重要资讯
　　1.3月17日，国务院总理李强主持召开新一届国务院第一次全体会议。会议宣布国务院领导同志分工和国务院机构设置，审议通过新修订的《国务院工作规则》。李强指出，要牢牢把握高质量发展这个首要任务，坚持稳字当头、稳中求进，科学精准实施宏观政策，综合施策释放内需潜能，推动经济运行持续整体好转。
　　2.3月17日，央行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。此次降准释放流动性可能略高于5000亿元，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
　　3.近日，中共中央办公厅印发《关于在全党大兴调查研究的工作方案》。调研内容包括推动高质量发展中的重大问题，推进高水平科技自立自强，扩大国内需求等12个方面。
　　4.3月17日，财政部公布1-2月财政收支情况。1-2月，全国一般公共预算收入4.56万亿元，同比-1.2%；一般公共预算支出4.09万亿元，同比7%。政府性基金方面，全国政府性基金收入6965亿元，同比-24%；全国政府性基金支出1.25万亿元，同比-11%。
　　5.3月17日，国家发改委、市场监管总局发布《关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知》。《通知》提出，加快制定修订工业、能源、城乡建设、交通运输等重点领域的节能标准；加大对重点行业和产品设备节能降碳更新改造的资金、政策等支持力度。
　　6. WTI原油再达新低。市场对于经济衰退担忧情绪发酵，上周WTI原油连续下跌，于上周五收于66.74美元/桶，周平均价跌幅9.89%；截至2023年3月10日当周，美国原油产量为1220万桶/日，原油增产仍动能不足，工作钻机数出现回落趋势，炼厂开工率88.2%；OPEC上调2023年原油产量及消费预期；沙特阿美预计2023年的资本支出为450亿至550亿美元；IEA上调2023年全球石油需求至1.0202亿桶/天；罢工运动致使法国两家最大的炼油厂及四个LNG接收站停止运营。
　　市场情况：
　　北向资金净流入。3月17日，北向资金净买入71.83亿元。其中，泸州老窖、五粮液、爱尔眼科分别净买入2.65亿元、2.03亿元、1.53亿元。宁德时代净卖出额居首，金额为8.27亿元。
　　美股、欧股全线下跌。3月17日，道琼斯工业平均指数跌1.19%，报收31861.98点；标普500指数跌1.1%，报收3916.64点；纳斯达克指数跌0.74%，报收11630.51点。欧股方面，德国DAX指数跌1.33%，报收14768.2点；法国CAC40指数跌1.43%，报收6925.4点；英国富时100指数跌1.01%，报收7335.4点。
　　黄金上涨、原油下跌。3月17日，COMEX黄金期货上涨3.64%，报收1993.7美元/盎司。WTI原油期货下跌2.08%，报收66.93美元/桶；布伦特原油期货下跌2.32%，报收72.97美元/桶。
　　风险提示：1）疫情超预期影响；2）海外局势变化超预期
　　

研究报告全文：总量研究TableMain2023年3月20日宏央行TableNewTitle宣布降准025个百分点观宏观策略日报20230320策略tablemain日TableAuthors证券分析师报重要资讯刘思佳S0630516080002liusjlongonecomcn月日国务院总理李强主持召开新一届国务院第一次全体会议会议宣布国务院领证券分析师1317王洋S0630513040002导同志分工和国务院机构设置审议通过新修订的国务院工作规则李强指出要牢牢wangyanglongonecomcn把握高质量发展这个首要任务坚持稳字当头稳中求进科学精准实施宏观政策综合证券分析师施策释放内需潜能推动经济运行持续整体好转胡少华S0630516090002hushlongonecomcn23月17日央行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含证券分析师已执行5存款准备金率的金融机构此次降准释放流动性可能略高于5000亿元本次下张季恺S0630521110001调后金融机构加权平均存款准备金率约为76zjklongonecomcn证券分析师3近日中共中央办公厅印发关于在全党大兴调查研究的工作方案调研内容包括推陈成S0630522080001动高质量发展中的重大问题推进高水平科技自立自强扩大国内需求等12个方面chenchenglongonecomcn联系人43月17日财政部公布1-2月财政收支情况1-2月全国一般公共预算收入456万亿元高旗胜同比-12一般公共预算支出409万亿元同比7政府性基金方面全国政府性基金gqslongonecomcn收入6965亿元同比-24全国政府性基金支出125万亿元同比-1153月17日国家发改委市场监管总局发布关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知通知提出加快制定修订工业能源城乡建设交通运输等重点领域的节能标准加大对重点行业和产品设备节能降碳更新改造的资金政策等支持力度6WTI原油再达新低市场对于经济衰退担忧情绪发酵上周WTI原油连续下跌于上周五收于6674美元桶周平均价跌幅989截至2023年3月10日当周美国原油产量为1220万桶日原油增产仍动能不足工作钻机数出现回落趋势炼厂开工率882OPEC上调2023年原油产量及消费预期沙特阿美预计2023年的资本支出为450亿至550亿美元IEA上调2023年全球石油需求至10202亿桶天罢工运动致使法国两家最大的炼油厂及四个LNG接收站停止运营市场情况北向资金净流入3月17日北向资金净买入7183亿元其中泸州老窖五粮液爱尔眼科分别净买入265亿元203亿元153亿元宁德时代净卖出额居首金额为827亿元美股欧股全线下跌3月17日道琼斯工业平均指数跌119报收3186198点标普500指数跌11报收391664点纳斯达克指数跌074报收1163051点欧股方面德国DAX指数跌133报收147682点法国CAC40指数跌143报收69254点英国富时100指数跌101报收73354点黄金上涨原油下跌3月17日COMEX黄金期货上涨364报收19937美元盎司WTI原油期货下跌208报收6693美元桶布伦特原油期货下跌232报收7297美元桶风险提示1疫情超预期影响2海外局势变化超预期证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报1宏观要点国务院总理李强主持召开新一届国务院第一次全体会议3月17日国务院总理李强主持召开新一届国务院第一次全体会议会议宣布国务院领导同志分工和国务院机构设置审议通过新修订的国务院工作规则对政府工作作出部署李强指出要牢牢把握高质量发展这个首要任务坚持稳字当头稳中求进科学精准实施宏观政策综合施策释放内需潜能推动经济运行持续整体好转要把发展经济的着力点放在实体经济上打好关键核心技术攻坚战加快建设现代化产业体系要进一步深化改革开放谋划实施新一轮国有企业改革促进民营经济发展壮大稳住外贸外资基本盘要有效防范化解重大风险牢牢守住不发生系统性风险的底线要切实保障粮食和重要农产品稳定安全供给巩固拓展脱贫攻坚成果要深入推进环境污染防治持续改善生态环境质量积极稳妥推进碳达峰碳中和央行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点3月17日央行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构此次降准释放流动性可能略高于5000亿元本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76降准释放积极信号结构性政策精准的同时总量政策仍将有力一方面从利率走势来看票据利率维持高位3月信贷需求可能仍然较高叠加季末存在资金压力海外银行风险事件增加了外部环境的不确定性需进一步呵护流动性与市场信心前两月虽然企业贷款增长较好但居民贷款增长依旧乏力表明当前需求仍然不强经济整体复苏向上的斜率并未明显抬升货币政策总量上仍需保持有力中共中央办公厅印发关于在全党大兴调查研究的工作方案调研内容主要是12个方面其中包括贯彻新发展理念构建新发展格局推动高质量发展中的重大问题推进高水平科技自立自强扩大国内需求深化供给侧结构性改革建设现代化产业体系落实两个毫不动摇吸引和利用外资全面推进乡村振兴中的主要情况和重点问题统筹发展和安全确保粮食能源产业链供应链生产食品药品公共卫生等安全防范化解重大经济金融风险中的主要情况和重点问题推进共同富裕增进民生福祉中的重大问题巩固拓展脱贫攻坚成果缩小城乡区域发展差距和收入分配差距的主要情况和重点问题等财政部公布1-2月财政收支情况3月17日财政部公布1-2月财政收支情况1-2月全国一般公共预算收入456万亿元同比-122022年12月为611一般公共预算支出409万亿元同比72022年12月为295分项来看收入端全国税收收入394万亿元同比-34其中增值税同比63消费税同比-184企业所得税同比114个人所得税同比-4支出端证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN29请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报基建相关的三项支出增速有所改善其中农林水支出为主要拉动项卫生健康支出增速的下降和科学技术支出增速的上升可能体现出财政从疫情防控向发展科技的转变政府性基金方面全国政府性基金收入6965亿元同比-242022年12月为-172其中国有土地使用权出让收入同比-29全国政府性基金支出125万亿元同比-112022年12月为-355其中国有土地使用权出让收入相关支出同比-157受土地出让收入拖累今年前两个月政府性基金收入增速较前值再度回落同时也反映房地产销售端的改善对土地市场的拉动作用有限总体上看今年前两个月财政收入增速偏低支出增速提升伴随复工复产的加快推进企业所得税收入增速有所改善但国内消费税收入表现较弱当前经济仍待进一步修复财政支出的进一步加快体现出财政加力提效靠前发力的特征财政开年发力明显在稳增长政策背景下未来财政力度或仍将保持必要强度图1全国财政收支累计同比图2企业所得税和消费税收入累计同比50404030302020101000-10-10-20-20-302016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01公共财政收入累计同比公共财政支出累计同比企业所得税累计同比国内消费税累计同比资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所图3全国政府性基金收支累计同比图4国有土地使用权出让收入累计同比120801006080604040202000-20-20-40-402016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-02全国政府性基金收入累计同比2016-02全国政府性基金支出累计同比国有土地使用权出让收入累计同比资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所国家发改委市场监管总局发布关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN39请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报3月17日国家发改委市场监管总局发布关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知通知提出加快制定修订工业能源城乡建设交通运输等重点领域的节能标准组织实施十四五百项节能降碳标准提升行动稳步提升重点用能行业能耗限额要求持续提高重点用能产品设备能效水平加快数据中心通信基站等新型基础设施和冷链物流新型家电等领域节能标准制定修订补齐重点领域节能标准短板加大对重点行业和产品设备节能降碳更新改造的资金政策等支持力度通知的出台将促进行业企业积极采用先进适用的节能降碳技术和管理措施引导产业绿色低碳转型升级增加节能低碳产品有效供给激发绿色消费内生动力推动经济高质量发展证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN49请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报2WTI原油再达新低受SVB银行事件影响市场对于经济衰退担忧情绪发酵上周WTI原油连续下跌期间达到2022年以来新低6634美元桶于上周五收于6674美元桶周平均价跌幅989截至2023年3月10日当周美国原油产量为1220万桶日同比增加60万桶日截至3月17日当周美国钻机数754台较去年同期增加83台其中采油钻机数589较去年同期增加65原油增产仍动能不足工作钻机数出现回落趋势3月3日当周美国炼厂吞吐量为15398万桶日开工率882OPEC表示目前预计俄罗斯液体产量同比下降75万桶天少于2月份预期的90万桶天主要原因是第一季度产量高于预期同时OPEC将2023年非OPEC国家的供应量预测上调至6720万桶天尽管目前预计2023年中国石油需求将增加71万桶天高于2月份预测的59万桶天但由于一些西方经济体出现疲软OPEC对全球总消费量的估计维持不变仍为1019亿桶天OPEC2月份的日产量为2891万桶预计全年平均产量为2926万桶天仍较2月份的预测向下修正了16万桶天OPEC与俄罗斯和其他几个主要石油生产国就一系列减产达成了一致最新的一次减产计划将持续到2023年底由沙特阿拉伯和俄罗斯共同主持的OPEC9国部长级监督委员会将于4月3日召开会议沙特阿美在3月12日的全年财务业绩中表示公司预计2023年的资本支出为450亿至550亿美元这是公司迄今为止最大的支出活动目标到2027年将其最大原油持续产能提高到1300万桶天公司表示2022年的碳氢化合物产量平均为1360万桶油当量天其中包括1150万桶天的液体产量沙特阿美表示2022年的资本支出为376亿美元今年将为450亿至550亿美元沙特阿美表示由于原油价格走强销量增加和成品油利润率提高该公司2022年的净收入增长465至1611亿美元虽然去年376亿美元的资本开支同比增长18但仍低于此前定下的400亿至500亿美元的指导范围公司表示到2025年海上Marjan和Berri油田的建筑和工程活动将分别增加30万桶天和25万桶天的产能Zuluf海上油田处理60万桶天原油的计划正处于建设中预计该设施将于2026年上线预计2024年和2027年将分别增加25万桶天和5万桶天的Dammam开发项目也在建设中沙特阿美在Haradh和Hawiyah油田的天然气压缩项目开始投入使用预计将于2023年达到全部产能为沙特总燃气系统重新提供高达20亿立方英尺天的天然气IEA在3月15日将其对2023年全球石油需求的估计再上调10万桶天至10202亿桶天比2022年高出200万桶天因为反弹的航空交通和中国需求恢复将消费推高至创纪录的高点IEA预计这一增长将呈加速趋势而本季度增速仅为71万桶日但第四季度增长至260万桶日其中航空燃油使用量的反弹和中国的复苏将使石油使用量在2023年下半年飙升至1032亿桶目前中国国内航班的空中交通现在远高于疫情前的水平因此IEA将对中国航空煤油需求的估计提高了6万桶日IEA表示在全球范围内其对2023年第四季度喷气煤油需求的预测目前为2019年第四季度水平的94同比增长750万桶天由于对政府养老金改革计划的抗议持续升级法国两家最大的炼油厂停止运营3月17日CGT工会官员表示位于诺曼底的247万桶天的Gonfreville炼油厂将停止运营此外埃克森美孚位于法国西北部的Gravenchon炼油厂也因缺乏原油而停止了两个CDU中的一个因为附近勒阿弗尔石油码头的港口工作人员也在罢工Petroineos旗下Lavera炼油厂的员工也决定从3月20日开始停产目前停工的247万桶天的Gonfreville炼油厂和24万桶天的Gravenchon工厂占法国6家炼油厂1164万桶天的炼油能力的42此次罢工还阻碍了法国四个LNG进口终端的运营其进口能力接近2600万吨年36Bcm年2022年法国是欧洲最大的LNG进口商进口了2609万吨LNG数据来源EIAPlattsOilpriceBakerHughesOPEC证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN59请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报3A股市场评述上一交易日上证指数拉升收红收盘上涨23点涨幅073收于3250点深成指创业板涨跌不一主要指数多呈收涨上交易日上证指数早盘高开向上临近中午指数快速拉高但在在20日均线处再次遇阻突破失败指数午后冲高回落收盘收星K线留长上影线收于5日均线之下量能明显放大大单资金一度大幅净流入超53亿元但随着指数震荡回落大单资金出现流出截止收盘总净流入约39亿元从量能资金流上看明显做多力量活跃但指数突破失败K线留上影线有调整意义日线MACD死叉仍无修复连日来指数在30日均线与60日均线之间横盘震荡仅从技术上看短线指数仍或向下再次试探60日均线的支撑力度但周末释放降准利好关注在60日均线附近做多力量能否卷土重来上证周线目前收小实体红周线周涨幅063收复60周均线与10周均线以及前期上升通道下轨做多力量的反击取得一些战果但指数尚未收复5周均线也未能收复前一周大阴K线的跌幅的一半周KDJ死叉延续周MACD仍呈金叉指标仍呈矛盾做多力量目前尚不强势但目前周量能略放是向好迹象但若能得到量能资金流的持续支持指数或仍有小幅震荡盘升动能上交易日深成指创业板涨跌不一深成指收盘上涨036创业板收盘回落036两指数盘中均有拉高举动但午后均是渐次回落目前深成指30分钟60分钟MACD金叉成立分钟线指标有所向好且正趋近黄金分割618支撑位创业板指数虽表现略弱但仍在近期低点支撑位附近短线关注两指数在各自支撑位能否再次得到做多力量支持上交易日同花顺行业板块中收红板块占比76收红个股占比63涨超9的个股71只跌超9的个股3只上交易日行情再度明显缓和在同花顺行业板块中互联网电商大涨居首收盘大涨601其次传媒计算机应用通信服务计算机设备通信设备黑色家电等板块涨幅居前其中计算机应用通信服务计算机设备通信设备这几个板块月线技术条件向好近日日线指标略有走弱上交易日这几个板块指数再度强势上涨短线需等待日线指标的明显修复回落居前的板块集中在中药医疗服务医疗器械等医药类板块具体看各板块互联网电商板块上交易日收盘大涨601在同花顺行业板块中涨幅第一指数收长阳线一举上破30日均线压力位大单资金大幅净流入超5亿元日线MACD金叉刚刚成立指数日线技术条件有所向好短线仍或有震荡盘升动能从周线看指数短期周均线多头排列周均线上破了前期下降趋势线压力位走出下降通道取得技术上的进步虽指数上方仍临近90周均线压力位但若有效上破90周均线压力的话指数仍或有进一步上行动能传媒板块上交易日收盘上涨409在同花顺行业板块中涨幅第二指数收大阳线上破近期高点平台量能明显放大大单资金大幅净流入超30亿元日线MACD虽尚未金叉但120分钟线金叉成立指数短线仍或有震荡盘升动能从月线看指数短期月均线多头排列与90月均线重压力位之间仍有拉升空间90月均线压力较重若指数运行到此附近大概率或遇阻震荡但若指数上破90月均线重要压力位上行空间或打开可在震荡中加强观察证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN69请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报4市场数据表1市场表现2023317名称单位收盘价变化融资余额亿元亿元14930-12北向资金亿元7183资金南向资金亿港元2250逆回购到期量亿元150逆回购操作量亿元18001年期MLF2751年期LPR3655年期以上LPR43国内利率DR001BP22516-453DR007BP21127-93910年期中债到期收益率BP2860205010年期美债到期收益率BP33900-1700国外利率2年期美债到期收益率BP381-3300上证指数点325055073创业板指数点229367-036恒生指数点2733379120道琼斯工业指数点3186198-119股市标普500指数点391664-110纳斯达克指数点1163051-074法国CAC指数点692540-143德国DAX指数点1476820-133英国富时100指数点733540-101美元指数1038729-055美元人民币离岸BP68912-6350外汇欧元美元10646024美元日元13204-072螺纹钢元吨426200016国内商品铁矿石元吨91500044COMEX黄金美元盎司199370364WTI原油美元桶6693-208国际商品布伦特原油美元桶7297-232LME铜美元吨861200093资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN79请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报5板块及个股表现表2行业涨跌幅情况行业涨跌幅前五行业涨幅前五行业跌幅前五游戏605医疗器械-217广告营销551中药-176数字媒体498非白酒-170计算机设备459医疗服务-160通信设备431休闲食品-156资料来源同花顺东海证券研究所表3A股市场涨跌幅前五A股市场涨幅前五涨跌幅股票收盘价元1日5日年初至今青木股份5674200138934987寒武纪122932000283512531海天瑞声19949200059323421创业黑马2372199812684187彩讯股份3004171214189698A股市场跌幅前五涨跌幅股票收盘价元1日5日年初至今迈得医疗3552-1995-22704180长春高新16633-999-1211-007丰元股份369-954-925-893菲利华4241-885-1333-2289泰坦科技12127-875-1096-1242资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN89请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明宏观策略日报一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断本报告版权归东海证券股份有限公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpwwwlongonecomcn网址Httpwwwlongonecomcn电话862120333619电话861059707105传真862150585608传真861059707100邮编200215邮编100089证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN99请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明