策略摘要
　　建议逢高做空。4月预期仍是内地强于港口，总库存预判4月将从去库转为小幅累库预期，下方空间挂钩煤价回落速率。

研究报告全文：期货研究报告甲醇周报2023-03-26累库预期下关注成本变动策略摘要研究院化工组研究员建议逢高做空4月预期仍是内地强于港口总库存预判4月将从去库转为小幅累库预梁宗泰期下方空间挂钩煤价回落速率020-83901031核心观点liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198市场分析投资咨询号Z0015616卓创甲醇开工率6986138西北开工率7824161海外开工维持偏高陈莉位内地方面新增关注宝丰240万吨的投产进度存量装置方面煤头检修有所增加020-83901030隆众西北库存204万吨-06西北待发订单量131万吨-39传统下游开工率clhtfccom407013甲醛33111二甲醚112-004醋酸807-184从业资格号F0233775MTBE522009投资咨询号Z0000421投资咨询业务资格港口方面下游MTO开工率维持低位港口预期逐步边际转弱等待下一轮到港增加证监许可20111289号三江烷烃裂解投产预期推迟到4-5月对甲醇需求的影响待观察卓创港口库存7366万吨13其中江苏365万吨13浙江228万吨14预计2023年3月24日至2023年4月9日中国进口船货到港量在4373万吨策略建议逢高做空4月预期仍是内地强于港口总库存预判4月将从去库转为小幅累库预期下方空间挂钩煤价回落速率风险原油价格波动煤价波动MTO装置开工摆动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明甲醇周报丨20230326目录策略摘要1核心观点1甲醇基差结构4甲醇生产利润MTO利润进口利润5甲醇港口库存及MTO开工率6国产甲醇开工率内地库存内地订单7传统下游开工率9地区价差10图表图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨4图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨4图3内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨5图4华东MTO利润PPEG型单位元吨5图5太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位元吨5图6CFR东南亚-CFR中国单位美元吨5图7FOB美湾-CFR中国单位美元吨5图8FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨5图9甲醇港口总库存单位万吨6图10江苏港口库存单位万吨6图11江苏港口可流通库存单位万吨6图12太仓提货量单位吨天6图13浙江港口库存单位万吨6图14华南港口库存单位万吨6图15MTOP开工率含一体化单位7图16中国甲醇开工率含一体化单位7图17中国西北甲醇开工率含一体化单位7图18内地工厂样本库存单位万吨7图19西北工厂样本库存单位万吨7图20华东工厂样本库存单位万吨8图21西南工厂样本库存单位万吨8图22内地待发订单量单位万吨8图23西北工厂待发订单量单位万吨8图24华东工厂待发订单量单位万吨8图25西南工厂待发订单量单位万吨8图26传统下游加权开工率单位9图27甲醛开工率单位9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211甲醇周报丨20230326图28二甲醚开工率单位9图29MTBE开工率单位9图30醋酸开工率单位9图31鲁北-西北-280单位元吨10图32华东-内蒙-550单位元吨10图33太仓-鲁南-250单位元吨10图34鲁南-太仓-100单位元吨10图35广东-华东-180单位元吨10图36华东-川渝-200单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311甲醇周报丨20230326甲醇基差结构图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411甲醇周报丨20230326甲醇生产利润MTO利润进口利润图3内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨图4华东MTO利润PPEG型单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位图6CFR东南亚-CFR中国单位美元吨元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7FOB美湾-CFR中国单位美元吨图8FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511甲醇周报丨20230326甲醇港口库存及MTO开工率图9甲醇港口总库存单位万吨图10江苏港口库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11江苏港口可流通库存单位万吨图12太仓提货量单位吨天数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图13浙江港口库存单位万吨图14华南港口库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611甲醇周报丨20230326图15MTOP开工率含一体化单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院国产甲醇开工率内地库存内地订单图16中国甲醇开工率含一体化单位图17中国西北甲醇开工率含一体化单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图18内地工厂样本库存单位万吨图19西北工厂样本库存单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711甲醇周报丨20230326图20华东工厂样本库存单位万吨图21西南工厂样本库存单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22内地待发订单量单位万吨图23西北工厂待发订单量单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图24华东工厂待发订单量单位万吨图25西南工厂待发订单量单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811甲醇周报丨20230326传统下游开工率图26传统下游加权开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院图27甲醛开工率单位图28二甲醚开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图29MTBE开工率单位图30醋酸开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明911甲醇周报丨20230326地区价差图31鲁北-西北-280单位元吨图32华东-内蒙-550单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图33太仓-鲁南-250单位元吨图34鲁南-太仓-100单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图35广东-华东-180单位元吨图36华东-川渝-200单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1011甲醇周报丨20230326免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom