（一）价格表现:北京时间早七点，布伦特5月合约83.3美元/桶，日涨跌幅-3.4%。周二美联储主席鲍威尔在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词，核心通胀没有像预期的迅速下降，表示美联储可能会加快加息，最终利率也可能高于预期。发言后美股全线回落，带动美油同步下行。
　　（二）原油价格窄幅震荡
　　自年初以来布伦特原油价格已进入第五轮波段行情。一月上旬中国需求预期改善，支撑油价增仓上行。一月下旬美欧油品累库现实，施压油价涨后回落。二月上旬俄罗斯宣布三月削减产量，再度推升油价。二月下旬美国通胀高于预期使美联储加息预期回升，导致油价回落至区间下缘。三月首周油价从区间下缘再度止跌回升。整体仍然维持在80-90美元/桶区间震荡。
　　（三）国际原油价格展望
　　①短期来看：国际油价目前处于可上可下的区间中位。近期油品库存逐渐企稳，估值水平相对合理。在持续两个季度的震荡过程中，振幅持续收窄，均线已经接近走平。虽然目前价格区间较为稳定，但后续或仍将面临方向选择。②中期来看：上半年基本面驱动先弱后强。如果两会之后中国经济逐渐改善，海外经济见底回升；油品需求预期兑现，累库转为去库，原油价格中枢或有望抬升。③长期来看：全年暂时维持70-100美元/桶的宽幅震荡预期。70美元来自美国战略库存回购价格区间支撑，100美元来自经济增速回落大趋势下的重要整数关口压力。
　　（四）近期策略关注要点
　　①从绝对价格来看，或可暂时维持逢低买入为主的短线波段操作思路。或者上下双卖看涨和看跌期权截至目前也有较稳定收入。需要关注中国经济政策趋势明朗后，可能存在突破窄边界选择方向的窗口期。②从原油价差来看，周五中国原油期货仓单大幅批量注销。可以关注后续对国内原油期货月差，以及内外价差的偏多影响。③从成品价差来看，二月俄罗斯成品油出口已经开始减少，后期存在继续回落可能。年初中国炼厂利润大幅回升后，近期美欧炼厂利润也出现止跌企稳迹象。未来若需求继续回落，综合利润存在上行可能。
　　（五）风险提示
　　①下行风险：1）中国需求不及预期。如疫情再度干扰经济活动。2）海外经济低于预期。如通胀失控使美联储加码加息。3）大国经济关系恶化。如中美经贸冲突影响全球经济。
　　②上行风险：1）地缘冲突升级。如更多产油国发生局部摩擦。2）额外供应中断。如欧佩克或俄罗斯主动扩大减产。3）需求超预期表现。如美欧经济回升衰退预期落空。
　　

研究报告全文：中信期货研究原油日报2023-03-08投资咨询业务资格证监许可2012669号鲍威尔鹰派言论使美油美股短线回落撰写人桂晨曦CFA石油与制品研究负责人从业资格号F3023159投资咨询号Z0013632一价格表现北京时间早七点布伦特5月合约833美元桶日涨跌幅-34中信期货原油系列研究报告周二美联储主席鲍威尔在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词核心通胀没有像原油周报原油仓单批量注销关注内外价差影响0305预期的迅速下降表示美联储可能会加快加息最终利率也可能高于预期发言后美股多空逻辑轮动油价上下穿梭0226原油企稳托底美国通胀加息难止金融属性承压全线回落带动美油同步下行计划外供应中断高位提振国内外原油价格0212金融提振遇累库压力关注二次入场机会0205二原油价格窄幅震荡交易情绪回暖原油大幅增仓0129中国油品需求回升原油价格增仓上行0115需求现实与预期博弈间的油价0108自年初以来布伦特原油价格已进入第五轮波段行情一月上旬中国需求预期改善支撑辞旧岁跌宕迎新春维稳0102油价增仓上行一月下旬美欧油品累库现实施压油价涨后回落二月上旬俄罗斯宣布油价专题三月削减产量再度推升油价二月下旬美国通胀高于预期使美联储加息预期回升导2023年原油市场展望1216国际油价渐行渐弱关注周期尾部风险0927致油价回落至区间下缘三月首周油价从区间下缘再度止跌回升整体仍然维持在80-三重属性分化综合动能趋弱062690美元桶区间震荡供需平衡表全球原油供需平衡表0214三国际原油价格展望中国油品供需平衡表0104美国油品供需平衡表0105如何理解供需平衡表0516短期来看国际油价目前处于可上可下的区间中位近期油品库存逐渐企稳估值水商品属性平相对合理在持续两个季度的震荡过程中振幅持续收窄均线已经接近走平虽然2022年俄罗斯石油出口回顾0106目前价格区间较为稳定但后续或仍将面临方向选择中期来看上半年基本面驱动欧佩克原油供应进展0920欧佩克增产潜能的多维评估0715先弱后强如果两会之后中国经济逐渐改善海外经济见底回升油品需求预期兑现欧洲能源价格上涨特征及影响探讨0908美国页岩油增产前景的调研评估0722累库转为去库原油价格中枢或有望抬升长期来看全年暂时维持70-100美元美国页岩油企业资本开支及产量进展0518中国原油期货与汽柴价格关联特征分析0728桶的宽幅震荡预期70美元来自美国战略库存回购价格区间支撑100美元来自经济增速回落大趋势下的重要整数关口压力地缘属性如何看待拜登平抑油价新措施1020欧佩克复归减产油价上行风险兑现1008四近期策略关注要点伊核协议外交年谱0818沙特与美国的半世纪和离0706从绝对价格来看或可暂时维持逢低买入为主的短线波段操作思路或者上下双卖欧盟对俄制裁增强印度石油供应安全0601欧盟对俄罗斯石油制裁影响分析0606看涨和看跌期权截至目前也有较稳定收入需要关注中国经济政策趋势明朗后可能存中美油品安全比较之库存变化0530供应风险缓解的五种可能路径0522在突破窄边界选择方向的窗口期从原油价差来看周五中国原油期货仓单大幅批欧盟对俄罗斯石油进口依赖度详解0511欧美出口制裁对俄罗斯原油供应影响0309量注销可以关注后续对国内原油期货月差以及内外价差的偏多影响从成品价差来看二月俄罗斯成品油出口已经开始减少后期存在继续回落可能年初中国炼厂利金融属性经济周期中的原油价格0718润大幅回升后近期美欧炼厂利润也出现止跌企稳迹象未来若需求继续回落综合利全球大滞胀0630能源冲击对全球经济影响0629润存在上行可能从汽油视角看美国通胀0613从经济增长看油品需求0420五风险提示原油方法论三大国际原油机构1027下行风险1中国需求不及预期如疫情再度干扰经济活动2海外经济低于预期全球原油供需概况1021国别原油供需概况1025如通胀失控使美联储加码加息3大国经济关系恶化如中美经贸冲突影响全球经济原油期货风险管理0906原油实货计价公式0901上行风险1地缘冲突升级如更多产油国发生局部摩擦2额外供应中断如欧原油定价体系演变0831佩克或俄罗斯主动扩大减产3需求超预期表现如美欧经济回升衰退预期落空原油研究方法论0325原油简史石油市场如何演变至今0322商品方法论重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或大宗商品百年回顾能源篇0823阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎大宗商品百年回顾金属篇0824大宗商品百年回顾农产品篇0825中信期货研究策略日报原油数据跟踪表1油品期货价格走势北京时间早七点标普指数美元指数上证指数人民币汇率现值3986105623285692日涨跌-1512-1103月走势Brent05WTI04RBOB04ULSD04国际油品期货价格ICE原油Nymex原油Nymex汽油Nymex柴油美元桶美元桶美分加仑美分加仑现值833772268279日涨跌-34-05-07-03月走势BrentWTIRBOBULSD国际油品期货月差1-2月差1-2月差1-2月差1-2月差美元桶美元桶美分加仑美分加仑现值05-021047日涨跌-01000000月走势WTI-BrentRBOB-ULSDRBOB-WTIULSD-WTI国际油品期货价差跨区价差汽柴价差汽油利润柴油利润美元桶美分加仑美元桶美元桶现值-56-110354399日涨跌01-20-15-10月走势SC2304SC2305SC2304SC2305中国原油期货价量价格价格持仓持仓元桶元桶万手万手昨日收盘583582321271日涨跌21255975月走势SC2304-SC2304-SC2304-DMEOmanSC2305BR2305Oman23052305中国原油期货价差月间价差内外价差期现价差到岸价元桶美元桶元桶元桶昨日收盘080-136718958091日涨跌-2210410517月走势资料来源Wind中信期货研究所23中信期货研究策略日报原油免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-882633