（一）价格表现:北京时间早七点，布伦特5月合约81.6美元/桶，日涨跌幅-1.3%。
　　（二）短期进展
　　①国际原油自年初以来进入第六波震荡区间内的波段行情：一月先涨后跌、二月先涨后跌、三月再度先涨后跌。地缘、金融、供需三重属性均呈现出多空制衡局面，使油价极其稳定的维持在在80-90美元/桶区间震荡。
　　②短期回落驱动部分来自金融属性承压。一季度原油价格企稳导致美国通胀降幅放缓，美联储鹰派言论渐增，使加息预期上行，美股回落美元上涨，不利油价。本周二美联储主席鲍威尔在参议院发表半年度货币政策证词，核心通胀没有像预期的迅速下降，表示美联储可能会加快加息，最终利率也可能高于预期。
　　（三）油价展望
　　①短期来看：国际油价目前处于可上可下的区间中位。近期油品库存逐渐企稳，估值水平相对合理。在持续两个季度的震荡过程中，振幅持续收窄，均线已经接近走平。虽然目前价格区间较为稳定，但后续或仍将面临方向选择。②中期来看：上半年基本面驱动先弱后强。如果两会之后中国经济逐渐改善，海外经济见底回升；油品需求预期兑现，累库转为去库，原油价格中枢或有望抬升。③长期来看：全年暂时维持70-100美元/桶的宽幅震荡预期。70美元来自美国战略库存回购价格区间支撑，100美元来自经济增速回落大趋势下的重要整数关口压力。
　　（四）关注要点
　　①从绝对价格来看，或可暂时维持逢低买入为主的短线波段操作思路。或者上下双卖看涨和看跌期权截至目前也有较稳定收入。需要关注中国经济政策趋势明朗后，可能存在突破窄边界选择方向的窗口期。②从原油价差来看，周五中国原油期货仓单大幅批量注销。可以关注后续对国内原油期货月差，以及内外价差的偏多影响。③从成品价差来看，二月俄罗斯成品油出口已经开始减少，后期存在继续减少可能跟。年初中国炼厂利润大幅回升后，近期美欧炼厂利润也出现止跌企稳迹象。未来若油品需求继续回升，综合利润存在上行可能。
　　（五）风险提示
　　①下行风险：1）中国需求不及预期。如疫情再度干扰经济活动。2）海外经济低于预期。如通胀失控使美联储加码加息。3）大国经济关系恶化。如中美经贸冲突影响全球经济。
　　②上行风险：1）地缘冲突升级。如更多产油国发生局部摩擦。2）额外供应中断。如欧佩克或俄罗斯主动扩大减产。3）需求超预期表现。如美欧经济回升衰退预期落空。

研究报告全文：中信期货研究原油日报2023-03-10投资咨询业务资格证监许可2012669号油价进入今年以来的第六轮波段行情撰写人桂晨曦CFA石油与制品研究负责人从业资格号F3023159投资咨询号Z0013632一价格表现北京时间早七点布伦特5月合约816美元桶日涨跌幅-13中信期货原油系列研究报告原油周报二短期进展原油仓单批量注销关注内外价差影响0305多空逻辑轮动油价上下穿梭0226国际原油自年初以来进入第六波震荡区间内的波段行情一月先涨后跌二月先涨原油企稳托底美国通胀加息难止金融属性承压计划外供应中断高位提振国内外原油价格0212后跌三月再度先涨后跌地缘金融供需三重属性均呈现出多空制衡局面使油价金融提振遇累库压力关注二次入场机会0205交易情绪回暖原油大幅增仓0129极其稳定的维持在在80-90美元桶区间震荡中国油品需求回升原油价格增仓上行0115需求现实与预期博弈间的油价0108辞旧岁跌宕迎新春维稳0102短期回落驱动部分来自金融属性承压一季度原油价格企稳导致美国通胀降幅放缓美联储鹰派言论渐增使加息预期上行美股回落美元上涨不利油价本周二美联储油价专题2023年原油市场展望1216主席鲍威尔在参议院发表半年度货币政策证词核心通胀没有像预期的迅速下降表示国际油价渐行渐弱关注周期尾部风险0927三重属性分化综合动能趋弱0626美联储可能会加快加息最终利率也可能高于预期供需平衡表三油价展望全球原油供需平衡表0214中国油品供需平衡表0104美国油品供需平衡表0105短期来看国际油价目前处于可上可下的区间中位近期油品库存逐渐企稳估值水如何理解供需平衡表0516平相对合理在持续两个季度的震荡过程中振幅持续收窄均线已经接近走平虽然商品属性目前价格区间较为稳定但后续或仍将面临方向选择中期来看上半年基本面驱动2022年俄罗斯石油出口回顾0106欧佩克原油供应进展0920先弱后强如果两会之后中国经济逐渐改善海外经济见底回升油品需求预期兑现欧佩克增产潜能的多维评估0715欧洲能源价格上涨特征及影响探讨0908累库转为去库原油价格中枢或有望抬升长期来看全年暂时维持70-100美元美国页岩油增产前景的调研评估0722美国页岩油企业资本开支及产量进展0518桶的宽幅震荡预期70美元来自美国战略库存回购价格区间支撑100美元来自经济增中国原油期货与汽柴价格关联特征分析0728速回落大趋势下的重要整数关口压力地缘属性如何看待拜登平抑油价新措施1020四关注要点欧佩克复归减产油价上行风险兑现1008伊核协议外交年谱0818从绝对价格来看或可暂时维持逢低买入为主的短线波段操作思路或者上下双卖沙特与美国的半世纪和离0706欧盟对俄制裁增强印度石油供应安全0601看涨和看跌期权截至目前也有较稳定收入需要关注中国经济政策趋势明朗后可能存欧盟对俄罗斯石油制裁影响分析0606中美油品安全比较之库存变化0530在突破窄边界选择方向的窗口期从原油价差来看周五中国原油期货仓单大幅批供应风险缓解的五种可能路径0522欧盟对俄罗斯石油进口依赖度详解0511量注销可以关注后续对国内原油期货月差以及内外价差的偏多影响从成品价差欧美出口制裁对俄罗斯原油供应影响0309来看二月俄罗斯成品油出口已经开始减少后期存在继续减少可能跟年初中国炼厂金融属性利润大幅回升后近期美欧炼厂利润也出现止跌企稳迹象未来若油品需求继续回升经济周期中的原油价格0718全球大滞胀0630综合利润存在上行可能能源冲击对全球经济影响0629从汽油视角看美国通胀0613从经济增长看油品需求0420五风险提示原油方法论下行风险1中国需求不及预期如疫情再度干扰经济活动2海外经济低于预期三大国际原油机构1027全球原油供需概况1021如通胀失控使美联储加码加息3大国经济关系恶化如中美经贸冲突影响全球经济国别原油供需概况1025原油期货风险管理0906上行风险1地缘冲突升级如更多产油国发生局部摩擦2额外供应中断如欧原油实货计价公式0901佩克或俄罗斯主动扩大减产3需求超预期表现如美欧经济回升衰退预期落空原油定价体系演变0831原油研究方法论0325原油简史石油市场如何演变至今0322商品方法论重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或大宗商品百年回顾能源篇0823阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎大宗商品百年回顾金属篇0824大宗商品百年回顾农产品篇0825中信期货研究策略日报原油数据跟踪表1油品期货价格走势北京时间早七点标普指数美元指数上证指数人民币汇率现值3918105263276697日涨跌-18-04-0202月走势Brent05WTI04RBOB04ULSD04国际油品期货价格ICE原油Nymex原油Nymex汽油Nymex柴油美元桶美元桶美分加仑美分加仑现值816756260267日涨跌-13-02-03-01月走势BrentWTIRBOBULSD国际油品期货月差1-2月差1-2月差1-2月差1-2月差美元桶美元桶美分加仑美分加仑现值05-010838日涨跌00000003月走势WTI-BrentRBOB-ULSDRBOB-WTIULSD-WTI国际油品期货价差跨区价差汽柴价差汽油利润柴油利润美元桶美分加仑美元桶美元桶现值-58-69336364日涨跌01-16-27-22月走势SC2304SC2305SC2304SC2305中国原油期货价量价格价格持仓持仓元桶元桶万手万手昨日收盘561561301285日涨跌-07-07-0712月走势SC2304-SC2304-SC2304-DMEOmanSC2305BR2305Oman23052305中国原油期货价差月间价差内外价差期现价差到岸价元桶美元桶元桶元桶昨日收盘010-1418-108457154日涨跌00-52-5212月走势资料来源Wind中信期货研究所23中信期货研究策略日报原油免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-882633