行情回顾及分析
　　昨日，美元指数暂时止跌，10年美债收益率和实际收益率走低，贵金属多头继续上攻，伦敦金在凌晨再破2000美元关口后暂时回落，这主要是由于目前市场对于美联储更早开启降息通道的预期较高，于是提前“抢跑”进行交易。从日前鲍威尔的发言来看，尽管银行事件并没有改变美联储抗通胀的工作重心，但客观上对加息的高度有限制，目前金融和经济的不确定性双高，系统压力和出现风险事件的可能性也在继续积攒，美联储也只能视情况谨慎应对。但需要注意，现在降息时点和幅度的博弈还不充分，未来市场对降息的宽松定价仍然存在回调的可能。数据方面，美国上周初请失业金人数小幅下降，仍处于历史上的低水平区间，目前还没有迹象显示，最近由两家地区性银行倒闭引起的金融市场动荡正在对经济产生影响，但此后随着银行收紧信贷，可能会对家庭和小企业产生影响，使劳动力市场有所松动。
　　总得来说，市场对美联储的解读偏鸽，近期市场可能持续交易偏宽松的预期，美元震荡偏弱运行，叠加风险事件发生的压力积攒，贵金属获得上行动力。从技术面看，贵金属多头攻势较强。伦敦金再探前高，下方受5日均线支撑；伦敦银站上23美元关口，上方关注23.5，下方均线密集支撑较强；沪金上方同样关注前高，下方支撑434附近；沪银持续上涨，稳站5日均线之上，上方可关注5260-5280区域。
　　今日白天，市场交投情绪相对平淡，美元指数和10国国债收益率窄幅波动，伦敦金小幅下行，伦敦银相对坚挺，内盘贵金属受汇率因素的影响小幅上涨。美国方面，美国财长耶伦改口宣称已采取强有力的行动确保了美国国民的存款安全，带动标普和道指小幅转涨，宏观情绪暂时进一步稳定。
　　（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
　　

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属日报2023年3月24日市场交易降息预期贵金属再探前高第一部分行情回顾及分析研究员王颖颖昨日美元指数暂时止跌10年美债收益率和实际收益率走低贵金属多头期货从业证号F3039600投资咨询从业证号Z0014913继续上攻伦敦金在凌晨再破2000美元关口后暂时回落这主要是由于目前市场021-65789219对于美联储更早开启降息通道的预期较高于是提前抢跑进行交易从日前鲍威wangyingyingqh1chinastock尔的发言来看尽管银行事件并没有改变美联储抗通胀的工作重心但客观上对加comcn息的高度有限制目前金融和经济的不确定性双高系统压力和出现风险事件的可近期逻辑能性也在继续积攒美联储也只能视情况谨慎应对但需要注意现在降息时点和3月美联储如期加息25bp后续需幅度的博弈还不充分未来市场对降息的宽松定价仍然存在回调的可能数据方关注美国银行系统是否稳定和新的经济数据的指引短期内市场抢面美国上周初请失业金人数小幅下降仍处于历史上的低水平区间目前还没有跑交易降息预期贵金属呈易涨迹象显示最近由两家地区性银行倒闭引起的金融市场动荡正在对经济产生影响难跌态势但此后随着银行收紧信贷可能会对家庭和小企业产生影响使劳动力市场有所松市场关注动1俄乌问题总得来说市场对美联储的解读偏鸽近期市场可能持续交易偏宽松的预期2美联储政策预期3美国银行业流动性问题美元震荡偏弱运行叠加风险事件发生的压力积攒贵金属获得上行动力从技术面看贵金属多头攻势较强伦敦金再探前高下方受5日均线支撑重要事件2030美国2月耐用品订单月率伦敦银站上23美元关口上方关注235下方均线密集支撑较强沪金上方同样2130美联储布拉德发表讲话关注前高下方支撑434附近沪银持续上涨稳站5日均线之上上方可关注2145美国3月Markit制造业PMI初值5260-5280区域2145美国3月Markit服务业PMI初值今日白天市场交投情绪相对平淡美元指数和10国国债收益率窄幅波动伦敦金小幅下行伦敦银相对坚挺内盘贵金属受汇率因素的影响小幅上涨美国方面美国财长耶伦改口宣称已采取强有力的行动确保了美国国民的存款安全带17大宗商品研究所贵金属研发报告动标普和道指小幅转涨宏观情绪暂时进一步稳定以上观点仅供参考不作为入市依据第二部分盘面表现2023年3月22日开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金美元盎司1969219912319658200322110258Comex黄金美元盎司19925201371984420233118536国际市场伦敦银美元盎司2298223042275723218028-501Comex白银美元盎司23123222292336045-357黄金TD元克435438384334543925104518沪金期货主力元克4340843836433844399068462国内市场白银TD元千克5108516850845202133-212沪银期货主力元千克5117518551115232070-23710年国债收益率102496102532101915102635018032Tips收益率119-083-1250其他美元指数102496102532101915102635018017美元人民币6852268289681668583-0890942023年3月22日最新持仓数日涨跌年初至今涨跌SPRD黄金持仓吨925422311618ETF持仓SLV白银持仓吨14291582001-9909公布时间重要数据周期前值预期值公布值323美国至3月18日当周初请失业金人数万人192197191323美国2月新屋销售总数年化万户6336564323美国2月新屋销售年化月率180-300110323美国至3月22日美联储利率决定上限-475500500第三部分数据参考1内外盘期货与美元走势图1黄金与美元走势图2白银与美元走势12060001204601155500115440110500011042010545001054001004000100380953500953609030009034085250085320802000803002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-112022-122023-012022-092022-102023-02美元指数SHFE黄金美元指数SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货27大宗商品研究所贵金属研发报告2内外盘期货走势图3内外盘黄金走势图4内外盘白银走势2863002100460262000440530024420190022430040020180033003801817003601623001600340141300150032012140030010300COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货3期现走势图5黄金期现走势图6白银期现走势46015730035044013680030042011630025040095800200380753001503605480010034034300503201300-138000280-33300-50260-52800-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFinD银河期货4金银比图7上期所金银比图8comex金银比1301201101009510090859080758070657060556050502022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-102022-112022-122023-012023-022022-072022-082022-09上期所金银比comex金银比资料来源同花顺iFinD银河期货37大宗商品研究所贵金属研发报告5ETF持仓图9SPDR黄金ETF持仓图10SLV白银ETF持仓14002000351200302550015001000252050080020100015500600154001050050010200555000005002017-112018-112019-112020-112021-112022-112017-102018-102019-102020-102021-102022-10SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元资料来源同花顺iFinD银河期货6期货持仓量图11黄金期货持仓量图12白银期货持仓量3700005001220000730032000010200006300450270000530082000022000043004006200001700003300420000120000350230070000220000130020000300200003002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03期货持仓量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货持仓量总计白银期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货7期货库存图13沪金库存图14沪银库存3500000730060005003000000630050004502500000530040002000000430030004001500000330020001000000230035010005000001300030003002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03期货库存黄金总计期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货47大宗商品研究所贵金属研发报告8成交量图15沪金成交量图16沪银成交量35000007300620000500300000063005200002500000530045042000020000004300320000400150000033002200001000000230035012000050000013000300200003002020-032020-062020-092020-122021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122021-032023-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-092023-032022-062022-12期货成交量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货9TD数据图17黄金td递延费图18白银td递延费1100-1-1空付多多付空空付多多付空资料来源同花顺iFinD银河期货图19黄金td交收量图20白银td交收量190005010001700045100040100015000351000130003010001100025100090002010007000151000500010100030005100010001000上海黄金交收量金AuTD上海黄金交收量银AgTD资料来源同花顺iFinD银河期货57大宗商品研究所贵金属研发报告10国债收益率与盈亏平衡通胀率图21美国国债收益率图22盈亏平衡通胀率450450300400400250350200350150300300100250250050200200000150美国国债收益率10年美国国债收益率通胀指数国债TIPS10年美国国债收益率10年美国10年期盈亏平衡通胀率资料来源同花顺iFinD银河期货67大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779977