我们认为对于中小型银行来说，的确存在流动性紧张的问题，但是放眼全银行业并不存在巨大的系统性风险。正如鲍威尔所说，他们目前仍有足够的政策工具来“对症下药”，所以避险侧对于金银的支撑可能已经暂时告一段落，不过仍需持续动态跟踪。总的来说，我们维持长期看多贵金属的观点，但是需要警惕避险情绪的退出以及关注经济数据变化给到的经济指引，或短期令金价有所震荡调整。

研究报告全文：期货研究商品2023年03月28日研究国泰君安期货商品研究晨报观点与策略黄金震荡回落3白银高位调整3铜国内库存快速减少支撑价格5铝重心继续小幅抬升7国锌供需双增短期震荡运行9泰铅消费过渡至淡季限制上方空间11君镍多空博弈区间震荡13安不锈钢需求疲软压制钢厂利润再度承压13期锡需求预期复燃锡价拉涨15货工业硅硅价窄幅震荡短期或有支撑17研铁矿石静态供需稳定震荡反复19究螺纹钢情绪企稳震荡反复21热轧卷板情绪企稳震荡反复21所硅铁检修扰动供应偏强震荡23锰硅板块需求冲击上行承压23焦炭阶段性触底宽幅震荡25焦煤阶段性触底宽幅震荡25动力煤下游弱势需求延续偏弱运行27玻璃警惕高位压力中期震荡29PTA9-1正套30MEG下方支撑有效短期震荡市30橡胶震荡偏强34沥青震荡整理36LLDPE短期不追空中期仍有压力38PP市场或转为震荡市趋势仍偏弱40纸浆震荡偏弱41甲醇偏弱震荡43尿素现货偏弱震荡盘面支撑减弱45苯乙烯4月偏强47纯碱短期补贴水中期震荡市48LPG短期偏强中期震荡50短纤多配06合约52PVC短期暂强关注检修规模与持续时间53燃料油日盘继续震荡向上夜盘窄幅调整55低硫燃料油小幅回涨仍需警惕原油下跌风险55棕榈油产地供增需减预期反弹动能将受限57豆油受CBOT大豆和棕榈油走势影响57豆粕美豆继续反弹或跟随反弹59豆一高位震荡59玉米等待企稳61请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究白糖关注巴西开榨进度63棉花植棉面积下降预期推动棉价反弹65鸡蛋远月逢高短空67生猪关注短期7-9正套机会68请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究商2023年3月28日品研究黄金震荡回落白银高位调整产业服务王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom研刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom究基本面跟踪所贵金属基本面数据昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金230443814-05841864040黄金TD43714-05641940025Comex黄金2302195090-204--伦敦金现货194625-238--沪银23065201-031495800012期货及现货电白银TD5188-0484928-006子盘Comex白银230323220-062--伦敦银现货23111-046--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪金230222628-585110773-2232Comex黄金2302101443-1398433064335673沪银23021134309317756569303-24155Comex白银230345551-17309925660昨日持仓较前日变动ETFSPDR黄金ETF持仓923970SLV白银ETF持仓前天1427300-11昨日库存较前日变动沪金千克27900库存Comex黄金金衡盎司前日21292911-64624沪银千克18454468519Comex白银金衡盎司前日282052467-334693昨日前日较前日变动黄金TD对AU2302价差-100-112012沪金2212合约对2302合约价差000000000买沪金12月抛6月跨期564565-001套利成本价差黄金TD对伦敦金的价差69040446860白银TD对AG2302价差417-13沪银2212合约对2306合约价差-5217-5185-32买沪银12月抛6月跨期84748484-01套利成本白银TD对伦敦银的价差470-5651035昨日价格较前日变动美元指数10286-025美元兑人民币CNY即期689051汇率美元兑离岸人民币CNH即期688043欧元兑美元107-033美元兑日元13072466英镑兑美元121014注昨日默认为今日前一个交易日内盘昨日数据含昨日前一交易日夜盘数据若遇节假日不含双休日则无夜盘交易前日默认为昨日前一个交易日沪银一手交易单位是15千克Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司折合约为1555千克沪金一手交易单位是1千克Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司折合约为311千克资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货宏观及行业新闻1第一公民银行买下硅谷银行FDIC罕见为收购硅谷银行案提供700亿美元信用额度2美国监管方动手CFTC指控币安和赵长鹏明知故犯非法经营宣称对整个币圈示警数字货币盘中下挫3利率互换显示美联储5月份加息25基点可能性超过五成请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究趋势强度黄金趋势强度0白银趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议我们认为对于中小型银行来说的确存在流动性紧张的问题但是放眼全银行业并不存在巨大的系统性风险正如鲍威尔所说他们目前仍有足够的政策工具来对症下药所以避险侧对于金银的支撑可能已经暂时告一段落不过仍需持续动态跟踪总的来说我们维持长期看多贵金属的观点但是需要警惕避险情绪的退出以及关注经济数据变化给到的经济指引或短期令金价有所震荡调整请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究商2023年03月28日品研究铜国内库存快速减少支撑价格季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国泰君基本面跟踪安期铜基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铜主力合约69250-07369400022究伦铜3M电子盘8989049--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货沪铜主力合约96208-24043171085-2518伦铜3M电子盘11998-80332490002869昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铜76932-5060--伦铜70600-20754069-376昨日价差前日价差较前日变动LME铜升贴水-9752-1175保税区仓单升水39390保税区提单升水43430上海1光亮铜价格63300633000现货对期货近月价差7585-10现货近月合约对连一合约价差90100-10买近月抛连一合约的跨期套利成本190--上海铜现货对LMEcash价差-485-718233沪铜连三合约对LME3M价差-277-523246上海铜现货对上海1再生铜价差23092329-20再生铜进口盈亏-1059-1221163资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻美国政府正考虑提供额外流动性特别是帮助第一共和银行强化资产负债表存款从地区银行流向大型银行速度锐减均改善市场情绪对美联储5月加息押注超过按兵不动的概率李强主持召开国务院常务会议确定国务院2023年重点工作分工研究优化完善部分阶段性税费优惠政策等请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究中国2月废铜铜废碎料进口量为17382531吨环比增加3396同比增加5830五矿资源发布公告称已经批准并正在推进开发位于刚果民主共和国DRCKinsevere铜矿的Kinsevere扩建项目托克表示今年铜价会刷新历史新高趋势强度铜趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议隔夜伦铜下测后回升沪铜指数震荡上涨美国存款从地区银行流向大型银行速度锐减改善市场情绪海外铜精矿供应扰动持续下降中国2月铜精矿进口同比多增铜精矿加工费回升国内电解铜产量增加但4月部分大型冶炼企业检修将影响未来精铜供应国内再生铜供应增加再生铜进口亏损缩窄但精废价差高位且高于盈亏平衡点终端消费持续修复铜下游开工普遍高位企业逢低增加原料库存国内仓单库存持续减少伦铜仓单库存下降注销仓单比例下降COMEX铜库存低位国内现货对期货持续升水沪铜近远月升水稍有下滑伦铜0-3现货升水转贴水整体来看美国银行流动性危机风险下降提升风险资产价格从基本面的角度看国内仓单库存持续减少现货升水利好短期铜价请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究商2023年03月28日品研究铝重心继续小幅抬升王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom张航投资咨询从业资格号Z0018008zhanghang022595gtjascom国基本面跟踪泰君铝基本面数据安TT-1T-5T-22T-66期沪铝2305收盘价1848010440-200-320货沪铝2305夜盘收盘价1857595---LME铝3M收盘价2365218123-14研沪铝2305成交量147911-68129-404662356-16468沪铝2305持仓量215165-7962707912730442946究期货市场LME铝3M成交量12611-4847-86-93084281所LME注销仓单占比1973-012-027-158-3060LME铝cash-3价差-480-7813-13-101近月合约对连一合约价差-10-20-650-50买近月抛连一跨期套利成本5995228961-2153986现货升贴水-80-70-80-100-40上海保税区Premium1153535355欧盟鹿特丹铝锭PremiumMB327500225775预焙阳极市场价668900-22-1082佛山铝棒加工费620-10-6050290山东1A60铝杆加工费65000150200铝锭精废价差7816-68115-341电解铝电解铝企业盈亏1102166981670-26161908铝现货进口盈亏-571-3453-519012804100铝3M进口盈亏-720-2970-35506902260铝板卷出口盈亏207572405-203243国内铝锭社会库存万吨1075-19-69-163597现货市场上期所铝锭仓单万吨212-01-1309175LME铝锭库存万吨528-05-24-4149国内氧化铝平均价292100-1032氧化铝连云港到岸价美元吨3920-2224氧化铝氧化铝连云港到岸价元吨303000050山西氧化铝企业盈亏37-071169澳洲进口三水铝土矿价格480002印尼进口铝土矿价格69000-1Al45-47Si4-6几内亚进口铝土矿价格铝土矿6700-1-2Al43-45Si2-3阳泉铝土矿价格480002020含税现货矿山价AlSi45注当天交易日为TT-1为当天交易日减去前一个交易日T-5为当天交易日减去一周前数据T-22为当天交易日减去一个月前数据T-66为当天交易日减去3个月前数据沪铝LME铝库存单位均为吨氧化铝电解铝企业盈亏分别以山西山东地区为例测算资料来源SMM钢联资讯国泰君安期货研究趋势强度铝趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究表示最看空2表示最看多观点及建议伴随隔夜工业品多数普涨铝价重心继续小幅抬升昨日铝锭去库19万吨至1075万吨华东现货维持贴水整体看我们认为市场对铝的需求侧未能形成一致的看强预期这是限制铝价上涨强度的关键矛盾点或者从另一个维度讲市场过于理性环比边际的基本面向好和同比角度的需求强度不及预期令盘面定价拉扯近日沪铝在技术性支撑及去库利好下获得了一段反弹短时技术情绪我们还是认为中性偏强不过上行高度依然谨慎关注前高万九关口阻力请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究商2023年03月28日品研究锌供需双增短期震荡运行季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄联系人从业资格号F03087742moxiaoxiong023952gtjascom泰君基本面跟踪安期锌基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪锌主力合约22545-06022670055究伦锌3M电子盘2911060--所昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锌主力合约16424043070103535-6465伦锌3M电子盘5903319186326922昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锌40179-827--伦锌396500618000昨日价差前日价差较前日变动LME锌升贴水317529275保税区锌溢价1501500上海0锌现货升贴水05-5现货广东0锌现货升贴水8095-15天津0锌现货升贴水-40-35-5近月合约对连一合约价差60145-85买近月抛连一合约的跨期套利成本57--长江锌现货对LMEcash价差-1509-1486-23昨日价格前日价格较前日变动产业链上海05mm镀锌板卷价格51505170-20重要价Zamak5锌合金价格2352023250270格数据Zamak3锌合金价格2312022850270国产氧化锌均价2160021500100资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观第一公民银行买下硅谷银行美联储金融监管副主席美国银行系统稳健硅谷银行倒闭是管理不善的教科书案例行业2023年1-2月有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入103757亿元营业成本98198亿元同比增长29利润总额2058亿元同比下降572统计局请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究趋势强度锌趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议近期锌价震荡运行部分下游企业逢低刚需补库的空间仍在但是整体补库意愿及力度与前期相比有所减弱短期内表现为供需双增基本面矛盾暂不显著价格或以震荡方式运行不过基于中期角度供应端为高利润格局刺激冶炼企业生产积极性而需求增速目前看来较为有限预计后续锌价震荡区间的上沿将逐步下移可以以逢高沽空思路对待请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究商2023年03月28日品研究铅消费过渡至淡季限制上方空间季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄联系人从业资格号F03087742moxiaoxiong023952gtjascom泰君基本面跟踪安期铅基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铅主力合约1544003215445003究伦铅3M电子盘2137078--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货伦铅3M电子盘2396-174103335-900昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铅350670--伦铅25675-251743-008昨日价差前日价差较前日变动LME铅升贴水24185550保税区铅溢价1301300上海1铅现货升贴水-40-20-20现货近月合约对连一合约价差-50-7525买近月抛连一合约的跨期套利成本64--长江铅现货对LMEcash价差-2746-2668-78再生铅-原生铅价差-100-1000再生铅盈利4904891产业链昨日价格前日价格较前日变动重要价废起动型汽车电池白壳价格832583250格数据废起动型汽车电池黑壳价格887588750资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观第一公民银行买下硅谷银行美联储金融监管副主席美国银行系统稳健硅谷银行倒闭是管理不善的教科书案例行业2023年1-2月有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入103757亿元营业成本98198亿元同比增长29利润总额2058亿元同比下降572统计局趋势强度铅趋势强度-1请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议电池替换需求市场呈现走弱趋势经销商已进行为期一段时间的促销活动因此接货意愿减弱部分中小型电池企业成品库存累增的压力逐步提升预计随着淡季脚步的进一步临近中小型电池厂产能利用率下调挤压铅锭补库空间近期铅价高位运行下游观望慎采情绪较浓现货交投欠佳同时目前再生铅利润较为丰厚淡季需求背景下利润在一定程度上存在被挤出的风险站在中短期的角度铅价存在重心下移的风险建议以逢高沽空思路对待请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究商2023年03月28日品研究镍多空博弈区间震荡不锈钢需求疲软压制钢厂利润再度承压国泰君邵婉嫕投资咨询从业资格号Z0015722shaowanyi020696gtjascom安期基本面跟踪货研镍基本面数据究指标名称TT-1T-5T-10T-22T-66沪镍主力收盘价177940-34701980-1730-29110-41020所期不锈钢主力收盘价15205-165-575-570-1745-1070货沪镍主力成交量109039-7303-13696-2229024917-49618不锈钢主力成交量103599-1374118405417723968438511进口镍185600595051502850-28250-45050俄镍升贴水2600-200-200100-1400-4900镍豆升贴水1500-200-200-1000-1000-2000近月合约对连一合约价差3540-250105014102901860买近月抛连一合约的跨期套利成本201-32-3-25-37电解镍产8-12高镍生铁出厂价江苏11530-48-103-203-205业镍板-高镍铁价差7046099131-80-246链镍豆进口利润-1218-30962727-1100-33248163相关镍板进口利润-1688-30982572-143-38765689数红土镍矿15菲律宾CIF610-1-10-11-11据3042B卷-毛边无锡宏旺北部湾157000-450-950-1500-13503042B卷-切边无锡太钢张浦16350-100-350-800-1150-1300304No1卷无锡152500-450-950-1550-1350不锈钢3042B-SS114565225-230595-230NISS780-007037021-034-117高碳铬铁FeCr55内蒙90000-100-200-200300资料来源国泰君安期货同花顺MysteelSMM宏观及行业新闻3月23日工信部副部长辛国斌主持召开重点行业协会座谈会分析研判一季度工业经济运行形势听取意见建议研究重点行业稳增长政策措施会议强调要发挥优势因业施策引导企业加大设备更新改造投资力度积极搭建产销对接平台着力稳住汽车消费电子等大宗消费努力扩大家电家居绿色建材消费要推动产业体系优化升级加快改造升级传统产业巩固新能源汽车光伏移动通信电力装备等优势产业领先地位培育壮大新能源新材料等新兴产业前瞻性布局未来产业根据新浪财经外媒3月23日消息伦敦金属交易所LME周四表示在对LME注册仓库中所有袋请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究装镍库存的违规情况进行彻底检查后将在下周一3月27日恢复LME的亚洲时段期镍交易趋势强度镍趋势强度0不锈钢趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨日镍价冲高后回落最终收涨047至177940元吨在3月FOMC会议后市场对美联储继续激进加息预期有所降低而国内宏观政策有所提振但是从现实基本面来看下游现实需求亮点难寻期货价格受宏观消息提振后现货升水明显收跌从下游不锈钢来看昨日钢价收跌039至15205元吨由于高位库存去化缓慢钢厂利润延续承压导致部分钢厂有所减产3月排产偏高但落地量或将环比下滑由于菲律宾雨季即将结束矿端压价心态浓烈叠加镍铁需求边际偏弱镍铁价格承压回落但是由于库存拐点已然显现去库环比有稍有加速4-5月对需求修复不宜过度悲观请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究商2023年3月28日品研究锡需求预期复燃锡价拉涨王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom产刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom业服基本面跟踪务研锡基本面数据究昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪锡主力合约201660103205380246所伦锡3M电子盘25355189--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锡主力合约143767-4037536979-16391伦锡3M电子盘180-91398853昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锡8001-35--伦锡248070657-038昨日前日较前日变动SMM1锡锭价格2015001967504750长江有色1锡平均价2015501965505000LME锡现货三个月升贴水1152293现货近月合约对连一合约价差623062300及价现货对期货主力价差19508850-6900差长江锡现货对LMEcash价差-9910595815868沪锡连三合约对LME3M价差-1036173411095买近月抛连一合约的跨期套利成本8287154771281产业昨日前日较前日变动链重40锡精矿云南价格1877501830004750要价60锡精矿广西价格1917501870004750格数据63A焊锡条139250136250300060A焊锡条1337501307503000资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货研究宏观及行业新闻1第一公民银行买下硅谷银行FDIC罕见为收购硅谷银行案提供700亿美元信用额度2美国监管方动手CFTC指控币安和赵长鹏明知故犯非法经营宣称对整个币圈示警数字货币盘中下挫3利率互换显示美联储5月份加息25基点可能性超过五成趋势强度锡趋势强度1请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议从宏观角度来看美联储释放可能即将结束加息周期的信号令宏观上的压力有所缓解风险情绪回升从基本面来看上周社会库存累库至拐点开始去库令锡价触底反弹本周库存继续去化188吨至10207吨但周五上涨最为直接的驱动还是海外半导体股票大涨同时工信部强调着力稳住汽车消费电子等大宗消费巩固新能源汽车光伏移动通信等优势产业领先地位刺激终端需求预期回升拉动锡价强势上涨我们认为短期需求乐观预期伴随库存拐点已现将持续支撑锡价保持较强状态但是从实际消费来看并未出现明显好转仍需要警惕现实未能兑现需求再度令锡价跌落请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究商2023年03月28日品研究工业硅硅价窄幅震荡短期或有支撑邵婉嫕投资咨询从业资格号Z0015722shaowanyi020696gtjascom张航投资咨询从业资格号Z0018008zhanghang022595gtjascom国基本面跟踪泰君工业硅基本面数据安期项目指标名称TT-1T-5T-22Si2308收盘价元吨1591520-165-1705货Si2308成交量手34828-7742-130-4475研期货市场Si2308持仓量手60151-288738513934究近月合约对连一价差元吨802012080买近月抛连一跨期成本元吨810817935所基差现货升贴水对标华东Si4210-475-6570405华东地区通氧Si5530元吨163500-450-1150华东地区Si4210元吨175000-150-1300价格华东地区不通氧Si5530元吨160000-300-1100工业硅97硅12Fe15Ca03139000-100-600硅厂利润新疆Si5530元吨9390-450-710利润硅厂利润云南Si4210元吨-45550-1345-491社会库存万吨122--03-01库存企业库存万吨百川口径114-02801新疆元吨525-00硅矿石云南元吨475--15-15新疆元吨2350-00洗精煤工业硅宁夏元吨2150-00原料成本茂名焦元吨2390-00石油焦扬子焦元吨1760-0-400石墨电极元吨24000-0-3000电极炭电极元吨16250-00多晶硅致密料元千克209-1-35-21三氯氢硅元吨150000-1500-1650硅粉99硅元吨179500-350-1150硅片M10-182mm元片636000000016多晶硅价格电池片M10-182mm元瓦111000000000光伏组件单面-182mm元瓦172-001-001-001光伏玻璃32mm元立方米255000000-05光伏级EVA价格元吨18495001275利润多晶硅企业利润元千克16120105-187价格DMC元吨16250-250-250-1550有机硅利润DMC企业利润元吨-1352677-161价格ADC12元吨193000-50-600铝合金利润再生铝企业利润元吨1620-45-117-46注当天交易日为TT-1为当天交易日减去前一个交易日T-5为当天交易日减去一周前数据T-22为当天交易日减去一个月前数据资料来源SMM百川盈孚国泰君安期货研究趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究工业硅趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨日期货盘面窄幅震荡整体小幅收涨现货市场仍较为清淡多晶硅企业月度订单释放对价格构成一定支撑当下基本面呈疲软态势主要原因在于需求修复不佳地产及汽车终端限制有机硅及铝合金进一步增长月底部分有机硅企业计划检修近期云南硅厂亦陆续有停产检修计划盈江地区因环保检查而有部分炉子停产供给端边际收缩或对价格有一定支撑就成本端的支撑而言测算云南地区当下成本折盘面为15500-16000元吨因此若后续下破15900点位下方可继续看到15500点位附近而新疆地区成本线云南丰水期成本线折盘面约为15000元吨可看作下方的最底部往后来看当前仍处于上半年的整体下行周期之中高位库存压力仍未得到有效缓解短期或因西南地区硅厂减产而对价格有一定支撑但整体下行逻辑未改后续需看到供需两端出现较大变化后价格才会出现底部操作策略方面高库存限制价格涨幅以逢高布空为主请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究商2023年3月28日品研究铁矿石静态供需稳定震荡反复马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom国张广硕联系人从业资格号F03096000zhangguangshuo025993gtjascom泰君基本面跟踪安期铁矿石基本面数据货研昨日收盘价元吨涨跌元吨涨跌幅8735185216究期货I2305昨日成交手昨日持仓手持仓变动手所567217577178-11526昨日价格元吨前日价格元吨涨跌元吨卡粉659890984050PB6158900885050进口矿金布巴618580853050现货价格超特5657600755050唐山6684408500-60国产矿邯邢661037011070-700莱芜65950010200-700昨日元吨前日元吨变动元吨基差I2305对超特901916-15基差I2305对金布巴721737-16I2305-I2309745760-15价差I2309-I240140039010卡粉-PB99099000PB-金布巴32032000PB-超特1300130000来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究所宏观及行业新闻1统计局1-2月份全国规模以上工业企业利润下降229趋势强度铁矿石趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究观点及建议矿价在连续偏强运行了4个多月后目前价格已经对市场的强预期反映得较为充分首先从需求端来看后期下游开工率和铁水产量持续走高的边际驱动将逐渐减弱废钢供应环比回升也较为迅速铁水产量或将于近两周出现触顶后的拐点同时最新钢材数据显示螺纹钢表需出现下滑迹象下游阶段性需求顶点或已显现而从供应端来看海外发运较为稳定港口去库斜率不及预期市场再度开始博弈港口库存的预期差另一方面市场对于政策端的调控担忧逐渐浓厚交易情绪也趋于谨慎和保守但就目前铁矿的静态供需情况去看需求的绝对高度依然不低铁矿价格短期或呈区间震荡势请务必阅读正文之后的免责条款部分20