GPT4、文心一言等大模型陆续发布，AIGC或进入应用落地加速期
　　3月14日，OpenAI发布AI大模型GPT4，回答准确性较ChatGPT大幅提高，并具备更高水平的识图能力，能生成歌词、创意文本等，文字输入限制也提升至2.5万字；3月16日，微软推出基于GPT4的办公软件Microsoft 365Copilot，Copilot可以在Office所有软件中调用，实现word/excel/PPT软件基于GPT4打通，同日百度发布AI大模型文心一言，并将于3月27日开启API对接。我们认为，微软、谷歌、百度系AI大模型的发布和不断升级优化，将正式开启AIGC应用大时代，AIGC在文字、图片、视频等内容生成领域的应用及商业化空间将全面展开，对于拥有数据版权资产的公司而言，或基于大模型训练衍生新的商业模式；对于基于大模型API开发垂类应用的阅读、游戏、视频、电商产业链公司，或带来明显的降本增效，并提升变现能力。
　　AIGC在互联网垂类领域应用广泛，市场空间有望逐步打开
　　（1）AIGC+文本：AIGC具有更高的文本内容生成效率，能够在更短的时间内生成大量内容，满足大众对内容的需求。此外，AIGC具有更好的内容一致性和可控性，能够生成与业务相关、符合某种标准的内容，在传播信息、影响力等方面具有更好的效果。受益标的包括中文在线、蓝色光标、掌阅科技等。
　　（2）AIGC+图片：Midjourney V5生成的人物图像效果十分逼真，与真人相比难以分辨。我们认为，AIGC生成图片技术发展相对较快，相关工具大规模使用或大幅提高图片生成效率，带来相关内容生产行业的变革。受益标的包括视觉中国。
　　（3）AIGC+电商：导购平台作为电商的上游，海外Shopify旗下Shop已验证基于ChatGPTAPI开发的AI导购功能将大大提高用户找到想购买好物的效率，从而驱动导购平台流量快速增长，国内“什么值得买”基于百度文心一言大模型，或基于更高效的消费决策体验实现用户规模加速增长。重点推荐值得买、壹网壹创，受益标的包括丽人丽妆、若羽臣、吉宏股份、青木股份等。
　　（4）AIGC+游戏：网易旗下《逆水寒》手游实装了国内首个游戏版ChatGPT，让智能NPC能和玩家自由生成对话，并基于对话内容，自主给出有逻辑的行为反馈。此外，微软GDC2023大会将通过33个议程带领游戏开发者探索创新的开发工具、商业策略与生态项目，加速游戏的开发、获客与成长，我们认为AIGC与游戏的深度融合，或推动游戏长期开发运营模式变革，大幅度降本增效及带来变现能力的提升，对板块估值形成重要催化。重点推荐姚记科技、腾讯控股、网易-S、心动公司、吉比特、完美世界、创梦天地，受益标的包括神州泰岳、巨人网络、盛天网络、三七互娱、顺网科技、世纪华通等。
　　（5）AIGC+视频：随着AIGC与动画、影视等行业的不断深入融合，或大幅提升视频内容的生产效率，降低生产成本。由于AIGC模型需要大量数据进行训练，拥有大量影视版权的相关公司或成为重要数据提供方，从而拓展出新的商业模式。重点推荐芒果超媒，受益标的包括捷成股份、爱奇艺、华策影视等。
　　风险提示：AIGC发展进度不及预期，AIGC落地场景商业化进展不及预期。
　　

研究报告全文：传媒行业研传媒AIGC互联网系列1生产力的革命重构互联2023年03月24日究网内容投资评级看好维持行业深度报告行业走势图方光照分析师田鹏联系人传媒沪深300fangguangzhaokyseccntianpengkyseccn36证书编号S0790520030004证书编号S079012110001224GPT4文心一言等大模型陆续发布AIGC或进入应用落地加速期123月14日OpenAI发布AI大模型GPT4回答准确性较ChatGPT大幅提高0行-12并具备更高水平的识图能力能生成歌词创意文本等文字输入限制也提升业-24至25万字3月16日微软推出基于GPT4的办公软件Microsoft365深2022-032022-072022-112023-03度CopilotCopilot可以在Office所有软件中调用实现wordexcelPPT软件基于数据来源聚源报GPT4打通同日百度发布AI大模型文心一言并将于3月27日开启API对告相关研究报告接我们认为微软谷歌百度系AI大模型的发布和不断升级优化将正式进口版号再发放新品上线开启AIGC应用大时代AIGC在文字图片视频等内容生成领域的应用及商AIGC助力游戏成长行业点评报业化空间将全面展开对于拥有数据版权资产的公司而言或基于大模型训练告-2023320衍生新的商业模式对于基于大模型开发垂类应用的阅读游戏视频全面拥抱AIGC布局游戏电API商教育核心标的行业周报-电商产业链公司或带来明显的降本增效并提升变现能力2023319元宇宙系列4硬件突破AI赋AIGC在互联网垂类领域应用广泛市场空间有望逐步打开能XR内容或进入开悟之坡行业1AIGC文本AIGC具有更高的文本内容生成效率能够在更短的时间内生深度报告-2023317成大量内容满足大众对内容的需求此外AIGC具有更好的内容一致性和可控性能够生成与业务相关符合某种标准的内容在传播信息影响力等方面具有开更好的效果受益标的包括中文在线蓝色光标掌阅科技等源证2AIGC图片MidjourneyV5生成的人物图像效果十分逼真与真人相比难券以分辨我们认为AIGC生成图片技术发展相对较快相关工具大规模使用或大证幅提高图片生成效率带来相关内容生产行业的变革受益标的包括视觉中国券研3AIGC电商导购平台作为电商的上游海外Shopify旗下Shop已验证究基于ChatGPTAPI开发的AI导购功能将大大提高用户找到想购买好物的效率报从而驱动导购平台流量快速增长国内什么值得买基于百度文心一言大模告型或基于更高效的消费决策体验实现用户规模加速增长重点推荐值得买壹网壹创受益标的包括丽人丽妆若羽臣吉宏股份青木股份等4AIGC游戏网易旗下逆水寒手游实装了国内首个游戏版ChatGPT让智能NPC能和玩家自由生成对话并基于对话内容自主给出有逻辑的行为反馈此外微软GDC2023大会将通过33个议程带领游戏开发者探索创新的开发工具商业策略与生态项目加速游戏的开发获客与成长我们认为AIGC与游戏的深度融合或推动游戏长期开发运营模式变革大幅度降本增效及带来变现能力的提升对板块估值形成重要催化重点推荐姚记科技腾讯控股网易-S心动公司吉比特完美世界创梦天地受益标的包括神州泰岳巨人网络盛天网络三七互娱顺网科技世纪华通等5AIGC视频随着AIGC与动画影视等行业的不断深入融合或大幅提升视频内容的生产效率降低生产成本由于AIGC模型需要大量数据进行训练拥有大量影视版权的相关公司或成为重要数据提供方从而拓展出新的商业模式重点推荐芒果超媒受益标的包括捷成股份爱奇艺华策影视等风险提示发展进度不及预期落地场景商业化进展不及预期AIGCAIGC请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明115行业深度报告目录1GPT4文心一言等大模型陆续发布AIGC或进入应用落地加速期311OpenAI发布多模态大模型GPT4相比GPT35能力全面提升312百度推出国内首个中文大模型文心一言52AIGC在互联网领垂类域应用场景广泛有望进一步打开相关市场空间521AIGC文本522AIGC图片723AIGC电商924AIGC游戏925AIGC视频113投资建议124风险提示13图表目录图1GPT4在在各种专业测试和学术基准上的表现与人类水平相当4图2GPT4可以识别图像输入且可以理解人类梗图4图3GPT4多语言准确率高于GPT354图4GPT4可以设定输出风格4图5基于GPT4的Copilot将植入微软Office中5图6AI生成文本相比人工在价格和时间上都更具优势6图7蓝色光标旗下妙笔可以智能生成新闻稿6图8中文在线旗下17K平台AI创作辅助公司工具可以一键生成描写7图9MidjourneyV5生产的人物图片已非常逼真8图10视觉中国提供AI图片相关服务8图11蓝色光标推出创意画廊8图12逆水寒手游中智能NPC可以根据玩家的对话进行回应10图13微软将举办GDC2023中国行分享OpenAI在游戏开发中的应用11图14GEN-2可以通过文字生成视频12表1GPT4相比GPT3和GPT35有了多项提升3表2文心一言具有丰富的应用场景5表3部分电商与电商运营公司已经在AIGC有所应用与布局9表4AIGC在游戏应用场景广泛9表5部分影视公司具备丰富影视版权储备12请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明215行业深度报告1GPT4文心一言等大模型陆续发布AIGC或进入应用落地加速期11OpenAI发布多模态大模型GPT4相比GPT35能力全面提升大语言模型GPT4发布相比前代多项能力大幅提升3月15日OpenAI发布了多模态预训练大模型GPT4GPT4是目前世界上参数最多的自然语言处理模型之一基于大量参数GPT4可以在预训练阶段使用更大规模和更广泛领域的数据集这些数据集涵盖了各种语言主题风格和场景使得GPT4具有更丰富的一般知识和解决问题的能力同时GPT-4是一个大型多模态模型能接受图像和文本输入再输出正确的文本回复且理解能力强大甚至可以理解人类梗图此外GPT对长文本和语言表达的能力也有大幅提升可以处理超过25000字的文本根据openAI在测试的26种语言中GPT4在24种语言方面的表现均优于GPT35等其他大语言模型的英语语言性能GPT4还开放了修改系统提示使用功能可以通过与用户交互来控制模型输出的风格和任务这使得GPT4在垂直的场景看到了更多的可能性用户可以结合业务场景定制化GPT4的回复风格以实现更广泛领域的定制化表1GPT4相比GPT3和GPT35有了多项提升优势说明GPT4是目前世界上参数最多的自然语言处理模型之一基于大量参数GPT4可以在预训练阶段使用更大规模和更广泛领域的复杂任务能力大幅提升数据集比如CommonCrawlWikipediaReddit等这些数据集涵盖了各种语言主题风格和场景使得GPT4具有更丰富的一般知识和解决问题的能力GPT4是一个大型多模态模型能接受图像和文本输入再输出增加了图像模态的输入具有强大的图像理解能力正确的文本回复这意味着用户可以向它发送图片它会根据图片的内容和上下文生成合适的标题分类和分析目前GPT4最大toke数可达到32768相当于50页文字GPT4可以处理超过25000字的文本允许用例如长文形式的内容创建扩展会话文档搜索和分析等而且不会出现逻辑不连贯语义混乱或重复冗余的问题根据openAI在测试的26种语言长文本能力和语言表达能力有了显著的提升中GPT4在24种语言方面的表现均优于GPT35等其他大语言模型的英语语言性能其中GPT4的中文能够达到801的准确性而GPT35的英文准确性仅为701GPT4英文准确性提高到了855GPT4开放了修改系统提示使用功能可以通过与用户交互来控制模型输出的风格和任务这使得GPT4在垂直的场景看到风格可控可带来个性化体验了更多的可能性用户可以结合业务场景定制化GPT4的回复风格以实现更广泛领域的定制化资料来源机器之心公众号Any硬科技公众号开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明315行业深度报告图1GPT4在在各种专业测试和学术基准上的表现与图2GPT4可以识别图像输入且可以理解人类梗人类水平相当图资料来源腾讯技术工程公众号资料来源腾讯技术工程公众号图3GPT4多语言准确率高于GPT35图4GPT4可以设定输出风格资料来源Any硬科技公众号资料来源腾讯云开发者公众号基于GPT4的Copilot全面植入微软Office或带来生产力大幅提升根据AI星球公众号3月17日微软发布了结合了GPT4的Office-Microsoft365CopilotCopilot全面植入各种生产力工具包括Office全家桶WordExcelPPTOutlookTeams等大语言模型将与Office的实际业务场景结合例如与操作者一起撰写编辑总结和创作通过自然语言命令将想法转化为设计好的PPT在短时间内创建专业形式的数据可视化表格等我们认为GPT4与生产工具的结合不仅将大幅提高生产效率也是大语言模型商业化应用的重要尝试随着大语言模型与更多领域的融合AIGC的商业化空间或进一步打开请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明415行业深度报告图5基于GPT4的Copilot将植入微软Office中资料来源出新研究公众号12百度推出国内首个中文大模型文心一言中文语言大模型文心一言可实现多应用场景落地3月16日百度发布了国内首个大语言模型市场反响热烈根据澎湃新闻截至3月16日百度智能云已经与5家企业完成首批签约合作同时与650家企业启动签约发布会首日申请文心一言API调用服务测试的企业用户已突破7万此外百度将于将在3月27日发布文心一言云服务及应用产品文心一言的五大典型应用场景包括文学创作商业文案创作数理推算中文理解和多模态生成作为扎根于中国市场的大语言模型文心一言具备中文领域最先进的自然语言处理能力在中文语言和中国文化上有更好的表现文心一言将通过百度智能云对外提供服务帮助企业构建自己的模型和应用中文大语言模型的发展和推广与应用或带动各行业大幅提升效率助力数字经济发展表2文心一言具有丰富的应用场景应用场景说明文心一言可以根据对话问题将知名科幻小说三体的核心内容进行了总结并提出了五文学创作个续写三体的建议角度体现出对话问答总结分析内容创作生成的综合能力商业文案创作文心一言可以完成给公司起名写Slogan写新闻稿的创作任务面对鸡兔同笼这类锻炼人类逻辑思维的经典题文心一言能理解题意并有正确的解数理逻辑推算题思路进而像学生做题一样按正确的步骤一步步算出正确答案中文理解文心一言具备中文领域最先进的自然语言处理能力可以正确解释了中文成语的含义多模态生成文心一言具备生成文本图片音频和视频的能力资料来源中科院计算所培训中心公众号开源证券研究所2AIGC在互联网领垂类域应用场景广泛有望进一步打开相关市场空间21AIGC文本从现有的落地场景来看AIGC生成文本可以划分为应用型文本和创作型文本应用型文本的进展更优应用型文本大多为结构化写作以客服类的聊天问答请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明515行业深度报告新闻撰写等为核心场景创作型文本主要适用于剧情续写营销文本等细分场景等具有更高的文本开放度和自由度需要一定的创意和个性化对生成能力的技术要求更高无论是哪种文本AIGC具有更高的内容生成效率能够在更短的时间内生成大量内容满足大众对内容的需求此外AIGC具有更好的内容一致性和可控性能够生成与业务相关符合某种标准的内容在传播信息影响力等方面具有更好的效果图6AI生成文本相比人工在价格和时间上都更具优势资料来源机器之心公众号在结构化文本领域AIGC已经比较成熟蓝色光标旗下的妙笔中文内容引擎可基于一篇核心稿件1秒内改编出数千篇中心内容相同而风格各异的新闻稿以适配不同媒体平台的风格需求解决传播生产过程繁复而耗时的问题为内容多样性和个性化传播的快速实现提供可能在营销传播领域AIGC生成结构化文本有望实现传播内容的高效传播和全方位覆盖图7蓝色光标旗下妙笔可以智能生成新闻稿资料来源妙笔官网在创作型文本领域AIGC辅助文字创作工具已经开始落地中文在线推出AI文字辅助创作工具且已向公司旗下17K文学平台全部作者开放作者在使用AIGC功能时通过针对不同的描写场景填写关键词和辅助短语即可生成对应的请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明615行业深度报告文字内容描写提高写作效率目前可针对人物物品等进行AI辅助创作并针对不同的作品类别如古风都市等进行语言调整带来最佳的内容产出体验大幅提升创作效率和内容的可读性此外根据掌阅科技公众号掌阅科技目前已经实现了智能审核个性化推荐和TTS等人工智能相关的产品和服务且于2月15日宣布将接入百度文心一言进一步探索AI与阅读行业相结合的产品形态和商业模式AIGC辅助创作或进一步提高内容生产效率提升内容供给打开商业化空间图8中文在线旗下17K平台AI创作辅助公司工具可以一键生成描写资料来源17K小说网22AIGC图片MidjourneyV5图片生成效果接近真人AIGC或大幅提高图片生产效率Midjourney为2022年3月推出的一款AI绘画工具只要输入文字就能通过AI产出相对应的图片耗时只有大约一分钟2023年3月16日MidjourneyV5发布V5模型采用了先进的工具和新的神经架构来生成美学和设计显著改善了生成图像中手和手指的表现还提供图像到文本功能使用MidjourneyV5生成的人物图像效果十分逼真与真人相比难以分辨我们认为AIGC生成图片技术发展相对较快类MidjourneyV5的工具大规模使用或大幅提高图片生成效率带来相关内容生产行业的变革请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明715行业深度报告图9MidjourneyV5生产的人物图片已非常逼真资料来源新智元公众号国内多家公司已经在AIGC领域有所布局视觉中国拥有超4亿张图片3000万条视频和35万首音乐等可销售的各类素材海量的图片视频及音乐素材为AIGC深度学习算法和模型提供大量的训练和优化铸就在模型训练中的独特优势强化其在AIGC业务领域的核心竞争力目前视觉中国已在AIGC领域持续大力投入布局使用AIGC方式创作图片内容并已发售数轮AIGC数字藏品蓝色光标发布的创意画廊为一键生成抽象画平台也称康定斯基模型用户使用康定斯基模型输入文本即可在6分钟内生成一幅抽象画作该模型支持用户生成抽象画作并用于虚拟人创作AI营销DTC电商等领域图10视觉中国提供AI图片相关服务图11蓝色光标推出创意画廊资料来源VCG官网资料来源蓝色光标公众号请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明815行业深度报告23AIGC电商全球领先的电商SaaS服务商Shopify率先集成了ChatGPT扩大竞争优势Shopify在应用程序Shop中创建了一个智能购物客服聊天机器人当买家搜索产品时AI就会根据他们的要求进行个性化的推荐通过扫描数百万种产品来简化买家的购物流程帮助用户快速找到自己想要的东西除此之外智能购物客服还可以提供平台商品评论数据分析标题及关键词优化营销文案撰写网站智能化开发编程等多项功能有效改善卖家运营效率及消费者体验Shopify整合ChatGPT的快速创新有望改善用户体验进一步扩大自身竞争优势AIGC在国内电商领域的应用或带来运营效率和用户体验的改善进一步打开商业化空间根据互动易目前值得买MGC机器贡献内容内容占比约20AIGC技术的运用能够帮助编辑商家生产内容降低内容生产成本UGC内容也能通过AIGC给内容创作者提供信息提高内容创作效率AIGC有助于智能辅助用户进行消费决策智能推送回答用户购物的需求提高品牌营销转化效果与电商导购佣金收入此外电商代运营公司壹网壹创目前已经部署AI内容分析在过去协同品牌服务消费者的过程中积累了大量的数据通过数据采集数据分析能够在与品牌合作过程中反向为客户提供品牌内容传递的重点信息建议我们认为AIGC在电商平台和电商代运营领域的应用有望带来效率与用户体验提升提高商品转化率进一步打开商业化空间表3部分电商与电商运营公司已经在AIGC有所应用与布局公司AIGC相关应用与布局目前MGC机器贡献内容内容占比约20值得买AIGC技术帮助降低内容生产成本智能辅助用户进行消费决策提高品牌营销转化效果目前已经部署AI内容分析在过去协同品牌服务消费者的过程中积累了大量的数据通过数壹网壹创据采集数据分析能够在与品牌合作过程中反向为客户提供品牌内容传递的重点信息建议致力于AIGC在前后端管理品牌营销用户若羽臣服务等环节的布局和应用资料来源互动易开源证券研究所24AIGC游戏AIGC与游戏具有天然适配性或有望打破游戏行业质量效率成本的不可能三角对话系统是游戏中最常见的交互形式而AIGC可以被用于创建更加智能的对话系统从而提高游戏的沉浸感同时AIGC也可以用于生成游戏的剧情这样可以降低游戏开发的时间和成本生成更加富有想象力的剧情此外AIGC可以被用于生成游戏中的地图包括地形建筑道路等这样可以使游戏中的世界更加广阔更加多样化且可以提高游戏的可玩性我们认为AIGC与游戏的结合有望大幅降低游戏制作成本同时还有可能解锁更多的玩法和全新的游戏体验带来交互质量的跃进式提升最终有望打破游戏行业质量效率成本的不可能三角表4AIGC在游戏应用场景广泛AIGC技术在游戏中的应用AI生成文字剧情设计游戏剧本情节叙事AI生成图像人物头像道具设计AI生成音频人物配音音效音乐请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明915行业深度报告AIGC技术在游戏中的应用AI生成视频游戏动画人物动作特效AI生成3D人物3D模型游戏场景元宇宙场景AI生成代码地图编辑器游戏主程序资料来源开源证券研究所逆水寒手游率先实装游戏GPT或大幅提高游戏可玩性网易旗下逆水寒手游实装了国内首个游戏版ChatGPT让智能NPC能和玩家自由生成对话并基于对话内容自主给出有逻辑的行为反馈目前逆水寒手游已经实现了AI捏脸的效果未来逆水寒GPT还会用在逆水寒手游中的其他领域比如AI生成式任务地牢文字捏脸以及游戏内国风绘画作品生成游戏视频制作等等让游戏内容更丰富的同时降低玩家体验一些复杂创作类玩法的门槛图12逆水寒手游中智能NPC可以根据玩家的对话进行回应资料来源逆水寒手游公众号AIGC与游戏开启深度融合或推动游戏开发运营模式变革根据微软科技公众号微软将于3月22日GDC2023大会将通过33个议程带领游戏开发者探索创新的开发工具商业策略与生态项目以加速游戏的开发获客与成长并将于3月31日举办GDC2023中国行针对国内游戏开发现状对发布内容进行拆解与分析并分享关于AzureOpenAI服务在游戏开发中的应用场景我们认为这将大大推进AIGC在游戏开发运营中的应用落地推动游戏长期开发运营模式变革大幅度降本增效及带来变现能力的提升对板块估值形成重要催化请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1015行业深度报告图13微软将举办GDC2023中国行分享OpenAI在游戏开发中的应用资料来源微软科技公众号25AIGC视频首个多模态视频工作流GEN-2支持多种方式生成视频3月20日Runway发布了首个视频工作流GEN-2GEN-2有三种视频生成模式文字生成视频提示词图片生成视频图片生成视频这大大简化了视频的制作过程并降低了视频制作门槛尽管GEN-2目前只支持生成几秒钟的视频但随着GPT4文心一言等大模型陆续推出AI技术或进入快速发展期相关的应用场景也有望加速落地请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1115行业深度报告图14GEN-2可以通过文字生成视频资料来源新智元公众号AIGC与动画融合已开始商业化落地或进一步拓展到视频领域带来降本增效目前AIGC生产视频技术还不如生产文字和图片技术成熟但在动画领域已有一定进展2023年1月31日Netflix正式公开了其与小冰公司日本分部WITSTUDIO共同创作的首支AIGC动画短片犬与少年这意味着AI技术在动画制作领域开始了商业化落地随着AIGC与动画影视等行业的不断深入融合或大幅提升视频内容的生产效率降低生产成本由于AIGC模型需要大量数据进行训练拥有大量影视版权的相关公司或成为重要数据提供方从而拓展出新的商业模式表5部分影视公司具备丰富影视版权储备公司版权数量捷成股份截至2020年6月独家版权超5万小时截至2022年10月永久版权节目时间超2万华策影视小时资料来源捷成股份公司公告互动易开源证券研究所3投资建议随着GPT4文心一言等大模型的陆续发布AIGC有望迎来加速发展期其在互联网垂类领域的落地场景广泛且更加贴合有望最先开始大规模商业化落地进一步打开行业成长空间建议关注5大领域投资机会1AIGC文本受益标的包括中文在线蓝色光标掌阅科技等2AIGC图片受益标的包括视觉中国3AIGC电商重点推荐值得买壹网壹创受益标的包括丽人丽妆若羽臣吉宏股份青木股份等4AIGC游戏重点推荐姚记科技腾讯控股网易-S心动公司吉比请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1215行业深度报告特完美世界创梦天地受益标的包括神州泰岳巨人网络盛天网络三七互娱顺网科技世纪华通等5AIGC视频重点推荐芒果超媒受益标的包括捷成股份爱奇艺华策影视等表6受益标的包括广告阅读游戏电商视频等板块最新每股公司代码公司简称评级股价市值每股收益元股市盈率倍净资产原始货币原始货币2021A2022AE2023E2021A2022E2023E元股元亿元300785SZ值得买买入528070203085136266239132300792SZ壹网壹创买入371689145123162263023112002605SZ姚记科技买入2510103143113136182218650700HK腾讯控股买入376803605323601351641628237889999HK网易-S买入1410046305076269282320032400HK心动公司买入2670128186140010141926742002624SZ完美世界买入1691328019093106891816481119HK创梦天地买入3855401302001030193928300413SZ芒果超媒买入380971311710912833353097300364SZ中文在线未有评级1742127014045024128397347300058SZ蓝色光标未有评级97424302102702246364467603533SH掌阅科技未有评级249110903502303711088358000681SZ视觉中国未有评级1800126022017026821066957605136SH丽人丽妆未有评级15736310303707115432265003010SZ若羽臣未有评级213926024018033891196586002803SZ吉宏股份未有评级24299206006811140362255301110SZ青木股份未有评级689246295--23--207300002SZ神州泰岳未有评级84616602002803443302523002558SZ巨人网络未有评级136627405304606026302356300494SZ盛天网络未有评级27847605208010954352652002555SZ三七互娱未有评级280762313113715821201852300113SZ顺网科技未有评级16941180090230161887410617002602SZ世纪华通未有评级53039503202703717201443300182SZ捷成股份未有评级63516601702603238242028IQO爱奇艺未有评级709011100201563554709300133SZ华策影视未有评级74814202202502934302635数据来源Wind开源证券研究所未有评级公司盈利预测来自Wind一致预测股价截至2023年3月24日收盘股价及市值A股公司货币单位为人民币港股公司货币单位为港元美股公司货币单位为美元4风险提示1AIGC发展进度不及预期AIGC底层大模型技术发展不及预期或训练成本提高或导致AIGC技术应用进展放缓2AIGC落地场景商业化进展不及预期AIGC在应用场景的商业化进展或受技术水平应用效果及消费者认可度等因素影响请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1315行业深度报告特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R4中高风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持outperform预计相对强于市场表现520证券评级中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持预计相对弱于市场表现5以下看好underperformoverweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的underperform612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1415行业深度报告法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱邮箱researchkyseccnresearchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1515