重要资讯
　　1.工业企业利润增速回落，但可能已接近拐点。3月27日，统计局发布2023年1-2月工业企业利润数据。1-2月，规模以上工业企业利润总额累计同比-22.9%，前值-4.0%工业企业利润增速再次探底有多方面的原因，现阶段的底部运行，或将意味着一季报企业利润增速可能难以整体超预期。往后看，基数、PPI、开工率、需求等因素的影响预计都偏正面，这也意味着企业利润增速大概率已见底，未来回升的斜率仍有待观察，但总体从趋势上来说对权益市场来说影响偏正面。
　　2.减税降费措施进一步完善。3月27日，财政部、税务总局发布关于小微企业和个体工商户所得税优惠政策公告，以及进一步完善研发费用税前加计扣除政策的公告。对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。对个体工商户年应纳税所得额不超过100万元的部分，在现行优惠政策基础上，减半征收个人所得税。企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，自2023年1月1日起，再按照实际发生额的100%在税前加计扣除；形成无形资产的，自2023年1月1日起，按照无形资产成本的200%在税前摊销。
　　市场情况：
　　北向资金净流出。3月27日，北向资金全天小幅净卖出6.94亿元，连续两日流出。净买入额居前三的是长电科技、宁德时代、兖矿能源，分别获净买入3.41亿元、3.09亿元、2.71亿元。净卖出额居前三的是工业富联、东方财富、同花顺，分别遭净卖出6.28亿元、3.5亿元、2.22亿元。
　　欧美股市涨跌不一。3月27日，道琼斯工业平均指数上涨0.60%；标普500指数上涨0.16%；纳斯达克指数下跌0.47%。欧洲股市，法国CAC指数上涨0.90%；德国DAX指数上涨1.14%；英国富时100指数上涨0.90%。
　　风险提示：1）疫情超预期影响；2）海外局势变化超预期。

研究报告全文：总量研究TableMain2023年3月28日宏工业企业利润增速回落但可能已接近拐TableNewTitle观点策宏观策略日报20230328略日报tablemainTableAuthors证券分析师重要资讯刘思佳S0630516080002liusjlongonecomcn工业企业利润增速回落但可能已接近拐点月日统计局发布年月工业企证券分析师132720231-2王洋S0630513040002业利润数据1-2月规模以上工业企业利润总额累计同比-229前值-40工业企业利wangyanglongonecomcn润增速再次探底有多方面的原因现阶段的底部运行或将意味着一季报企业利润增速可证券分析师能难以整体超预期往后看基数PPI开工率需求等因素的影响预计都偏正面这也胡少华S0630516090002意味着企业利润增速大概率已见底未来回升的斜率仍有待观察但总体从趋势上来说对hushlongonecomcn权益市场来说影响偏正面证券分析师姚星辰S06305230100012减税降费措施进一步完善3月27日财政部税务总局发布关于小微企业和个体工商yxclongonecomcn户所得税优惠政策公告以及进一步完善研发费用税前加计扣除政策的公告对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分减按25计入应纳税所得额按20的税率缴纳企业所得税对个体工商户年应纳税所得额不超过万元的部分在现行优惠政策100基础上减半征收个人所得税企业开展研发活动中实际发生的研发费用未形成无形资产计入当期损益的在按规定据实扣除的基础上自2023年1月1日起再按照实际发生额的100在税前加计扣除形成无形资产的自2023年1月1日起按照无形资产成本的200在税前摊销市场情况北向资金净流出3月27日北向资金全天小幅净卖出694亿元连续两日流出净买入额居前三的是长电科技宁德时代兖矿能源分别获净买入341亿元309亿元271亿元净卖出额居前三的是工业富联东方财富同花顺分别遭净卖出628亿元35亿元222亿元欧美股市涨跌不一3月27日道琼斯工业平均指数上涨060标普500指数上涨016纳斯达克指数下跌047欧洲股市法国CAC指数上涨090德国DAX指数上涨114英国富时100指数上涨090风险提示1疫情超预期影响2海外局势变化超预期证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报1宏观要点工业企业利润增速回落但可能已接近拐点3月27日统计局发布2023年1-2月工业企业利润数据1-2月规模以上工业企业利润总额累计同比-229前值-40利润增速回落在预期之内从我们测算的当月同比角度来看1-2月工业企业利润增速较去年12月回落146个百分点表现较弱环比294低于近5年剔除2020年32的平均水平明显低于2022年以及2021年同期的577和5751月疫情达峰提前回乡对企业的开工均有一定影响了节后工业生产恢复并没有显示出明显的超季节性同时需求恢复速度要慢于生产叠加去年同期就地过年导致节后开工较快形成的高基数利润增速回落在预期之内工业企业利润增速再次探底有多方面的原因现阶段的底部运行或将意味着一季报企业利润增速可能难以整体超预期往后看基数PPI开工率需求等因素的影响预计都偏正面这也意味着企业利润增速大概率已见底未来回升的斜率仍有待观察但总体从趋势上来说对权益市场来说影响偏正面减税降费措施进一步完善3月27日财政部税务总局发布关于小微企业和个体工商户所得税优惠政策公告以及进一步完善研发费用税前加计扣除政策的公告对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分减按25计入应纳税所得额按20的税率缴纳企业所得税对个体工商户年应纳税所得额不超过100万元的部分在现行优惠政策基础上减半征收个人所得税企业开展研发活动中实际发生的研发费用未形成无形资产计入当期损益的在按规定据实扣除的基础上自2023年1月1日起再按照实际发生额的100在税前加计扣除形成无形资产的自2023年1月1日起按照无形资产成本的200在税前摊销证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN26请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报2A股市场评述上交易日上证指数回落收阴目前技术条件尚未明显向好上一交易日上证指数延续回落收盘下跌14点跌幅044收于3251点深成指创业板延续小幅收红主要指数仍呈分化上交易日上证指数低开向下一度跌落到60日均线之下午后震荡反弹指数收小实体阴K线收下影线但指数未能收复5日均线并收于前期上升通道下轨支撑位之下前期上升通道下轨转化为压力昨日量能明显放大大单资金净流出超121亿元金额仍然较大指数日线MACD仍未金叉60分钟MACD死叉成立短线指数技术条件尚未明显向好仍或延续震荡态势隔夜欧美股市纷纷收涨关注上证指数能否有所提振上证周线收星K线收于10周及5周均线之下指数周MACD虽尚未死叉但周KDJ死叉仍无修复迹象指数上方有5周及10周均线压力下方有60周及20周均线支撑短线指数或呈区间震荡态势上交易日深成指创业板双双收涨深成指再收星K线收盘上涨012仍收于60日均线与30日均线的压力位之下创业板表现略强收盘收阳K线上破其20日均线但仍受阻于30日均线压力位目前两指数量能放大日线KDJMACD金叉延续日线指标尚未明显走弱但压力位附近多空仍或延续争斗指数或延续震荡上交易日同花顺行业板块中收红板块占比38收红个股占比39涨超9的个股72只强势个股明显增多跌超9的个股8只总体来看上交易日行情延续不振在同花顺行业板块中医疗服务板块涨幅居首收盘上涨316其次计算机应用通信设备通信服务等板块以及景点及旅游酒店及餐饮电子化学品自动化设备医疗器械等板块收涨居前具体看各板块医疗服务板块昨日收盘上涨316在同花顺行业板块中涨幅居首指数一举上破30日均线及60日均线压力位量能明显放大大单资金净流入超107亿元日线MACD金叉刚刚成立指数日线技术条件有所向好仍或有震荡盘升动能但指数周线技术条件尚未明显向好最近两周指数明显有大单资金介入迹象是向好之处但周MACD呈死叉状态指数上方有10周均线及90周均线压力需要突破目前指数日线与周线尚未形态向好共振体现在板块中板块内个股有可能分化观察宜以技术条件向好的个股为重点景点及旅游板块上交易日收盘上涨176在同花顺行业板块中涨幅居前指数近日表现活跃来到日线均线体系之上量能温和放大大单资金目前净流入不理想仍需后市补充但日线MACD金叉向好短线仍或有震荡盘升动能可在震荡中观察证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN36请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报3市场数据表1市场表现2023327名称单位收盘价变化融资余额亿元亿元1507322北向资金亿元-694资金南向资金亿港元4264逆回购到期量亿元300逆回购操作量亿元25501年期MLF2751年期LPR3655年期以上LPR43国内利率DR001BP10092-2605DR007BP20561357910年期中债到期收益率BP28716210年期美债到期收益率BP353001500国外利率2年期美债到期收益率BP3941800上证指数点325140-044创业板指数点239802117恒生指数点2747687033道琼斯工业指数点3243208060股市标普500指数点397753016纳斯达克指数点1176884-047法国CAC指数点707827090德国DAX指数点1512768114英国富时100指数点747177090美元指数1028594-026美元人民币离岸BP6882713500外汇欧元美元10795031美元日元13168071螺纹钢元吨410500049国内商品铁矿石元吨87350216COMEX黄金美元盎司195240-144WTI原油美元桶7281513国际商品布伦特原油美元桶7776425LME铜美元吨898900049资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN46请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报4板块及个股表现表2行业涨跌幅情况行业涨跌幅前五行业涨幅前五行业跌幅前五出版371专业工程-213数字媒体347水泥-211风电设备336装修建材-180家电零部件331半导体-178软件开发311房地产服务-175资料来源同花顺东海证券研究所表3A股市场涨跌幅前五A股市场涨幅前五涨跌幅股票收盘价元1日5日年初至今成都先导2099200119065571晶瑞电材2315200119085770华大基因7583200027924670创业黑马37142000305412213线上线下426200023805357A股市场跌幅前五涨跌幅股票收盘价元1日5日年初至今聚光科技2593-1049-1374-2351诺普信725-1005-10493757盛通股份645-10040782500鸿合科技3531-995-3314994财信发展653-9930462160资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN56请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断本报告版权归东海证券股份有限公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpww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