1.欧美服务业PMI。欧元区3月制造业PMI初值为47.1，远低于经济学家49.0的预期，创2022年10月以来新低。欧元区3月的商业活动意外加速。由于消费者继续扩大在服务业上的开支，服务业PMI从上个月的52.7跃升至55.6，远高于52.5的预测，创10个月来的新高。欧元区3月综合PMI从2月份的52.0反弹至54.1，高于经济学家预测的51.9，同样创下10个月以来的新高。美国3月服务业PMI初值为53.8，高于2月的50.6，并创下11个月来高位；制造业产出指数初值为51.0，越过荣枯线，并高于2月的47.4，创10个月来高位；制造业PMI初值为49.3，高于2月的47.3和市场预期的47，创5个月来新高，但已经是连续第五个月位于荣枯线下方；综合PMI为53.3，创去年5月以来新高，前值为50.1。
　　2.央行开展70亿元7天期逆回购操作。为维护银行体系流动性合理充裕，2023年3月24日中国人民银行以利率招标方式开展了70亿元7天期逆回购操作。这是3月10日以来，单次逆回购操作首次重回百亿元以下。
　　3.证监会多措并举推进REITs常态化发行。3月24日，证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》，进一步健全REITs市场功能，推进REITs常态化发行，完善基础制度和监管安排。
　　4.WTI原油反弹无力。市场对于经济衰退担忧加深，上周WTI原油延续上周跌势，于上周五收于69.26美元/桶，周平均价跌幅-0.40%；截至2023年3月17日当周，美国原油产量为1230万桶/日，原油增产仍动能不足，工作钻机数出现回落趋势，炼厂开工率88.6%；俄罗斯准备增加对中国的石油供应；随着维修季节的到来，预计3月中国清洁油品出口将大幅下降；国内山东独立炼油厂的原料吞吐量预计将在3月份下降。
　　市场情况：
　　北向资金净流出。3月24日，陆股通当日净卖出2.34亿元，其中买入成交580.49亿元，卖出成交582.83亿元，累计净买入成交19001.21亿元。港股当日净买入61.50亿港元，其中买入成交233.20亿港元，卖出成交171.70亿港元，累计净买入成交26337.69亿港元。
　　欧美股市涨跌不一。3月24日，道琼斯工业平均指数上涨0.41%；标普500指数上涨0.56%；纳斯达克指数上涨0.31%。欧洲股市，法国CAC指数下跌1.74%；德国DAX指数下跌1.66%；英国富时100指数下跌1.26%。
　　风险提示：1）疫情超预期影响；2）海外局势变化超预期。

研究报告全文：总量研究TableMain2023年3月27日宏欧美服务业TableNewTitlePMI超预期观宏观策略日报20230327策略tablemain日TableAuthors证券分析师重要资讯报刘思佳S0630516080002liusjlongonecomcn欧美服务业欧元区月制造业初值为远低于经济学家的预期创证券分析师1PMI3PMI471490王洋S06305130400022022年10月以来新低欧元区3月的商业活动意外加速由于消费者继续扩大在服务业上wangyanglongonecomcn的开支服务业PMI从上个月的527跃升至556远高于525的预测创10个月来的新高证券分析师欧元区3月综合PMI从2月份的520反弹至541高于经济学家预测的519同样创下10个胡少华S0630516090002月以来的新高美国3月服务业PMI初值为538高于2月的506并创下11个月来高位hushlongonecomcn制造业产出指数初值为510越过荣枯线并高于2月的474创10个月来高位制造业证券分析师PMI初值为493高于2月的473和市场预期的47创5个月来新高但已经是连续第五个张季恺S0630521110001月位于荣枯线下方综合PMI为533创去年5月以来新高前值为501zjklongonecomcn证券分析师2央行开展70亿元7天期逆回购操作为维护银行体系流动性合理充裕2023年3月24日中姚星辰S0630523010001国人民银行以利率招标方式开展了70亿元7天期逆回购操作这是3月10日以来单次逆回yxclongonecomcn购操作首次重回百亿元以下3证监会多措并举推进REITs常态化发行3月24日证监会发布关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金REITs常态化发行相关工作的通知进一步健全REITs市场功能推进REITs常态化发行完善基础制度和监管安排4WTI原油反弹无力市场对于经济衰退担忧加深上周WTI原油延续上周跌势于上周五收于6926美元桶周平均价跌幅-040截至2023年3月17日当周美国原油产量为1230万桶日原油增产仍动能不足工作钻机数出现回落趋势炼厂开工率886俄罗斯准备增加对中国的石油供应随着维修季节的到来预计3月中国清洁油品出口将大幅下降国内山东独立炼油厂的原料吞吐量预计将在3月份下降市场情况北向资金净流出3月24日陆股通当日净卖出234亿元其中买入成交58049亿元卖出成交58283亿元累计净买入成交1900121亿元港股当日净买入6150亿港元其中买入成交23320亿港元卖出成交17170亿港元累计净买入成交2633769亿港元欧美股市涨跌不一3月24日道琼斯工业平均指数上涨041标普500指数上涨056纳斯达克指数上涨031欧洲股市法国CAC指数下跌174德国DAX指数下跌166英国富时100指数下跌126风险提示1疫情超预期影响2海外局势变化超预期证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报1宏观要点欧美服务业PMI超预期欧元区3月制造业PMI初值为471远低于经济学家490的预期创2022年10月以来新低欧元区3月的商业活动意外加速由于消费者继续扩大在服务业上的开支服务业PMI从上个月的527跃升至556远高于525的预测创10个月来的新高欧元区3月综合PMI从2月份的520反弹至541高于经济学家预测的519同样创下10个月以来的新高与去年年底相比欧元区的房地产活动出现了显著好转旅游工业服务IT和医疗保健行业也相应出现了增长但制造业基本停滞工厂在需求下降的情况下难以维持生产美国3月服务业PMI初值为538高于2月的506并创下11个月来高位制造业产出指数初值为510越过荣枯线并高于2月的474创10个月来高位制造业PMI初值为493高于2月的473和市场预期的47创5个月来新高但已经是连续第五个月位于荣枯线下方综合PMI为533创去年5月以来新高前值为501美国3月PMI的上升显示出美国经济的韧性也表明美国通胀难以消退可能出现局部反弹央行开展70亿元7天期逆回购操作为维护银行体系流动性合理充裕2023年3月24日中国人民银行以利率招标方式开展了70亿元7天期逆回购操作这是3月10日以来单次逆回购操作首次重回百亿元以下市场利率在经历前期较快上行后近期已有所回落从银行间市场债券质押式回购利率来看3月23日DR007为198近5日平均值为194已低于2的政策利率此次逆回购操作规模减少主要是市场利率明显回落市场流动性趋松央行灵活调整逆回购操作节奏保持市场流动性处于合理水平证监会多措并举推进REITs常态化发行3月24日证监会发布关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金REITs常态化发行相关工作的通知进一步健全REITs市场功能推进REITs常态化发行完善基础制度和监管安排通知提出研究支持增强消费能力改善消费条件创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs优先支持百货商场购物中心农贸市场等城乡商业网点项目保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs2行业分析WTI原油反弹无力市场对于经济衰退担忧加深上周WTI原油延续上周跌势于上周五收于6926美元桶周平均价跌幅-040截至2023年3月17日当周美国原油产量为1230万桶日原油增产仍动能不足工作钻机数出现回落趋势炼厂开工率886俄罗斯准备增加对中国的石油供应随着维修季节的到来预计3月中国清洁油品出口将大幅下降国内山东独立炼油厂的原料吞吐量预计将在3月份下降证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN26请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报3A股市场评述上交易日上证指数回落收阴30日均线再次失守上一交易日上证指数回落收阴收盘下跌21点跌幅064收于3265点深成指创业板双双收红主要指数呈现分化上交易日上证指数未能延续震荡盘升而是回落整理收小实体阴K线再度跌落到20日30日均线之下这里的多空争夺仍在持续量能持平大单资金大幅净流出超140亿元金额较大日线MACD仍未金叉而30分钟MACD死叉成立指数在此附近或仍有震荡预期但若震荡中日线MACD能金叉成立指数或仍有短线上拉动能上证周线收小实体星状K线周涨幅046仍收于5周均线之下周MACD金叉延续但周KDJ死叉仍未修复周量能略放是向好迹象但指数仍收于5周均线之下目前周技术条件虽略有进步但尚未明显向好本周仍需关注5周均线的收复情况上交易日深成指创业板双双收涨收盘分别上涨025038两指数均收了星状K线深成指进一步趋近其60日均线压力位但尚未上破创业板也是进一步上行至其20日均线压力位但也未能收复但两指数量能均呈放大态势日线MACD均是金叉状态指数目前虽处压力位附近但上线指标有所好转短线指数仍面临突破战役震荡中仍需加强观察上交易日同花顺行业板块中收红板块占比36收红个股占比45涨超9的个股41只跌超9的个股9只上交易日行情仍然不振在同花顺行业板块中传媒板块大涨居首收盘上涨221为我们近期关注板块其他教育黑色家电计算机应用消费电子等板块活跃居前而贵金属中药油气开采及服务建筑装饰等板块回落调整居前具体看各板块传媒板块上交易日收盘上涨221在同花顺行业板块中涨幅第一我们在该指数本波段启动以来多次关注目前波段涨幅已经超过54上交易日指数逆市活跃量能仍呈相对放大态势大单资金大幅净流入超16亿元金额仍较可观日线MACD金叉延续尚未走弱短线仍或有惯性上拉动能从板块月线看指数月短期均线多头排列月MACD金叉延续月线技术条件向好但指数月线正趋近前期高点压力位同时也是120月均线及90月均线重压力位指数近期涨幅较大积累了一定的获利盘压力位附近不排除仍有震荡整理预期但指数长线指标向好一旦有效突破前期高点压力位上行空间或打开仍可在震荡中加强观察上交易日上证指数表现略弱日线MACD尚未金叉但震荡中深成指创业板指数以及中证500沪深300以及科创板指数日线MACD均金叉成立但也均处各自压力位附近各指数走势会相互印证若反复震荡之后上证指数日线MACD也能追随各指数之后而金叉成立的话短线行情会有所好转震荡中仍需加强观察证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN36请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报4市场数据表1市场表现2023327名称单位收盘价变化融资余额亿元亿元1507322北向资金亿元-234资金南向资金亿港元6150逆回购到期量亿元1800逆回购操作量亿元701年期MLF2751年期LPR3655年期以上LPR43国内利率DR001BP12697-2640DR007BP16982-219610年期中债到期收益率BP2867602410年期美债到期收益率BP33800000国外利率2年期美债到期收益率BP376000上证指数点326565-064创业板指数点237038038恒生指数点2738525-013道琼斯工业指数点3223753041股市标普500指数点397099056纳斯达克指数点1182396031法国CAC指数点701510-174德国DAX指数点1495723-166英国富时100指数点740545-126美元指数1031149052美元人民币离岸BP68292-31000外汇欧元美元10762-118美元日元13062-029螺纹钢元吨410700-044国内商品铁矿石元吨86650029COMEX黄金美元盎司198100-076WTI原油美元桶6926-100国际商品布伦特原油美元桶7459-174LME铜美元吨894500-049资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN46请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报5板块及个股表现表2行业涨跌幅情况行业涨跌幅前五行业涨幅前五行业跌幅前五游戏623航天装备-432消费电子309房屋建设-326数字媒体299基础建设-270互联网电商283非金属材料-269黑色家电276油服工程-246资料来源同花顺东海证券研究所表3A股市场涨跌幅前五A股市场涨幅前五涨跌幅股票收盘价元1日5日年初至今云创数据1466299634504302昆仑万维40552001458618140中文在线1742199731677560软通动力42271791-1722015智洋创新1910137621975063A股市场跌幅前五涨跌幅股票收盘价元1日5日年初至今成都先导1749-1229-1242975达仁堂3407-1001-5311708润建股份4842-10003072333江南水务729-1000-1164881天士力1347-996-7042519资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN56请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析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