（一）短期走势:北京时间早七点，布伦特5月合约75.3美元/桶，日涨跌幅+2.1%。在上周金融情绪恶化导致油价大跌后，本周救市措施接连出台，美股美油暂时止跌回升。一方面，美联储已投放大量短期流动性防止发生金融恐慌。美财长耶轮周二承诺将继续保护中小银行。另一方面，周二俄罗斯宣布将三月的主动减产延长至六月。在油价企稳的三重信号中，目前已经出现两重迹象，今日继续关注美联储议息会议决议。
　　（二）短期油价受到三轮金融压力事件冲击：① 3月7日-8日美联储主席鲍威尔在国会听证会表示，可能再度上调加息幅度。② 3月8日、10日、12日，银门银行、硅谷银行、签字银行接连宣布倒闭。三家银行均与加密货币高度关联。③3月13日，瑞士信贷银行在年报中表示存在重大缺陷。④多重冲击诱发美股大跌，带动美油跟随下行。⑤美联储紧急释放大量短期流动性，美股暂时止跌企稳。
　　（三）后期原油能否止跌关注三个节点信号：①油价下跌源于金融风险和情绪恶化。若金融风险得到控制，美股企稳回升；原油回归自身逻辑，可能超跌修复。若美股继续下跌，油价或难企稳。②如果银行危机升级，蔓延成为系统风险，可能触发美国政府干预救市，施压美联储放缓加息。在3月22日美联储议息会议决议，若有放缓加息行动或表态，或可对金融情绪起到一定稳定效应。③如果油价仍然无法止跌，则有可能会4月3日欧佩克会议上，触发欧佩克决定扩大减产稳定油市。或者俄罗斯宣布额外扩大减产，均可对油价形成托底支撑。
　　（四）油价展望：
　　①短期来看，Brent原油价格短期跌破年初以来80-90美元/桶的震荡区间。主要源于下行风险中的金融压力事件被触发，原油本身供需并未发生重大变化。美国三家倒闭银行与加密货币高度关联，暂未蔓延至大型主流银行。若美联储救市措施能控制风险，修复情绪稳定美股，则短期油价继续下行空间有限。②中期来看，在本次风险事件之前，二季度原油供需存在改善预期。原油供应增幅有限：欧佩克维持减产、俄罗斯主动减产、美国增幅缓慢。油品需求预期上调：全球交通出行高位、中国需求疫后复苏，美欧经济数据改善。如果金融压力缓解，美联储放缓加息，短期深跌或是买入机会。但如果演变成系统风险，并诱发美欧经济衰退，则油价下方空间打开。③长期来看，在不考虑金融系统危机和美欧全面衰退的下行风险情形下，暂时仍维持70-100美元/桶的宽幅震荡预期。70美元来自美国战略库存回购价格区间支撑，100美元来自海外经济增速回落大趋势下重要整数关口压力。目前整体处于周期底部震荡时期。可能温和衰退后温和复苏，也可能深度衰退引发急救拉升。单边多空均需做好保护策略。国内相对强于国际配置思路暂时仍可延续。
　　（五）风险提示：①下行风险：美联储收紧加息、美欧经济深度衰退、金融系统风险。②上行风险：产油国地缘冲突或供应中断、美联储宽松托市、需求超预期表现。