上周市场回顾：A股上涨，TMT板块表现较优
　　上周基金市场回顾：重配传媒和芯片个股的基金表现较优
　　未来投资策略：短期均衡配置，长期重视TMT风格基金
　　基金市场最新动态
　　风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。
　　

研究报告全文：TableMainInfo基金研究证券研究报告TableMainInfo基金周报年月日2023326相关研究TableTitle海通证券开放式基金周报2023-03-26TableReportInfo海通证券基金数据周报2023032620230326短期均衡配置长期重视TMT风格基金海通证券开放式基金周报TableSummary2023-03-19短期均衡配置重视投资要点TMT风格基金20230319海通证券基金数据周报上周市场回顾A股上涨TMT板块表现较优2023031920230319上周基金市场回顾重配传媒和芯片个股的基金表现较优未来投资策略短期均衡配置长期重视TMT风格基金TableAuthorInfo基金市场最新动态风险提示本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评涉及的基金不构成投资建议投资建议部分需要警惕货币政策证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响高级分析师谈鑫Emailtx10771haitongcom证书S0850518100005联系人陈林文Tel02123185678Emailclw14331haitongcom请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究基金周报21上周市场回顾A股上涨TMT板块表现较优A股上涨TMT板块表现较优上周20230320-20230324随着美联储加息计划逐步稳定以及A股财报期的来临市场情绪逐渐好转A股整体上涨从结构性机会来看3月15日OpenAI发布GPT-4可以接受图像输入并理解图像内容并且在许多专业和学术基准测试中已做到人类水平的表现3月16日百度发布新一代大语言模型生成式AI产品文心一言对标ChatGPT3月17日微软推出融入GPT-4技术的Office产品能自动生成文档电子邮件PPT等AI应用在国内或将加速落地推动TMT板块上周整体大涨其中AIGC有望提升游戏等内容的产出效率加上3月以来游戏版号核发进度超预期传媒行业涨幅领先另外大模型对算力的要求更高芯片服务器等硬件产品需求有望提升电子行业整体大涨最后人工智能持续火热下的计算机行业涨幅同样居前风格方面全周成长优于价值具体来看截至2023年3月24日上证综指收于326565点全周上涨046深证成指收于1163422点全周上涨316主要指数中全周上证50指数上涨094沪深300指数上涨172中证500指数上涨205创业板指上涨334科创50指数上涨445上周A股两市共成交约5万亿元成交量较前周增加约5955亿元行业方面申万一级行业分类下31个行业中有22个行业上涨表现居前的行业为传媒电子计算机通信和电力设备全周分别上涨1097699671366和318表现靠后的为钢铁建筑装饰石油石化交通运输和公用事业全周分别下跌354216175158和133债市窄幅震荡上周资金面先紧后松基本面方面无增量信息公布FOMC会议25BP加息如期落地海外金融风险事件继续发酵外需拖累经济的预期和避险情绪小幅升温具体来看与3月17日相比至3月24日1年期国债收益率上行44BP至22910年期国债收益率上行07BP至2871年期国开债收益率下行38BP至24610年期国开债收益率上行05BP至303信用债方面等级利差持平或收窄期限利差收窄全周AAA级企业债收益率持平AA级企业债收益率平均下行2BP城投债收益率平均下行4BP主要指数方面全周中债总净价指数上涨001中债国债总净价指数下跌003中债金融债总净价指数上涨006中债企业债总净价指数上涨009转债方面上周中证转债指数上涨083全球股市整体上涨油价金价上涨上周20230320-20230324美联储公布议息会议声明决定将联邦基金利率提升25个基点至475-5的目标区间并且删除过去8次声明中的FOMC委员认为持续加息是适宜的暗示加息周期接近尾声全球股市商品和贵金属价格普遍走强全周道琼斯工业指数上涨118标普500指数上涨139纳斯达克指数上涨166欧洲股市整体上涨全周法国CAC40指数上涨130德国DAX指数上涨128英国富时100指数上涨095亚太各主要市场上涨全周日经225指数上涨019台湾加权指数上涨299韩国综合指数上涨08恒生指数上涨203汇率方面全周美元指数下跌071大宗商品方面美元走弱叠加欧佩克可能坚持在年底前减产原油价格上涨全周能源指数上涨232石油轻质原油NYMEX原油布伦特原油ICE布油价格分别上涨257358369260和253贵金属方面金价上涨贵金属指数全周上涨096其中COMEX黄金上涨038COMEX白银上涨4022上周基金市场回顾重配传媒和芯片个股的基金表现较优上周股票型基金上涨混合型基金上涨债券型基金上涨货币基金收益率上行黄金ETF及其联接基金上涨海外市场方面QDII股混型基金上涨QDII债券型基金下跌重配传媒和芯片个股的基金表现较优上周股票型基金整体上涨199其中指数股票型基金上涨219主动股票开放型基金整体上涨147表现不及指数混合型基金中主动混合开放型基金整体上涨114个基方面上周TMT板块涨幅领先请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究基金周报3部分重仓TMT板块尤其是集中持有传媒和芯片等行业个股的基金表现较优指数基金方面全周跟踪动漫游戏文娱传媒通信和人工智能等主题指数的基金表现较优主动债券型基金中部分重仓金融和新能源可转债的基金表现较优上周债券型基金整体上涨018指数债券型基金上涨008主动债券开放型基金上涨019表现优于指数分类来看全周债性最为纯粹的纯债债券型基金上涨009准债债券型基金上017可以投资权益资产的偏债债券型基金上涨044可转债债券型基金上涨116个基方面部分重仓金融和新能源行业可转债的偏债债基和可转债债基以及重仓中高等级信用债和政金债的准债债基和纯债债基表现较优货币基金年化收益率为201摊余成本法债基方面上周长期摊余成本法债基年化收益率约为225封闭式摊余成本法债基年化收益率约为361QDII基金中中国互联网主题基金表现较优上周权益类QDII基金整体上涨145个基方面人工智能热度持续上周欧洲股市上涨中国互联网恒生科技德国和法国主题的基金上周表现较好固收方面上周QDII债券型基金下跌002黄金ETF上涨商品型基金上周上涨1203未来投资策略短期均衡配置长期重视TMT风格基金海通宏观团队在翻开财政账本今年怎么看中的观点认为2023年政府工作报告强调着力扩大国内需求财政政策要加力提效从狭义角度看赤字率和新增专项债目标的上调体现出财政政策边际上更加积极但是有限的上调幅度反映了狭义财政扩张力度相对适度开年以来财政收入增速偏低稳增长仍然是财政政策的重要任务从今年的预算安排看一般公共预算支出有保有压重在兜牢底线保民生财政稳增长更多需要政府性基金预算发力但是收入端因房地产供需承压而回落支出端受到较多约束所以今年稳增长的方向不会变这需要财政打好组合拳尤其是专项债继续加力整体来看今年实际财政力度会采取必要强度财政支持经济的力度会有所增加但并不是要强刺激经济的思路稳增长的发力需要财政货币政策的配合更加密切尤其是货币政策承担类财政功能我们认为今年结构性货币政策工具仍是定向宽信用的重点同时财政政策通过贴息予以配合股票市场海通策略团队在历史上公募大调仓要多久中的观点认为历史上公募大调仓持续3-4个季度如15-16年TMT到白酒20-21年白酒到新能源背后逻辑是新板块配置低业绩增长政策技术双轮驱动支持TMT基本面回升基金对TMT配置不高基金持仓或逐渐从新能源转向TMT短期雨后彩虹已出现全年A股震荡上行数字经济望成为第一主线关注中特估的策应线短期内结合海通金工团队的观点从趋势模型上看Wind全A指数短期均线和长期均线的距离为304低于前一周383市场处于上涨市Wind全A指数处于20日均线之上从量化指标上看基于沪深300指数的流动性冲击指标周五为119高于前一周041意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平119倍标准差上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率震荡下降周五为088低于前一周091投资者对上证50ETF短期走势谨慎程度下降上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为074和117处于2005年以来的4817和5533分位点交易活跃度相比前期有所上升从宏观因子上看1海通金工宏观动量月度择时模型显示根据2023年2月底的最新数据股票市场2023年3月信号为正向其中经济增长和通货膨胀因子均发出正向信号汇率因子发出负向信号2我国2月宏观数据多数表现较好3上周人民币汇率震荡在岸和离岸汇率周涨幅分别为016028从资金流向上看请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究基金周报4北上资金上周流入10950亿元2023年以来累计流入175522亿元事件驱动上1上周美股继续上行道琼斯工业指数标普500指数和纳斯达克指数周收益率分别为118139166根据Wind数据3月23日消息美联储公布议息会议声明决定将联邦基金利率提升25个基点至475-5的目标区间且删除过去8次声明中的FOMC委员认为持续加息是适宜的暗示加息周期接近尾声2根据财联社3月23日信息国家新闻出版署公布了3月份的国产网络游戏审批信息共86款游戏获批版号发放常态化后预计发放数量和频率都会提升相关厂商尤其是大厂的新品释放节奏将提速技术分析上1从SAR指标来看Wind全A指数于3月22日向上突破反转点位发出买入信号2根据我们推算的筹码平均成本Wind全A指数筹码获利约-223发出卖出信号3根据我们的仓位配置模型计算得出的A股权益类投资仓位为504根据我们通过Wind二级行业指数算出的均线强弱指数当前市场得分为84处于2021年以来的47分位点综上所述上周美联储加息符合预期同时技术指标也有所好转我们认为随着美联储加息计划逐步稳定以及A股财报期的来临市场情绪有望好转并引领A股走出震荡逢低加仓或是良策债券市场利率债债市曲线或先陡后平适当考虑拉久期海通固收团队在同业监管政策回顾中表示商业银行资本管理办法和近期海外金融风险演绎使同业业务监管再度获得关注我们认为几轮监管整治之后同业市场规模可控且运行稳定3月27日实施降准有利于资金平稳跨季海外风险事件继续发酵叠加债市情绪仍处于中等偏上水平欠配行情仍在演绎因此短端利率有望下行考虑到基本面修复放缓信贷开门红逐渐度过短端利率向下修复后长债利率有望接力修复除了继续关注短端配置机会之外1Y存单3Y国开1-2Y中高等级信用债关注3-4年国股二永5-10Y利率债的交易性机会信用债2023年扩容在即公募REITs或进入快速发展期海通固收团队在消费基础设施纳入REITs试点范围中的观点认为2023年3月24日证监会发布关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金REITs常态化发行相关工作的通知同日发改委发布关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金REITs项目申报推荐工作的通知以下简称236号文进一步推进REITs常态化发行工作包括将消费基础设施纳入REITs试点范围分类调整项目项目收益率和资产规模要求进一步提升基础设施REITs项目申报推荐的质量和效率等随着REITs市场的常态化发行后续可关注扩容中的投资机会目前REITs市场打新热度较高建议关注能源新基建消费基础设施等领域的打新机会同时首批扩募落地在即持续关注仓储物流产业园类扩募导致整体资产估值变动带来的投资机会基金投资方面股混基金随着美联储加息计划逐步稳定以及A股财报期的来临市场情绪有望好转并引领A股走出震荡当前A股底部已过正处在牛市初期的向上通道在去年10月以来的上涨行情中市场已经历了先价值后成长的轮涨路径短期行业或偏均衡但着眼全年后续建议偏向配置成长风格的基金板块和行业选择上数字中国建设整体布局规划提出了清晰的目标规划和要求建议继续关注TMT风格的基金债券基金根据海通固收团队的观点欠配行情仍在演绎但考虑到基本面修复放缓信贷开门红逐渐度过短端利率向下修复后长债利率有望接力修复从基金投资的角度来看建议关注主要配置中短久期高等级信用债并存在一定票息保护的产品货币基金在长期资金利率维持较低水平的情况下没有趋势性投资机会商品基金从长期投资和避险投资的角度可适当配置黄金ETF基金4基金市场最新动态兴证全球基金-复旦管院投教基地正式落成来源金融界资讯3月20日兴证全球基金-复旦管院实体投教基地于复旦大学管理学院正式落成复旦大学管理学院副院长孙一民上海市基金同业公会秘书长章明兴证全球基金副总经理秦杰出席揭牌仪式请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究基金周报5据了解在此之前兴证全球基金与复旦大学管理学院已有较为广泛的合作包括模拟证券投资大赛学生成长基金硕博连读项目价值投资实务课程社创大赛等公益项目及投教活动而本次投教基地的落成也是双方合作全面深化的体现在建设实体投教基地的同时兴证全球基金建设发布了互联网投教基地实现线上线下投教知识联动在内容特色上着力打造以基金投资养老投资责任投资为主题的书籍专栏音视频等多元内容复旦大学管理学院副院长孙一民表示兴证全球基金-复旦大学管理学院投教基地是基于双方深厚的合作基础和优势资源禀赋共建而成力求以优质的原创投教内容在师生中开展投教知识普及惠及更多的投资者路博迈长子基金大卖41亿全球资管大厂在华首只产品从债开始来源财联社3月22日路博迈基金官网公告显示路博迈护航一年持有债券于3月21日成立募集期间净认购金额4091亿元募集有效认购总户数234万户该数据仅次于贝莱德中国新视野首募的6681亿元创独资公募的新发次高其中路博迈基金运用固有资金认购该基金85568万份公司从业人员认购该基金31825万份另外基金管理公司高级管理人员基金投资和研究部门负责人持有本基金份额总量的区间为100万份以上这也是年内第一只首募规模超40亿元的固收产品记者获悉银行为此次带货的主力军有关人士透露中行一家就卖了30多亿上周新发产品情况上周共新成立基金31只其中偏股混合型基金10只被动指数型基金5只增强指数型基金3只QDII股票型REITs混合债券型二级和偏债混合型基金各2只普通股票型混合债券型一级灵活配置型混合型FOF和被动指数型债券基金各1只新成立基金平均认购天数约为17天其中认购时间最短的中信建投国家电投新能源REIT中航京能光伏REIT易方达中证港股通消费主题联接A和东财成长优选A的认购期为1天新发基金平均募集份额为818亿份总募集份额为25362亿份其中工银瑞信泰丰一年的募集规模最大为6839亿份下周基金分红情况下周未来几天有122只基金份额将进行权益登记其中最值得关注的基金是浦银安盛消费升级A每10份派发红利3000元具体收益分配时间如下权益登记日2023-3-28除息日2023-3-28红利分配日2023-3-305风险提示本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评涉及的基金不构成投资建议投资建议部分需要警惕货币政策证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究基金周报6信息披露分析师声明Tab谈鑫leAnaly金st融产品s研究团队本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明