整体来看，此次达成协议的两个国家沙特和伊朗，属于国际石油市场上的主要供应国。对于油市供给端的主要影响包括未来原油供给将会更加稳定，不确定性减小。这意味着原油风险溢价会降低，油价短期波动性会下降。而供应稳定以及油价稳定对于石油进口国来说无疑是一件好事。此外，在供给方面，中国原油供应七成以上来自进口，进口一半以上来自中东地区。沙特是中国最大的原油进口来源国，伊朗扼守海湾地区石油出口要道霍尔木兹海峡，两国关系稳定对于保障中国石油供应安全至关重要。
　　总之，伊朗和沙特重新建立外交关系，一方面有利于保障我国乃至全球原油供应稳定，削弱原油价格的地缘政治风险溢价。另一方面有利于我国加快人民币国际化，极大提高了中国作为全球负责任大国的政治影响力，从而实现全球石油结算方式的多元化发展

研究报告全文：原油专题报告专业研究创造价值2023年3月23日原油沙特和伊朗矛盾缓和对于原油影响分析摘要原油-SC整体来看此次达成协议的两个国家沙特和伊朗属于国际石油市场上的主要供应国对于油市供给端的主要影响包括未来原油供给将会更加稳定不确定性减小这意味着原油风险溢价会降低油价短期波动性会下降而供应稳定以及油价稳定对于石油进口国宝城期货研究所来说无疑是一件好事此外在供给方面中国原油供应七成以上来自进口进口一半以上来自中东地区沙特是中国最大的原油进投资咨询团队口来源国伊朗扼守海湾地区石油出口要道霍尔木兹海峡两国关系稳定对于保障中国石油供应安全至关重要总之伊朗和沙特重新建立外交关系一方面有利于保障我国乃至全球原油供应稳定削弱原油价格的地缘政治风险溢价另一方面有利于我国加快人民币国际化极大提高了中国作为全球负责任大国的政治影响力从而实现全球石油结算方式的多元化发展专业研究创造价值113请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款部分124原油专题报告目录前言沙特和伊朗达成和解并恢复建交4第1章国内外原油期货价格出现短期回落4第2章沙特和伊朗一直以来的恩怨情仇5第3章沙特油气资源情况介绍7第4章伊朗油气资源情况介绍9第5章沙特与伊朗关系缓和对于原油市场影响分析10第6章总结11分析师简介及免责声明12专业研究创造价值213请务必阅读文末免责条款原油专题报告图表目录图1WTI原油期货价格走势4图2布伦特原油期货价格走势4图3国内原油期货价格走势5图4Brent-WTI价差走势5图5中东地区拥有丰富的油气资源7图6中东地缘冲突源于宗教矛盾7图7沙特阿拉伯国家地理位置8表12022年中国进口原油9大来源国明细8图8伊朗国家地理位置10图9全球前十大产油国的世界占比10图10霍尔木兹海峡地理位置10图11波斯湾地区是全球重要的石油输出地10图12历次地缘政治冲突对油价的影响11图13二战后重要战事与油价表现关系图11专业研究创造价值313请务必阅读文末免责条款原油专题报告前言沙特和伊朗达成和解并恢复建交2023年3月14日中国沙特伊朗在北京举行了会谈中沙伊三方达成协议并发表了联合声明同意恢复中断近7年的外交关系这意味着沙特伊朗已达成了和解不仅仅是对于沙特和伊朗这两个国家而是整个阿拉伯世界整个伊斯兰世界以及海湾地区都是一个好消息作为两个能源大国沙伊此番冰释前嫌将如何影响油价和供应格局值得关注一国内外原油期货价格出现短期回落受沙特和伊朗两国化解仇怨达成和解的利空影响中东地缘因素给予国际原油期货的潜在溢价水平显著降低由此导致国内外原油期货价格出现短期内的快速下跌可以看到3月14日至3月20日期间5个交易日内美国WTI原油期货价格自7470美元桶一线大幅回落至6436美元桶一线累计最大跌幅达1384布伦特原油期货价格自7999美元桶一线大幅回落至7006美元桶一线累计最大跌幅达1241国内原油期货主力2305合约自530元桶一线大幅回落至4806元桶一线累计最大跌幅达932当然这期间欧美银行业相继暴雷在很大程度上主导了这波油价下跌但中东地区趋于和平稳定也在一定程度上削弱了原油的地缘政策风险溢价水平从而对原油期货价格形成负面冲击图1WTI原油期货价格走势图2布伦特原油期货价格走势数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图3国内原油期货价格走势图4Brent-WTI价差走势专业研究创造价值413请务必阅读文末免责条款原油专题报告数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所二沙特和伊朗一直以来的恩怨情仇沙特阿拉伯和伊朗是中东地区两个最为重要的国家两国的历史和关系极其复杂长期以来一直处于紧张状态两国之间的冲突主要涉及宗教政治经济等多个方面伊朗和沙特虽然都是伊斯兰教的重要国家但它们却属于不同的教派沙特阿拉伯是逊尼派伊斯兰教的发源地是逊尼派伊斯兰教的领袖伊朗则是什叶派伊斯兰教的中心这两个派别的区别在于对先知穆罕默德及其继任者的认知和敬仰程度上有所不同这种宗教区别导致了这两个国家之间的许多冲突和紧张关系与此同时沙特阿拉伯和伊朗之间的政治分歧主要集中在对中东地区的控制和影响力沙特阿拉伯是阿拉伯世界的领袖而伊朗则是波斯文化的中心两国之间一直在争夺中东地区的影响力20世纪初期伊朗和沙特在政治宗教和经济等方面的联系比较紧密然而这种关系在20世纪中期开始出现裂痕伊朗的国王穆罕默德礼萨巴列维试图通过现代化改革将伊朗变成一个更加西方化的国家这引起了逊尼派沙特的不满和担忧此外伊朗的什叶派政权还试图扩大其在中东地区的影响力这也引起了沙特的反感1979年伊朗伊斯兰革命爆发巴列维王朝被推翻伊朗成为一个伊斯兰共和国这引起了沙特的恐慌因为它认为伊朗的伊斯兰革命可能会激发其自己的逊尼派穆斯林和沙特王室的不满导致政治动荡和社会不稳定此外伊朗的领导人声称自己代表着伊斯兰教的真正本质这对沙特的领导人来说是一个直接的挑战因为他们也声称自己代表着伊斯兰教的真正本质在冷战期间沙特和伊朗都是美国的盟友但是随着苏联解体两国之间的关系开始恶化在1990年伊拉克入侵科威特时沙特和伊朗在反对伊拉克的战争中采取了不同的立场沙特支持美国组成联军进攻伊拉克而伊朗则表示中立专业研究创造价值513请务必阅读文末免责条款原油专题报告在中东地区的冲突中沙特和伊朗都扮演着重要的角色其一叙利亚内战叙利亚内战爆发后沙特和伊朗在支持不同的叙利亚反对派方面采取了相应对措施沙特支持由逊尼派组成的反对派力量而伊朗则支持由什叶派组成的政府军这导致两国之间的紧张局势加剧其二也门内战爆发后沙特和伊朗再次在对内战的支持上采取了不同的立场沙特支持由总统哈迪领导的政府军而伊朗则支持由胡塞武装领导的反政府势力沙特在也门发动了军事行动试图击败胡塞武装而伊朗则被指控向胡塞武装提供武器和资金支持其三黎巴嫩政治危机黎巴嫩政治危机中沙特和伊朗也在对不同的政治力量提供支持沙特支持黎巴嫩总理哈里里领导的逊尼派政治势力而伊朗则支持什叶派的真主党这导致黎巴嫩政局陷入混乱甚至导致哈里里在2017年辞职在原油产出方面沙特阿拉伯是全球最大的石油出口国之一而伊朗也是一个重要的石油出口国两国在石油市场上的竞争一直存在此外伊朗在核问题上的立场也是导致两国之间紧张局势的原因之一伊朗的核计划一直备受关注沙特和其他阿拉伯国家担心伊朗在拥有核武器后会对中东地区安全造成威胁总之在过去的几十年里伊朗和沙特之间的关系一直非常紧张沙特和伊朗之间的冲突可以追溯到宗教政治经济等多个方面两国之间的紧张局势不仅影响到了中东地区的稳定也对国际关系和能源市场产生了重大影响两国地缘局势会影响原油供应稳定和国际原油价格沙特阿和伊朗之间的紧张关系在2019年达到白热化此前伊朗支持的也门武装分子声称对沙特阿拉伯的Abqaiq设施发动了袭击暂时摧毁了一半的产能去年沙特对伊朗即将发动的袭击发出警报引发了美国的迅速反应例如2019年9月沙特石油设施被导弹袭击导致产量减半国际油价一夜之间跳涨152018年4月特朗普宣布退出伊核协议恢复对伊朗制裁后伊朗原油产量也接近减半供应短缺担忧推升油价半年内上涨约30因此我们认为如果两国恢复稳定外交关系将有助于防止因地缘冲突推升油价大幅上涨的风险2022年伊朗的石油出口达到了自2018年美国对其实施新制裁以来的最高水平据伊朗石油部长称自2022年3月21日伊朗年度开始以来伊朗出口的石油比前12个月多了8300万桶比前两年每年多了19亿桶该国的天然气出口也同比增长15然而即使制裁解除油市的整体平衡可能也不会有太大变化因为油轮跟踪消息来源依靠卫星图像跟踪全球石油运输表明伊朗对亚洲等国家的石油出口已经相当高这意味着即使伊朗重新加入全球市场也可能不会看到其石油出口大幅增长专业研究创造价值613请务必阅读文末免责条款原油专题报告图5中东地区拥有丰富的油气资源图6中东地缘冲突源于宗教矛盾数据来源百度数据来源百度三沙特油气资源情况介绍沙特全称沙特阿拉伯王国是位于亚洲西南部的阿拉伯半岛上的一个国家东临波斯湾西临红海国土面积为225万平方公里人口约3481万人GDP总计7210亿美元人均GDP达到了20500美元沙特同约旦伊拉克科威特等国家接壤是最大的石油出产国是名副其实的石油王国是世界石油储量销量和销售最多的国家之一据显示沙特的石油不但储量丰富油田分布较为集中主要分布在东北部的阿拉伯波斯湾盆地内目前沙特共探明有110个油气田其中约一半分布在8个油田中主要的油气田有加瓦尔萨法尼亚布盖格贝利马尼法祖卢夫谢巴阿布萨法和布尔塞尼亚沙特的天然气储量主要赋存在西北部其中57的天然气储量赋存在路上加瓦尔油田和海域的萨法尼亚油田祖卢夫油田与此同时沙特干燥的气候和优良的港口条件也大大降低了石油的运输成本最重要的还是沙特的石油开采成本极低他们一个油井的产量甚至超过了我国一个油田的产量石油的收入是这个国家最主要的经济来源自1938年3月在达曼的载荷篮七号试掘井挖出石油至此沙特金主的油田已开采了84年据统计这过去的八十多年沙特开采石油总量约1000亿桶按照2014年沙特官方给的2670亿桶的石油储量加上1300万桶的日开采速度未来在沙特没有新油田开发的情况下还能输出50年据显示沙特是全球第二大原油生产国第二大储量国占全球原油产量约12截至2021年底沙特已探明石油储量2671亿桶占全球已探明石油储量15450亿桶的173仅次于拥有3035亿桶的委内瑞拉位居第二占中东国家总储量8696亿桶的307占欧佩克国家石油储量12420亿桶的215专业研究创造价值713请务必阅读文末免责条款原油专题报告在中国原油供应国排名上俄罗斯和沙特曾多次轮番争夺第一2016年至2018年俄罗斯连续三年成为中国最大的原油供应国2019年至2021年沙特对中国的原油出口大增超过俄罗斯位居第一2022年中国从48个国家进口了508276万吨原油同比下降09其中沙特继续成为中国第一大原油进口来源国其次是俄罗斯2022年我国原油进口的前十大来源国分别是沙特俄罗斯伊拉克阿联酋阿曼马来西亚科威特安哥拉巴西和哥伦比亚2022年美国继续成为我国第11大原油进口来源国图7沙特阿拉伯国家地理位置表12022年中国进口原油9大来源国明细数据来源百度数据来源国家统计局四伊朗油气资源情况介绍伊朗位于亚洲西南部北邻亚美尼亚阿塞拜疆土库曼斯坦西与土耳其和伊拉克接壤东面与巴基斯坦和阿富汗斯坦相连另与哈萨克斯坦和俄罗斯隔海相望南面濒临波斯湾霍尔木兹海峡和阿曼湾伊朗是文明古国公元前550年建立了世界历史上第一个领土横跨欧亚非三大洲的帝国波斯帝国公元前247年建立安息帝国7世纪后遭不同异族先后入侵18世纪前期纳迪尔沙推翻外族统治建立阿夫沙尔王朝19世纪后期起英国和俄罗斯势力不断侵入1925年建立巴列维王朝1979年成立共和国实行政教合一制度伊朗有丰富的石油资源储备即是中东的主要原油生产国也是石油输出国组织OPEC的成员国之一当然它也是个石油大国它是全球第五大石油输出国组织OPEC第三大产油国其中中国和印度的购买量占伊朗出口的一半以上根据OPEC的数据截至2020年年底伊朗境内已探明石油储备约有1572亿桶占OPEC的1293仅次于首位的委内瑞拉3022亿桶及专业研究创造价值813请务必阅读文末免责条款原油专题报告排名第二的沙特阿拉伯2662亿桶同时伊朗的石油产量在世界上举足轻重据显示2017年伊朗石油产量约为390万桶日全球排名第五伊朗出产的石油大部分属于中质含硫原油API度介于2936其中两个主要油种伊朗重油IranHeavy及伊朗轻油IranLight占据了伊朗石油产能的80并且均产自在岸油田伊朗的石油生产区域大多数在其国家的西北角在南部的胡泽斯坦地区目前伊朗有20多个油田在生产石油其中阿瓦士马伦加齐萨兰阿加贾里比比哈吉麦和帕里斯六个油田的产量合计占伊朗全国原油产量的667以上有18个油田的储量超过了14亿吨左右其中有三个油田与邻国共有根据OPEC产油国组织今年2月公布的数据伊朗1月份的原油产量为每天2557万桶该国去年的平均石油产量为254万桶从油价稳定角度来说确保沙特的石油开采安全的重要性要大大超过伊朗伊朗虽然是一个产油国但是其对国际油价的影响力远远无法与沙特相比受多年制裁及油井老化等因素的影响伊朗的石油日产量最高不超过400万桶最大日出口量不超过280万桶仅仅是沙特产能的13不过伊朗却牢牢掌控霍尔木兹海峡据统计霍尔木兹海峡承担着全球近40石油的输出任务波斯湾石油总出口量的90以上均经过霍尔木兹海峡与此同时每天约有1700万桶的原油油船通过该海峡约占全球海运原油量的30EIA估计通过该海峡的油轮有85是运往亚洲主要接收国家有日本韩国印度还有中国如果霍尔木兹海峡被封锁那么波斯湾地区的能源输出就只能依靠陆地石油管道来进行目前通过石油管线运送的石油量大大低于通过霍尔木兹海峡运送的石油量远不能满足世界石油的供给需求霍尔木兹海峡的关闭将使原油石油产品和液化天然气的供应量急剧减少不仅会在短期内造成原油的供应短缺引发油价快速上涨而且也会严重影响世界各国的经济专业研究创造价值913请务必阅读文末免责条款原油专题报告图8伊朗国家地理位置图9全球前十大产油国的世界占比数据来源百度数据来源国家统计局图10霍尔木兹海峡地理位置图11波斯湾地区是全球重要的石油输出地数据来源百度数据来源国家统计局五沙特与伊朗关系缓和对于原油市场影响分析作为大宗国际商品国际石油其价格总体上受全球供需市场关系的决定从需求角度来说世界经济的稳定增长是石油价格上涨的主要驱动力而主要经济体则对石油价格有较大的决定权如当前中国是世界上最大的石油进口国因此中国能否保持经济稳定增长对油价有重大的影响而从供给角度来说石油能否正常供应对油价也有直接的影响上世纪70年代以来中东地区作为世界上主要的石油产地一直影响着国际油价的涨跌沙特阿拉伯伊朗伊拉克是主要的石油生产国这些国家的政局变化双边关系及与大国的关系都对国际油价有不容忽视的影响不幸的是中东一直是战乱不休地缘专业研究创造价值1013请务必阅读文末免责条款原油专题报告政治的高风险地区这一地区的国家经常不能处理好双边关系也因美国等域外大国的深度介入而导致经常陷入冲突成为造成国际油价剧烈波动的重要变量曾经沙特和伊朗两国的地缘局势影响原油供应稳定和国际原油价格例如2019年9月沙特石油设施被导弹袭击导致产量减半国际油价一夜之间跳涨152018年4月特朗普宣布退出伊核协议恢复对伊朗制裁后伊朗原油产量也接近减半供应短缺担忧推升油价半年内上涨约30因此如果两国恢复稳定外交关系将有助于防止因地缘冲突推升油价大幅上涨的风险作为世界主要石油生产国伊朗和沙特在中国政府的斡旋下终于达成共识正式恢复建交双方之间的紧张关系一直是全球能源市场的一个重要风险因素伊朗和沙特握手言和将对原油市场产生两方面积极影响其一稳定全球石油能源价格伊朗和沙特之间的紧张关系往往会导致石油价格波动如果两国能够达成和解将稳定石油市场降低石油价格波动风险如果两国重新建交这将减少地区紧张局势可能有助于缓解油价波动削弱地缘政策对油价的风险溢价其二全球石油结算方式多元化沙特伊朗和解这件事几乎宣告了石油美元的衰退加快了人民币国际化极大提高了中国作为全球负责任大国的政治影响力从而实现全球石油结算方式的多元化发展目前沙特和伊拉克均表示已经开始采用人民币结算石油所以中国人民币的国际化又迈向了一个新的台阶总之沙特和伊朗作为中东最主要的油气生产国此番同意恢复外交关系或将缓解中东紧张的地缘局势加强OPEC石油输出国组织在内的中东主要产油国的紧密联系稳定石油供应同时OPEC在全球原油供给端的话语权有望进一步增强进而在一定程度上削弱美国对于全球原油定价的影响力图12历次地缘政治冲突对油价的影响图13二战后重要战事与油价表现关系图数据来源百度数据来源百度专业研究创造价值1113请务必阅读文末免责条款原油专题报告六总结综上所述此次达成协议的两个国家沙特和伊朗属于国际石油市场上的主要供应国对于油市供给端的主要影响包括未来原油供给将会更加稳定不确定性减小这意味着原油风险溢价会降低油价短期波动性会下降而供应稳定以及油价稳定对于石油进口国来说无疑是一件好事此外在供给方面中国原油供应七成以上来自进口进口一半以上来自中东地区沙特是中国最大的原油进口来源国伊朗扼守海湾地区石油出口要道霍尔木兹海峡两国关系稳定对于保障中国石油供应安全至关重要总之伊朗和沙特重新建立外交关系一方面有利于保障我国乃至全球原油供应稳定削弱原油价格的地缘政治风险溢价另一方面有利于我国加快人民币国际化极大提高了中国作为全球负责任大国的政治影响力从而实现全球石油结算方式的多元化发展仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值1213请务必阅读文末免责条款原油专题报告分析师简介获取每日期货策略推服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值1313请务必阅读文末免责条款