赋能服务生产领域有着深远意义首批接入互联网传媒行业23年第一批2023-03-26文心千帆API的业务将有机会优先实现服务体验升级和效率提升进口版号和3月国产版号发投资建议百度智能云将大模型能力赋能企业客户实现AI提效有助放GDC游戏开发者大会召百度智能云提升在企业客户中的品牌认知和构建产品差异化或扩大开百度智能云市场占有率文心千帆按输入输出字数收费在更多企业接入后创造新收入模式建议关注技术迭代对百度带来的商业化空间从联系人TableContacts周喆010-59136890百度生态链角度建议关注爱奇艺携程集团华扬联众中文在线百zhouzhegfcomcn度旗下七猫持有其494股权华策影视百度系持股46视觉中国每日互动风语筑与百度希壤合作等以及先前官宣已接入文心一言的蓝色光标凡拓数创天娱数科掌阅科技等以及在电商领域有潜在应用场景的值得买建议关注有望受益于优先接入文心千帆产品能力优化交互体验和生产效率提速推荐关注在政务服务金融服务企业办公电商服务旅游服务等产品接入文心千帆的情况风险提示技术迭代不及预期产品商业化不及预期竞争加剧等风险识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明14TablePageText跟踪分析传媒重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E光线传媒300251SZ人民币9302022111买入99700703313286281876962170220960芒果超媒300413SZ人民币40182023228买入3727097136414229547176099801340新媒股份300770SZ人民币464720221028买入45233023291539141252439919201740蓝色光标300058SZ人民币93220221031买入6520090261035635851105950230630完美世界002624SZ人民币166420221022买入1569087098191316981685140118001450吉比特603444SH人民币4425120221027买入37629188122022353201066057928303060三七互娱002555SZ人民币282220221031买入25961301512171186976561521001960分众传媒002027SZ人民币67420221129买入689021027321024962027160514601710天下秀600556SH人民币100820221031买入7030150236720438339151872700980兆讯传媒301102SZ人民币372520221025买入3749108187344919925754057001090博纳影业001330SZ人民币10412022124买入153400504420820236618761056090810新经典603096SH人民币235020221030买入2340107138219617037125048701010中南传媒601098SH人民币117520221028买入12230891021320115223511810801100中信出版300788SZ人民币314020221025买入2354108138290722755393869601100中国科传601858SH人民币172120221030买入932062067277625696494851010980凤凰传媒601928SH人民币103020221031买入9290740771392133850539011301050视源股份002841SZ人民币79132023223买入9669295358268222101631129017401740中国出版601949SH人民币620202292买入65704404814091292546437960950华立科技301011SZ人民币322520221026买入3767021094153573431224012843101210国联股份603613SH人民币848720221028买入163782213643840233232331927205252猫眼娱乐1896HK港元9112023221买入1304021057495618262092760300760心动公司2400HK港元2685202296买入3112-097016-19170-2083-1650470泡泡玛特9992HK港元19322023213买入352304207152553108360820356901090哔哩哔哩BILIO美元2390202335买入3116-1673-970-----5800-4900爱奇艺IQO美元6842023223买入102714930131541561359279-5004000网易NTESO美元89402023227买入1292133913588181217121080101018701740腾讯音乐TMEN美元7662023323买入9342933391796155319416510001100BOSS直聘BZO美元19592023321买入22490901701495779183040031007001200微博WBO美元1872202335买入3243220240584753602520860160790腾讯控股0700HK港元362802023323买入4951411841573350026352060181020001700百度BIDUO美元156272023224买入18100598586121794124714001000300600满帮集团YMMN美元707202339买入128813019037372557813003500410610快手-W1024HK港元55402023118买入8869-1311-5753-14400-3800-400云音乐9899HK港元64952023226买入13569-054025-29461---283-071新东方在线1797HK港元32802023221买入6851-040110-3406-5400-22204160数据来源Wind广发证券发展研究中心注哔哩哔哩爱奇艺网易腾讯音乐BOSS直聘的EPS单位为美元ADS哔哩哔哩微博网易云音乐百度爱奇艺满帮已披露22年年报TableResearchTeam识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明24TablePageText跟踪分析传媒广发传媒行业研究小组旷实首席分析师北京大学经济学硕士2017年3月加入广发证券2011-2017年2月供职于中银国际证券叶敏婷资深分析师西安交通大学工业工程硕士管理学学士2018年加入广发证券发展研究中心徐呈隽资深分析师复旦大学世界经济学硕士浙江大学经济学学士2019年加入广发证券发展研究中心周喆高级研究员香港理工大学金融硕士2021年加入广发证券发展研究中心卢丝雨高级研究员硕士毕业于上海交通大学2021年加入广发证券发展研究中心张丰淇研究员硕士毕业于伦敦政治经济学院2022年加入广发证券发展研究中心毛玥研究员上海交通大学管理学硕士2022年加入广发证券发展研究中心杨琳琳海外互联网首席分析师华中科技大学管理科学与工程硕士管理学学士2012年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明34TablePageText跟踪分析传媒广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TableInterestDisclosure1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TableCopyright未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明44