铜
　　美联储利率会议后，市场风险情绪释放，基本金属共振式上涨。基本面方面，昨日LME铜库存下降1125吨至73475吨，集中在釜山仓库，COMEX铜库存趋稳于14627吨。由于韩国冶炼厂检修，以及印尼冶炼厂扩建等原因，海外精铜紧张，海外铜库存呈现下降趋势。价格反弹以后，国内拿货情绪较弱，加上上周进口窗口打开时，不少贸易商锁定比价，本周不少铜流入国内市场，对升水和月差构成冲击，进口窗口关闭。价格端来看，美联储利率会议如期加息25BP，措辞比较偏鸽派，铜价会呈现趋稳反弹的趋势。基本面上表现很强劲，不过随着保税区铜大量流到国内，对月差结构和升水构成冲击。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属晨报2023年3月24日星期五有色金属衍生品晨报铜研究员王颖颖期货从业证号F3039600美联储利率会议后市场风险情绪释放基本金属共振式上涨基本面方面昨日投资咨询从业证号LME铜库存下降1125吨至73475吨集中在釜山仓库COMEX铜库存趋稳于14627Z0014913吨由于韩国冶炼厂检修以及印尼冶炼厂扩建等原因海外精铜紧张海外铜库存021-65789219呈现下降趋势价格反弹以后国内拿货情绪较弱加上上周进口窗口打开时不少wangyingyingqh1chinas贸易商锁定比价本周不少铜流入国内市场对升水和月差构成冲击进口窗口关tockcomcn闭价格端来看美联储利率会议如期加息25BP措辞比较偏鸽派铜价会呈现趋稳反弹的趋势基本面上表现很强劲不过随着保税区铜大量流到国内对月差结构和研究员陈婧升水构成冲击以上观点仅供参考不作为入市依据期货从业证号F03107034铝投资咨询从业证号昨夜沪铝小幅反弹宏观情绪企稳在产业基本面的提振下2305合约涨95元至Z001840118345元吨宏观方面耶伦二次改口称美国政府准备在必要时对银行存款采取更010-68569793多行动确保美国人存款安全汇丰交易后硅谷银行英国子公司出现了资金流chenjingqh1chinastock入宏观情绪在美欧加息靴子落地后获得了喘息机会产业方面周四铝锭和铝棒comcn库存大幅去化远超市场预期铝锭去库5万吨至1094万吨铝棒去库135万吨至19万吨钢联铝棒厂库同样去库近2万吨去库的主要因素在于西南地区减产影响当下供应缩减铝水转化率提升废铝紧张铝锭转铸棒需求好转等因素带来较好的情绪支撑现货市场无锡地区市场氛围好转佛山地区表现抛售积极但是下游采购氛围同样较好交易策略方面目前宏观氛围企稳抑制铝价的桎梏暂时消退沪铝或将在基本面的驱动下反弹以上观点仅供参考不作为入市依据锌夜盘沪锌大幅反弹一改颓势ZN2305合约涨240元至22445元吨宏观方面耶伦14银河有色有色研发报告二次改口称美国政府准备在必要时对银行存款采取更多行动确保美国人存款安全汇丰交易后硅谷银行英国子公司出现了资金流入宏观情绪在美欧加息靴子落地后获得了喘息机会基本面方面目前冶炼利润维持高位平均在1500元吨左右国内冶炼厂多维持高产超产但是目前从社会库存来看仍在维持快速去库周四钢联库存数据环比上周四去库104万吨表观需求表现较强的韧性供需结果上并未形成过剩目前伴随宏观情绪企稳尤其是铜价在连续的反弹之后锌价或将被提振可轻仓试多以上观点仅供参考不作为入市依据铅昨夜沪铅维持窄幅震荡整理表现平平沪铅主力合约跌15至15370元吨近期伦敦铅表现坚挺LME现货升水不断上扬海外现货市场趋于紧张现货市场方面周四原生铅铅价上涨25元吨下游电池厂入市压价按需拿货早间市场成交一般再生铅下游接货补库意愿不佳鲜有入市询价再生市场交投氛围较为清淡午间成交寥寥废旧电瓶方面河南炼企废电瓶价格先涨后跌其他地区价格维稳内蒙安徽市场近期有炼企复产料需求增加将废电瓶价格短期有一个小幅拉升外盘升水近期小幅抬升社会库存维持低位预计价格短期内或呈现震荡偏强的走势以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢镍价随外围走强NI2304合约收于175920元吨宏观方面金融风险压力缓解风险偏好上升镍现货市场走势平淡升水略降下游成交仍然偏弱观望情绪浓厚汽车产业链进入主动去库阶段硫酸镍因为下游电池厂开工低迷价格仍在跌势昨日报价再跌400元吨镍价锚定下沿也在不断下移不锈钢频出减产消息也削弱对镍消费支撑市场暂时忽略LME持续减少的库存关注今日公布的国内库存变化盘面仍在空头趋势中阻力位关注180000元吨一线不锈钢延续弱势SS2304合约收于15715元吨SS2305合约收于15215元吨4-5价差500元吨最新NPI成交在1150-1170元镍到厂含税不锈钢成本支撑继续下移价格也随之下跌华北大型钢厂本部和山东新增产能都有减产动作目前据统计300系3月产量相比月初排产已减少20万吨左右但下游仍未有明显改善特别是出口订单低迷市场信心没有恢复保持主动去库状态昨日钢联公布的库存数据周环比24银河有色有色研发报告减少33至130万吨依然在高位从市场角度来看仅有小幅去库压力依然存在代理商消化自己库存为主提货意愿较差不锈钢依然承压维持空头思路为宜以上观点仅供参考不做为入市依据锡美联储利率会议后市场风险情绪释放基本金属共振式上涨现货端来看昨日Lme锡库存增加30吨至2410吨上期所锡仓单下降59吨至8072吨受原料紧张影响江西冶炼厂开工率出现一定程度下滑进口锡持续到港但到货量依旧较少需求端由于电子消费很弱锡消费较为疲软价格端来看美联储利率会议如期加息25BP措辞比较偏鸽派市场情绪开始趋稳产业端来看锡矿的问题已经开始影响到锡冶炼厂生产价格阶段性见底后反弹不过由于锡消费很弱大幅反弹难度也大阻力位在21-22万附近以上观点仅供参考不作为入市依据34银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-779944