公司2023年3月22日发布2022年度业绩及业务进展。研发管线有序推进，其中泽沃基奥仑赛注射液(zevor-cel或CT053)、CT041、AB011临床进展有序推进中，并披露了公司产能及商业化与外部合作进展。
　　CT053是一种用于治疗R/RMM的全人抗BCMA自体CAR-T细胞候选产品。2022年10月，NMPA已受理CT053 NDA，并将该申请纳入优先评审。在美国及加拿大进行的的II期临床试验的入组正在进行中。2023年1月，公司与华东医药（杭州）有限公司关于在中国大陆地区商业化科济药业的主导候选药物泽沃基奥仑赛注射液签订合作协议。
　　 CT041是一种全球潜在同类首创的，靶向CLDN18.2蛋白的自体CAR-T细胞候选产品。CT041就治疗CLDN18.2阳性晚期GC/GEJ与2022年1月获得RMAT认定，及就治疗晚期胃癌于2021年11月获EMA授予PRIME资格。CT041就治疗GC/GEJ于2020年9月取得美国FDA的孤儿药认定以及就治疗晚期胃癌于2021年1月取得EMA的孤儿药产品认定。公司计划于2024年上半年向NMPA提交NDA。
　　 AB011是中国首个获得IND许可的CLDN18.2单抗。公司正在中国进行AB011用于治疗CLDN18.2阳性实体瘤的I期临床试验，以评估AB011注射剂的安全性、耐受性、药代动力学及初步疗效。已完成I期单药与化疗的联合疗法队列入组。2023年1月，公司与F. Hoffmann-La Roche Ltd（“罗氏”）订立合作协议，就AB011与罗氏的PD-L1检查点抑制剂阿替利珠单抗及标准治疗化疗，开展联合用药治疗GC/GEJ患者的临床试验进行评估。
　　产能方面已经针对CAR-T制造的三个关键阶段建立了独立自主的内部垂直一体化的生产能力，包括质粒生产、慢病毒载体生产及CAR-T细胞生产。
　　风险提示：临床推进不及预期，销售不及预期，持续亏损及现金流压力。

研究报告全文：海外研证券研究报告究生ind物ust医ryI药dinvestSuggestion02171HK科dy济Com药pa业ny-B港股通沪investSugtitle无评级gestionCh2022年报点评血液瘤实体瘤管线齐头并进ange单抗与罗氏合作达成createTime12023年3月23日公市场ma数rk据etData市场数据日期2023322投资要点司收盘价港元1428sum公m司ary2023年3月22日发布2022年度业绩及业务进展研发管线有序推进跟总股本百万股57278其中泽沃基奥仑赛注射液zevor-cel或CT053CT041AB011临床进展有序踪流通股本百万股57278推进中并披露了公司产能及商业化与外部合作进展报净资产亿元2473CT053是一种用于治疗RRMM的全人抗BCMA自体CAR-T细胞候选产品告总资产亿元27632022年10月NMPA已受理CT053NDA并将该申请纳入优先评审在美每股净资产元432数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理国及加拿大进行的的II期临床试验的入组正在进行中2023年1月公司与华东医药杭州有限公司关于在中国大陆地区商业化科济药业的主导候选relatedReport药物泽沃基奥仑赛注射液签订合作协议相关报告CT041是一种全球潜在同类首创的靶向CLDN182蛋白的自体CAR-T细胞候选产品就治疗阳性晚期与年月获得2022年ASH更新中国IICT041CLDN182GCGEJ20221期临床研究结果公布CT053RMAT认定及就治疗晚期胃癌于2021年11月获EMA授予PRIME资格治疗率有待更长期随访数CRCT041就治疗GCGEJ于2020年9月取得美国FDA的孤儿药认定以及就治据2022-12-19疗晚期胃癌于2021年1月取得EMA的孤儿药产品认定公司计划于2024科济药业02171HK深度年上半年向提交报告科创济世立足血液NMPANDA瘤进军实体瘤2022-07-05AB011是中国首个获得IND许可的CLDN182单抗公司正在中国进行AB011科济药业中报点02171HK用于治疗CLDN182阳性实体瘤的I期临床试验以评估AB011注射剂的安评管线进展顺利全球化初现端倪未来可期2021-08-25全性耐受性药代动力学及初步疗效已完成I期单药与化疗的联合疗法队列入组2023年1月公司与FHoffmann-LaRocheLtd罗氏订立emailAuthor合作协议就AB011与罗氏的PD-L1检查点抑制剂阿替利珠单抗及标准治疗分析em师ailAuthor化疗开展联合用药治疗GCGEJ患者的临床试验进行评估张忆东产能方面已经针对CAR-T制造的三个关键阶段建立了独立自主的内部垂直一zhangydxyzqcomcn体化的生产能力包括质粒生产慢病毒载体生产及CAR-T细胞生产SFCBIS749SACS0190510110012风险提示临床推进不及预期销售不及预期持续亏损及现金流压力杨希成主要财务指标yangxichengxyzqcomcnSACS0190522090002会计年度2019202020212022营业收入百万元003-2705008李博康同比增长----libokangxyzqcomcn归母净利润百万元-23870-34542-57678-90606SACS0190522120003同比增长----请注意杨希成李博康并非香每股收益元-134-537-1226-162港证券及期货事务监察委员会每股经营现金流元---090-112的注册持牌人不可在香港从事来源WIND兴业证券经济与金融研究院整理受监管的活动请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外公司点评报告目录1产品管线有效推进实体瘤领域开发进行时-3-11产品管线概览-3-12CT053NDA已获受理与华东医药达成商业化合作-3-13CT041全球潜在同类首创靶向CLDN182蛋白的自体CAR-T-4-14AB011中国首获IND许可的CLDN182单抗已与罗氏达成临床合作-5-2公司产能持续扩大中美工厂齐头并进-6-3点评-7-31实体瘤产品有效推进商业化合作助力推广-7-32产能已具备规模-7-4风险提示-7-图目录图1公司研发管线-3-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-海外公司点评报告报告正文1产品管线有效推进实体瘤领域开发进行时11产品管线概览公司战略业务模式一直为自主研发以CAR-T细胞疗法为重点的创新及差异化生物制药产品公司核心候选产品即用于治疗血液恶性肿瘤RRMM的泽沃基奥仑赛注射液zevor-cel或CT053在管线候选产品中处于最成熟阶段此外实体瘤候选产品CT041处于确证性II期临床试验CT011处于I期临床试验及AB011处于Ib期临床试验阶段图1公司研发管线资料来源科济药业2022年报兴业证券经济与金融研究院整理12CT053NDA已获受理与华东医药达成商业化合作CT053是一种升级的用于治疗RRMM的全人抗BCMA自体CAR-T细胞候选产品其融合了具有低免疫原性和较高稳定性的全人抗BCMA特异性单链可变片段scFv的CAR结构在没有肿瘤相关靶点的情况下可降低CAR-T细胞的自动激活克服了T细胞耗竭的问题公司通过综合研发平台自主研发了CT053CT053就治疗RRMM于2019年10月获得FDA的再生医学先进疗法RMAT认定就治疗RRMM于2019年9月获得EMA的优先药物PRIME资格就治疗RRMM于2020年12月获得国家药品监督管理局的突破性疗法认定此外CT053就治疗多发性骨髓瘤于2019年获得美国FDA的孤儿药认定以及就治疗多发性骨髓瘤于2020年获得欧洲药品管理局EMA的孤儿药产品认定并于2022年10月获得国家药监局的优先审评正在美国及加拿大开展用于治疗RRMM的2期试验LUMMICARSTUDY2NCT03915184在美国1b2期试验中接受CT053输注的共17名患者的更新请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-海外公司点评报告数据于2022年9月在第七届CAR-TCR年度峰会上口头介绍公司计划于2024年向美国FDA提交生物药物上市许可申请BLA正在中国开展用于治疗RRMM的关键II期研究LUMMICARSTUDY1NCT03975907国家药监局已于2022年10月受理CT053的新药上市申请于2022年12月举行的第64届ASH年会上科济展示了一篇名为一项全人抗BCMA靶向CAR-T细胞ZevorcabtageneAutoleucel泽沃基奥仑赛注射液治疗复发难治多发性骨髓瘤患者的期研究的海报报告了在中国IICT053III期试验的研究成果更新一篇名为LUMMICARSTUDY1的持续有效性和安全性结果一项在复发难治多发性骨髓瘤中国患者中开展的全人源靶向BCMACAR-T细胞CT053的12期研究的海报先前曾于2021年12月在第63届ASH年会上展示报告了CT053中国I期研究的持续有效性和安全性结果研究者发起的临床试验NCT03302403NCT03380039NCT03716856的更新结果于2022年8月在Haematologica杂志发表标题为一项治疗复发难治多发性骨髓瘤的新型优化人源细胞疗法的期scFvBCMACAR-TI临床试验结果于2023年1月公司和华东医药全资子公司华东医药杭州有限公司关于在中国大陆地区商业化科济药业的主导候选药物泽沃基奥仑赛注射液签订合作协议根据协议条款公司将获得人民币2亿元的首付款并有权收取最高不超过人民币1025亿元的注册及销售里程碑付款公司将继续负责CT053在中国大陆的开发注册及生产13CT041全球潜在同类首创靶向CLDN182蛋白的自体CAR-TCT041是一种全球潜在同类首创的靶向CLDN182蛋白的自体CAR-T细胞候选产品CT041靶向治疗CLDN182阳性实体瘤主要治疗GCGEJ及PCCLDN182在一系列实体瘤中表达包括GCGEJPC胆道癌BTC结直肠癌肺癌及卵巢癌凭藉对CAR-T细胞疗法的深刻理解以及综合抗体平台公司在全球范围内率先成功识别验证并报告CLDN182可作为实体瘤的相关抗原是治疗CLDN182中或高表达的实体瘤的CAR-T细胞疗法的可行靶点为了进一步解决CAR-T细胞疗法治疗实体瘤的挑战公司开发了一种创新且受专利保护的CT041输注前给药的预处理方案该FNC方案特点是在包含环磷酰胺和氟达拉滨的传统清淋方案的基础上加入低剂量白蛋白结合型紫杉醇CT041就治疗CLDN182阳性晚期GCGEJ于2022年1月获得RMAT认定及就治疗晚期胃癌于2021年11月获EMA授予PRIME资格CT041就治疗GCGEJ于2020年9月取得美国FDA的孤儿药认定以及就治疗晚期胃癌于2021年1月取得EMA的孤儿药产品认定根据公司资料截至公司2022年报公告日期CT041是全球首个且唯一进入到II期临床试验的用于治疗实体瘤的CAR-T细胞候选产品请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-海外公司点评报告针对晚期GC和PC的IbII期临床试验CT041-ST-02NCT04404595目前在美国及加拿大进行于2022年ASCO年会上公司展示了一篇名为靶向CLDN182CAR-T细胞疗法CT041治疗晚期胃癌和胰腺癌患者的多中心1b期试验公布了CT041美国Ib期试验的更新研究结果CT041在美国的2期临床试验计划于2023年上半年启动公司计划于2025年向美国FDA提交BLA正在中国开展针对晚期GCGEJ的确证性II期临床试验CT041-ST-01NCT04581473CT041中国IbII期研究的更新结果在2022年ASCO年会上展示海报名为CLDN182CAR-T细胞疗法在晚期胃癌食管胃结合部腺癌患者中安全性耐受性和初步CT041疗效的IbII期研究结果计划于2024年上半年向中国国家药监局提交NDA14AB011中国首获IND许可的CLDN182单抗已与罗氏达成临床合作AB011是一种靶向CLDN182的人源化单克隆抗体候选产品CLDN182是Claudin-18的一种胃特异性亚型在GCGEJ和PC细胞中高度表达AB011在抗体依赖性细胞毒性ADCC测定及补体依赖性的细胞毒性CDC测定中显示出对CLDN182阳性肿瘤细胞强大的体外抗肿瘤活性当在CLDN182阳性胃癌小鼠模型中联合奥沙利铂及5-氟尿嘧啶时显示出强大的体内抗肿瘤活性AB011是中国首个获得IND许可的CLDN182单抗公司正在中国进行AB011用于治疗CLDN182阳性实体瘤的I期临床试验以评估AB011注射剂的安全性耐受性药代动力学及初步疗效已完成I期单药与化疗的联合疗法队列入组这是一项多中心单臂开放标签两阶段的I期研究AB011-ST-01NCT04400383旨在评估单药治疗第一部分和AB011联合化疗第二部分在晚期实体瘤患者中的安全性和初步疗效在2023年1月举办的ASCOGI上一篇名为一项关于重组人源化抗Claudin182单克隆抗体AB011单药及联合卡培他滨与奥沙利铂CAPOX用于晚期实体瘤患者的多中心I期临床研究的海报展示了更新结果2023年1月公司宣布与FHoffmann-LaRocheLtd罗氏达成一项合作协议就试验药物AB011与罗氏的PD-L1免疫检查点抑制剂阿替利珠单抗及标准治疗化疗联合用药开展联合用药治疗胃癌患者或者胃食管结合处癌患者的临床试验根据协议条款罗氏将负责试验的运营管理和推进两家公司将共同承担AB011用药组在临床试验中的费用在本次临床合作中公司自主研发的高特异性和高灵敏度CLDN182免疫组化IHC检测试剂盒将用于评估CLDN182在胃癌患者中的表达双方共同开展的AB011联合阿替利珠单抗的试验将作为罗氏肿瘤免疫治疗开发平台Morpheus项目的一部分Morpheus请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-海外公司点评报告项目是IbII期临床试验平台针对包括消化道肿瘤在内的多种具有高度未满足临床需求的癌症旨在评估药物的安全性和早期疗效从而更快速更有效地开发新型的联合治疗方案2公司产能持续扩大中美工厂齐头并进公司已自主建立了符合GMP的生产能力以支持包括质粒慢病毒载体和CAR-T细胞产品生产的垂直一体化的CAR-T制造垂直一体化生产有利于提高效率加强控制从而提高药品一致性加快患者特别是实体瘤快速进展的患者的周转时间一体化生产亦将大幅降低成本提高利润率实现更有利的商业化公司持续扩大在中国和美国的产能以支持临床试验和随后公司的管线产品的商业化在上海徐汇区的临床生产工厂总建筑面积约为3000平方米CAR-T年产能可支持200名患者的CAR-T细胞治疗已用于CAR-T细胞产品的临床生产以支持主要资产的多项临床研究自成立以来徐汇工厂的所有候选产品的生产成功率已超过95公司还完成了位于上海金山区的商业化规模生产工厂的建设总建筑面积约为7600平方米估计产能可支持每年最多2000名患者的CAR-T细胞治疗金山生产工厂通过了上海市药品监督管理局上海药监局的现场检查获发中国第一张CAR-T细胞疗法的药品生产许可证生产许可证凭藉上海徐汇区临床生产工厂及上海金山区商业化生产工厂公司可以自主生产慢病毒载体及CAR-T细胞以支持在中国的临床试验和未来的CAR-T细胞商业化公司还为中国境外的临床试验提供慢病毒载体公司通过启动位于美国北卡罗来纳州达勒姆三角研究园的最先进的GMP生产工厂在扩大在中国境外的产能方面取得重大进展目前美国北卡的工厂顺利通过了官方检查并已获得达勒姆市县检验局颁发的合规证书并经与FDA进行RMAT协商后启动RTP生产工厂的调试及资质工作RTP生产工厂在2022年9月已经开始了自体CAR-T细胞产品的GMP生产并成功放行了首批用于临床试验的GMP批次RTP生产工厂的总建筑面积约为3300平方米将提升公司的自体CAR-T细胞产品生产能力每年可以为700名患者提供服务RTP生产工厂将支持公司在美国加拿大和未来在欧洲进行的临床研究和早期商业化公司已开始为RTP生产工厂的运营组建一支世界级的化学生产及控制CMC团队RTP生产工厂项目采用了一体化的项目交付方法大大缩短了工期提高了成本效益该项目已获得北卡罗来纳州达勒姆县和达勒姆市的人才发展投资基金支持以及其他投资激励通过自主建立垂直一体化的生产能力公司预计将大幅提升生产可持续性降低生产成本并缩短静脉到静脉的时间此外公司拥有符合GMP要求的内部生产工厂能够大量生产慢病毒载体为加快RTP生产工厂的临床生产公司的金山生产工厂将提供慢病毒载体请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-海外公司点评报告以支持在美国和加拿大进行的CT053及CT041临床研究的CAR-T细胞生产凭藉大规模生产慢病毒载体可以大大降低CAR-T的生产成本3点评31实体瘤产品有效推进商业化合作助力推广CT053作为管线候选产品最成熟的产品目前临床已进入关键II期并于2022年10月获得国家药监局的优先审评同时与华东医药达成商业合作华东医药拥有在中国大陆地区丰富的商业化经验和成为肿瘤治疗领域领军者的战略目标这为双方建立强大共赢的战略合作伙伴关系奠定了坚实的基础通过充分发挥两家公司各自的优势与华东医药的合作可极大加速CT053在市场上的成功商业化并降低风险及相关成本CT041是全球潜在同类首创的靶向CLDN182蛋白的自体CAR-T细胞候选产品也是全球首个且唯一进入到II期临床试验的用于治疗实体瘤的CAR-T细胞候选产品同时CT041就治疗CLDN182阳性晚期GCGEJ于2022年1月获得RMAT认定及就治疗晚期胃癌于2021年11月获EMA授予PRIME资格CT041就治疗GCGEJ于2020年9月取得美国FDA的孤儿药认定以及就治疗晚期胃癌于2021年1月取得EMA的孤儿药产品认定目前进展稳定推进中AB011是中国首个获得IND许可的CLDN182单抗已完成I期单药与化疗的联合疗法队列入组与罗氏的临床合作也将评估药物的安全性和早期疗效从而更快速更有效地开发新型的联合治疗方案32产能已具备规模公司位于美国达勒姆三角研究园的先进GMP生产工厂RTP生产工厂已开始了自体CAR-T细胞产品的GMP生产并于2022年9月成功放行了首批用于临床试验的GMP批次公司预计将大幅提升生产可持续性降低生产成本4风险提示1临床推进不及预期临床推进速度可能受到各方面因素影响存在不确定性2销售不及预期由于细胞治疗产品的特殊性可能存在销售推广不及预期的可能性3持续亏损及现金流压力公司目前尚无商业化收入以及未来的研发及临床推进需要持续投入请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-海外公司点评报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除外增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间评级标准为报告发布日后的12个月内中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级公司股价或行业指数相对同期相关减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5证券市场代表性指数的涨跌幅其中无评级由于公司无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确A股市场以沪深300指数为基准新三定性事件或者其他原因致使公司无法给出明确的投资评级板市场以三板成指为基准香港市场以推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数恒生指数为基准美国市场以标普500行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平或纳斯达克综合指数为基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况有关财务权益及商务关系的披露兴证国际证券有限公司及或其有关联公司在过去十二个月内与JinJiangRoadBridgeConstructionDevelopmentCoLtd福建省晋江城市建设投资开发集团有限责任公司海宁市城市发展投资集团有限公司高邮市建设投资发展集团有限公司南洋商业银行有限公司平安国际融资租赁有限公司上海银行杭州分行湖州南浔振浔污水处理有限公司杭州银行绍兴分行新昌县交通投资集团有限公司赣州城市投资控股集团有限责任公司北京银行股份有限公司杭州分行台州市黄岩经济开发集团有限公司湖州吴兴交通旅游投资发展集团有限公司江苏银行扬州分行GaoyouConstructionInvestmentDevelopmentBVICoLtd湖北农谷实业集团有限责任公司湖州经开投资发展集团有限公司环太湖国际投资有限公司温州名城建设投资集团有限公司泰安市城市发展投资有限公司TaishanCityInvestmentCoLtd益阳市赫山区发展集团有限公司佛山市高明建设投资集团有限公司民生银行南京银行南通分行如皋市经济贸易开发有限公司重庆巴洲文化旅游产业集团有限公司高密市交运天然气有限公司上海中南金石企业管理有限公司淮北绿金产业投资股份有限公司四川港荣投资发展集团有限公司镇江国有投资控股集团有限公司香港一联科技有限公司交银金融租赁有限责任公司交银租赁管理香港有限公司平度市城市开发集团有限公司德阳发展控股集团有限公司泰兴市中兴国有资产经营投资有限公司成都陆港枢纽投资发展集团有限公司东台市国有资产经营集团有限公司厦门国贸控股集团有限公司国贸控股香港投资有限公司澳门国际银行股份有限公司中国国新控股有限责任公司国晶资本BVI有限公司中原资产管理有限公司中原大禹国际BVI有限公司上饶投资控股集团有限公司上饶投资控股国际有限公司中国国际金融股份有限公司中国国际金融国际有限公司CICCHongKongFinance2016MTNLimited嵊州市交通投资发展集团有限公司南京溧水经济技术开发集团有限公司溧源国际有限公司ZhejiangKunpengBVICompanyLimited杭州上城区国有资本运营集团有限公司多想云控股有限公司长沙先导投资控股集团有限公司XLBVIINTERNATIONALDEVELOPMENTLIMITED龙口市城乡建设投资发展有限公司集友银行有限公司成都中法生态园投资发展有限公司盐城东方投资开发集团有限公司东方资本有限公司桐庐县国有资产投资经营有限公司润歌互动有限公司铜陵市国有资本运营控股集团有限公司政金金融国际BVI有限公司济南市中财金投资集团有限公司百德医疗投资控股有限公司江苏省溧阳高新区控股集团有限公司江苏中关村控股集团国际有限公司济南历城控股集团有限公司历城国际发展有限公司郑州地产集团有限公司绍兴市上虞区国有资本投资运营有限公司香港象屿投资有限公司厦门象屿集团有限公司江苏腾海投资控股集团有限责任公司连云港港口集团山海香港国际投资有限公司漳州圆山发展有限公司天津滨海新区建设投资集团有限公司兆海投资BVI有限公司镇江交通产业集团有限公司晋城市国有资本投资运营有限公司镇江文化旅游产业集团有限责任公司潍坊市城市建设发展投资集团有限公司郑州城建集团投资有限公司常德市城市建设投资集团有限公司HigherKeyManagementLimited广州产业投资基金管理有限公司江苏腾海投资控股集团有限公司江苏句容投资集团有限公司淮安市交通控股集团有限公司邵东市城市发展集团有限公司济南高新控股集团有限公司绍兴市柯桥区建设集团有限公司恒源国际发展有限公司宁波市海曙开发建设投资集团有限公司ShandongWonderlandHoldingLimited蓬莱阁烟台市蓬莱区旅游有限责任公司广州开发区投资集团有限公司绍兴市城市建设投资集团有限公司漳州市九龙江集团有限公司福建漳龙集团有限公司建发国际投资集团有限公司重庆市合川城市建设投资集团有限公司西安市灞桥投资控股集团有限公司香港国际青岛有限公司青岛城市建设投资集团有限责任公司成都经开产业投资集团有限公司湖州燃气股份有限公司新奥天然气股份有限公司新奥能源控股有限公司临沂城市发展集团有限公司临沂城市发展国际有限公司晋江市路桥建设开发有限公司CoastalEmeraldLimited山东高速集团有限公司重庆市南岸区城市建设发展集团有限公司曹妃甸国控投资集团有限公司太原国有投资集团有限公司青岛市即墨区城市旅游开发投资有限公司漳州市交通发展集团有限公司无锡恒廷实业有限公司四海国际投资有限公司长请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-海外公司点评报告沙金霞新城城市发展有限公司商丘市发展投资集团有限公司兰溪市交通建设投资集团有限公司岳阳市城市建设投资集团有限公司中国长城资产国际控股有限公司ChinaGreatWallInternationalHoldingsVILimited泰兴市襟江投资有限公司浙江长兴金融控股集团有限公司扬州经济技术开发区开发集团有限公司南京未来科技城经济发展有限公司珠海华发集团有限公司临沂投资发展集团有限公司甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司株洲市城市建设发展集团有限公司湖州吴兴经开建设投资发展集团有限公司江苏瑞科生物技术股份有限公司青岛胶州城市发展投资有限公司青岛市即墨区城市开发投资有限公司中州证券中原证券嵊州市城市建设投资发展集团有限公司兴业银行兴业银行股份有限公司香港分行绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团有限公司周口市城建投资发展有限公司淮安市投资控股集团有限公司交运燃气有限公司环龙控股有限公司无锡市广益建设发展集团有限公司青岛开发区投资建设集团有限公司郑州航空港兴港投资集团有限公司中南高科产业集团有限公司中国景大教育集团控股有限公司建发物业发展集团有限公司福建省蓝深环保技术股份有限公司尚晋国际控股有限公司旷世控股有限公司宁波旷世智源工艺设计股份有限公司有投资银行业务关系使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会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