投资要点
　　目前处于地产政策空白期+地产数据改善验证期，不确定性成为市场的主要担忧。针对建材板块，我们建议从以下两条主线布局：（1）以长打短，布局长期确定性高的品种；（2）复苏初期，布局低估值品种。
　　我们继续重点推荐：截至03月24日收盘，①【森鹰窗业】（预计2022年PE21.3X）节能门窗第一股，“大行业、小公司”，长期空间广阔。②【中国巨石】（预计2022年PE9.3X）玻纤龙头成本优势显著，周期底部盈利安全边际较高。③【三棵树】（预计2022年PE83.5X）零售高增长，渠道结构改善，成本快速下行带来盈利改善、业绩反转。④【东方雨虹】（预计2022年PE27.9X）一体化公司驱动非房业务增长，集采下降、民建集团高增长，业务结构改善；防水新规打开新的成长空间。⑤【坚朗五金】（预计2022年PE146.1X）直营渠道逆势扩张，助力份额提升，奠定长期增长基础；受益于原材料成本下降。⑥【伟星新材】（预计2022年PE30.0X）渠道+零售品牌力强，顺利传导成本，未来受益成本下行及二手房成交回暖。⑦【兔宝宝】(预计2022年PE14.9X)渠道下沉，板材业务稳健增长；中长期业绩明确，助力估值提升。⑧【福莱特】（电新组联合覆盖）（预计2022年PE25.8X）龙头成本管控优势显著，竞争格局长期优化。⑨【旗滨集团】（预计2022年PE17.9X）浮法玻璃供给减量+复产难度大，竣工核心受益品，盈利有望显著改善。
　　(1)消费建材：成本改善、业绩见底，布局长周期向上的起点。①2022年是消费建材业绩低点，并且成本压制业绩甚于需求，三季度以来成本端持续改善，原材料下降带动盈利能力环比提升；②证监会调整优化涉房企业5项股权融资措施；央行、银保监会提出六大项、16条要求；交易商协会支持民营企业发债融资；地产资金面改善，建材企业坏账风险大幅降低；③消费建材龙头市占率普遍较低，提升空间大。建议布局成本下降带来盈利能力提升且长期市占率尚有空间的标的，推荐【三棵树】【东方雨虹】【坚朗五金】，建议关注【伟星新材】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【科顺股份】。
　　(2)水泥：本周全国水泥市场价格环比基本持平。价格回落地区主要是吉林、山东、河南、青海和宁夏，幅度10-30元/吨；价格上涨地区为湖北和重庆，幅度20-50元/吨。三月下旬，国内水泥市场需求阶段性减弱，全国水泥出货率环比下滑4.6个百分点，主要是华东、华中地区受降雨天气影响，企业出货量回落10%-20%；华北、东北和西北地区企业出货量继续提升，环比增加5-10个百分点。
　　(3)玻璃：均价1723元/吨，环比增加1.22%，同比下降18.8%。全国浮法玻璃样本企业总库存6898.3万重箱，环比-4.98%。3.2mm镀膜主流大单报价25.5元/平方米，环比持平。关注【亚玛顿】【旗滨集团】【南玻A】。
　　(4)玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格延续稳定走势，截至3月23日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4200元/吨不等，全国均价在4062.19元/吨，含税主流送到，环比上一周均价（4069.13）下调0.17%，同比下跌34.13%。推荐【中国巨石】，关注【山东玻纤】。
　　(5)原材料变化情况：钛白粉现货价17,116.67元/吨，环比持平，同比去年下降2,683.00元/吨，对应下降比例为13.55%。国内丙烯酸现货价7,250.00元/吨，环比下跌800元/吨，同比去年下降6,550元/吨，对应下降比例为47.46%。国内苯乙烯主流市场价8,380.00元/吨，环比上升130.00元/吨，同比去年下降1,570.00元/吨，对应下降比例为15.78%。上海石化环氧乙烷出厂价7,200元/吨，环比持平，同比去年下降1000.00元/吨，对应下降比例为12.20%。
　　风险提示：基建投资不及预期；政策变动不及预期；信用趋紧的风险；地产调控继续趋严的风险；原油价格继续上涨的风险

研究报告全文：行业研证券研究报告究建筑材料浮法玻璃持续去库关注竣工端机会推荐维持2023年03月26日行重点公司EPS元预测投资要点业重点公司2022E2023E评级目前处于地产政策空白期地产数据改善验证期不确定性成为市场的主要担忧针周东方雨虹119168增持对建材板块我们建议从以下两条主线布局1以长打短布局长期确定性高的三棵树140259增持品种2复苏初期布局低估值品种报森鹰窗业142182增持我们继续重点推荐截至03月24日收盘森鹰窗业预计2022年PE213X伟星新材080094增持节能门窗第一股大行业小公司长期空间广阔中国巨石预计2022年科顺股份034057增持PE93X玻纤龙头成本优势显著周期底部盈利安全边际较高三棵树预计坚朗五金057190增持2022年PE835X零售高增长渠道结构改善成本快速下行带来盈利改善业绩反兔宝宝083099增持转东方雨虹预计2022年PE279X一体化公司驱动非房业务增长集采下北新建材177200增持降民建集团高增长业务结构改善防水新规打开新的成长空间坚朗五金预计年直营渠道逆势扩张助力份额提升奠定长期增长基础中国巨石168139增持2022PE1461X受益于原材料成本下降伟星新材预计2022年PE300X渠道零售品牌力中材科技183190增持强顺利传导成本未来受益成本下行及二手房成交回暖兔宝宝预计2022旗滨集团增持060072年PE149X渠道下沉板材业务稳健增长中长期业绩明确助力估值提升福福莱特101168增持莱特电新组联合覆盖预计2022年PE258X龙头成本管控优势显著竞争格局亚玛顿059150增持长期优化旗滨集团预计2022年PE179X浮法玻璃供给减量复产难度大来源兴业证券经济与金融研究院竣工核心受益品盈利有望显著改善相关报告1消费建材成本改善业绩见底布局长周期向上的起点2022年是消费建材业绩低点并且成本压制业绩甚于需求三季度以来成本端持续改善原材料下降带动兴证海外原材料原材料2盈利能力环比提升证监会调整优化涉房企业项股权融资措施央行银保监会月投资半月报上春季躁动5提出六大项条要求交易商协会支持民营企业发债融资地产资金面改善建材延续2023-02-0316企业坏账风险大幅降低消费建材龙头市占率普遍较低提升空间大建议布局成兴证建材周观点继续看本下降带来盈利能力提升且长期市占率尚有空间的标的推荐三棵树东方雨虹好竣工端机会推荐顺周期蓝筹坚朗五金建议关注伟星新材兔宝宝蒙娜丽莎科顺股份中国巨石2023-01-29兴证海外原材料原材料12水泥本周全国水泥市场价格环比基本持平价格回落地区主要是吉林山东河月投资半月报下精选高赔南青海和宁夏幅度10-30元吨价格上涨地区为湖北和重庆幅度20-50元吨率春季躁动可为2023-01-20三月下旬国内水泥市场需求阶段性减弱全国水泥出货率环比下滑46个百分点主要是华东华中地区受降雨天气影响企业出货量回落10-20华北东北和西分析师北地区企业出货量继续提升环比增加5-10个百分点黄杨3玻璃均价1723元吨环比增加122同比下降188全国浮法玻璃样本企业总库存万重箱环比镀膜主流大单报价元平方米环huangyangxyzqcomcn68983-49832mm255比持平关注亚玛顿旗滨集团南玻AS0190518070004玻纤本周无碱池窑粗纱市场价格延续稳定走势截至月日国内无季贤东43232400tex碱缠绕直接纱主流报价在3800-4200元吨不等全国均价在406219元吨含税主流jixiandongxyzqcomcn送到环比上一周均价406913下调017同比下跌3413推荐中国巨石S0190522100003关注山东玻纤原材料变化情况钛白粉现货价元吨环比持平同比去年下降孟杰51711667268300元吨对应下降比例为1355国内丙烯酸现货价725000元吨环比mengjiexyzqcomcn下跌800元吨同比去年下降6550元吨对应下降比例为4746国内苯乙烯S0190513080002主流市场价838000元吨环比上升13000元吨同比去年下降157000元吨对应下降比例为1578上海石化环氧乙烷出厂价7200元吨环比持平同比去年下降100000元吨对应下降比例为1220风险提示基建投资不及预期政策变动不及预期信用趋紧的风险地产调控继续趋严的风险原油价格继续上涨的风险请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1本周市场表现0320-0324-4-2本周主要公司盈利预测与估值表-5-3本周建材价格变化-6-31水泥0320-0324-6-32浮法光伏玻璃0320-0324-10-33玻纤0320-0324-14-34能源和原材料0320-0324-16-35塑料制品上游0320-0324-18-4本周主要公司公告-20-5本周行业要闻回顾-21-6风险提示-21-图目录图1一级行业周涨跌幅一览申万指数-4-图2建材各子板块周涨跌幅一览-4-图3建材类股票周涨幅前十名-4-图4建材类股票周跌幅前十名-4-图5建材指数走势对比上证综指沪深300-4-图6建材水泥估值PETTM走势对比沪深300-4-图7全国水泥价格走势元吨-9-图8全国水泥库容比-9-图9全国水泥出货表现-9-图10华东区域425袋装水泥价格走势元吨-9-图11中南区域425袋装水泥价格走势元吨-9-图12西南区域425袋装水泥价格走势元吨-9-图13华北区域425袋装水泥价格走势元吨-10-图14西北区域425袋装水泥价格走势元吨-10-图15东北区域425袋装水泥价格走势元吨-10-图16长三角区域425袋装水泥价格走势元吨-10-图17全国玻璃均价元吨月均价-13-图18全国玻璃行业库存万重箱-13-图19玻璃纯碱价格差元重量箱-13-图20全国重质纯碱价格元吨-13-图21燃料油市场价元吨-14-图22玻璃实际产量左万重量箱和产量同比右-14-图23信义32mm镀膜玻璃价格走势元平米-14-图24全国缠绕直接纱2400tex均价元吨-15-图25电子布7628主流报价元米-15-图26玻纤行业生产企业库存万吨-16-图27玻纤行业在产产能万吨-16-图28动力煤车板价元吨-17-图29沥青价格左轴元吨右轴同比-17-图30中国LNG出厂价格走势-17-图31国内废纸市场平均价元吨-17-图32国内钛白粉现货价元吨-18-图33国内丙烯酸现货价元吨-18-图34华东苯乙烯现货价元吨-18-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报图35国内环氧乙烷现货价元吨-18-图36齐鲁石化聚氯乙烯PVC市场价元吨-19-图37燕山石化PPR4220元吨-19-图38中国塑料城PE指数-19-表目录表1主要公司盈利预测与估值表2023-03-24-5-表2本周分区域水泥动态跟踪-6-表3本周分区域玻璃动态跟踪-10-表42022-2023年玻璃冷修复产生产线-11-表52022-2023年玻璃冷修生产线-11-表62023年1-2月中国玻璃纤维纱及制品出口统计-16-表72023年1-2月中国玻璃纤维纱及制品进口统计-16-表8本周主要公司动态跟踪-20-表9本周行业要闻回顾-21-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报报告正文1本周市场表现0320-0324本周建材指数表现069各子行业中玻纤535玻璃制造345消费建材146管材089同期上证综指046耐火材料-086水泥制造-143消费建材非申万指数是相关标的均值图1一级行业周涨跌幅一览申万指数图2建材各子板块周涨跌幅一览数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理图3建材类股票周涨幅前十名图4建材类股票周跌幅前十名数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理图5建材指数走势对比上证综指沪深300图6建材水泥估值PETTM走势对比沪深300数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报2本周主要公司盈利预测与估值表表1主要公司盈利预测与估值表2023-03-24市值EPS元参考最新股本PE类别公司亿元2021A2022E2023E2022E2023E2024E海螺水泥1158628334356666158华新水泥220256181236584437上峰水泥117224255267474543水泥天山股份800145157164595655冀东水泥243106180196514743万年青72200211223434139伟星新材384077080094300255226北新建材468208177200156139126东方雨虹838167119168279199147科顺股份135057034057332202136三棵树439-111140259835451355亚士创能49-126054079208141110消费建材兔宝宝96092083099149126109公元股份60047053060938174蒙娜丽莎83076-046112-431177150东鹏控股106013058069156132112森鹰窗业29135142182213166136坚朗五金2672770571901461437271中国巨石59407151168139938474山东玻纤53580560490561139885玻纤长海股份6544140172208937766中材科技41768201183190136131106旗滨集团286158060072179149122南玻A137050068086655243金晶科技131092037046251201159玻璃洛阳玻璃8204105309024014183亚玛顿61027059150516204143凯盛科技110017025034458341269福莱特558099101168258155115节能材料鲁阳节能113105125144179155132减水剂苏博特71127090109188154132数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理参照当前总股本请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报3本周建材价格变化31水泥0320-0324本周全国水泥市场价格环比基本持平价格回落地区主要是吉林山东河南青海和宁夏幅度10-30元吨价格上涨地区为湖北和重庆幅度20-50元吨三月下旬国内水泥市场需求阶段性减弱全国水泥出货率环比下滑46个百分点主要是华东华中地区受降雨天气影响企业出货量回落10-20华北东北和西北地区企业出货量继续提升环比增加5-10个百分点价格方面受降雨天气下游资金短缺影响水泥需求偏弱以及企业生产线全面复产供给压力增加水泥价格维持震荡调整的局面来源数字水泥库存表现本周全国水泥库容比为6031环比上升27同比下降2表2本周分区域水泥动态跟踪水泥地区价格省市本周表现变化本周全国水泥市场价格环比基本持平价格回落地区主要是吉林山东河南青海和宁夏幅度10-30元吨价格上涨地区为湖北和重庆幅度20-50元吨三月下旬国内水泥市场需基本求阶段性减弱全国水泥出货率环比下滑46个百分点主要是华东华中地区受降雨天气影全国持平响企业出货量回落10-20华北东北和西北地区企业出货量继续提升环比增加5-10个百分点价格方面受降雨天气下游资金短缺影响水泥需求偏弱以及企业生产线全面复产供给压力增加水泥价格维持震荡调整的局面华北地区水泥价格大稳小动京津唐地区水泥价格平稳下游需求环比变化不大北京唐山地区企业出货维持在7-8成天津地区出货5-6成河北石家庄邯郸以及邢台等地区水泥价格趋京津唐强运行煤炭等原材料价格仍然偏高水泥生产成本压力较大加之前期水泥价格有所回落企业利润空间被压缩为提升运营质量企业后期有推涨价格计划预计幅度30元吨鉴于下游大稳需求表现一般企业出货在6-8成库存高位运行价格推涨有阻力华北小动内蒙古呼和浩特包头鄂尔多斯以及乌海等地区水泥价格平稳水泥需求逐步启动企业出货在2-4成熟料库存均在中低位运行乌兰察布地区因气温较低下游需求尚未启动企业库存内蒙古均在满库状态预计4月初市场将陆续恢复据了解蒙中和蒙西地区因下游需求较差水泥企业为防止后期市场供需关系严重失衡计划延长错峰生产30天至5月1日将力挺水泥价格平稳东北地区水泥价格出现回落辽宁辽中地区水泥价格在底部维稳下游市场资金紧张工程项目和搅拌站开工率较低部分企业虽已装船南下但整体出货量也仅在3-4成预计后期水泥需求恢复空间有限吉林长春地区水泥价格下调15-20元吨价格下调主要是外来低价水泥不断冲东北回落东三省击以及市场正处于启动阶段企业发货在3-4成水平为打开销量企业陆续下调价格黑龙江哈尔滨地区水泥价格趋弱运行重点工程项目陆续启动下游需求有所恢复企业发货提升至3成左右部分企业为增加销量价格下调20-30元吨华东地区水泥价格小幅回落江苏南京地区水泥价格稳定受降雨天气影响市场成交受阻企业发货下滑明显降至5-6成水泥库存升至60-70水平苏锡常地区水泥价格平稳持续降江苏雨下游基建项目和搅拌站无法正常施工市场需求表现清淡企业发货降到6-7成熟料库存保持在50-60水泥库存升至偏高水平苏北淮安地区水泥价格以稳为主市场资金不足主小幅要以前期延续项目和民用需求为主外加受降雨影响企业发货仅在5成左右库存高位运行华东回落浙江杭绍和金建衢地区水泥价格稳定由于雨水天气增多下游工程施工放缓水泥需求环比减少20-30企业日出货降至6-7成同时考虑到外来低价水泥冲击价格上调推迟天气情况浙江好转后主导企业将根据市场情况择机推涨价格目前库存虽呈上升趋势但短期尚无压力甬温台地区水泥价格以稳为主受连续降雨天气影响下游需求大幅下滑企业发货仅在6-7成库存升至70-80高位请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报安徽合肥及巢湖地区水泥价格暂稳受雨水天气影响工程和搅拌站开工率明显下降企业发货仅在5-6成据市场反馈个别企业价格有所松动小幅回落5-10元吨大企业报价暂稳沿安徽江芜湖和铜陵地区水泥价格平稳同样受降雨影响部分工程项目无法施工下游需求大幅减少40-50企业发货仅在正常水平的5成左右水泥库存攀升皖北地区水泥价格以稳为主阴雨天气增多水泥需求环比减少企业发货降至5成左右江西南昌和九江地区水泥价格稳定雨水天气增多且降雨量较大民用市场需求基本停滞项目工地积水施工受阻企业发货降至5成左右库存在60左右赣州和赣西地区水泥企业公布江西价格上涨20元吨价格上涨主要是个别熟料生产线仍在执行错峰生产库存中低位运行且煤炭等原材料价格上涨为提升盈利企业再次上调价格需求方面前半周下游需求相对稳定企业发货保持在8成左右后半周受降雨影响出货量下滑20左右价格具体落实情况待跟踪福建三明地区水泥价格下调10元吨市场资金紧张下游需求表现清淡企业发货仅在6-7成前期价格公布上调30元吨仅部分企业落实10元吨加之近期雨水天气增多水泥需求大幅福建下滑20-30预计短期价格将以稳为主福州宁德和厦漳泉地区水泥价格稳定周初天气晴好下游需求表现稳定企业发货在7-8成周末受雨水天气影响下游搅拌站和基建项目施工受限水泥需求下滑20左右日出货在5-6成山东济南地区水泥价格下调10元吨3月上旬企业陆续公布涨价30元吨据市场反馈价格上调未执行且在此之前受周边低价水泥影响为维护市场份额企业曾小幅下调价格淄山东博济宁和枣庄等地区水泥价格暂稳天气晴好下游需求缓慢提升企业发货在7成左右个别出货较好企业能达8-9成区域内熟料生产线陆续复产市场供应增加不排除后期价格继续回落中南地区水泥价格涨跌互现广东珠三角地区水泥价格趋弱运行本周暂无雨水天气干扰下游搅拌站和工程项目施工正常水泥需求相对稳定企业发货在8-9成但外来湖南水泥进入量增广东多且即将进入雨季部分企业对市场信心不足针对局部区域出台优惠政策小幅回落10元吨粤东地区水泥价格稳定下游需求环比无明显变化企业发货在7-8成水平水泥库存在60左右广西南宁和崇左地区水泥价格稳定虽然天气晴好但市场资金紧张搅拌站开工不足下游需求表现清淡企业发货仅在6-7成库存在60左右玉林和贵港地区水泥价格平稳下游需求相对稳定企业发货在7成左右即将进入雨季和农忙阶段预计后期水泥需求将减弱桂林地广西区受重点工程项目支撑水泥需求持续表现良好企业发货在8-9成库存保持在正常水平短期价格以稳为主据了解广西地区原计划二季度执行错峰生产30天后期具体执行情况待跟踪湖南长株潭和娄底地区水泥价格暂稳雨水天气频繁下游需求环比下滑30左右企业日出货仅在4-5成库存在50-60考虑到生产成本居高不下主导企业坚持稳价为主岳阳地区水泥企业公布价格上调30元吨主要是受周边地区涨价带动为提升盈利企业跟涨跌涨中南湖南意愿强烈但市场需求表现疲软以及雨水天气增多价格实际执行情况待跟踪邵阳怀化地互现区水泥价格平稳同样受降雨影响水泥需求大幅下滑企业日出货仅在5成左右库存多在50-60个别企业库存较高达到70-80据了解湖南地区水泥企业计划二季度执行错峰生产35天湖北武汉地区水泥价格第二轮上调30元吨煤炭等原材料以及熟料价格上涨且供应紧张为提升盈利企业再次推动价格上调本周虽然有降雨天气干扰但受涨价氛围烘托下游积极备货企业出货仍保持在8-9成水平黄冈黄石等地区水泥企业同步上调30元吨下游需求表湖北现欠佳企业出货仅在5-6成库存高位运行价格执行待跟踪荆门荆州以及宜昌地区水泥企业计划推动价格上调40-60元吨主要受周边地区价格上调带动企业跟涨意愿强烈短期雨水天气较多下游需求环比略有下滑价格推涨存在一定难度河南地区水泥价格第三轮上调未能成行回落至前期水平有个别企业在此基础上继续暗降10-20元吨价格下调主要是阴雨天气较多水泥需求减弱且前期涨幅较大下游搅拌站拿货谨河南慎企业日出货降到4-6成加上省内熟料生产线恢复生产后库存快速提升部分企业为减轻压力暗中降价出货据了解为防止价格进一步回落主导企业计划于近日通过行业自律继续推动价格上调期望以涨止跌同时4月份增加错峰生产7-10天力挺后期价格稳定西南地区水泥价格大幅推涨四川德阳达州地区水泥价格下调20-30元吨价格下调主要是周边地区水泥价格回落为维护市场份额企业陆续下调价格绵阳地区企业报价暂稳整体市场需求表现稳定企业发货在8成左右库存多在中等水平个别企业略偏高受重庆地区涨价四川带动南充地区水泥价格同步公布上涨70元吨若执行到位其他地区价格也将趋强运行成大幅西南都地区水泥价格平稳阴雨天气对市场需求影响有限企业发货仍维持在7-8成库存保持在合推涨理水平重庆主城渝西北以及渝东北地区水泥价格上调30-70元吨价格上调主要是煤炭等原材料价重庆格大幅上涨水泥生产成本增加且前期价格已跌破成本线为减少亏损企业通过行业自律推动价格上调下游需求环比变化不大企业出货在7成左右库存中等水平由于价格涨幅较请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报大稳定性待跟踪渝西南地区价格上调仍在推进中周边地区价格上调后本地企业跟涨意愿强烈目前日出货在5-7成库存中低位运行据企业反馈为维护价格上涨成果重庆地区水泥企业计划4月份继续执行错峰生产15天云南丽江地区水泥价格下调40-50元吨新建工程项目尚在前期准备阶段房地产不景气市场需求表现清淡企业发货仅在正常水平3-4成虽然部分企业仍在执行错峰生产但库存仍然云南偏高为增加出货量价格出现回落昆明曲靖等地区水泥价格稳定受农忙影响民用市场需求略有减少企业整体出货在4-5成库存依旧偏高运行据反馈云南地区针对水泥企业限电力度不大对市场供应暂无明显影响贵州贵阳安顺地区水泥价格趋弱运行阴雨天气频繁且受资金短缺影响下游需求持续疲软企业出货仅在3-4成近期企业熟料生产线复产后库存快速上升到60-70企业销售压力增贵州加价格有下行趋势短期企业积极稳价中黔东南六盘水以及铜仁等地区水泥价格下调20-40元吨市场需求表现清淡工程项目以及搅拌站开工率不高水泥企业日出货仅在3-4成另外周边低价水泥不断冲击市场本地企业为维护市场份额陆续下调价格西北地区水泥价格出现回落陕西关中地区水泥价格趋弱运行下游需求环比无明显变化企业发货在6-7成库存中等或偏高水平据了解前期价格推涨中有个别企业为增加出货量价陕西格上涨未能完全执行到位目前主导企业报价仍然坚挺但不排除后期有跟降可能宝鸡地区水泥价格平稳市场资金紧张房地产和重点工程项目开工均较差企业出货仅在正常水平的4-5成库存升至高位甘肃兰州地区水泥价格平稳重点工程项目已全面启动但因市场资金短缺民建项目开工率仍然偏低企业综合出货维持在6-7成部分企业库存已升至高位价格有回落预期天水定西甘肃以及平凉等地区水泥价格平稳重点工程项目虽已启动但因资金到位情况不佳工程项目进度缓慢企业出货仅在3-5成库存50-60陇南地区气温偏高且有重点工程项目支撑企业西北回落出货恢复至6成左右库存中等水平宁夏银川吴忠以及中卫地区水泥价格下调20-40元吨区域内企业报价稍显混乱PO425散出厂价240-290元吨受资金短缺影响在建重点工程项目推进较慢而民用市场需求恢复欠宁夏佳水泥需求疲软企业出货仅在正常水平的2-4成且企业熟料生产线复产后库存快速增加企业竞争激烈陆续下调价格据了解为减轻库存压力4月份计划增加错峰生产10-15天具体执行情况待跟踪青海西宁地区水泥价格下调20-30元吨水泥企业熟料生产线陆续复产而下游需求恢复较弱青海仅重点工程有水泥用量民用工程项目尚未启动企业出货在5成左右为打开市场销量价格出现回落海南区域气温仍然较低企业仅零星出货预计4月初市场需求将全面启动数据来源数字水泥兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报图7全国水泥价格走势元吨图8全国水泥库容比数据来源数字水泥兴业证券经济与金融研究院整理数据来源数字水泥兴业证券经济与金融研究院整理图9全国水泥出货表现图10华东区域425袋装水泥价格走势元吨数据来源数字水泥兴业证券经济与金融研究院整理数据来源数字水泥兴业证券经济与金融研究院整理图11中南区域425袋装水泥价格走势元吨图12西南区域425袋装水泥价格走势元吨数据来源数字水泥兴业证券经济与金融研究院整理数据来源数字水泥兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报图13华北区域425袋装水泥价格走势元吨图14西北区域425袋装水泥价格走势元吨数据来源数字水泥兴业证券经济与金融研究院整理数据来源数字水泥兴业证券经济与金融研究院整理图15东北区域425袋装水泥价格走势元吨图16长三角区域425袋装水泥价格走势元吨数据来源数字水泥兴业证券经济与金融研究院整理数据来源数字水泥兴业证券经济与金融研究院整理32浮法光伏玻璃0320-0324全国均价本周03月20日-03月24日均价1723元吨环比增加122同比下降188开工率本周浮法玻璃企业开工率为7873环比033产能利用率本周玻璃企业产能利用率为7876环比-023企业库存截止到20230323全国浮法玻璃样本企业总库存68983万重箱环比-498深加工天数截至2023年3月中旬深加工企业订单天数129天较上期增加07天环比涨幅574表3本周分区域玻璃动态跟踪地区整体表现具体变化本周华北市场整体成交尚可不同企业情况存在差异前半周部分工厂产销偏弱小板成交重华北尚可心略有下移中下游环节仍存补库备货需求且在去库支撑下涨价计划增多后半周成交有所好转华中地区本周价格相对坚挺相对于华东华南等地价格存优势本地刚需叠加外发产销多华东坚挺维持在平衡以上部分企业库存降至低位华东成交量尚可库存下落一线品牌出货稳定其他品牌受外来货源冲击较大成交呈弱华中尚可势地区来看苏南浙江整体优于苏北山东安徽请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报华南区域价格维稳为主区域价格较高叠加受部分外围货源流入影响企业出货整体放缓库华南以稳为主存下降东北销量尚可库存小幅回落区内周初成交量有所突破后走弱外发量整体上行运输半东北尚可径扩大提供支撑西南市场稳中上涨各企业价格相继上调40元吨左右以涨促销下企业库存继续去化西南稳中上涨产销良好多在平衡上下波动西北小幅拉涨西北市场小幅拉涨个别企业价格小幅上调下游企业适当补库产销略有分化整体平衡数据来源中国玻璃信息网隆众资讯兴业证券经济与金融研究院整理产能方面截至2023年3月23日国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计303条20105万吨日其中在产239条冷修停产64条浮法玻璃行业开工率为7888环比04浮法玻璃行业产能利用率为7903008本周3月17日-3月23日全国浮法玻璃开工率7873环比033产能利用率7876环比-023表42022-2023年玻璃冷修复产生产线序号生产线地址日熔化量吨时间1漳州旗滨四线福建800202201112湖北三峡三线湖北700202201193湖北亿钧三线湖北900202204294重庆凯源浮法线重庆300202204295英德鸿泰二线广东900202205086海南信义三线海南600202205277山东金晶三线山东600202205298湖北明弘一线湖北700202206189湖南雁翔湘湖南10002022061810醴陵旗滨电子二线湖南652022071311河源旗滨一线广东8002022072912蓬江信义三线广东9502022072913河北视窗河北1502022102614本溪玉晶东北13002022110115漳州旗滨福建8002022121016内蒙古玉晶内蒙古13002022122817东台中玻江苏6002023013018威海中玻山东4502023020519湖北三峡湖北6002023020620芜湖信义安徽5002023021921天津信义天津6002023022522湖北明弘湖北10002023030823长城玻璃河北120020230320资料来源隆众资讯兴业证券经济与金融研究院整理表52022-2023年玻璃冷修生产线序号生产线地址日熔化量吨时间1重庆赛德重庆300202201102湖北明弘一线湖北700202201203东台中玻二线江苏60020220128请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-行业周报4洛阳龙新一线河南400202202055威海中玻二线山东450202202236河源旗滨一线广东800202203087海南信义二线海南600202203208青岛台玻浮法线山东500202204069东台中玻一线江苏6002022062310芜湖信义一线安徽5002022062311本溪玉晶二线辽宁8002022070612湖北三峡二线湖北6002022071213华南台玻二线广东9002022071314中建材佳星一线黑龙江6002022072315江西宏宇二线江西7002022072516蓬江信义二线广东9002022072817漳州旗滨六线福建8002022073118湖北明弘二线湖北10002022082219凯里凯荣一线贵州5002022082220广东四会一线广东1702022082821青海耀华一线青海6002022083022广州富明一线广东6502022090223英德鸿泰一线广东6002022090624滕州金晶二线山东6002022090725天津信义二线天津6002022091526南和长红一线河北6002022091827天津台玻一线天津6002022092328英德八达一线广东6002022092529本溪玉晶一线辽宁8002022101530洛阳龙昊二线河南6002022101731湖南巨强二线湖南5002022102432三水西城广东3502022102533广东玉峰广东7002022103034江门信义广东6002022103135毕节明钧贵州6002022110336石家庄玉晶河北6002022111937新欣康力浙江6002022112238安徽冠盛安徽6002022112539沙河长城河北4002022120340台玻长江江苏4502022120941安全实业河北5002022121442广东明轩广东10002022122843重庆渝荣重庆6002023010644云南云腾云南6002023011345咸宁南波湖北7002023013046江门信义广东9502023021447河北鑫利河北5002023021648河源旗滨广东60020230308资料来源隆众资讯兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-行业周报供应预测下周预计一条产线冷修暂无明显增量预计整体产量下降需求预测下周需求弱势回暖刚需性补库为主整体稳定小结供应端虽有减少但整体高位徘徊需求弱势回暖但支撑力较弱预测价格稳定运行图17全国玻璃均价元吨月均价图18全国玻璃行业库存万重箱数据来源玻璃信息网隆众资讯兴业证券经济与金融研究院数据来源玻璃信息网隆众资讯兴业证券经济与金融研究院整理整理截止03月24日重质纯碱全国中间价为297500元吨环比上涨同比去年上升332元吨对应上升比例为126当前玻璃纯碱价格差同比去年缩小约3356图19玻璃纯碱价格差元重量箱图20全国重质纯碱价格元吨资料来源玻璃信息网隆众资讯ifind兴业证券经济资料来源Ifind兴业证券经济与金融研究院整理与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-行业周报图21燃料油市场价元吨图22玻璃实际产量左轴万重量箱和产量同比右轴同比资料来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源玻璃信息网隆众资讯兴业证券经济与金融研究院整理本周国内光伏玻璃市场整体交投良好库存缓降目前终端电站项目陆续启动需求持续向好随着生产推进组件厂家部分刚需补入加之部分适量备货玻璃成交情况较前期升温玻璃厂家环节来看近期订单跟进情况尚可部分让利吸单库存有不同程度下降供应端来看在产产能持续偏高且新产线陆续点火后期仍有增量成本端来看近期局部市场纯碱价格小幅松动但整体变动不大玻璃价格偏低情况下成本端压力延续综合来看目前光伏玻璃市场成交情况持续好转但成本偏高情况下厂家利润空间较为有限图23信义32mm镀膜玻璃价格走势元平米资料来源卓创资讯兴业证券经济与金融研究院整理价格方面主流报价继续维稳部分成交偏灵活截至本周四20mm镀膜面板主流大单价格185元平方米环比持平较上周暂无变动32mm原片主流订单价格175元平方米环比持平较上周暂无变动32mm镀膜主流大单报价255元平方米环比持平较上周暂无变动33玻纤0320-0324无碱纱市场本周无碱池窑粗纱市场价格延续稳定走势部分厂成交价格亦有下滑降幅有限部分厂家合股纱产品前期价格较高近日报价稍有回落部分产品出货较前期稍好转但整体市场需求恢复仍相对较慢中下游仍按需少量采购请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-行业周报为主部分贸易商适当逢低备货需求端看多数下游深加工开工未见明显好转但主要大厂对后期风电纱订单抱一定向好预期短期传统行业下游备货仍维持按需采购节奏供应端来看近期部分池窑厂存冷修复产计划总产量或有阶段性缩减加之成本端支撑下短期多数池窑厂大概率维稳运行截至3月23日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4200元吨不等全国均价在406219元吨含税主流送到环比上一周均价406913下调017同比下跌3413目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报3800-4200元吨无碱2400texSMC纱报4600-5200元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7600元吨无碱2400tex毡用合股纱报4300-4500元吨无碱2400tex板材纱报4500-4600元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-5600元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高现阶段国内电子布7628主流市场报价365元米上下2023年2月底41元米2023年1月底435元米2022年12月底435元米11月底41元米10月底36元米9月底34元米8月底405元米7月底425元米6月底38元米5月底375元米4月底335元米3月底37元米2月底45元米1月底53元米2021年12月底6元米11月底80元米10月底83-85元米9月底87-88元米8月底87-88元米7月底87-88元米6月底87-88元米5月底84元米4月底75-80元米3月底72元米2月底63-65元米1月底55-57元米2020年12月底45-47元米11月底36-37元米10月底35元米9月底34元米8月底32元米7月底32元米6月底32元米图24全国缠绕直接纱2400tex均价元吨图25电子布7628主流报价元米数据来源卓创资讯兴业证券经济与金融研究院整理数据来源卓创资讯兴业证券经济与金融研究院整理月末时点价格库存与产能方面2023年2月玻纤行业生产企业库存8195万吨环比上升697万吨同比去年上升5758万吨对应上涨比例为23627玻纤行业2023年2月在产产能670万吨环比上涨18同比去年上升607万吨对应上涨比例为100请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-行业周报图26玻纤行业生产企业库存万吨图27玻纤行业在产产能万吨数据来源卓创资讯兴业证券经济与金融研究院整理数据来源卓创资讯兴业证券经济与金融研究院整理玻纤出口下滑2023年1月份我国玻璃纤维纱及制品出口量为156272846吨同比去年减少1279出口金额257173569美元同比去年减少22202023年2月份我国玻璃纤维纱及制品出口量为142184688吨同比去年减少884出口金额216710777美元同比去年减少1867表62023年1-2月中国玻璃纤维纱及制品出口统计月份出口数量kg与2022年同期比金额美元与2022年同期比2023年1月156272846-1279257173569-22202023年2月142184688-884216710777-1867资料来源卓创资讯兴业证券经济与金融研究院整理表72023年1-2月中国玻璃纤维纱及制品进口统计月份进口数量kg与2022年同期比金额美元与2022年同期比2023年1月12340320192152591869-33722023年2月9247574176058874715-460资料来源卓创资讯兴业证券经济与金融研究院整理34能源和原材料0320-0324截止03月24日动力煤车板价含税980元吨环比降低160元吨同比下降10元吨对应下跌比例为140截止03月24日洛阳石化道路沥青100A级价格为4490元吨环比下降100元吨同比去年上涨180元吨对应上涨比例为418请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-行业周报图28动力煤车板价元吨图29沥青价格左轴元吨右轴同比数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理截止03月24日中国LNG出厂价491900元吨环比下降29000元吨同比去年下降328500元吨对应下降比例为40截止03月24日国内废纸市场平均价284000元吨环比下降750元吨同比去年下降18500元吨对应下降比例为612图30中国LNG出厂价格走势图31国内废纸市场平均价元吨数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理化工类原材料价格变动截止03月24日钛白粉现货价1711667元吨环比持平同比去年下降268300元吨对应下降比例为1355截止03月24日国内丙烯酸现货价725000元吨环比下跌800元吨同比去年下降6550元吨对应下降比例为4746截止03月24日国内苯乙烯主流市场价838000元吨环比上升13000元吨同比去年下降157000元吨对应下降比例为1578截止03月24日上海石化环氧乙烷出厂价7200元吨环比持平同比去年下降100000元吨对应下降比例为1220请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-行业周报图32国内钛白粉现货价元吨图33国内丙烯酸现货价元吨数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理图34华东苯乙烯现货价元吨图35国内环氧乙烷现货价元吨数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理35塑料制品上游0320-0324PVC原材料价格变动截至03月23日齐鲁石化聚氯乙烯PVC市场价610000元吨环比下降150元吨同比去年下降325000元吨对应下降比例为3476PPR原材料价格变动截至03月23日燕山石化PPR4220出厂价895000元吨环比上升50元吨同比去年下降140000元吨对应下降比例为1353PE原材料价格变动截至03月24日中国塑料城PE指数71284环比上升169同比去年下降1435对应下降比例为1676请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-18-行业周报图36齐鲁石化聚氯乙烯PVC市场价元吨图37燕山石化PPR4220元吨数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理数据来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理图38中国塑料城PE指数资料来源ifind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-19-行业周报4本周主要公司公告表8本周主要公司动态跟踪证券简称公告日期公告内容3月24日中国巨石股份有限公司发布2022年年度报告摘要经中审众环会计师事务所特殊普通合伙出具的审计报告确认公司2022年母公司实现净利润220883858589元截至中国巨石03月21日2022年底公司可供分配利润229201336160元综合考虑后拟定2022年度利润分配预案为以公司总股本4003136728股为基数每10股送现金521元含税2022年度公司共计分配股利208563423529元含税天山股份于3月22日公布2022年年度报告2022年1-12月公司实现营业收入132580亿元较上年同期下降2203其中水泥销售收入89184亿元占营业收入总额6727商品混天山股份03月22日凝土销售收入34321亿元占营业收入总额的2589骨料销售收入5504亿元占营业收入总额的4152022年度归属于上市公司股东的净利润4542亿元较上年同期下降63803月22日北新建材公布2022年年度报告报告期内公司实现营业收入199343131万元同比下降549营业利润33113567万元同比下降1219利润总额32834228万元同比下降1352净利润31437019万元同比下降1156归属于上市公司股东的净利润北新建材03月22日31363979万元同比下降1071归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26153496万元同比下降2339主营业务收入198154563万元同比下降549主营业务成本140475460万元同比下降1913月22日三棵树发布关于获得政府补助的公告截至2023年3月20日公司及下属子公司累计收到政府补助共计8985168679元其中与收益相关的政府补助为7889568679元三棵树03月22日占公司最近一个会计年度经审计净利润绝对值的1892与资产相关的政府补助为1095600000元占公司最近一个会计年度经审计净资产的056数据来源Ifind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-20-