行情回顾及分析
　　今日凌晨备受瞩目的美联储3月FOMC会议上，美联储继续加息25bp到475-500，美元和美债利率回落，黄金上涨。在会议声明中，“持续加息是合适的”被更改为“一些额外的政策收紧是合适的”，增加了对银行业事态的评估的相关措辞，删去了“通胀有所放缓”和俄乌冲突相关表述。这或在暗示由于银行系统的震荡本轮的加息终点已经临近，但从美联储和市场的反映来看，目前是对降息路径产生了较大的分歧，鲍威尔表示今年不会降息，点阵图也和12月FOMC给出的加息终点相比变化不大，但市场交易员已经押注12月利率将降至4.18%左右。另外，关于通胀，美联储认为“通胀仍处于高位”，并上调了对PCE的预期，表明美联储的工作重心仍侧重于抗通胀，那么未来很大可能仍是坚持数据依赖的路径。美联储本次靴子落地使得贵金属的利空因素暂时出尽，因而在加息会议后录得上涨，但市场对本次会议的内容和影响仍需要消化，同时还要观察加息对银行系统带来的新的压力，所以短期内的价格的不确定性较大，或将呈现易涨难跌、宽幅震荡的格局。
　　从技术面看，贵金属重获上涨势能，伦敦金价格重回5日均线以上，多头情绪偏强，上方仍看2000整数关口或前高，下方支撑位1937附近，伦敦银反弹力度强于黄金，冲破23关口，阻力位上移到23.25，下方由5日均线支撑；内盘方面，沪金表现稍弱，多空拉锯，上方阻力位440，支撑位433附近，沪银走势较强，仍稳站5日和60日均线之上，上方关注5230-5240，下方支撑5130附近。
　　今天白天，美元指数走弱，10年美债收益率窄幅震荡，伦敦金小幅上涨，伦敦银多头上攻冲破23美元整数关口，但目前未能守住，呈震荡态势；内盘沪金沪银录得小幅上涨。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属日报2023年3月23日美联储如期加息贵金属易涨难跌第一部分行情回顾及分析研究员王颖颖今日凌晨备受瞩目的美联储3月FOMC会议上美联储继续加息25bp到475-期货从业证号F3039600美元和美债利率回落黄金上涨在会议声明中持续加息是合适的被更投资咨询从业证号Z0014913500021-65789219改为一些额外的政策收紧是合适的增加了对银行业事态的评估的相关措辞删wangyingyingqh1chinastock去了通胀有所放缓和俄乌冲突相关表述这或在暗示由于银行系统的震荡本轮的comcn加息终点已经临近但从美联储和市场的反映来看目前是对降息路径产生了较大近期逻辑的分歧鲍威尔表示今年不会降息点阵图也和12月FOMC给出的加息终点相比3月美联储如期加息25bp后续需变化不大但市场交易员已经押注12月利率将降至418左右另外关于通关注美国银行系统是否稳定和新的经济数据的指引短期内贵金属利胀美联储认为通胀仍处于高位并上调了对PCE的预期表明美联储的工作重空因素暂时出尽呈易涨难跌态心仍侧重于抗通胀那么未来很大可能仍是坚持数据依赖的路径美联储本次靴子势落地使得贵金属的利空因素暂时出尽因而在加息会议后录得上涨但市场对本次市场关注会议的内容和影响仍需要消化同时还要观察加息对银行系统带来的新的压力所1俄乌问题以短期内的价格的不确定性较大或将呈现易涨难跌宽幅震荡的格局2美联储政策预期3美国银行业流动性问题从技术面看贵金属重获上涨势能伦敦金价格重回5日均线以上多头情绪偏强上方仍看2000整数关口或前高下方支撑位1937附近伦敦银反弹力度重要事件强于黄金冲破23关口阻力位上移到2325下方由5日均线支撑内盘方面沪金表现稍弱多空拉锯上方阻力位440支撑位433附近沪银走势较强仍稳站5日和60日均线之上上方关注5230-5240下方支撑5130附近今天白天美元指数走弱10年美债收益率窄幅震荡伦敦金小幅上涨伦2030美国至3月18日当周初请失业金人数敦银多头上攻冲破23美元整数关口但目前未能守住呈震荡态势内盘沪金沪2200美国2月新屋销售总数年化银录得小幅上涨17大宗商品研究所贵金属研发报告以上观点仅供参考不作为入市依据第二部分盘面表现2023年3月21日开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金美元盎司1942319695719344197788138234Comex黄金美元盎司19597199021953719994150349国际市场伦敦银美元盎司22423229762226523056246-348Comex白银美元盎司22512311522412324264-532黄金TD元克43944338543244396-165472沪金期货主力元克4390843542433343958-139486国内市场白银TD元千克5109510050615126-022-147沪银期货主力元千克5137514950855152033-14510年国债收益率103195102346102065103265-088010Tips收益率12-1176-840其他美元指数103195102346102065103265-088-004美元人民币687466890368575689450242692023年3月21日最新持仓数日涨跌年初至今涨跌SPRD黄金持仓吨9231101097ETF持仓SLV白银持仓吨1427157-1716-21496公布时间重要数据周期前值预期值公布值323美国至3月22日美联储利率决定上限-475500500第三部分数据参考1内外盘期货与美元走势图1黄金与美元走势图2白银与美元走势12060001204601155500115440110500011042010545001054001004000100380953500953609030009034085250085320802000803002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02美元指数SHFE黄金美元指数SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货27大宗商品研究所贵金属研发报告2内外盘期货走势图3内外盘黄金走势图4内外盘白银走势2863002100460262000440530024420190022430040020180033003801817003601623001600340141300150032012140030010300COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货3期现走势图5黄金期现走势图6白银期现走势46015730035044013680030042011630025040095800200380753001503605480010034034300503201300-138000280-33300-50260-52800-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFinD银河期货4金银比图7上期所金银比图8comex金银比1301201101009510090859080758070657060556050502022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-102022-112022-122023-012023-022022-072022-082022-09上期所金银比comex金银比资料来源同花顺iFinD银河期货37大宗商品研究所贵金属研发报告5ETF持仓图9SPDR黄金ETF持仓图10SLV白银ETF持仓14002000351200302550015001000252050080020100015500600154001050050010200555000005002017-112018-112019-112020-112021-112022-112017-102018-102019-102020-102021-102022-10SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元资料来源同花顺iFinD银河期货6期货持仓量图11黄金期货持仓量图12白银期货持仓量3700005001220000730032000010200006300450270000530082000022000043004006200001700003300420000120000350230070000220000130020000300200003002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03期货持仓量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货持仓量总计白银期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货7期货库存图13沪金库存图14沪银库存3500000730060005003000000630050004502500000530040002000000430030004001500000330020001000000230035010005000001300030003002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03期货库存黄金总计期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货47大宗商品研究所贵金属研发报告8成交量图15沪金成交量图16沪银成交量35000007300620000500300000063005200002500000530045042000020000004300320000400150000033002200001000000230035012000050000013000300200003002020-032020-062020-092020-122021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122021-032023-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-092023-032022-062022-12期货成交量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货9TD数据图17黄金td递延费图18白银td递延费1100-1-1空付多多付空空付多多付空资料来源同花顺iFinD银河期货图19黄金td交收量图20白银td交收量190005010001700045100040100015000351000130003010001100025100090002010007000151000500010100030005100010001000上海黄金交收量金AuTD上海黄金交收量银AgTD资料来源同花顺iFinD银河期货57大宗商品研究所贵金属研发报告10国债收益率与盈亏平衡通胀率图21美国国债收益率图22盈亏平衡通胀率450450300400400250350200350150300300100250250050200200000150美国国债收益率10年美国国债收益率通胀指数国债TIPS10年美国国债收益率10年美国10年期盈亏平衡通胀率资料来源同花顺iFinD银河期货67大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779977