核心观点
　　公司是国内领先的政企信息化解决方案提供商。公司成立于1998年，成立初期主要以研发和销售建筑行业软件为主，率先进入数字建筑领域。随后，公司相继进入智慧政务、智慧招采领域，并于2007年初步确立政务、招采、建设三大业务的发展方向。近年来，公司在产品研发及客户拓展方面持续突破，业绩实现了快速增长。2021年，公司实现营收27.94亿元（+31.56%），2017-2021年收入、归母净利润CAGR均在35%左右。此外，公司坚持产品化战略，通过通用性的中间件和软件平台使解决方案高度产品化，较高的代码复用率使得公司整体毛利率保持较高水平。2021年，公司综合毛利率达65.95%。
　　电子招采市场具有较大发展空间，公司持续推进平台化、SaaS化转型。由于招采电子化在降低招采交易成本、保证招采公平性等方面发挥重要作用，近年来也持续获得政策的大力扶持。跟据中研普华预测，2025年我国电子招投标行业市场规模将达42.6亿元，2019-2025年CAGR约为11.6%，未来仍有较大发展空间。针对国内各地政企智慧招采仍存在发展水平不均的问题，国家积极推动公共资源交易向市场化运营模式转型，未来限额以下的招投标有望持续迁移至市场化运营平台。公司近年来积极推进SaaS化、市场化交易平台的建设和运营，公司招采业务的商业模式也逐步实现了转型和升级。2021年，公司平台运营服务的收入达到4.09亿元（+67.10%），毛利率高达89.46%。
　　在智慧政务和数字建筑领域，公司抓住市场机遇加速产品布局。（1）智慧政务领域：国务院于2022年10月发布《全国一体化政务大数据体系建设指南》，这也标志着我国政务大数据产业正进入全国一体化建设的新阶段。据中研普华测算，我国智慧政务市场在2025年将达4522亿元，未来仍具有较大机遇。凭借着四大智慧政务平台的能力，公司在一网通办、一网统管、一网协同三大场景的业务拓展有望加速。（2）数字建筑领域：目前我国建筑信息化投入水平远低于欧美发达国家，因此建筑信息化市场仍具有广阔的增长空间。围绕着数字住建、数字建造、数字造价三大业务场景，公司已实现完整的解决方案布局，随着国家持续出台政策以推动数字建筑产业发展，以及BIM技术在建筑行业渗透率的不断提升，公司相关业务有望实现快速增长。
　　盈利预测与投资建议
　　我们预测公司2022-2024年每股收益分别为1.75、2.11、2.67元，由于公司是国内领先的政企信息化解决方案提供商，根据可比公司，给予公司2023年的33倍市盈率，对应目标价为69.63元，首次给予买入评级。
　　风险提示
　　政府信息化投入不及预期的风险、运营型业务增长不及预期、非经营性科目预测偏差的风险、市场竞争加剧、疫情反复导致项目实施困难的风险。

研究报告全文：公司研究首次报告新点软件688232SH买入首次政企信息化龙头加速平台运营转型股价2023年03月24日5764元目标价格6963元52周最高价最低价66321元总股本流通A股万股330009705A股市值百万元19021国家地区中国核心观点行业计算机公司是国内领先的政企信息化解决方案提供商公司成立于1998年成立初期主报告发布日期2023年03月24日要以研发和销售建筑行业软件为主率先进入数字建筑领域随后公司相继进入智慧政务智慧招采领域并于2007年初步确立政务招采建设三大业务的发展方向近年来公司在产品研发及客户拓展方面持续突破业绩实现了快速增长1周1月3月12月2021年公司实现营收2794亿元31562017-2021年收入归母净利润绝对表现-34834311955158CAGR均在35左右此外公司坚持产品化战略通过通用性的中间件和软件平相对表现-524276765686台使解决方案高度产品化较高的代码复用率使得公司整体毛利率保持较高水平沪深300172-084519-5282021年公司综合毛利率达6595电子招采市场具有较大发展空间公司持续推进平台化SaaS化转型由于招采电子化在降低招采交易成本保证招采公平性等方面发挥重要作用近年来也持续获得政策的大力扶持跟据中研普华预测2025年我国电子招投标行业市场规模将达426亿元2019-2025年CAGR约为116未来仍有较大发展空间针对国内各地政企智慧招采仍存在发展水平不均的问题国家积极推动公共资源交易向市场化运营模式转型未来限额以下的招投标有望持续迁移至市场化运营平台公司近年来积极推进SaaS化市场化交易平台的建设和运营公司招采业务的商业模式也逐步实现了转型和升级2021年公司平台运营服务的收入达到409亿元6710毛利率高达8946在智慧政务和数字建筑领域公司抓住市场机遇加速产品布局1智慧政务领域国务院于2022年10月发布全国一体化政务大数据体系建设指南这也标志着我国政务大数据产业正进入全国一体化建设的新阶段据中研普华测算我国浦俊懿021-633258886106智慧政务市场在2025年将达4522亿元未来仍具有较大机遇凭借着四大智慧政pujunyiorientseccomcn务平台的能力公司在一网通办一网统管一网协同三大场景的业务拓展有望加执业证书编号S0860514050004速2数字建筑领域目前我国建筑信息化投入水平远低于欧美发达国家因此谢忱xiechenorientseccomcn建筑信息化市场仍具有广阔的增长空间围绕着数字住建数字建造数字造价三执业证书编号S0860522090004大业务场景公司已实现完整的解决方案布局随着国家持续出台政策以推动数字陈超021-633258883144建筑产业发展以及BIM技术在建筑行业渗透率的不断提升公司相关业务有望实chenchao3orientseccomcn现快速增长执业证书编号S0860521050002盈利预测与投资建议2022-2024175211267我们预测公司年每股收益分别为元由于公司是国内领先的政企信息化解决方案提供商根据可比公司给予公司2023年的33倍市盈率对应目标价为6963元首次给予买入评级风险提示政府信息化投入不及预期的风险运营型业务增长不及预期非经营性科目预测偏差的风险市场竞争加剧疫情反复导致项目实施困难的风险公司主要财务信息2020A2021A2022E2023E2024E营业收入百万元21242794282635354428同比增长39131611251253营业利润百万元437545607729926同比增长567246114202269归属母公司净利润百万元410504579697881同比增长557229149204264每股收益元124153175211267毛利率685659656663669净利率193180205197199净资产收益率601166107118134市盈率464377329273216市净率21737343127资料来源公司数据东方证券研究所预测每股收益使用最新股本全面摊薄计算有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型目录一公司是国内领先的政企信息化解决方案提供商511公司围绕三大核心业务领域为客户提供全方位服务512公司业绩快速增长盈利能力稳定7二智慧招采市场空间广阔公司持续推进平台化SaaS化转型1021政策持续加码电子招采市场具有较大发展空间1022政府侧与企业侧优势地位稳固加速SaaS转型12三智慧政务我国正迈入智慧政务建设新阶段公司实现43的全栈布局1631智慧政务有序推进政务信息化市场景气度稳步提升1632基于四大平台底座公司实现三大场景的全栈布局18四数字建筑建筑信息化市场前景广阔政企协同带动业务快速增长2141政策与技术双驱动打开建筑信息化千亿空间2142公司具有良好的政企客户基础业务实现平稳较快增长23盈利预测与投资建议26盈利预测26投资建议27风险提示28有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型图表目录图1公司主营业务概览5图2公司发展历程6图3公司三大领域的业务布局6图4公司股权结构截至2022年三季报7图5公司营业收入及增速亿元7图6公司归母净利润及增速亿元7图7公司收入按业务领域拆分2021年8图8公司收入按业务领域拆分2022H18图9公司收入按产品拆分8图10公司毛利率与净利率情况9图11公司主营业务毛利率情况9图12公司主要费用率情况10图13公司研发费用及增速10图14我国电子招标采购交易规模亿元12图15电子招标行业市场规模及增速亿元12图16公司智慧招采业务布局12图17智慧公共资源交易平台三大子系统的功能架构图13图18智慧公共资源交易平台三大子系统之间的业务流程13图19公司智慧企业招采平台总体架构13图20智慧企业招标采购平台支持多种采购方式14图21智慧企业招标采购平台具备企业采购全流程管理能力14图22江苏省公共资源交易平台14图23中国石化物资采购电子商务平台14图242018年发改委发布必须招标的工程项目规定15图25公司招采运营业务中的投标服务15图26公司平台运营收入及毛利率15图27中国智慧政务市场规模及增速亿元17图28全国一体化政务大数据体系总体架构图18图29数据二十条定义了数据基础制度的四梁八柱18图30公司互联网政务服务平台架构18图31公司互联网政务服务平台的建设内容18图32公司政务协同平台架构19图33公司智慧公安平台架构19图34公司政务大数据平台架构19有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型图35公司一网通办服务体系20图36公司一网统管解决方案20图37公司一网协同服务体系20图38公司智慧政务收入及增速亿元21图39相关公司在智慧政务领域的营收规模亿元2021年21图40国内外BIM技术普及率2019年21图41我国建筑业信息化投入水平远低于欧美发达国家21图42我国建筑信息化市场规模亿元22图43新点一体化数字住建平台23图44新点数字建造项目管理平台24图45新点咨询机构业务管理系统24图46公司数字建筑收入及增速亿元25表1不同开发模式下公司产品代码复用率情况9表2近年来与招采电子化相关的政策11表3近年来与智慧政务相关的政策16表4近年来我国关于建筑数字化的政策22表5公司在数字建筑领域客户情况25表6可比公司估值比较27有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型一公司是国内领先的政企信息化解决方案提供商11公司围绕三大核心业务领域为客户提供全方位服务公司深耕政企信息化二十余载具备提供软硬件全栈解决方案的能力公司成立于1998年是政企数字化整体解决方案提供商国家鼓励的重点软件企业公司专注于为智慧招采智慧政务数字建筑等领域提供数字化服务将AI和大数据等新兴信息技术与行业信息化需求深度融合为各级政府部门大型集团企业及相关行业单位提供从规划咨询软件开发与智能设备研发实施交付到持续运营维护的全方位服务公司总部位于江苏省张家港市在苏州合肥沈阳郑州长沙成都设有六大区域总部在北京济南呼和浩特等地成立了20多家分公司并设立了建筑企业交易云服务两个业务板块的八大条线分公司负责对工程算量及造价类工具软件招采平台的市场化营运等条线业务进行专业化的市场推广目前公司的销售与服务网络已覆盖全国31个省市自治区图1公司主营业务概览数据来源公司招股说明书东方证券研究所公司成立之初主要以研发和销售建筑行业软件为主逐步形成数字建筑业务并陆续进入智慧政务智慧招采等业务领域1999年公司于成立第二年推出智慧建筑工程预决算软件率先进入数字建筑领域2002年随着政府上网工程的启动公司研发重心由单纯的建筑软件产品向政府门户网站及政务办公自动化软件发展并于2003年正式推出一点智慧网站大师和网络办公系统正式进入政务信息化领域2004年在智慧招采领域公司推出了一点智慧评标软件引领了招投标行业信息化潮流之后公司不断丰富产品矩阵于2007年提出做行业专家走全国市场的发展思路初步确立政务招采建设三大业务发展方向2021年公司登陆科创板今年公司成立交易政务建设三大BG全国布局体系持续深化有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型图2公司发展历程数据来源公司招股说明书东方证券研究所公司目前主营业务主要涉及智慧招采智慧政务及数字建筑三大领域1智慧招采公司打造全程电子化智慧化全程不见面全程可控安全的招采新模式保证招标采购公平公正公开的前提下提升招标采购的效率为参与招标采购的各方主体提供高价值服务为政府提供智慧公共资源交易平台为企业提供智慧企业招采平台等软件平台配套咨询规划智能化设备运行维护及智能工程施工等服务同时公司着力打造招采平台的持续运营业务模式通过招标采购软件平台的SaaS化向招标人招标代理直接提供招标采购服务为投标人供应商提供各类工具软件信息资源服务和线上线下技术支持服务2智慧政务公司打造以数字底座为基础以一网协同一网通办一网统管为核心的数字政府解决方案帮助政府持续提升在政务服务社会治理办公协同科学决策等方面的数字化水平构建政务大脑通过业务数据积累业务知识沉淀提升各地政务系统或未来服务体系的数字化智能化水平同时公司探索服务运营业务突破传统交付模式构建政务服务远程导办企业服务平台运营等能力3数字建筑公司以建筑业转型发展为目标利用科技手段助力行业监管提质增效为行业主管部门搭建一体化数字住建平台融合CIM基础平台能力实现工程建设全生命周期监管推动城市运行管理服务平台建设打造监管方施工方建设方数据互通实时协同的数字建造产品包括工程数字化监管平台智慧工地应用平台数字建造项目管理平台打造数字造价产品包括计价算量软件及BIM5D协同平台造价云平台等产品提高建筑行业的数字化水平同时配套智能硬件及智能化施工技术服务形成数字建筑整体解决方案并为不同主体提供包含指标材价清单定额在内的数据算法的云服务新业务模式图3公司三大领域的业务布局数据来源公司官网东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型公司大股东拥有国资背景核心高管及员工持股比例高截至2022年三季报公司第一大股东为江苏国泰国际贸易有限公司持股比例为1881其为张家港市人民政府全资持股的公司其余大股东中曹立斌黄素龙李强陈俊荣均为公司核心高管而华慧企业亿瑞咨询百胜企业均为公司员工持股平台三个平台合计持有1830的股份可见公司核心高管和员工的持股比例较高实现了公司利益与员工利益的紧密绑定图4公司股权结构截至2022年三季报数据来源公司公告东方证券研究所12公司业绩快速增长盈利能力稳定近年来公司业绩保持快速增长2022年前三季度利润增速高于营收增速2021年公司实现营收2794亿元31562017-2021年CAGR达34772021年公司实现归母净利润504亿22872017-2021年CAGR达3631近年来实现了收入利润的快速增长2022年前三季度公司实现营业收入1598亿320实现归母净利润179亿9286在国内疫情较为严重的情况下实现了利润的快速增长主要系公司加强了费用控制以及持有的金融资产带来了良好的投资收益和公允价值损益图5公司营业收入及增速亿元图6公司归母净利润及增速亿元营业收入亿元增速归母净利润亿元增速30279450601005042550212440418020401527159830601530263118821620179401084720146205101000000201720182019202020212022Q3201720182019202020212022Q3数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所分业务领域来看智慧政务与智慧招采业务为公司主要收入来源分产品来看公司软件平台收入占比高2021年公司智慧政务智慧招采业务占总营收比例分别为380547592022H1公司智慧政务智慧招采业务占比分别为39964396两大业务贡献了超过80的收入若按照产品拆分公司业务可分为软件平台平台运营智能化工程智能化设备以及维护服务其中2018-2021年间软件平台收入占比均超过50为公司主要的产品及业务形态有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型图7公司收入按业务领域拆分2021年图8公司收入按业务领域拆分2022H121112131608智慧招采智慧招采3805智慧政务4396智慧政务数字建筑3996数字建筑4771智能化工程数据来源公司公告东方证券研究所数据来源公司公告东方证券研究所图9公司收入按产品拆分软件平台平台运营智能化工程智能化设备维护服务791872744656761793875798956130214321712115414161465126662715600535757782018201920202021数据来源公司公告东方证券研究所公司毛利率稳定软件平台及平台运营毛利率高近年来公司综合毛利率均在65以上维持在较高水平2021年公司毛利率为6595分业务来看公司软件平台平台运营毛利率较高2021年毛利率分别为72918946由于公司两项高毛利率业务在2021年合计占比达7243这也使得公司综合毛利率处于较高水平尽管公司向政企客户提供解决方案时会涉及到定制开发或二次开发的工作但公司通过通用性的中间件和软件平台使得解决方案高度产品化因此较高的代码复用率也使得公司在产品和解决方案快速向全国范围推广和复制的同时还能保持较高的毛利率有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型图10公司毛利率与净利率情况图11公司主营业务毛利率情况销售毛利率销售净利率软件平台平台运营智能化工程80智能化设备维护服务100708677824786998946754060675366296606685365958074437475729150635958676067594064315840571330405204497417261818172519321804202029431024182125193600201720182019202020212018201920202021数据来源Wind东方证券研究所数据来源公司公告东方证券研究所表1不同开发模式下公司产品代码复用率情况产品类别产品名称标准化程度代码复用率智慧公共资源交易二次开发软件80-90智慧招采领域平台智慧企业招定制开发软件50-60采平台互联网政务服二次开发软件85-95务平台政府协智慧政务领域同办公平台智慧定制开发软件60-70公安平台政务大数据平台清单计价软件标准软件100BIM算量软件数字建筑领域互联网智慧住二次开发软件75-85建平台BIM5D定制开发软件50-60协同平台数据来源公司招股说明书东方证券研究所公司经营管理效率持续提升持续加大研发投入费用率方面近年来公司管理费用率呈较为明显的下降趋势2021年管理费用率为821相较2017年的1494有较为明显的下降反映出公司经营管理效率持续提升2021年公司研发费用达489亿5102近年来保持快速增长研发费用率达1750226pcts可见公司重视研发端的投入公司销售费用率呈现平缓下降趋势2021年销售费用率为2150-063pcts公司设有中央研究院中央研究院下设有框架研究中心移动研究中心基础设施研究中心技术研究中心技术推广中心中央研究院负责研发统一的技术平台各产品线在此之上打造产品平台具体项目的开发团队通过技术平台和产品平台的加持可以大大缩短产品研发周期同时公司还建立了完善的技术创新激励机制有效激励创新人才有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型图12公司主要费用率情况图13公司研发费用及增速销售费用率管理费用率研发费用率研发费用百万元增速2560060489002022865005022142191221321501494400401517503238015661514148415243003023114101222128818608104520020125618215100100002017201820192020202120172018201920202021数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所二智慧招采市场空间广阔公司持续推进平台化SaaS化转型21政策持续加码电子招采市场具有较大发展空间招采电子化在降低招采交易成本保证招采公平性等方面发挥重要作用1成本降低专业的招采软件平台支持招标投标开标评标定标的整个工作流程电子化完成避免了制作标书的大量纸张浪费节约了投标人的差旅费用经实践证明电子招标投标可以降低5-10的直接成本节约1-2的人员和办公费用平均每个招标项目节约交易成本约273万元2确保公平性招采全流程电子化使招投标活动中的所有环节均可在网上进行交易各方均可实时了解信息避免了因信息不对称造成的暗箱操作3避免围标串标电子化招采平台可以自动记录投标者的硬件特征码工具软件计价软件身份码等将该信息和投标文件实施捆绑评标时对身份信息进行识别比对和详细分析有效锁定违规投标近年来招采电子化获得政策大力扶持将成为招采行业健康发展的必然趋势随着我国行政透明建设逐步推进招采行业的健康发展需要充分发挥信息技术在提高招采透明度预防腐败节约成本等方面的独特优势随着2017年出台的互联网招标采购行动方案电子化招标采购进入了发展快车道后续2019年的关于深化公共资源交易平台整合共享的指导意见2020年的关于积极应对疫情创新做好招投标工作保障经济平稳运行的通知2021年的国务院关于开展营商环境创新试点工作的意见2022年的国家发展改革委关于推动长江三角洲区域公共资源交易一体化发展的意见和中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见等政策的陆续发布都对公共资源交易系统以及政府招投标系统的建设起到推动作用此外新一代人工智能区块链云计算大数据等信息技术在招采行业的深入应用也有力地促进了智慧公共资源交易平台等产品的销售增长有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型表2近年来与招采电子化相关的政策时间部委政策主要相关内容国务院关于积极推进互联201507国务院按照市场化专业化方向大力推广电子招标投标网行动的指导意见通过电子公共服务系统互联对接电子交易系统同时推动发改委等十四部公共资源交易平台管理暂行电子交易系统专业化建设运营一体化聚合共享市场信201608委办法息实现公共资源交易电子数字化监督透明与规范公共资源交易行为全面规划和协同各行业和地方深入推进招标采购与互联网深度融合发展的行动方案分三年建立完善电子招标采购互联网招标采购行动201702发改委等六部委制度标准建设运营三类平台网络系统市场信息一体方案2017-2019年互联共享全流程电子化交易等行动目标并明确了相关的六项主要任务到2020年适合以市场化方式配置的公共资源基本纳入统一的公共资源交易平台体系实行目录管理各级公共关于深化公共资源交易平台201905发改委资源交易平台纵向全面贯通横向互联互通实现制度规整合共享的指导意见则统一技术标准统一信息资源共享电子化交易全面实施公共资源交易实现全过程在线实时监管加快推进招投标全流程电子化全面推行在线投标开标积极推广电子评标和远程异地评标支持社会力量参关于积极应对疫情创新做好与提升招投标服务供给增加电子招投标交易平台和开标202002发改委招投标工作保障经济平稳运行评标场所的服务供给允许招标人选择依法规范并符合行的通知政监督要求的市场主体建设运营的电子招投标交易平台开展招标大力推进招投标行政监督电子化着力清理取消企业在资质资格获取招投标政府采购权益保护等方面存在的差别化待遇防止滥用行政权力通国务院关于开展营商环境创202110国务院过划分企业等级增设证明事项设立项目库注册认新试点工作的意见证认定等形式排除和限制竞争的行为建立招标计划提前发布制度推进招投标全流程电子化改革充分发挥省级公共资源交易平台电子服务系统枢纽作用国家发展改革委关于推动长提供集法规政策发布交易信息公开交易进度查询于一202203发改委江三角洲区域公共资源交易一体的一站式综合服务推动区域内各级公共资源交易平台体化发展的意见公共服务系统开放对接市场主体建设运营的电子交易系统促进形成良性竞争机制深入推进招标投标全流程电子化加快完善电子招标投标中共中央国务中共中央国务院关于加快建202203制度规则技术标准推动优质评标专家等资源跨地区跨院设全国统一大市场的意见行业共享数据来源各政府官网东方证券研究所招采行业电子化大势所趋市场具有较大发展空间根据中国招标投标协会数据2019年中国招标投标公共服务平台对接的电子交易平台合计完成电子招标采购交易规模40368亿元同比增长3271其中全流程电子交易比例最高的城市达到93最低的城市还不足3电子招标采购交易依然有着广阔的市场发展空间据中研普华测算2019年我国电子招投标行业市场规模已达221亿元2025年有望达到426亿元市场空间较大且呈现稳步发展态势有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型图14我国电子招标采购交易规模亿元图15电子招标行业市场规模及增速亿元4500040368市场规模亿元增速42640000453925403500035630418353172030000283302521525000252211872020000154101515000121291051000055000000201720182019数据来源中国招标投标协会东方证券研究所数据来源中研普华产业研究院公司招股说明书东方证券研究所22政府侧与企业侧优势地位稳固加速SaaS转型在智慧招采领域公司业务可划分为项目型政府侧企业侧与运营型两大类1项目型业务1在政府侧公司按照政府引导市场市场公开交易交易规范运作运作统一监督的原则面向各地政府公共资源交易中心建设招采信息化平台也即公共资源交易平台2在企业侧公司面向大型央国企单位打造了全流程电子化协同全类型采购方式集成全流程数据贯通的数字化招标采购平台也即智慧企业招采平台2运营型业务为部分客户的招采平台提供持续运营服务同时也自建自营SaaS化的第三方招采平台具体包括向招标人招标代理直接提供的招标采购服务以及为投标人供应商提供各类工具软件信息资源服务和线上线下技术支持服务图16公司智慧招采业务布局数据来源公司官网东方证券研究所项目型业务方面公司为政府及企业分别提供智慧公共资源交易平台与智慧企业招采平台1智慧公共资源交易平台主要分为智慧交易系统智慧服务系统智慧监管系统三个子系统其中智慧交易系统服务于公共资源交易活动的各方主体实现公共资源交易全过程全业务信息化是平台的数据基础智慧服务系统作为各类系统平台之间的枢纽主要面向两类对有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型象一类是公共资源交易参与主体及社会公众第二类是分散的各智慧交易系统智慧监管系统智慧监管系统是公共资源交易活动公平公正的保障性平台面向行业监督部门综合监督部门纪检监察部门审计部门等三大系统全面融合共同构筑完整的公共资源交易信息化体系同时新点软件还结合公共资源交易行业的特色对智慧公共资源交易平台进行创新增加了不见面开标大厅新点标证通易采虹政采电商交易大数据分析金融服务支撑等创新模块并自研了配套的智能化设备图17智慧公共资源交易平台三大子系统的功能架构图图18智慧公共资源交易平台三大子系统之间的业务流程数据来源公司招股说明书东方证券研究所数据来源公司招股说明书东方证券研究所2智慧企业招标采购平台帮助企业构筑一个更加高效规范多源化的招标采购体系全面提升招标采购监督和管理水平更大限度地拓展采购规模整合资源降低交易成本实现采购过程的公开公平公正该平台主要提供给企业的招标采购交易执行者和内部监督管理者使用用户对象包括采购发起方实施方供应商评审方决策方监督方等该平台支持物理设备部署和虚拟化的云端部署具备完善的数据支撑服务应用范围涵盖采购门户招标采购计划招标采购业务电子文件编制电子开标评标供应商管理专家管理资金管理数据分析等部分对内可以对接企业内部系统对外预留可接入互联网电商的外部接口并实现招标数据与公共服务平台共享满足监管要求图19公司智慧企业招采平台总体架构数据来源公司招股说明书东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型图20智慧企业招标采购平台支持多种采购方式图21智慧企业招标采购平台具备企业采购全流程管理能力数据来源公司招股说明书东方证券研究所数据来源公司招股说明书东方证券研究所深耕智慧招采领域近二十年公司在政府大型央企端竞争优势明显智慧招采业务研发始于2004年是国内最早的电子招投标平台建设商运营商之一随着全国范围内招投标公平化公开化信息化浪潮的推进公司及时抓住市场机遇凭借领先的技术和多年的推广经验率先在多个重点领域积累了大量优质客户公司电子招投标平台在公共资源交易能源金融冶金通信等多个重要行业得到广泛应用在政府部门和大型央企中的优势尤其明显截至2021年底在政府侧公司累计承建公共资源交易平台项目覆盖29个省自治区直辖市服务超过200个地市1000个县市区包括江苏省浙江省山东省安徽省广西省重庆市等多个省级招投标平台建设在企业侧公司累计承建40多家大型央企国企的企业招标采购平台客户包括中国国际航空中国海油中国石化华润集团中钢国际招标万华化学等图22江苏省公共资源交易平台图23中国石化物资采购电子商务平台数据来源江苏省公共资源交易平台官网东方证券研究所数据来源中国石化东方证券研究所国家推进公共资源交易市场化运营模式落地进一步打开智慧招采领域市场空间2018年国家发改委发布必须招标的工程项目规定规定工程项目400万元以上货物200万元以上服务100万元以上合同必须公开招标而项目估算未达标限额以下的情况下采购人可以依法自主选择采购方式在过去对于大多数一次性专业采购或采购规模小采购频率低的招标人或者招标代理机构自建和运营交易平台的成本太高而通过使用第三方建设和运营交易平台既能降低招投标成本也够保证平台的使用的流畅性和专业性提升行业整体效率有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型图242018年发改委发布必须招标的工程项目规定数据来源中国政府网东方证券研究所在运营型业务方面公司加速SaaS化招采平台布局盈利能力持续提升在运营型业务方面公司为部分客户的招采平台提供持续运营服务同时也自建自营SaaS化的第三方招采平台公司的招采运营业务也可以进一步拆分为招标人服务和投标人服务其中招标人服务指公司利用自营的SaaS化平台帮助招标人实现限额以下的招采一般根据交易额收取佣金而投标人服务指公司提供帮助投标人提升投标效率的工具与服务包括电子标书编制标证通电子签章移动开标采虹学苑等服务产品一般按照投标数量及使用工具数量收费运营型业务毛利率水平较高近年来均在80以上的水平近年来公司积极推进SaaS化市场化交易平台的建设和运营在多个省市持续推进交易平台市场化工作2022H1新点软件自营的SaaS化平台新点电子交易平台新增32个专区专区数量同比增长60交易规模同比增长76标证通产品已成功拓展到全国24个省接入专区数量同比增长超35倍2021年公司平台运营服务的收入达到409亿元同比增长6710增速快于智慧招采平台收入以及整体收入同时公司平台运营服务的毛利率在2021年也进一步提升至8946延续了近年来毛利率持续提升的趋势图25公司招采运营业务中的投标服务图26公司平台运营收入及毛利率平台运营收入亿元毛利率509040940888630245193842016882108000782018201920202021数据来源公司官网东方证券研究所数据来源公司公告东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明15新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型三智慧政务我国正迈入智慧政务建设新阶段公司实现43的全栈布局31智慧政务有序推进政务信息化市场景气度稳步提升近年来与智慧政务相关的政策陆续出台近年来以放管服需求为基础国家大力推动政务信息化建设工作从2015年到2018年李克强总理连续四年就在全国深化放管服改革转变政府职能这一主题召开电视电话会议并发表重要讲话提出要积极运用大数据云计算物联网等信息技术打破信息孤岛提高政务服务便利化水平与此同时国家近年来也连续出台政策支持引导政务信息化智慧政务的建设与应用工作表3近年来与智慧政务相关的政策时间部委政策文件主要相关内容201503全国两会政府工作报告全面实行政务公开推广电子政务和网上办事大力推行互联网政务服务实现部门间数据共享让居民和企201603全国两会政府工作报告业少跑腿好办事不添堵提高政府信息化水平完善部门信息共享机制建立国家治理大数据中心加强经济运行数据交换共享处理分析和监测预警增强中共中央办公宏观调控和决策支持能力深化财政税务信息化应用支撑中央国家信息化发展战略201607厅国务院办和地方财政关系调整促进税收制度改革推进人口企业基础信纲要公厅息共享有效支撑户籍制度改革和商事制度改革推进政务公开信息化加强互联网政务信息数据服务平台和便民服务平台建设提供更加优质高效的网上政务服务关于加快推进互联2017年底前各省区市人民政府国务院有关部门建成一体化201609国务院网政务服务工作的网上政务服务平台全面公开政务服务事项政务服务标准化网指导络化水平显著提升统筹发展电子政务建立国家电子政务统筹协调机制统筹共建电十三五国家信息子政务公共基础设施加快推进人大信息化建设加快政协信息化201612国务院化规划建设大力推进智慧法院建设积极打造智慧检务加强国家电子文件管理互联网政务服分别从业务支撑一体化平台信息共享关键技术监督考核等201701国务院办公厅务技术体系建设指角度提出具体技术方案和保障措施南深入推进互联网政务服务使更多事项在网上办理加快政府201803全国两会政府工作报告信息系统互联互通打通信总孤岛进一步深化互联网政务服务推进政务到2019年底重点领域和高频事项基本实现一网一门一201806国务院服务一网一门一次在一网通办方面省级政务服务事项网上可办率不低于次改革实施方案通90市县级政务服务事项网上可办率不低于70知加快建设全国一体化在线政务服务平台推进各地区各部门政务服加快推进全国一体化务平台规范化标准化集约化建设和互联互通形成全国政务服201807国务院在线政务服务平台建设务一张网政务服务流程不断优化全过程留痕全流程监管的指导意见政务服务数据资源有效汇聚充分共享大数据服务能力显著增强十三届全国人中华人民共和国国民加大政务信息化建设统筹力度健全政务信息化项目清单持续深202103大四次会议经济和社会发展第十四化政务信息系统整合布局建设执政能力依法治国经济治理有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明16新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型个五年规划和2035年市场监管公共安全生态环境等重大信息系统提升跨部门协同远景目标纲要治理能力完善国家电子政务网络集约建设政务云平台和数据中心体系推进政务信息系统云迁移加强政务信息化建设快速选代增强政务信息系统快速部署能力和弹性扩展能力2022年底前各省和国务院部门移动政务服务应用与国家政务服务全国一体化政务服务平台移动端应接尽接应上尽上移动政务服务能力显著202111国务院办公厅平台移动端建设指南提升形成以国家政务服务平台移动端为总枢纽的全国一体化平台移动端服务体系关于全面加快建设城部署各地全面加快建设城市运行管理服务平台推动城市运行一202203住建部市运行管理服务平台的网统管通知明确提出要加强数字政府建设要求推进政府治理流程优关于加强数字政府建化模式创新和履职能力提升构建数字化智能化的政府运202204国务院设的指导意见行新形态充分发挥数字政府建设对数字经济数字社会数字生态的引领作用数据来源各政府官网东方证券研究所我国智慧政务水平还有较大提升空间随着部委改革的落地机构之间的分拆合并及职能调整将为智慧政务带来巨大的新增需求以及业务协同升级需求现阶段我国各级政府部门整体仍处于电子政务阶段存在信息共享不足无法实时管理等问题距离服务化智能化的智慧政务水平还有较大提升空间近年来在互联网政务服务互联网监管等政策推动下以及地方数字政府建设规划陆续出台我国智慧政务水平不断地提升根据2022联合国电子政务调查报告我国电子政务发展指数从2014年的0545提高到2022年的08119排名由2018年的第65位提升至2022年的第43位可见我国电子政务发展速度在全球处于领先水平随着新一代信息技术的深化应用智慧政务不再简单追求业务流程的信息化而是更加关注政府管理社会治理的智能化同时集中整合共享政府数据资源实现政府智能化决策智慧政务将是我国政务信息化建设的长期发展方向据中研普华测算2019年我国智慧政务市场规模达到3142亿元同比增长64预计未来仍将保持较为稳定的增长在2025年将达到4522亿元图27中国智慧政务市场规模及增速亿元市场规模亿元增速50004522900430645004101800386940003650341170031423500295260030002722500250040020001500300100020050010000002017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E数据来源中研普华产业研究院公司招股说明书东方证券研究所目前我国正迈入智慧政务建设新阶段伴随数字政府成为数字经济发展的关键支撑政务信息化开始关注政务大数据的生产要素价值政务信息化开始由数字服务向数据赋能稳步迈进2022年10月国务院发布全国一体化政务大数据体系建设指南计划整合构建标准统一布局合理管理协同安全可靠的全国一体化政务大数据体系加强数据汇聚融合共享开放和开发利有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明17新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型用并要求2023年初步完成一体化政务大数据体系建设2025年该体系得到进一步完备这也标志着我国政务大数据产业正进入全国一体化建设的新阶段2022年12月中共中央国务院印发关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见又称数据二十条数据二十条的出台标志着我国数据要素市场建设的即将启动未来政务大数据有望发挥更大的市场价值图28全国一体化政务大数据体系总体架构图图29数据二十条定义了数据基础制度的四梁八柱数据来源全国一体化政务大数据体系建设指南东方证券研究所数据来源发改委官方公众号东方证券研究所32基于四大平台底座公司实现三大场景的全栈布局智慧政务领域公司主要为政府部门提供互联网政务服务平台政府协同办公平台智慧公安平台及政务大数据平台四大平台并提供一系列配套智能化设备技术维护服务及智能化工程施工形成智慧政务整体解决方案1互联网政务服务平台互联网政务服务平台运用互联网技术为各部门提供面向企业群众的各类政务服务线上线下一体化办理服务对各部门网上服务平台建设进行统一规范通过大数据实现跨部门数据互通共享提高政府服务效率和透明度互联网政务服务建设内容包括政务数据共享平台互联网政务服务门户政务服务管理平台业务办理系统智慧服务大厅五个部分技术架构由基础设施层数据资源层应用支撑层业务应用层用户及服务层五个层次组成对外面向自然人和法人对内面向窗口人员审批部门监督人员和各级领导图30公司互联网政务服务平台架构图31公司互联网政务服务平台的建设内容数据来源公司招股说明书东方证券研究所数据来源公司招股说明书东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明18新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型2政府协同办公平台政府协同办公平台以政务网络为依托定位于覆盖本级所有党政机关单位的一体化协同办公大平台致力于打造区域一张网的业务管理模式政府协同办公平台综合运用人工智能工作流引擎等先进技术能有效挖掘分析处理各种政务信息节省大量政务成本提高政府行政效率增加政务工作的透明度与公正性同时平台构建了易于扩展的智慧政务基础支持框架结构为未来各项政务应用的导入和升级打下了良好的基础图32公司政务协同平台架构数据来源公司招股说明书东方证券研究所3智慧公安平台智慧公安平台以一站式办案合成化作战智能化管理全流程监督为设计思路推进公安机关案件受理中心执法办案中心案件管理中心涉案财务管理中心各类功能和资源的整合形成一体化执法办案管理中心整体架构和运作模式4政务大数据平台政务大数据平台是一个集数据汇聚交换治理分析应用发布为一体的统一政务数据共享开放平台政务大数据平台主要包含一个中心大数据资源中心两个平台大数据共享交换平台和大数据应用支撑平台两个网站政务信息共享网站和公共数据开放网站三个体系标准规范体系安全保障体系运行维护体系推动政务数据信息向政务大数据共享开放平台迁移集聚使政务大数据支撑多部门协同服务图33公司智慧公安平台架构图34公司政务大数据平台架构数据来源公司招股说明书东方证券研究所数据来源公司招股说明书东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明19新点软件首次报告政企信息化龙头加速平台运营转型围绕四大平台公司实现一网通办一网统管一网协同三大场景的全栈布局1一网通办公司基于政务服务门户PC端移动端应用和政务服务智能化大厅打造更智能的线上线下一体化场景式服务2一网统管公司提出了管理技术双轮驱动的一网统管解决方案依托三级平台五级应用架构以高效处置一件事为主线帮助智慧城市管理者全面发现问题高效解决问题深入分析问题3一网协同公司通过多跨协同在线安全协作交流高效政务办公内部流程再造监督考核提效便捷行政服务平台集成开放打造了可留痕可溯源可管控的政务运行一网协同体系助推数字政府全连通协同政务数智化运转图35公司一网通办服务体系图36公司一网统管解决方案数据来源公司官网东方证券研究所数据来源公司官网东方证券研究所图37公司一网协同服务体系数据来源公司官网东方证券研究所公司智慧政务项目在国内持续落地业务保持稳健增长2016年国家提出加快推进互联网政务服务工作之后公司及时把握行业发展动向积极布局抢占先机参与建设有上海市政务服务事项管理平台南京市行政政务服务综合系统沈阳市网上并联审批服务平台成都市武侯区政务服务平台国内首个行政审批局等标杆项目形成了较好的行业口碑截至2022H1公司一网通办产品已经覆盖全国15个省级平台及800多个政务服务中心一网协同业务已覆盖上海广东江苏浙江安徽重庆等15个省直辖市和自治区承建了100多个区域性政府平有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明20