投资要点
　　重点推荐：美埃科技，国林科技，景津装备，赛恩斯，仕净科技，天壕环境，高能环境，英科再生，三联虹普，新奥股份，九丰能源，宇通重工，凯美特气，路德环境，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，天奇股份，光大环境，中国水务，百川畅银，福龙马，中再资环。
　　建议关注：金科环境，卓越新能，山高环能，ST龙净，盛剑环境。
　　全国碳市场碳排放配额（CEA）行情：2023年3月27日，CEA涨跌幅0.00%；收盘价56.00元/吨；成交量8900吨；成交额498,400.00元。
　　证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》。2022年以来，证监会会同国家发展改革委落实国办发19号文要求，加快推进REITs常态化发行，并从市场培育、项目推荐、审核注册、监管资源配置和完善配套政策等方面提出10条措施。《通知》从市场体系建设、审核注册流程与机制、全链条监管制度以及配套政策与立法4方面提出措施，进一步推进REITs常态化发行工作。
　　探索建立中国特色估值体系，环保板块国企具备价值重估潜力。2022年11月21日，证监会主席易会满在金融街论坛年会上首次提出要探索建立具有中国特色的估值体系；2023年2月2日的证监会系统工作会议再次提及中国特色估值体系；2023年3月5日政府工作报告提出，深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。截至2023/3/24，地方国企/中央国企仅占环保板块数量的23%/5%，贡献34%/7%市值，地位重要。国企稳定性更强，疫情冲击下显现盈利能力韧性，价值认知待提升。从2015/1/1-2023/3/24的PE（TTM）分位数来看，央企和民营企业2023/3/24的分位数达44%，而地方国企仅有31%。整体来看，市场对地方国企/中央国企价值认知有待提升。建议关注【碧水源】【节能国祯】【中建环能】【中材国际】【中材节能】【瀚蓝环境】【绿色动力】【三峰环境】【光大环境】【洪城环境】。
　　关注泛半导体等环保设备+再生资源+天然气赛道投资机会。（1）技术驱动设备龙头：继续推荐产业链安全中的环境技术价值。①半导体配套重点推荐【美埃科技】空气净化供应商，公司洁净室产品满足半导体级生产要求，效果对标海外龙头。洁净室规模扩大，高毛利耗材业务占比上升，发展稳定性与盈利能力提升。重点推荐【国林科技】臭氧设备龙头，公司自研产品已实现国产替代性能基础，样机已进入清洗设备厂商稳定性测试，交付放量可期。②压滤设备：重点推荐【景津装备】全球压滤机龙头，下游新能源、砂石骨料等新兴领域促成长，配套设备+出海贡献新增长极。③光伏配套重点推荐【仕净科技】光伏制程污染防控设备龙头，成本、技术、品牌优势奠定份额超75%，单位价值量5-11倍提升成长加速；水泥固碳&光伏电池片积极拓展第二成长曲线。建议关注【金科环境】水深度处理及资源化专家，膜项目实力领先。污废水资源化与光伏龙头隆基签署合作框架协议，水指标+排污指标约束下，百亿空间释放。（2）再生资源：①重金属资源化：重点推荐【赛恩斯】重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开+紫金持股。②危废资源化：重点推荐【高能环境】经济复苏ToB环保迎拐点+项目放量期。③欧洲碳需求驱动：生物油疫后餐饮修复&欧洲限制UCO进口，原料供应充裕，单位盈利回升。欧盟减碳目标持续升级，碳价维持高位，驱动生柴掺混比例提升，对棕榈油等原料限制下，UCOME迎替代性成长良机。建议关注【卓越新能】。再生塑料减碳显著，欧盟强制立法要求到2025年再生PET占比不低于25%，2030年不低于30%，重点推荐【英科再生】【三联虹普】。（3）天然气：全球气价回落，城燃毛差修复，继续看好具备核心资产的天然气公司。重点推荐【新奥股份】【天壕环境】【九丰能源】。
　　最新研究：仕净科技：中标3.35亿元制药公司大单，深化医药领域布局。天壕环境：拟收购中国油气控股，延伸上游气源稀缺跨省长输资产价值提升。赛恩斯：股权激励目标彰显公司信心，2022-2025年收入复增40%。仕净科技：定增落地发展加速，联合体中标12.3亿元综合配套项目。
　　风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期

研究报告全文：证券研究报告行业点评报告环保环保行业点评报告排污许可管理办法修订征求意见稿2023年03月28日公开征求意见排污行为管理将进一步加强证券分析师袁理增持维持执业证书S0600511080001021-60199782TableTag投资要点TableSummaryyuanldwzqcomcn重点推荐美埃科技国林科技景津装备赛恩斯仕净科技天壕环境高能环境英科再生三联虹普新奥股份九丰能源宇通重工凯行业走势美特气路德环境伟明环保瀚蓝环境绿色动力洪城环境天奇股份环保沪深300光大环境中国水务百川畅银福龙马中再资环8建议关注金科环境卓越新能山高环能ST龙净盛剑环境52全国碳市场碳排放配额CEA行情2023年3月27日CEA涨跌幅-1-4000收盘价5600元吨成交量8900吨成交额49840000元-7-10证监会发布关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金REITs-13常态化发行相关工作的通知年以来证监会会同国家发展改革委落-162022-19实国办发号文要求加快推进常态化发行并从市场培育项目推2022328202272720221125202332619REITs荐审核注册监管资源配置和完善配套政策等方面提出10条措施通知从市场体系建设审核注册流程与机制全链条监管制度以及配套政策相关研究与立法4方面提出措施进一步推进REITs常态化发行工作探索建立中国特色估值体系环保板块国企具备价值重估潜力2022年11REITs持续推进中国特色估月21日证监会主席易会满在金融街论坛年会上首次提出要探索建立具有值体系探索环保板块国企迎价中国特色的估值体系2023年2月2日的证监会系统工作会议再次提及中国值重估特色估值体系2023年3月5日政府工作报告提出深化国资国企改革提高国企核心竞争力截至2023324地方国企中央国企仅占环保板块数量2023-03-27的235贡献347市值地位重要国企稳定性更强疫情冲击下广东省2023年重点建设项显现盈利能力韧性价值认知待提升从201511-2023324的PETTM目计划发布部署多项重点环分位数来看央企和民营企业2023324的分位数达44而地方国企仅有31整体来看市场对地方国企中央国企价值认知有待提升建议关注碧保项目水源节能国祯中建环能中材国际中材节能瀚蓝环境2023-03-23绿色动力三峰环境光大环境洪城环境关注泛半导体等环保设备再生资源天然气赛道投资机会1技术驱动设备龙头继续推荐产业链安全中的环境技术价值半导体配套重点推荐美埃科技空气净化供应商公司洁净室产品满足半导体级生产要求效果对标海外龙头洁净室规模扩大高毛利耗材业务占比上升发展稳定性与盈利能力提升重点推荐国林科技臭氧设备龙头公司自研产品已实现国产替代性能基础样机已进入清洗设备厂商稳定性测试交付放量可期压滤设备重点推荐景津装备全球压滤机龙头下游新能源砂石骨料等新兴领域促成长配套设备出海贡献新增长极光伏配套重点推荐仕净科技光伏制程污染防控设备龙头成本技术品牌优势奠定份额超75单位价值量5-11倍提升成长加速水泥固碳光伏电池片积极拓展第二成长曲线建议关注金科环境水深度处理及资源化专家膜项目实力领先污废水资源化与光伏龙头隆基签署合作框架协议水指标排污指标约束下百亿空间释放2再生资源重金属资源化重点推荐赛恩斯重金属污酸污废水治理新技术政策驱动下游应用打开紫金持股危废资源化重点推荐高能环境经济复苏ToB环保迎拐点项目放量期欧洲碳需求驱动生物油疫后餐饮修复欧洲限制UCO进口原料供应充裕单位盈利回升欧盟减碳目标持续升级碳价维持高位驱动生柴掺混比例提升对棕榈油等原料限制下UCOME迎替代性成长良机建议关注卓越新能再生塑料减碳显著欧盟强制立法要求到2025年再生PET占比不低于252030年不低于30重点推荐英科再生三联虹普3天然气全球气价回落城燃毛差修复继续看好具备核心资产的天然气公司重点推荐新奥股份天壕环境九丰能源最新研究仕净科技中标335亿元制药公司大单深化医药领域布局天壕环境拟收购中国油气控股延伸上游气源稀缺跨省长输资产价值提升赛恩斯股权激励目标彰显公司信心2022-2025年收入复增40仕净科技定增落地发展加速联合体中标123亿元综合配套项目风险提示政策推广不及预期利率超预期上升财政支出低于预期17东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告内容目录1每日行情411市场行情2023年3月27日412碳市场行情2023年3月27日42公司公告53行业新闻531生态环境部就排污许可管理办法修订征求意见稿公开征求意见532国内首个水网行业央企注册533工业和信息化部公布2022年度绿色制造名单54风险提示627东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告图表目录图1全国碳市场碳排放配额CEA行情4图2国家核证自愿减排量CCER行情20230324437东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告1每日行情11市场行情2023年3月27日环保指数-020沪深300-036涨幅前五名艾可蓝1649梅安森1394兖矿能源1002厚普股份762聆达股份727跌幅前五名聚光科技-1049大千生态-775绿城服务-637ST未来-502碧桂园服务-46512碳市场行情2023年3月27日全国碳市场碳排放配额CEA行情涨跌幅000开盘价5600元吨收盘价5600元吨最高价5600元吨最低价5600元吨成交量8900吨成交额49840000元其中挂牌协议交易成交量8900吨成交额49840000元大宗交易成交量0吨成交额0元全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量232310385吨累计成交额1062263232534元图1全国碳市场碳排放配额CEA行情数据来源上海环境能源交易所东吴证券研究所图2国家核证自愿减排量CCER行情20230324数据来源碳道东吴证券研究所47东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告2公司公告仕净科技-大宗交易以3800元成交5900万股占流通股比05659占总股本比04425成交额224200万元聚光科技-解除质押股份公司控股股东之一普渡科技办理了部分解除质押业务本次解除质押股份数量2666600股占其所持股份比515占公司总股本比059宇通重工-要约收购宇通集团自2023年3月16日起要约收购公司股份148046663股预定收购股份占宇通重工总股本比2711要约收购价格917元股要约收购有效期3月16日至4月14日雪浪环境-土地征收太湖街道办事处需征收公司位于经开区太湖街道和风路的土地通过本次土地征收公司将收到土地补偿款31981458元百川能源-减少注册资本公司将第三次回购股份用途由员工持股计划或股权激励变更为全部予以注销并相应减少注册资本本次注销完成后公司总股本将由1363010801股变更为1340854810股公司注册资本将由人民币1363010801元变更为人民币1340854810元3行业新闻31生态环境部就排污许可管理办法修订征求意见稿公开征求意见3月27日生态环境部发布关于公开征求排污许可管理办法修订征求意见稿意见的函本办法适用于排污许可制度的组织实施和监督管理修订重点包括将排污登记单位和限期整改企业纳入管理范围在条例基础上进一步规范流程强化监督管理细化依证监管内容等32国内首个水网行业央企注册近日中国南水北调集团所属的水务投资有限公司正式更名为中国南水北调集团水网水务投资有限公司成为国内首个以水网为行业登记注册的中央企业该公司将在中国南水北调集团三个企业战略定位中发挥核心载体作用全方位参与国家骨干水网和省市县水网建设33工业和信息化部公布2022年度绿色制造名单工业和信息化部公布2022年度绿色制造名单本次入围绿色工厂874家绿色设计产品643个绿色工业园区47家绿色供应链管理企业112家57东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告4风险提示政策推广不及预期利率超预期上升财政支出低于预期67东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn