（一）短期走势:北京时间早七点，布伦特5月合约75.9美元/桶，日涨跌幅-1.0%。
　　（二）短期油价金融情绪略有企稳：在上周金融情绪恶化导致油价大跌后，本周救市措施接连出台，美股美油暂时止跌回升。①美联储已投放大量短期流动性防止发生金融恐慌。美财长耶轮周二承诺将继续保护中小银行。②周二俄罗斯宣布将三月主动减产延长至六月。俄罗斯副总理表示二月产量将由1120万桶/日降至970万桶/日。③周三美联储议息会议宣布将将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，利率升至2007年9月以来最高水平。鲍威尔表示与会官员日前确实考虑过要停止加息，但最后仍决定维持前期加息幅度。美联储正在向金融系统注入流动性，银行风险事件对借贷环境和经济影响尚不确定；如果对经济前景产生严重影响，美联储不一定要维持大幅加息。鲍威尔本次表态相比三月初国会听证时鹰派言论略有缓和，表示可能但未承诺放缓加息，基本符合预期。。
　　（三）后期原油能否止跌关注三个节点信号：①油价下跌源于金融风险和情绪恶化。若金融风险得到控制，美股企稳回升；原油回归自身逻辑，可能超跌修复。若美股继续下跌，油价或难企稳。②美联储3月议息会议维持此前加息节奏，表示如果经济恶化可能放缓加息。如果未来美联储官员有更多鸽派言论，将有助于改善金融情绪。③如果油价继续下跌，则有可能会4月3日欧佩克会议上，触发欧佩克决定扩大减产稳定油市。或者俄罗斯宣布额外扩大减产，均可对油价形成托底支撑。
　　（四）油价展望：
　　①短期来看，Brent原油价格短期跌破年初以来80-90美元/桶的震荡区间。主要源于下行风险中的金融压力事件被触发，原油本身供需并未发生重大变化。若美联储救市措施能控制风险，修复情绪稳定美股，则短期油价继续下行空间有限。②中期来看，在本次风险事件之前，二季度原油供需存在改善预期。原油供应增幅有限：欧佩克维持减产、俄罗斯主动减产、美国增幅缓慢。油品需求预期上调：全球交通出行高位、中国需求疫后复苏，美欧经济数据改善。如果金融压力缓解，美联储放缓加息，短期深跌或是买入机会。但如果演变成系统风险，并诱发美欧经济衰退，则油价下方空间打开。③长期来看，在不考虑金融系统危机和美欧全面衰退的下行风险情形下，暂时仍维持70-100美元/桶的宽幅震荡预期。70美元来自美国战略库存回购价格区间支撑，100美元来自海外经济增速回落大趋势下重要整数关口压力。目前整体处于周期底部震荡时期。可能温和衰退后温和复苏，也可能深度衰退引发急救拉升。单边多空均需做好保护策略。国内相对强于国际配置思路暂时仍可延续。
　　（五）风险提示：①下行风险：美联储收紧加息、美欧经济深度衰退、金融系统风险。②上行风险：产油国地缘冲突或供应中断、美联储宽松托市、需求超预期表现。

研究报告全文：中信期货研究原油日报2023-03-24投资咨询业务资格证监许可2012669号情绪暂稳短期震荡撰写人桂晨曦CFA油气及制品研究负责人从业资格号F3023159投资咨询号Z0013632一短期走势北京时间早七点布伦特5月合约759美元桶日涨跌幅-10中信期货原油系列研究报告原油周报二短期油价金融情绪略有企稳在上周金融情绪恶化导致油价大跌后本周救市措三重压力轮番冲击关注三个企稳信号0319海外金融情绪恶化美油伴随美股回落0312施接连出台美股美油暂时止跌回升美联储已投放大量短期流动性防止发生金融原油仓单批量注销关注内外价差影响0305恐慌美财长耶轮周二承诺将继续保护中小银行周二俄罗斯宣布将三月主动减产多空逻辑轮动油价上下穿梭0226原油企稳托底美国通胀加息难止金融属性承压延长至六月俄罗斯副总理表示二月产量将由1120万桶日降至970万桶日周三计划外供应中断高位提振国内外原油价格0212金融提振遇累库压力关注二次入场机会0205美联储议息会议宣布将将联邦基金利率目标区间上调25个基点到475至5之间利交易情绪回暖原油大幅增仓0129中国油品需求回升原油价格增仓上行0115率升至2007年9月以来最高水平鲍威尔表示与会官员日前确实考虑过要停止加息需求现实与预期博弈间的油价0108但最后仍决定维持前期加息幅度美联储正在向金融系统注入流动性银行风险事件对辞旧岁跌宕迎新春维稳01022023年原油市场展望1216借贷环境和经济影响尚不确定如果对经济前景产生严重影响美联储不一定要维持大供需平衡表幅加息鲍威尔本次表态相比三月初国会听证时鹰派言论略有缓和表示可能但未承诺全球原油供需平衡表0214中国油品供需平衡表0104放缓加息基本符合预期美国油品供需平衡表0105如何理解供需平衡表0516三后期原油能否止跌关注三个节点信号油价下跌源于金融风险和情绪恶化商品属性若金融风险得到控制美股企稳回升原油回归自身逻辑可能超跌修复若美股继续中国石油产业疫后复苏调研报告03152022年俄罗斯石油出口回顾0106下跌油价或难企稳美联储3月议息会议维持此前加息节奏表示如果经济恶化欧佩克原油供应进展0920可能放缓加息如果未来美联储官员有更多鸽派言论将有助于改善金融情绪如果欧佩克增产潜能的多维评估0715欧洲能源价格上涨特征及影响探讨0908油价继续下跌则有可能会4月3日欧佩克会议上触发欧佩克决定扩大减产稳定油市美国页岩油增产前景的调研评估0722美国页岩油企业资本开支及产量进展0518或者俄罗斯宣布额外扩大减产均可对油价形成托底支撑中国原油期货与汽柴价格关联特征分析0728地缘属性四油价展望如何看待拜登平抑油价新措施1020欧佩克复归减产油价上行风险兑现1008短期来看Brent原油价格短期跌破年初以来80-90美元桶的震荡区间主要源于伊核协议外交年谱0818沙特与美国的半世纪和离0706下行风险中的金融压力事件被触发原油本身供需并未发生重大变化若美联储救市措欧盟对俄制裁增强印度石油供应安全0601欧盟对俄罗斯石油制裁影响分析0606施能控制风险修复情绪稳定美股则短期油价继续下行空间有限中期来看在本中美油品安全比较之库存变化0530次风险事件之前二季度原油供需存在改善预期原油供应增幅有限欧佩克维持减产供应风险缓解的五种可能路径0522欧盟对俄罗斯石油进口依赖度详解0511俄罗斯主动减产美国增幅缓慢油品需求预期上调全球交通出行高位中国需求疫欧美出口制裁对俄罗斯原油供应影响0309后复苏美欧经济数据改善如果金融压力缓解美联储放缓加息短期深跌或是买入金融属性经济周期中的原油价格0718机会但如果演变成系统风险并诱发美欧经济衰退则油价下方空间打开长期来全球大滞胀0630看在不考虑金融系统危机和美欧全面衰退的下行风险情形下暂时仍维持70-100美能源冲击对全球经济影响0629从汽油视角看美国通胀0613元桶的宽幅震荡预期70美元来自美国战略库存回购价格区间支撑100美元来自海从经济增长看油品需求0420外经济增速回落大趋势下重要整数关口压力目前整体处于周期底部震荡时期可能温原油方法论三大国际原油机构1027和衰退后温和复苏也可能深度衰退引发急救拉升单边多空均需做好保护策略国内全球原油供需概况1021相对强于国际配置思路暂时仍可延续国别原油供需概况1025原油期货风险管理0906原油实货计价公式0901五风险提示下行风险美联储收紧加息美欧经济深度衰退金融系统风险原油定价体系演变0831原油研究方法论0325上行风险产油国地缘冲突或供应中断美联储宽松托市需求超预期表现原油简史石油市场如何演变至今0322商品方法论大宗商品百年回顾能源篇0823重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或大宗商品百年回顾金属篇0824阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎大宗商品百年回顾农产品篇0825中信期货研究策略日报原油数据跟踪表1油品期货价格走势北京时间早七点标普指数美元指数上证指数人民币汇率现值3949102533287687日涨跌03020600月走势Brent05WTI04RBOB04ULSD04国际油品期货价格ICE原油Nymex原油Nymex汽油Nymex柴油美元桶美元桶美分加仑美分加仑现值759695256257日涨跌-10-07-04-03月走势BrentWTIRBOBULSD国际油品期货月差1-2月差1-2月差1-2月差1-2月差美元桶美元桶美分加仑美分加仑现值04-0238117日涨跌0100-0101月走势WTI-BrentRBOB-ULSDRBOB-WTIULSD-WTI国际油品期货价差跨区价差汽柴价差汽油利润柴油利润美元桶美分加仑美元桶美元桶现值-60-94379382日涨跌-025301-01月走势SC2304SC2305SC2304SC2305中国原油期货价量价格价格持仓持仓元桶元桶万手万手昨日收盘504507089465日涨跌0807-106-91月走势SC2304-SC2304-SC2304-DMEOmanSC2305BR2305Oman23052305中国原油期货价差月间价差内外价差期现价差到岸价元桶美元桶元桶元桶昨日收盘-350-1725-85951209日涨跌03383800月走势资料来源Wind中信期货研究所23中信期货研究策略日报原油免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-882633