周观点：市场活跃度持续改善，降低保险负债成本利于提升板块估值
　　本周日均股基成交额重回万亿，3月基金新发环比明显改善，券商板块估值仍处于历史低位，市场活跃度上行、主板注册制企业IPO提速利于催化板块机会。银保监会召集20余家保险公司召开调研座谈会，有望引导行业负债成本下降，短期利好部分储蓄型产品销售、中长期有望降低利差损风险，利好保险股估值。关注多元金融领域低估值、基本面改善明显且受益于央企改革的标的。
　　券商：交易量和基金新发改善，主板注册制企业发行提速利于IPO业务
　　（1）本周日均股基成交额11104亿，环比+11.6%，截止3月24日，2023年累计日均股基成交额9766亿，同比-11%；本周新发偏股/非货基金75/254亿，环比-34%/+25%，同比+38%/+67%，截至3月24日，3月新发偏股379亿（2月289亿），环比进一步改善。（2）政策面，3月24日证监会对《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》进行修订并公开征求意见，上述政策适度拓展业务范围，明确期货公司可从事期货交易咨询、期货做市交易、衍生品交易、资产管理等业务，同时适度提高了部分业务准入门槛，利好头部期货公司业务种类拓展。3月23日首批主板注册制新股定价出炉，中重科技和登康口腔发行市盈率分别达到29倍/37倍，明显高于注册制前23倍P/E指导价格，主板注册制发行提速利于提升券商投行业务收入。（3）近期市场交易量和基金新发均有改善趋势，主板注册制企业发行提速利于IPO业务改善，继续推荐兼具α和β的轻资本互联网券商东方财富和指南针，受益标的同花顺。传统券商推荐东方证券和国联证券，受益标的中信证券。
　　保险：监管组织召开调研座谈会，有望引导行业负债成本下降
　　（1）据证券时报报道，3月22日银保监会召集20余家保险公司召开调研座谈会，主要调研负债成本、资负匹配、负债成本合理性及降低责任准备金评估利率对公司、行业影响。预计受近年投资收益率波动、利差损风险担忧及海外风险事件影响，负债成本成为关注重点。短期看，监管调研负债成本事件或刺激一定储蓄型老产品需求。中长期看，监管引导行业降低负债成本，利于降低长期利差损风险，有望提升险企估值；部分产品吸引力或受到影响，在投资回报率下行、保险保本属性强化的大背景下，行业降负债成本利好资产和负债端综合实力较强的头部险企。（2）保险资负两端改善有望贯穿全年，首推估值空间仍较大且NBV预期边际改善明显的中国太保和中国平安，推荐负债端稳健且资产端弹性较大的中国人寿，推荐受益于香港市场改善的友邦保险。
　　受益标的组合
　　券商&多元金融：东方财富，同花顺，指南针，中信证券，东方证券，国联证券，广发证券；江苏金租，中粮资本，中航产融。
　　保险：中国太保，中国平安，中国人寿，友邦保险。
　　风险提示：股市波动对券商和保险盈利带来不确定影响；保险负债端增长不及预期；券商财富管理和资产管理利润增长不及预期。
　　

研究报告全文：非银金融行业研非银金融市场活跃度持续改善降低保险负债成本利于提估值究2023年03月26日行业周报投资评级看好维持高超分析师吕晨雨分析师卢崑联系人gaochao1kyseccnlvchenyukyseccnlukunkyseccn证书编号S0790520050001证书编号S0790522090002证书编号S0790122030100行业走势图周观点市场活跃度持续改善降低保险负债成本利于提升板块估值本周日均股基成交额重回万亿月基金新发环比明显改善券商板块估值仍处非银金融沪深300314于历史低位市场活跃度上行主板注册制企业IPO提速利于催化板块机会银行7保监会召集20余家保险公司召开调研座谈会有望引导行业负债成本下降短期业周0利好部分储蓄型产品销售中长期有望降低利差损风险利好保险股估值关注报-7多元金融领域低估值基本面改善明显且受益于央企改革的标的-14券商交易量和基金新发改善主板注册制企业发行提速利于IPO业务-221本周日均股基成交额11104亿环比116截止3月24日2023年累计日2022-032022-072022-11均股基成交额9766亿同比-11本周新发偏股非货基金75254亿环比数据来源聚源-3425同比3867截至3月24日3月新发偏股379亿2月289亿环比进一步改善2政策面3月24日证监会对期货公司监督管理办法征相关研究报告求意见稿进行修订并公开征求意见上述政策适度拓展业务范围明确期货降准提振信心股指期货手续费下公司可从事期货交易咨询期货做市交易衍生品交易资产管理等业务同时调降低交易成本行业周报适度提高了部分业务准入门槛利好头部期货公司业务种类拓展3月23日首批-2023319主板注册制新股定价出炉中重科技和登康口腔发行市盈率分别达到29倍37倍明显高于注册制前倍指导价格主板注册制发行提速利于提升券商投行业开2月信贷超预期关注非银龙头左侧23PE源机会行业周报-2023312务收入3近期市场交易量和基金新发均有改善趋势主板注册制企业发行证偏股基金新发出现改善迹象利好提速利于IPO业务改善继续推荐兼具和的轻资本互联网券商东方财富和指券财富管理龙头行业周报-202335南针受益标的同花顺传统券商推荐东方证券和国联证券受益标的中信证券证券保险监管组织召开调研座谈会有望引导行业负债成本下降研1据证券时报报道3月22日银保监会召集20余家保险公司召开调研座谈会究报主要调研负债成本资负匹配负债成本合理性及降低责任准备金评估利率对公告司行业影响预计受近年投资收益率波动利差损风险担忧及海外风险事件影响负债成本成为关注重点短期看监管调研负债成本事件或刺激一定储蓄型老产品需求中长期看监管引导行业降低负债成本利于降低长期利差损风险有望提升险企估值部分产品吸引力或受到影响在投资回报率下行保险保本属性强化的大背景下行业降负债成本利好资产和负债端综合实力较强的头部险企2保险资负两端改善有望贯穿全年首推估值空间仍较大且NBV预期边际改善明显的中国太保和中国平安推荐负债端稳健且资产端弹性较大的中国人寿推荐受益于香港市场改善的友邦保险受益标的组合券商多元金融东方财富同花顺指南针中信证券东方证券国联证券广发证券江苏金租中粮资本中航产融保险中国太保中国平安中国人寿友邦保险风险提示股市波动对券商和保险盈利带来不确定影响保险负债端增长不及预期券商财富管理和资产管理利润增长不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明110行业周报目录1周观点市场活跃度持续改善降低保险负债成本利于提升板块估值32市场回顾A股整体上涨非银板块跑输指数43数据追踪成交额环比上升54行业及公司要闻证监会进一步推进REITs常态化发行工作75风险提示8图表目录图1本周A股上涨非银板块跑输指数4图2江苏租赁中信证券分别3181794图32023年2月日均股基成交额同比-15图42023年2月IPO承销规模累计同比-755图52023年2月再融资承销规模累计同比855图62023年2月债券承销规模累计同比-245图72023年2月两市日均两融余额同比-0056图82023年1月上市险企寿险保费同比分化6图92023年1月财险保费同比分化6表1受益标的估值表4请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明210行业周报1周观点市场活跃度持续改善降低保险负债成本利于提升板块估值本周日均股基成交额重回万亿3月基金新发环比明显改善券商板块估值仍处于历史低位市场活跃度上行主板注册制企业IPO提速利于催化板块机会银保监会召集20余家保险公司召开调研座谈会有望引导行业负债成本下降短期利好部分储蓄型产品销售中长期有望降低利差损风险利好保险股估值关注多元金融领域低估值基本面改善明显且受益于央企改革的标的券商交易量和基金新发改善主板注册制企业发行提速利于IPO业务1本周日均股基成交额11104亿环比116截止3月24日2023年累计日均股基成交额9766亿同比-11本周新发偏股非货基金75254亿环比-3425同比3867截至3月24日3月新发偏股379亿2月289亿环比进一步改善2政策面3月24日证监会对期货公司监督管理办法征求意见稿进行修订并公开征求意见上述政策适度拓展业务范围明确期货公司可从事期货交易咨询期货做市交易衍生品交易资产管理等业务同时适度提高了部分业务准入门槛利好头部期货公司业务种类拓展3月23日首批主板注册制新股定价出炉中重科技和登康口腔发行市盈率分别达到29倍37倍明显高于注册制前23倍PE指导价格主板注册制发行提速利于提升券商投行业务收入3近期市场交易量和基金新发均有改善趋势主板注册制企业发行提速利于IPO业务改善继续推荐兼具和的轻资本互联网券商东方财富和指南针受益标的同花顺传统券商推荐东方证券和国联证券受益标的中信证券保险监管组织召开调研座谈会有望引导行业负债成本下降1据证券时报报道3月22日银保监会召集20余家保险公司召开调研座谈会主要调研负债成本资负匹配负债成本合理性及降低责任准备金评估利率对公司行业影响预计受近年投资收益率波动利差损风险担忧及海外风险事件影响负债成本成为关注重点短期看监管调研负债成本事件或刺激一定储蓄型老产品需求中长期看监管引导行业降低负债成本利于降低长期利差损风险有望提升险企估值部分产品吸引力或受到影响在投资回报率下行保险保本属性强化的大背景下行业降负债成本利好资产和负债端综合实力较强的头部险企2保险资负两端改善有望贯穿全年首推估值空间仍较大且NBV预期边际改善明显的中国太保和中国平安推荐负债端稳健且资产端弹性较大的中国人寿推荐受益于香港市场改善的友邦保险受益标的组合券商多元金融东方财富同花顺指南针中信证券东方证券国联证券广发证券江苏金租中粮资本中航产融保险中国太保中国平安中国人寿友邦保险请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明310行业周报表1受益标的估值表股票价格EPSPE证券代码证券简称评级20223242021A2022E2023E2021A2022E600901SH江苏租赁616070079095880780买入601318SH中国平安4620577509917801908买入601601SH中国太保26292792013309421308买入300059SZ东方财富202408306608024393067买入000776SZ广发证券157114209013611061746买入600958SH东方证券98207303606413452728买入1299HK友邦保险815547762067017101315增持2328HK中国财险757101140170753541买入600030SH中信证券205217714517211591415买入601456SH国联证券110403602904230673807买入300803SZ指南针5458044086127124056347买入601628SH中国人寿337718011027018763070买入300033SZ同花顺1762635632139449515491买入3908HK中金公司1550216183223718847未评级601066SH中信建投263412511615021072262未评级600901SH江苏租赁616070079095880780买入数据来源Wind开源证券研究所注上述中金公司中粮资本EPSPE数据取自Wind一致性预期友邦保险中国财险与中金公司相关数据单位为港元2市场回顾A股整体上涨非银板块跑输指数本周A股整体上涨沪深300指数172创业板指数334中证综合债指数0095本周非银板块041跑输指数券商和保险分别086-041从主要个股表现看江苏租赁中信证券分别318179表现较好图1本周A股上涨非银板块跑输指数图2江苏租赁中信证券分别3181791000400800300600200100400000200-100000-200-300-200国泰君安中信证券海通证券华泰证券中国平安中国人寿中国太保新华保险中国人保东方财富江苏租赁中航产融东方证券广发证券数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明410行业周报3数据追踪成交额环比上升基金发行情况本周3月20日至3月24日新发股票混合型基金22只发行份额75亿份环比-34同比38截至3月24日2023年累计新发股票混合型基金149只发行份额849亿份同比-44本周待审批偏股型基金减少10只券商经纪业务本周3月20日至3月24日日均股基成交额11104亿元环比116同比725截至3月24日两市年初至今累计日均股基成交额为9766亿元同比-11券商投行业务截至3月24日2023年IPO再融资债券承销规模分别为541亿元2016亿元21659亿元同比-6845-11IPO和债券承销同比下降再融资同比提升券商信用业务截至3月23日全市场两融余额达到16007亿元较2023年1月初366两融余额占流通市值比重为223融券余额956亿元占两融比重达到597占比环比上升图32023年2月日均股基成交额同比-1图42023年2月IPO承销规模累计同比-751200IPO承销规模亿元35000016000单月总股基成交额亿元单月日均股基成交额亿元-右轴100030000014000120002500008001000020000060080001500006000400100000400020050000200000-Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Nov-18Nov-19Nov-20Nov-21Nov-22May-18May-19May-20May-21May-22Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Oct-17Oct-18Oct-19Oct-20Oct-21Oct-22Apr-18Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所图52023年2月再融资承销规模累计同比85图62023年2月债券承销规模累计同比-24250016000债券承销规模亿元再融资承销规模亿元2000140001200015001000080001000600040005002000--Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-21Jan-18Jan-19Jan-20Jan-22Jan-23Oct-17Oct-18Oct-19Oct-20Oct-21Oct-22Jul-21Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-22Apr-18Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Oct-18Oct-17Oct-19Oct-20Oct-21Oct-22Apr-17Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Apr-18数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明510行业周报图72023年2月两市日均两融余额同比-005两融每月日均余额亿元余额流通总市值-右轴2000028018000260160002401400022012000200100001808000600016040001402000120-100Jun-19Jun-18Jun-20Jun-21Jun-22Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Mar-20Mar-19Mar-21Mar-22Mar-18数据来源Wind开源证券研究所寿险保费月度数据2023年1月7家上市险企寿险总保费累计4850亿元同比-23同比未含阳光保险其中中国平安38新华保险-19中国人寿-25中国太保-57中国太平-69中国人保-74财险保费月度数据2023年1月6家上市险企财险保费收入1402亿元同比为26同比未含阳光保险较12月的36微幅下降10pct各家险企1月财险保费同比分别为太平财险26012月93太保财险10912月111众安在线1512月236人保财险1212月-09平安财险-2112月57图82023年1月上市险企寿险保费同比分化图92023年1月财险保费同比分化单月寿险保费同比增速单月财险保费同比增速801206010040802060040-2020-400-60-20-80-40202101202105202109202201202205202209202301202101202105202109202201202205202209202301中国人寿中国平安中国太保平安财险太保财险人保财险新华保险中国人保中国太平太平财险众安在线数据来源各公司公告开源证券研究所数据来源各公司公告开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明610行业周报4行业及公司要闻证监会进一步推进REITs常态化发行工作行业要闻证监会扩大REITs市场参与主体范围适时推出REITs实时指数财联社3月24日电证监会发布关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金REITs常态化发行相关工作的通知推动扩募发行常态化按照市场化法治化原则鼓励运营业绩良好投资运作稳健会计基础工作规范的上市REITs通过增发份额收购资产开展并购重组活动加快推动首批扩募REITs项目落地完善扩募定价机制鼓励更多符合条件的扩募项目发行上市扩大市场参与主体范围支持经营规范治理健全资产管理经验丰富的优质保险资产管理公司等金融机构开展资产证券化业务试点允许符合条件的机构参与基础设施REITs依托其在基础设施项目储备和运营管理优势促进形成存量资产和新增投资的良性循环加强二级市场建设健全二级市场流动性支持制度安排完善做市机制加强对做市商的考核评价督促其积极履行做市义务适时推出REITs实时指数财联社银保监会信托公司不得以任何形式承诺信托财产不受损失或承诺最低收益联社3月24日电中国银保监会发布关于规范信托公司信托业务分类的通知严防利用信托机制灵活性变相开展违规业务信托公司要在穿透基础上按实质重于形式原则对信托业务进行分类信托公司应当严格把握信托业务边界不得以管理契约型私募基金形式开展资产管理信托业务不得以信托业务形式开展为融资方服务的私募投行业务不得以任何形式开展通道业务和资金池业务不得以任何形式承诺信托财产不受损失或承诺最低收益坚决压降影子银行风险突出的融资类信托业务财联社2022年末投向证券市场资金信托余额达436万亿元信托资产呈回升态势财联社3月23日讯记者高萍中国信托业协会公布的最新数据显示信托资产规模呈现回升趋势此外截至2022年4季度末投向证券市场的资金信托余额达436万亿元同比增长1万亿元加快做强做优做大证券市场类信托业务成为行业转型共识自资管新规以来信托资产结构整体呈现两升一降趋势集合资金信托持续上升管理财产信托长期来看实现规模增长而以通道类业务为主的单一资金信托则持续压降不过从信托公司业绩来看在信托业务收入下滑投资收益出现负增长背景下行业营收压力加大财联社深交所3月25日至26日组织深市全面实行注册制交易业务全网测试财联社3月22日电深交所今日发布通知深圳证券交易所已于2023年2月1日发布关于做好全面实行股票发行注册制改革的技术准备通知为确保相关业务的顺利开展深交所联合中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司中国证券金融股份有限公司定于2023年3月25日至26日组织全网测试主要通过模拟深市股票及存托凭证交易非交易等业务的委托申报成交回报行情接收清算交收和投资者适当性管理市场化转融通等业务处理过程检验市场参与各方技术系统的正确性本次测试包括交易系统结算系统D-COM系统不含资金划拨业务财联社请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明710行业周报银保监会将开展保险机构销售人员互联网营销宣传合规性自查整改工作财联社3月21日电近日银保监会下发关于开展保险机构销售人员互联网营销宣传合规性自查整改工作的通知决定自2023年4月3日起部署开展为期3个月的保险机构销售人员互联网营销宣传合规性自查整改工作通知要求保险机构自查各级机构建立及落实相关管理制度和管理责任情况包括是否建立销售人员互联网营销宣传的资质培训内容审核和行为管理制度是否建立销售人员互联网营销宣传合规性承诺制度机制是否要求销售人员备案有关自媒体账号和营销宣传内容等情况是否做好对销售人员自媒体账号的检测管理等上证报公司公告中国人保2023年3月24日公司发布2022年年度报告实现营业总收入620859亿元同比39归母净利润22406亿元同比128公司2022年度利润分配方案每10股派166元公司合计拟派发现金红利7341亿元中国平安2023年3月24日公司发布公告公司2023年度核心成员持股计划完成购股共购得公司A股股票1503万股占公司总股本的0082成交金额694亿元成交均价4613元股公司2023年度长期服务计划完成购股共购公司A股股票9661万股占公司总股本的0528成交金额4451亿元成交均价4606元股众安在线2023年3月21日公司发布公告公司发布2022年度业绩实现总收入23352亿元同比643归母净亏损1356亿元同比盈转亏招商证券3月24日晚招商证券披露2022年业绩公司全年实现营业总收入19219亿元同比下滑3469归母净利润8072亿元同比下滑30685风险提示股市波动对券商和保险盈利带来不确定影响保险负债端增长不及预期券商财富管理和资产管理利润增长不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明810行业周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R4中高风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明910行业周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱researchkyseccn邮箱resear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