核心观点
　　对比2008-2011年行情，本轮周期第二波行情仍在演绎。本轮周期的起点是2021年6月，市场对稳增长开始逐渐形成一致的政策预期，2021年12月中央经济工作会议明确了稳增长要求，提出适度超前开展基础设施投资，进入政策预期集中释放阶段，2022年4月领导人提出全面加强基础设施建设，政策预期释放完毕，本轮周期到达第一个波峰位置，随着2022上半年专项债发行完毕，因缺乏增量政策，建筑股走弱，自此周期的第一个波峰结束。而建筑板块的估值在2022年10月已经回调到估值历史低位，11月的中特估值在很大程度上催化了建筑央企的估值回归，开启了周期的第二波，此前“基建稳增长”政策带来的央企业绩兑现将支撑起第二波的行情。
　　重点推荐：中国交建。公司作为交通基建龙头，在重大工程建设领域具有强大的竞争力，同时公司积极布局投建营全产业链，投资运营类业务疫后复苏动力强劲。预计公司22-24年归属母公司净利润190/218/249亿元，每股收益1.17/1.35/1.54元，对应当前股价PE为9.9/8.6/7.5X。公司股票合理估值区间在14.04-16.08元之间，相对于当前价格有22%-40%的空间，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　专项债：本周发行1625亿元，年初至今已发行13568亿元。年初至今，地方专项债已发行13568亿元，发行进度达到2022年的34%。过去一周，共发行专项债规模1625亿元，环比上期下降26%。
　　城投债：单周净融资268亿元，3月净融资同比+17.6%。3.20-3.26城投债发行2024亿元，净融资268亿元。年初至今，城投债发行1.63万亿元，净融资5619亿元。2月份以来城投债发行保持较大规模，净融资规模持续为正。
　　建材价格：供给端发力，价格有所下降。本期主要建材价格平稳，水泥方面，各地熟料产线开窑恢复生产，产能持续释放，水泥供给增加，在需求旺盛的情况下价格维持平稳，螺纹钢价格下降129元/吨，石油沥青价格下降143元/吨。
　　投资建议：行情仍在演绎，积极布局建筑龙头，关注“AI+建筑”标的。2023开年基建投资维持高增，预计全年基建投资增速保持7%-9%高增长；水利、能源、交通等细分领域延续2022年高增态势，城市综合开发、生态环境修复等将创造新的基础设施建设需求，基建投资增长具备可持续性。重点推荐低估值央企基建龙头中国中铁、中国交建、中国铁建、中国建筑。另外，AI技术有望引领建筑行业生产方式变革，推进BIM在工程项目全生命周期的落地应用，推荐重点关注布局建筑数智化的标的华设集团、华阳国际。
　　风险提示：相关政策推进不及预期；重大项目审批进度不及预期；国央企改革推进不及预期。

研究报告全文：证券研究报告2023年03月27日建筑行业周观点超配行情仍在演绎积极布局建筑龙头关注AI建筑标的核心观点行业研究行业周报对比2008-2011年行情本轮周期第二波行情仍在演绎本轮周期的起点是建筑装饰2021年6月市场对稳增长开始逐渐形成一致的政策预期2021年12月中超配维持评级央经济工作会议明确了稳增长要求提出适度超前开展基础设施投资进入证券分析师任鹤联系人朱家琪政策预期集中释放阶段2022年4月领导人提出全面加强基础设施建设政010-88005315021-60375435策预期释放完毕本轮周期到达第一个波峰位置随着2022上半年专项债renheguosencomcnzhujiaqiguosencomcnS0980520040006发行完毕因缺乏增量政策建筑股走弱自此周期的第一个波峰结束而建筑板块的估值在2022年10月已经回调到估值历史低位11月的中特估值市场走势在很大程度上催化了建筑央企的估值回归开启了周期的第二波此前基建稳增长政策带来的央企业绩兑现将支撑起第二波的行情重点推荐中国交建公司作为交通基建龙头在重大工程建设领域具有强大的竞争力同时公司积极布局投建营全产业链投资运营类业务疫后复苏动力强劲预计公司22-24年归属母公司净利润190218249亿元每股收益117135154元对应当前股价PE为998675X公司股票合理估值区间在1404-1608元之间相对于当前价格有22-40的空间首次覆盖给予买入评级资料来源Wind国信证券经济研究所整理专项债本周发行1625亿元年初至今已发行13568亿元年初至今地相关研究报告方专项债已发行13568亿元发行进度达到2022年的34过去一周共发建筑行业周观点-基建投资增长9关注高景气下央企龙头估行专项债规模1625亿元环比上期下降26值回归2023-03-20统计局1-2月基建数据点评-基建投资开年迎高增交通领域城投债单周净融资268亿元3月净融资同比176320-326城投债强复苏2023-03-15建筑行业周观点-再论中国特色估值体系与建筑板块的关系发行2024亿元净融资268亿元年初至今城投债发行163万亿元净2023-03-13融资5619亿元2月份以来城投债发行保持较大规模净融资规模持续为正建筑行业周观点-专项债限额和赤字率目标提升后续政策力度仍值得期待2023-03-06建筑行业2023年3月投资策略-基建高景气地产企稳复苏建材价格供给端发力价格有所下降本期主要建材价格平稳水泥方面建议积极布局建筑龙头2023-03-02各地熟料产线开窑恢复生产产能持续释放水泥供给增加在需求旺盛的情况下价格维持平稳螺纹钢价格下降129元吨石油沥青价格下降143元吨投资建议行情仍在演绎积极布局建筑龙头关注AI建筑标的2023开年基建投资维持高增预计全年基建投资增速保持7-9高增长水利能源交通等细分领域延续2022年高增态势城市综合开发生态环境修复等将创造新的基础设施建设需求基建投资增长具备可持续性重点推荐低估值央企基建龙头中国中铁中国交建中国铁建中国建筑另外AI技术有望引领建筑行业生产方式变革推进BIM在工程项目全生命周期的落地应用推荐重点关注布局建筑数智化的标的华设集团华阳国际风险提示相关政策推进不及预期重大项目审批进度不及预期国央企改革推进不及预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录本周核心观点4迎接建筑板块周期第二轮行情4重点推荐中国交建6专项债本周发行1625亿元年初至今已发行13568亿元7城投债单周净融资268亿元3月净融资同比1767建材价格供给端发力价格有所下降8市场表现回顾9板块下跌1189个股40个股上涨9行业政策要闻10公司公告要闻11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图12008年6月-2011年10月建筑股相对收益单位4图22011年11月-2013年12月建筑股相对收益单位4图32014年1月-2018年7月建筑股相对收益单位5图42018年8月-2021年10月建筑股相对收益单位5图5本轮建筑板块周期复盘2021年6月至今5图6历年专项债发行规模单位亿元7图7单周专项债发行规模单位亿元7图8周度城投债发行量和净融资规模整理单位亿元7图9水泥价格指数单位点8图10混凝土价格指数单位点8图11螺纹钢价格单位元吨8图12石油沥青价格单位元吨8图13近半年建筑装饰板块与沪深300走势比较9图14近1周建筑装饰板块与沪深300走势比较9图15A股各行业过去一期涨跌排名2023320-20233249图16涨跌幅前五个股10图17板块上涨下跌及持平家数10表1近期行业政策一览2023320-202332410表2近期公司公告一览2023320-202332411请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告本周核心观点迎接建筑板块周期第二轮行情政策周期对建筑股波动周期性影响显著从2008年起我们以五次稳增长刺激政策为标志梳理出过去四轮持续2-4年不等的政策周期中建筑股的表现观察到建筑股在每轮政策周期中多次走出显著的M型走势第一阶段政策酝酿期经济增长承压市场对正向政策产生预期建筑股显著跑赢大盘第二阶段政策发力期正向政策发布符合预期在政策支持下宏观经济回暖工业服务业景气度上行政策对建筑行业的支持边际减弱建筑股跑输大盘第三阶段政策转向期经济持续回暖但通常仍会保持一定的支持力度引导市场对基建投资可持续性的预期抬升同时建筑企业完成业绩兑现建筑股跑赢大盘第四阶段政策退出期经济过热风险和通货膨胀压力升高货币政策开始收紧建设项目审批速度放缓建筑股跑输大盘图12008年6月-2011年10月建筑股相对收益单位图22011年11月-2013年12月建筑股相对收益单位资料来源iFInd国信证券经济研究所整理资料来源iFind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图32014年1月-2018年7月建筑股相对收益单位图42018年8月-2021年10月建筑股相对收益单位资料来源iFind国信证券经济研究所整理资料来源iFind国信证券经济研究所整理对比2008-2011年行情本轮周期的第二波行情仍在演绎本轮周期的起点是2021年6月市场对稳增长开始逐渐形成一致的政策预期2021年12月中央经济工作会议明确了稳增长要求提出适度超前开展基础设施投资进入政策预期集中释放阶段2022年4月领导人提出全面加强基础设施建设政策预期释放完毕本轮周期到达第一个波峰位置随着2022上半年专项债发行完毕因缺乏增量政策建筑股走弱自此周期的第一个波峰结束而建筑板块的估值在2022年10月已经回调到估值历史低位11月的中特估值在很大程度上催化了建筑央企的估值回归开启了周期的第二波此前基建稳增长政策带来的央企业绩兑现将支撑起第二波的行情图5本轮建筑板块周期复盘2021年6月至今资料来源iFinD国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告重点推荐中国交建中国交建交通基建龙头海外业务领先积极拓展投资类业务中国交建是世界最大的港口公路和桥梁设计建设公司世界规模最大的疏浚公司公司2022年新签合同额15423亿元同比增长216其中海外工程新签合同额占比1352021年公司营业收入6856亿元同比增长93海外营收948亿元占比138归母净利180亿元同比增长110公司积极拓展投资类业务截至2022上半年公司累计签订投资项目合同额17万亿元实现特许经营收入78亿元行业基建投资景气持续大交通建设空间仍在1开复工更前置基建投资高景气2023年1-2月狭义广义基建投资同比增长90122开工项目总投资额185万亿元同比增长142随着年后开复工提速实物工作量有望在年内加速落地2交通领域投资持续高增建设空间仍在到2035年国家综合立体交通网实体线网总规模合计约70万公里其中公路高等级航道分别约46025万公里3行业集中度提升海外工程复苏可期2022年建筑企业新签合同额366万亿元64八大建筑央企新签合同额150万亿元146适逢一带一路十周年与第三届一带一路峰会海外业务增长可期基建建设核心主业优势突出城市建设前景广阔2022年道路投资50万亿元公共设施投资75万亿元两项合计占狭义基建投资的近75港航疏浚市场规模年均约2000亿元港航工程属于装备密集型产业竞争壁垒相对较高公司在传统基建领域品牌力持续巩固在道路桥梁港航疏浚领域市占率约为735同时公司积极发力大城市业务2022年公司城市建设新签合同额同比增长276城市建设在新签合同额中的占比由2016年的8上升至2022年的44国际工程一带一路更进一步国际工程迎来复苏机遇受到中美贸易摩擦美国商务部制裁新冠疫情等因素的影响公司承接业务和工程履约都面临较大困难2022年海外新签占比下降至137公司在超过130个国家和地区开展业务连续15年位列ENR全球最大国际承包商中资企业首位是中国建筑企业走出去的排头兵随着全球疫情管控优化新一届一带一路峰会召开中国交建有望率先受益于海外重大订单的集中签约落地海外业务有望实现回暖公司深耕属地化经营积极开展海外并购截止2020年底常驻境外员工约959万人其中外籍员工占比约70先后收购了澳大利亚工程公司JohnHolland和巴西工程公司Concremat并成功借助海外子公司渗透当地市场投资运营穿越寒冬柳暗花明公司坚持由单一工程承包商向基础设施全过程服务商转型的战略持续加大基础设施运营类投资力度截止2022上半年公司累计签订投资类合同中政府付费项目6772亿元城市综合开发项目5056亿元BOT项目5130亿元此前由于疫情管控导致旗下特许经营的高速公路车流量大幅缩减2019-2021年公司特许经营业务分别亏损261436174亿元随着疫情管控优化公司高速公路车流有望重新回归稳步增长通道运营收入不断提升特许经营业务有望扭亏为盈资本结构优化成效显著五商中交再启航由于发力投资类业务公司业务经营周期明显拉长公司相应提高了长期债务融资占比截止2022年三季度末公司长期债务余额3948亿元较2017年末增长超过2000亿元总体资金流动性仍有保障同时公司积极采取多种方式补充权益资本资产负债率持续压降积极推进基础设施REITs发行打通资金回笼渠道旗下设计板块拟重组分拆上市可以期待公司旗下资产进一步完成专业化整合实现集约式发展投资建议公司作为交通基建龙头在重大工程建设领域具有强大的竞争力同请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告时公司积极布局投建营全产业链投资运营类业务疫后复苏动力强劲预计公司22-24年归属母公司净利润190218249亿元每股收益117135154元对应当前股价PE为998675X公司股票合理估值区间在1404-1608元之间相对于当前价格有22-40的空间首次覆盖给予买入评级专项债本周发行1625亿元年初至今已发行13568亿元年初至今地方专项债已发行13568亿元发行进度达到2022年的34过去一周共发行专项债规模1625亿元环比上期下降26图6历年专项债发行规模单位亿元图7单周专项债发行规模单位亿元资料来源企业预警通国信证券经济研究所整理资料来源企业预警通国信证券经济研究所整理城投债单周净融资268亿元3月净融资同比176320-326城投债发行2024亿元净融资268亿元年初至今城投债发行163万亿元净融资5619亿元3月至今净融资2459亿元发行量7946亿元较上年3月同比增长176237图8周度城投债发行量和净融资规模整理单位亿元资料来源企业预警通国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告建材价格供给端发力价格有所下降本期主要建材价格平稳水泥方面各地熟料产线开窑恢复生产产能持续释放水泥供给增加在需求旺盛的情况下价格维持平稳螺纹钢价格下降129元吨石油沥青价格下降143元吨图9水泥价格指数单位点图10混凝土价格指数单位点资料来源iFinD国信证券经济研究所整理资料来源iFinD国信证券经济研究所整理图11螺纹钢价格单位元吨图12石油沥青价格单位元吨资料来源iFinD国信证券经济研究所整理资料来源iFinD国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告市场表现回顾板块下跌1182023320-2023324期间沪深300指数上涨223建筑装饰指数申万下跌118建筑装饰板块跑输沪深300指数341个百分点位居所有行业第30位近半年以来沪深300指数上涨496建筑装饰指数申万上涨1677建筑装饰板块跑赢沪深300指数1181个百分点图13近半年建筑装饰板块与沪深300走势比较图14近1周建筑装饰板块与沪深300走势比较资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图15A股各行业过去一期涨跌排名2023320-2023324资料来源Wind国信证券经济研究所整理个股40个股上涨2023320-2023324期间61只个股上涨1只个股持平88只个股下跌占比分别为41158涨跌幅居前5位的个股为华凯易佰2728华设集团1613甘咨询1332岭南股份1327罗曼股份1166居后5位的个股为中粮科工-927中钢国际-1051中国海诚-1125龙建股份-1161中公高科-1577请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图16涨跌幅前五个股图17板块上涨下跌及持平家数资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理行业政策要闻2023320-2023324期间行业政策要闻主要包括以下内容青海我省首次摸清房屋建筑和市政设施家底赣州我市22条举措推动建筑业高质量发展青岛绿建云招采平台打造绿色建材试点青岛模式山西到2025年我省城镇新建建筑100绿色湖北2022年装配式建筑发展情况通报表1近期行业政策一览2023320-2023324序号日期涉及地区政策新闻主要内容部门1320青海新闻全省住房城乡建设系统共动员3万余名干部和技术人员志愿者走青海省住建厅遍约404个乡镇4695个社区居委会村委会调查单元调查近283万栋城乡房屋建筑和大量市政设施对全省72万平方公里国土上所有卫星遥感可见房屋建筑和市政设施逐个定点定位2321赣州政策我市将从支持建筑企业资质升级承揽项目拓展经营范围等方面赣州市人民政府进一步支持建筑企业做大做强对我市施工企业晋升为特级综合资质的由受益财政给予一次性奖励300万元对我市建筑企业在市外承揽项目的由受益财政按不低于其在外承接项目对本地财政贡献的20给予奖励支持市外大型建筑企业与我市非关联建筑企业组成联合体参与轨道交通桥梁隧道综合管廊等实施技术难度大资质和业绩等资信要求高的重大基础设施项目建设由受益财政按不低于我市建筑企业所承揽项目对本地财政新增贡献的80给予市外大型建筑企业奖励3321青岛新闻通知提出纳入政策实施范围的政府采购工程项目实施建筑全生青岛市财政局青命周期信息化管理其项目立项招标采购建材采购工程施工等岛市住房城乡建设各个环节均通过绿建云平台实行统一监督管理局青岛市工业和经过一年的探索与实践全市已有包括海尔云谷学校中国海洋大学信息化局附属学校山东大学齐鲁医院青岛二期等项目在内的30个项目纳入平台监管采信不同规格型号绿色建材产品850个累计交易数据达1537亿元4322山西政策到2025年我省城镇绿色建筑占新建建筑比例达到100全省城镇山西省住房和城乡建筑可再生能源替代率达到8到2030年我省供热管网热损失较建设厅山西省发2020年下降5个百分点城市公共供水管网漏损率控制在8以内展改革委城市生活垃圾资源化利用率达到65建筑垃圾资源化利用率达到55装配式建筑占当年城镇新建建筑面积的比例达到405317湖北新闻全省新开工建设装配式建筑38023万同比增长516年度目湖北省住建厅标任务完成率1185武汉市宜昌市襄阳市年度完成任务总量占全省完成任务的726黄冈市黄石市孝感市年度完成任务同比增长率分别达到198015781540发展速度居全省前列请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告全省新开工装配式建筑以混凝土建筑为主新开工装配式混凝土结构建筑20693万占新开工装配式建筑的比例为544同比增长率559钢结构建筑14615万占新开工装配式建筑的比例为384同比增长率379木结构及其他混合结构建筑为2715万占新开工装配式建筑的比例为72同比增长率1244资料来源各地政府官网国信证券经济研究所整理公司公告要闻2023320-2023324期间公司公告要闻主要包括以下内容公司公告要闻主要包括以下内容华建集团华东建筑集团股份有限公司关于下属公司签订工程设计合同的公告浦东建设重大项目中标公告龙建股份工程项目中标公告龙建股份工程项目中标公告粤水电关于签订粤建科中山数智荟项目一区工程234产业用房及地下室勘察设计施工总承包合同关联交易的公告表2近期公司公告一览2023320-2023324日期公司主要内容320华建集团华东建筑集团股份有限公司下属华东建筑设计研究院有限公司和南京玄武文化旅游发展集团有限公司签订了梅园地块建设项目设计合同项目金额本合同为总包合同合同总价为68013016万元320浦东建设公司子公司上海市浦东新区建设有限公司收到上海市建设工程施工中标通知书中标项目为临港新片区PDC1-0103单元I08-01I12-02地块普通商品房项目施工总承包除桩基工程中标价为人民币2322392942万元其中暂列金额461000万元暂估价733723966万元该中标项目建筑面积36524345平方米工期654日历天321龙建股份龙建路桥股份有限公司收到招标人玉溪市江通高速公路有限公司招标代理云南云岭招标咨询有限公司发来的中标通知书中标价369245万元工期计划总工期18个月322龙建股份龙建路桥股份有限公司收到招标人铁科高速凤阳至方正段工程建设项目办招标代理机构华杰工程咨询有限公司发来的中标通知书中标价38098536300元工期计划总工期36个月323亚翔集成翔系统集成科技苏州股份有限公司新加坡分公司于近日收到UnitedMicroelectronicsCorporationSingaporeBranch发来的订单确认亚翔新加坡分公司成为联华电子新加坡12吋晶圆厂第三厂第四厂扩建工程之无尘室20K制程管路含共同管架20K空调消防给排水LPG电力弱电含电梯劳务安装工程的承包单位中标金额SGD364331968工程期限预计工期到2024年12月323粤水电广东水电二局股份有限公司以下简称公司全资子公司广东省建筑工程集团有限公司以下简称建工集团成员方及其成员企业广东省建科建筑设计院有限公司牵头方广东省基础工程集团有限公司成员方组成的联合体与广东建科创新技术研究院有限公司在广东省广州市签订粤建科中山数智荟项目一区工程234产业用房及地下室勘察设计施工总承包合同合同金额34951217030元其中勘察设计费6297192元工程施工费34321497830元合同工期660日历天资料来源各公司网站国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032