【观点及建议】
　　PTA：05合约波动率提高，6000元以上处于偏高估区域，操作上建议9-1正套，09合约多PTA空乙二醇，多PTA空Brent。周一现货基差走弱，造成近月合约出现回落，5-9月差反套。但总体来看市场现货货源仍然偏紧，基差仍处于高位，近月合约挤仓风险仍然存在。需求端，尽管PTA短期上涨导致聚酯多个环节均出现亏损，然而聚酯工厂整体开工率不降反升，目前提高至91%，并未形成负反馈格局。成本端PX对PTA的估值形成支撑，二季度PX集中检修加上调油逻辑的预期带来PX的强势格局，PX-石脑油价差不断扩大，对冲了原油价格疲软。然而对于05合约而言，PTA存在估值偏高的风险，主要原因在于短流程的PX装置利润开始快速回升，需要关注后续PX短流程装置开工是否有回升的情况出现。近期PTA仍处于现货带动近月合约不断走强的格局当中，建议09合约多头配置，9-1正套。
　　MEG：部分国产装置计划内检修，乙二醇跟随反弹，05合约下方3990元/吨支撑有效。然而中期来看供应过剩格局持续压制上方空间，建议以震荡市对待，3990-4500区间操作为主。乙二醇的高产量高库存格局仍需要时间来消化，月底国内多套煤化工装置重启，加上进口量上来看，3-4月份将提升至56万吨以上的水平，供应仍是偏过剩的状态。聚酯工厂当前原材料备库水平也较高（17.5天），采购意愿不强，因此未来港口库存难以去化。乙二醇的库消比高于同是聚酯产业链的PTA，建议09合约多PTA空乙二醇对冲操作。单边价格方面，由于乙二醇对比其他乙烯、环氧乙烷、PE、苯乙烯的价格均处于低位，因此不排除后续转产规模扩大，对绝对低位的单边价格带来支撑，因此下方4000元/吨一线具有较强的支撑，单边震荡市对待。

研究报告全文：期货研究商品2023年03月28日研究国泰君安期货商品研究晨报-能源化工观点与策略PTA9-1正套2MEG下方支撑有效短期震荡市2橡胶震荡偏强5沥青震荡整理7国LLDPE短期不追空中期仍有压力8泰PP市场或转为震荡市趋势仍偏弱10君纸浆震荡偏弱11安甲醇偏弱震荡12期尿素现货偏弱震荡盘面支撑减弱14货苯乙烯4月偏强16研纯碱短期补贴水中期震荡市17究LPG短期偏强中期震荡19短纤多配06合约21所PVC短期暂强关注检修规模与持续时间22燃料油日盘继续震荡向上夜盘窄幅调整24低硫燃料油小幅回涨仍需警惕原油下跌风险24请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年3月28日品研究PTA9-1正套MEG下方支撑有效短期震荡市产业服务贺晓勤投资咨询从业资格号Z0017709hexiaoqin024367gtjascom研究基本面跟踪所PTAMEG基本面数据昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅60446070-26-043PTA2305合约昨成交万手量增万手昨持仓万手增仓万手2539-6251566-49期货昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅4077403641102MEG2305合约昨成交万手量增万手昨持仓万手增仓万手379122399-17变动值昨日价差前1日价差前2日价差TA2305-TA2309-40432472412EG2305-EG23097-101-108-104TA2305-EG2305-67196720341800价差TA2309-EG2309-20143414541284TA2305-PF2305-72-1378-1306-1434TA2309-PF2309-24-1638-1614-1616TA2305-8SC230524156615421298TA2309-8SC23091410911077940项目昨日价格前日价格涨跌美元兑人民币687146837400340石脑油美元吨6496490PX美元吨10961094172PTA元吨6224614084现货价格MEG元吨4050400446瓶片元吨76357475160短纤元吨7345726085POY元吨75507450100FDY元吨82008100100DTY元吨8925885075PXN美元吨447044522PTA元吨5381491646现货加工费短纤元吨66676690-2MEG油制利润美金-1717-1656-6MEG煤制利润元-21590-21270-32资料来源ifind隆众国泰君安期货请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究市场概览PX据悉国内一主流供应商4月PX合同预收款价在8800元吨承兑个别新装置进一步延长投产使得PX预期供应减量增加场内个别厂商持续买货PX成交气氛尚可也为PX价格带去支撑短期看PX价格仍保持强势走势PTA华南一套125万吨PTA装置已停车检修预计检修45天附近MEG沙特两套分别为85万吨及70万吨年的乙二醇装置计划于近期重启装置为计划性检修马来西亚一套75万吨年的MEG装置目前已重启并运行中该装置此前于3月初停车河南一套20万吨年的合成气制MEG装置原计划近日重启中目前因故停车后续重启时间本网继续跟进安徽一套30万吨年的合成气制MEG装置负荷下降至5-6成预计检修时长在半个月左右南通一套30万吨聚酯新装置于昨日启动装置配套生产有光长丝华东主港地区MEG港口库存约1104万吨附近环比上期增加01万吨其中宁波95万吨较上期减少1万吨3月20日至3月26日宁波主要库区日均发货约3500吨附近上海及常熟107万吨较上期增加13万吨张家港561万吨附近较上期减少04万吨某主流库日均车提发货约3500吨附近太仓162万吨较上期增加07万吨两主流库日均发货7000吨附近江阴及常州132万吨较上期减少01万吨另外主流内贸中转罐统计库存在47万吨附近较上期减少04万吨3月24日至3月26日张家港某主流库区MEG发货量13000吨附近太仓两主流库区MEG发货量在20000吨附近聚酯江浙涤丝产销整体偏弱至下午3点附近平均估算在4成略偏下江浙几家工厂产销在500403012055406050100351010253030403500304015202000江浙涤丝产销上周五尾盘继续放量估算平均在200偏上周末江浙涤丝产销整体走弱两天平均估算在3成左右江浙几家工厂两天平均产销在259525751040303440152530102030020103020400趋势强度PTA趋势强度0MEG趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议PTA05合约波动率提高6000元以上处于偏高估区域操作上建议9-1正套09合约多PTA空乙二醇多PTA空Brent周一现货基差走弱造成近月合约出现回落5-9月差反套但总体来看市场现货货源仍然偏紧基差仍处于高位近月合约挤仓风险仍然存在需求端尽管PTA短期上涨导致聚酯多个环节均出现亏损然而聚酯工厂整体开工率不降反升目前提高至91并未形成负反馈格局成本端PX对PTA的估值形成支撑二季度PX集中检修加上调油逻辑的预期带来PX的强势格局PX-石脑油价差不断扩大对冲了原油价格疲软然而对于05合约而言PTA存在估值偏高的风险主要原因在于短流程的PX装置利润开始快速回升需要关注后续PX短流程装置开工是否有回升的情况出现近期PTA仍处于现货带动近月合约不断走强的格局当中建议09合约多头配置9-1正套MEG部分国产装置计划内检修乙二醇跟随反弹05合约下方3990元吨支撑有效然而中期来看请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究供应过剩格局持续压制上方空间建议以震荡市对待3990-4500区间操作为主乙二醇的高产量高库存格局仍需要时间来消化月底国内多套煤化工装置重启加上进口量上来看3-4月份将提升至56万吨以上的水平供应仍是偏过剩的状态聚酯工厂当前原材料备库水平也较高175天采购意愿不强因此未来港口库存难以去化乙二醇的库消比高于同是聚酯产业链的PTA建议09合约多PTA空乙二醇对冲操作单边价格方面由于乙二醇对比其他乙烯环氧乙烷PE苯乙烯的价格均处于低位因此不排除后续转产规模扩大对绝对低位的单边价格带来支撑因此下方4000元吨一线具有较强的支撑单边震荡市对待请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究商2023年03月28日品研究橡胶震荡偏强高琳琳投资咨询从业资格号Z0002332gaolinlingtjascom国基本面跟踪泰君表1基本面数据安项目项目名称昨日数据前日数据变动幅度期日盘收盘价元吨1187511720155货夜盘收盘价元吨1190511740165研橡胶主力成交量手277756172430105326究期货市场05合约持仓量手192467204395-11928仓单数量吨187990188040-50所前20名会员净空持仓手4139742624-1227日胶主力收盘价日元千克21052040319现货-期货主力-400-44545基差混合-期货主力-1375-1190-185价差数据RU05-RU09-140-15515RU05-NR052390234050RSS3美元吨1590158010STR20美元吨1430142010外盘报价SMR20美元吨1400139010SIR20美元吨1340133010齐鲁丁苯元吨1130011200100替代品齐鲁顺丁元吨11100111000现货市场品种近港现货涨跌泰标美元吨13501370-5青岛市场进口泰混美元吨1350-13551355-1360-5胶行情马标美元吨-----马混美元吨1340---非洲10美元吨1285---资料来源QinRex国泰君安期货研究趋势强度橡胶趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议受国内宏观调控提振天然橡胶价格触底反弹泰国原料价格持续上涨云南部分地区胶树因白粉病延迟开割给予价格底部支撑短期天然橡胶或运行震荡偏强预期然海外金融风险仍存下游对天胶需求请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究较前期有所回落短期内继续上涨空间有限请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究商2023年3月28日品研究沥青震荡整理黄柳楠投资咨询从业资格号Z0015892huangliunan021151gtjascom王涵西联系人从业资格号F3082452wanghanxi023726gtjascom国基本面跟踪泰君表2沥青基本面数据安项目单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌BU2306元吨3543-0063555034期BU2309元吨3510-0113524040昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货货BU2306手26724829890284088174研BU2309手220382976888201966昨日仓单仓单变化究沥青全市场手473400昨日价差前日价差价差变动所价差基差山东-06元吨1761109-06跨期元吨3335-2昨日价格价格变动厂库现货折合盘面价仓库现货折合盘面价山东批发价元吨3560-2537683842长三角批发价元吨3800039023976现货市场本周3月22日更新上周3月15日更新变动炼厂开工率39733743230炼厂库存率32863228058资料来源同花顺隆众资讯国泰君安期货研究趋势强度沥青趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多宏观及行业新闻成本方面流动性事件带动宏观情绪大幅转弱原油与大类资产共振下跌从沥青自身基本面来看节后刚需修复偏缓但低库存低供应限制了价格下行空间策略方面单边上BU短期或随成本端偏弱震荡月间套利上成本端下行风险大增加之基本面较为疲弱均支持反套策略盘面利润上建议暂时观望原油大跌带动利润被动修复但基本面平淡之下上方空间理论上较为有限观点及建议昨夜BU继日内小幅走弱后夜盘高开后偏弱震荡成本方面伊拉克被迫停止半自治的库尔德斯坦地区的部分原油出口推动原油大幅反弹今日BU或随原油偏强震荡但情绪面刺激恐难持久现货市场方面昨日北方主流现货价格再度回落南方主力炼厂价格也出现了明显下调上周全国炼厂开工重新转涨厂库小幅累库社会库存平稳增长当前下游刚需及备货需求均较为疲弱且原油震荡回调过程中下游预计将持观望态度备货积极性有限4月的高排产又为供应端带来了额外预期压力基本面缺乏上行驱动短期沥青预计会继续跟随原油维持偏弱震荡走势请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年3月28日品研究LLDPE短期不追空中期仍有压力张驰投资咨询从业资格号Z0011243Zhangchi012412gtjascom产陈嘉昕联系人从业资格号F03087772chenjiaxin023887gtjascom业基本面跟踪服务LLDPE基本面数据研昨日收盘价日涨跌昨日成交持仓变动期货究L23058058074243503-3187所昨日价差前日价差持仓变动05合约基差424405-09合约价差7280昨日价格元吨前日价格元吨华北8100-82508100-8250重要现货价格华东8100-84508100-8430华南8100-84008050-8350资料来源卓创资讯国泰君安期货现货消息LLDPE市场价格部分小涨较上一工作日变化幅度在20-80元吨线性期货高开震荡上扬尾盘收涨给予市场利好支撑贸易商部分随行小幅高报下游坚持刚需询盘有所改善成交商谈为主市场状况分析第一市场的核心在于旺季支撑下低价有支撑短期不宜追空由于下游地膜旺季维持刚需支撑较强包装膜开工和订单也持续回升状态刚需加囤货的持续扩张将导致短期市场不会处于持续下跌的格局从库存方面看本周生产企业库存和社会库存均出现去库整体库存压力不大第二中期趋势偏弱的核心在于供应回归预期及旺季过后下游需求走弱从供应方面看4月检修装置减少新投产装置产品投放市场供应压力将增加当下的支撑或反弹仅仅是市场的阶段性补库补库之后市场仍有压力第三2023年上半年仍将面临美联储加息压力以及欧美衰退带来的出口压力同时需求的复苏和市场结构的调整需要时间若需求恢复不及预期后期则仍有中期调整整体看上半年聚乙烯市场或将呈现震荡市趋势强度LLDPE趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议短期不追空中期仍有压力05合约上方压力8380下方支撑81508000请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年3月28日品研究PP市场或转为震荡市趋势仍偏弱张驰投资咨询从业资格号Z0011243Zhangchi012412gtjascom产业服基本面跟踪务PP基本面数据研昨日收盘价日涨跌昨日成交持仓变动期货究PP23057573081370705-10560所昨日价差前日价差价差05合约基差-23-2805-09合约价差4431昨日价格元吨前日价格元吨华北7520-76007500-7580重要现货价格华东7550-77507530-7730华南7600-77307580-7730资料来源卓创资讯国泰君安期货现货消息国内PP市场窄幅整理涨幅在10-20元吨期货震荡小涨为现货市场心态提供一定支撑贸易商延续出货心态部分报盘小幅探涨下游终端刚需跟进为主场内低价成交有所好转市场状况分析首先此前市场交易欧美银行业危机市场大幅下挫短期该风险收敛加上近期下游补库月差走强短期市场小幅反弹在当下需求仍偏弱的背景下反弹仅仅是市场阶段性补库尤其是近年上半年产能大扩张背景下基差压力较大反弹总是短暂的趋势仍偏弱第二此前支撑市场的乐观预期基本被国内低增长目标和国际市场银行业危机所证伪2023年出口市场下滑将会是大概率事件结合上半年供应端大扩张市场在二季度或仍面临较大压力趋势强度PP趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议短期震荡趋势偏弱05合约上方压力7800-7900短期下方支撑7400-75006800-6900请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究商2023年03月28日品研究纸浆震荡偏弱高琳琳投资咨询从业资格号Z0002332gaolinlingtjascom国泰基本面跟踪君安表1基本面数据期项目项目名称昨日数据前日数据变动幅度货日盘收盘价元吨5868583038研夜盘收盘价元吨57805862-82纸浆主力成交量手234980285027-50047期货市场究05合约持仓量手143730158170-14440所仓单数量吨252039252735-696前20名会员净持仓手-8687-113732686银星-期货主力357425-68基差价差数据金鱼-期货主力非标-718-655-63SP05-SP09314376-62品种品牌国内价格元吨国际价格美元吨北木7200-7200970-970凯利普6750-6800940-940金狮6750-6800960-960针叶浆月亮6250-6300930-930银星6200-6250815-815现货市场俄针5920-5920-金鱼5150-5150-明星5150-5150690-690阔叶浆小鸟5100-5100750-760布阔5000-5000860-860化机浆昆河5050-5050650-650本色浆金星5700-5700-资料来源卓创资讯国泰君安期货研究趋势强度纸浆趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨日进口木浆现货市场价格走势各异针叶浆个别牌号随上海期货交易所主力合约价格窄幅调整但亦有业者反馈高价成交不畅坚持一口价模式进口阔叶浆现货市场价格继续稳中下滑山东地区进口阔叶浆高价窄幅回落50元吨下游需求跟进有限反弹乏力预计日内震荡偏弱走势请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究商2023年3月28日品研究甲醇偏弱震荡袁然投资咨询从业资格号Z0017146yuanran024284gtjascom国泰基本面跟踪君安甲醇基本面数据期货研究所资料来源隆众资讯国泰君安期货研究现货消息太仓甲醇市场窄幅回撤价格在2565-2580元吨高价排货受阻太仓市场窄幅回撤沿海非主力仓储到港量增多可流通货源逐步释放但进口到港成本较高持货商惯性低价惜售上午期货走高进而拉动现货报盘相应上涨但中下游心态谨慎抵触高价介入日内现货中小单成交为主河南甲醇市场现汇价格在2400-2450元吨表现分化当地暂无新单拍卖濮阳地区主力装置未顺利重启现已停车洛阳地区缺乏指引买盘气氛仍偏僵持商谈重心继续松动新乡地区部分工厂受刚需支撑成交尚可鲁北地区商谈意向维持2450-2470元吨鲁南市场商谈主流维持在2490-2500元吨周初西北地区价格波动不大但山东当地部分高端价格小幅松动当前市场整体供需面暂无明显变化鲁南地区近期有装置计划检修给与区域内一定支撑但需求端暂无变化近期市场关注物流货源市场状况分析甲醇价格趋势仍偏弱上方压力主要有三第一成本端煤炭进一步走低的压力煤炭产量处于高位煤矿长协保供积极电厂库存较高且面临季节性淡季非电及贸易商采购一般煤炭价格下探导致甲醇价格中枢进一步下移第二供应端回归及新增投产的压力甲醇开工已处于同期偏高水平宁夏宝丰240万吨装置存在投产可能海外需求在加息背景下表现偏弱甲醇进口量或延续上涨趋势供应增加预请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究期压制甲醇反弹高度第三需求仅有低位补库的阶段支撑原油下挫导致汽柴油价格均有走低贸易商抛货对地方炼厂出货形成较大阻碍鲁北甲醇招标价格遭受下游负反馈传导贸易商利润收缩西北主产区价格下跌传统下游甲醛醋酸等负荷已恢复至同期偏高水平继续抬升空间有限MTO装置利润修复缓慢开工处于同期偏低水平港口或面临供增需减双向压力基差月差均有走弱建议逢高试空或反套操作趋势强度甲醇趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议偏弱震荡05上方压力2600-2700短期下方支撑24002300请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究商品2023年03月28日研究尿素现货偏弱震荡盘面支撑减弱高琳琳投资咨询从业资格号Z0002332gaolinlingtjascom产杨鈜汉联系人从业资格号F03108173yanghonghan025588gtjascom业基本面跟踪服务尿素基本面数据研究项目项目名称昨日数据前日数据变动幅度收盘价元吨24642505-41所结算价元吨24682505-37尿素主力成交量手184596188915-4319期货市场05合约持仓量手153443158224-4781仓单数量吨3183180成交额万元911259946516-35258钢联基差220246-26山东地区基差27124031基差价差数据丰喜-盘面运费约100元吨1169521东光-盘面最便宜可交割品19618511月差UR05-UR09213225-12河南心连心274527450兖矿新疆236023600山东瑞星272027200尿素工厂价山西丰喜25802600-20河北东光26602690-30江苏灵谷280028000现货市场山东地区27352745-10贸易商价格山西地区25802600-20开工率77087708000日产量吨1711501711500供应端重要指标煤头尿素产量万吨128812880气头尿素产量万吨3633630资料来源同花顺iFinD钢联国泰君安期货研究趋势强度尿素趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究观点及建议基本面而言尿素春耕进度从南至北依次展开整体目前逐渐由华南往华东及华北地区过渡根据调研情况来看华南地区作为销区整体基本面支撑偏强所以在锚定华南地区为主要交易矛盾的时间段内整体现货价格支撑偏强但当下而言交易的主要锚点将逐渐从南方转移至北方当前华北地区处于高产量高库存的结构例如东北地区当前整体在施肥旺季前的备货量已经达到八成左右存在刚需前置的情况整体华北地区的基本面要弱于华南等销区因此整体尿素现货市场的压力将持续加大价格整体偏弱震荡本周末部分工厂的报价已出现松动盘面而言当前2305合约短期偏震荡运行在整个3月多空双方在2450-2550区间展开激烈博弈博弈主要来自于二季度农业旺季的需求是否会持续支撑现货价格目前基差和5-9月差均处在较高位置如若现货因基本面压力发生下跌从而导致基差收缩及月差走弱则盘面中期或呈现脉冲式波动且中枢逐渐下移整体而言尿素盘面短期多空博弈震荡格局中期压力逐渐增大请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究商2023年3月28日品研究苯乙烯4月偏强黄天圆投资咨询从业资格号Z0018016Huangtianyuan022594gtjascom产业基本面跟踪服务苯乙烯基本面数据单位昨日收盘价日涨跌研EB2304元吨8463087究EB2305元吨8394094单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动所期货EB2304手111994894151314648EB2305手198180178701697586783单位昨日仓单仓单变化苯乙烯全市场手2050单位昨日价差价差近月基差元吨7月差元吨69重要现昨日价格价格变动货价格华东元吨847080资料来源同花顺隆众资讯国泰君安期货趋势强度苯乙烯趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议欧美检修超预期4月偏强震荡欧洲罢工美国利润低导致海外苯乙烯25的产能恢复不及预期法国道达尔68万吨苯乙烯西班牙REPSOL45万吨苯乙烯均因为罢工停车欧洲价格持续攀升罢工一旦开始短期难以结束至少持续月余美国115万吨苯乙烯因为利润偏低继续检修关停加拿大43万吨产能也受到影响国内需求仍然不佳利润压缩去库偏慢但是整体产量仍然维持高位本周三大下游产量均为历史最高进入旺季初期即使下游不佳短期表需仍有支撑4月偏强震荡请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究商2023年3月28日品研究纯碱短期补贴水中期震荡市袁然投资咨询从业资格号Z0017146yuanran024284gtjascom国泰基本面跟踪君安纯碱基本面数据期货研究所资料来源卓创资讯国泰君安期货研究现货消息国内纯碱市场行情淡稳厂家整体出货情况一般金山获嘉厂区已经开车运行中盐红四方计划4月4日起停车检修下游需求疲软终端用户多坚持按需采购西北部分厂家轻碱价格有所下调但刚需支撑下纯碱厂家库存维持在低位华中地区纯碱市场走势平稳河南地区轻碱主流出厂价格在2600-2700元吨重碱主流出厂价格在2950元吨左右华东地区纯碱市场行情淡稳江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2650-2800元吨重碱主流送到终端价格在3100元吨左右市场状况分析前期跌价后社会库存陆续流出目前待交割货源已至偏低水平供需紧平衡支撑盘面向上补贴水但下游负反馈仍未终结浮法和光伏玻璃利润较低对高价抵触纯碱年中大规模投产均压制上方空间中期或仍是震荡市第一近月合约矛盾明朗化纯碱提前完成换月05合约紧平衡已经显性化为近月价格的偏强震荡远兴能源一期年中投产压制下纯碱企业为维护终端客户稳定新单难有大幅上抬近月想象空间有限远月博弈更加突出厂家库存及社会库存偏低玻璃新点火产线陆续释放将支撑纯碱短期偏强运行第二下游负反馈仍未终结上方价格空间受限浮法玻璃近期成交好转企业库存维持下降趋势但终端需求启动仍有限下游补库持续性存疑终端电站项目推进组件厂家开工稳定但光伏玻璃在产产能偏高价格抬涨阻力明显下游玻璃端原料备货动力不足对高价纯碱存在抵触情绪趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究纯碱趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议短期补贴水中期震荡市09上方压力2500-2600短期下方支撑24002300请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究商2023年3月28日品研究LPG短期偏强中期震荡王笑投资咨询从业资格号Z0013736wangxiao019787gtjascom李雪晨联系人从业资格号F3078163lixuechen022665gtjascom基本面跟踪研LPG基本面数据究昨日收盘价日涨幅夜盘收盘价夜盘涨幅PG23054480-0534483007所PG23064382-0524390018期货昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动PG2305970753513586361-859PG230683403168192841707昨日价差前日价差价差广州国产气对05合约价差9161005广州进口气对05合约价差10461135本周上周产业链重PDH开工率570547要价格数MTBE开工率530540据烷基化开工率486480资料来源同花顺隆众资讯国泰君安期货研究趋势强度LPG趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多宏观及行业新闻13月27日珠三角地区国产气成交价为5170-5200元吨珠三角地区进口气成交价为5200-5300元吨2隆众资讯报道3月24日4月份沙特CP预期丙烷559美元吨较上一交易日跌1美元吨丁烷549美元吨较上一交易日跌11美元吨5月份沙特CP预测丙烷544美元吨较上一交易日跌2美元吨丁烷534美元吨较上一交易日跌12美元吨观点及建议昨日PG2305主力合约收涨025当前随着海外原油价格的上涨以及美联储的如期加息此前市场的恐慌情绪有所缓和在海外丙丁烷价格的反弹带动下内盘也小幅反弹后期来看国际市场供应仍旧宽松4月中东地区将完全恢复供应而美国伊朗出口在2-3月均维持高位美国大量的出口将在4月初到达北亚届时供应端压力将明显增强虽然后期PDH企业有开工计划当前已有企业在国际市场招标买货但供应增量足以覆盖需求端的增量整体北亚供需仍然偏宽松因此我们认为这波反弹预计难以持续中期来看盘面仍然是偏弱震请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究荡格局请务必阅读正文之后的免责条款部分20