ChatGPT引爆AIGC奇点，日新月异百花齐放。ChatGPT是美国OpenAI公司于2022年11月30日发布的基于GPT-3.5大模型的聊天机器人程序，采用自然语言技术，能完成撰写邮件、代码、翻译等任务。2023年1月末，ChatGPT的月活用户突破1亿，成为史上增长最快的消费者应用。2月7日，谷歌发布对话型AI系统Bard迎战ChatGPT。2月8日，微软将ChatGPT接入Bing搜索。3月15日，OpenAI发布了GPT4，支持多模态输入。3月16日，微软发布了植入GPT-4技术的Copilot，AI助力Office软件生产力大提升。3月16日，百度发布了大模型文心一言，并启动内测。ChatGPT引爆AIGC（生成式AI）奇点，AIGC技术赋能千行百业，涌现了写作助手、AI绘画、对话机器人、数字人等爆款级应用，支撑着传媒、电商、娱乐、影视等领域的内容需求。
　　 AIGC大幅提升HPC算力需求，推动AI服务器增长。AIGC大模型的训练和推理需要大量的高性能计算（HPC）算力支持，对AI服务器需求提升。据Trendforce数据，预估2022年搭载GPGPU的AI服务器年出货量占整体服务器比重近1%，即约14万台。预计2023年出货量年成长可达8%，2022~2026年CAGR达10.8%。在AIGC的带动下，北美云厂商对AI服务器需求增长已有所体现。服务器ODM代工厂纬颖（6669.TW）超70%的收入来自美洲客户，其2月营收MoM+40%，YoY+67.6%，AI服务器订单占比从22年20%提升到目前50%。根据我们的测算，以8卡英伟达A100GPU的AI服务器为算力平台，GPT-3.5模型训练一次需要消耗128台为时34天左右的算力；假设100个GPT-3.5模型平均每年训练12次，预计对全球AI服务器需求增加10%-20%；假设每日3亿用户使用ChatGPT，预计对全球AI服务器需求增加100%-200%。
　　 AI服务器的核心为GPGPU/ASIC，AIGC有望推动AIOT算力升级。通用服务器价格一般为几千美金/台，而主流AI服务器价格多在10-15万美金/台。AI服务器与通用服务器不同，除了2颗CPU外，一般还要配备4/8颗GPGPU。根据IDC数据，AI服务器硬件成本的主要构成为GPGPU，占比可高达70%。此外，AIGC技术有望提升智能手表、智能音箱等AIOT设备的交互体验，从而推动AIOTSOC的算力升级。
　　投资建议。AIGC推动AI服务器需求增长，建议关注GPGPU/ASIC/CPU厂商:海光信息(与计算机组联合覆盖)、龙芯中科、芯原股份等;服务器芯片厂商:澜起科技、源杰科技、杰华特、裕太微、聚辰股份、帝奥微等;服务器硬件厂商:工业富联、沪电股份、胜宏科技等。AIGC应用：海康威视、大华股份等。
　　风险提示：AIGC发展不及预期，AI服务器出货量不及预期，国产厂商技术和产品进展不及预期。

研究报告全文：TablePage行业专题研究半导体2023年3月22日证券研究报告TableTitleAI的iPhone时刻系列2ChatGPT引爆AIGC奇点HPC和AI服务器需求提升分析师Tabl许兴军分析师王亮分析师耿正eAuthorSAC执证号S0260514050002SAC执证号S0260519060001SAC执证号S0260520090002SFCCEnoBFS478021-38003661021-38003658021-38003660xuxingjungfcomcngfwanglianggfcomcngengzhenggfcomcn请注意许兴军耿正并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动TableSummary核心观点ChatGPT引爆AIGC奇点日新月异百花齐放ChatGPT是美国OpenAI公司于2022年11月30日发布的基于GPT-35大模型的聊天机器人程序采用自然语言技术能完成撰写邮件代码翻译等任务2023年1月末ChatGPT的月活用户突破1亿成为史上增长最快的消费者应用2月7日谷歌发布对话型AI系统Bard迎战ChatGPT2月8日微软将ChatGPT接入Bing搜索3月15日OpenAI发布了GPT-4支持多模态输入3月16日微软发布了植入GPT-4技术的CopilotAI助力Office软件生产力大提升3月16日百度发布了大模型文心一言并启动内测ChatGPT引爆AIGC生成式AI奇点AIGC技术赋能千行百业涌现了写作助手AI绘画对话机器人数字人等爆款级应用支撑着传媒电商娱乐影视等领域的内容需求AIGC大幅提升HPC算力需求推动AI服务器增长AIGC大模型的训练和推理需要大量的高性能计算HPC算力支持对AI服务器需求提升据Trendforce数据预估2022年搭载GPGPU的AI服务器年出货量占整体服务器比重近1即约14万台预计2023年出货量年成长可达820222026年CAGR达108在AIGC的带动下北美云厂商对AI服务器需求增长已有所体现服务器ODM代工厂纬颖6669TW超70的收入来自美洲客户其2月营收MoM40YoY676AI服务器订单占比从22年20提升到目前50根据我们的测算以8卡英伟达A100GPU的AI服务器为算力平台GPT-35模型训练一次需要消耗128台为时34天左右的算力假设100个GPT-35模型平均每年训练12次预计对全球AI服务器需求增加10-20假设每日3亿用户使用ChatGPT预计对全球AI服务器需求增加100-200AI服务器的核心为GPGPUASICAIGC有望推动AIOT算力升级通用服务器价格一般为几千美金台而主流AI服务器价格多在10-15万美金台AI服务器与通用服务器不同除了2颗CPU外一般还要配备48颗GPGPU根据IDC数据AI服务器硬件成本的主要构成为GPGPU占比可高达70此外AIGC技术有望提升智能手表智能音箱等AIOT设备的交互体验从而推动AIOTSOC的算力升级投资建议AIGC推动AI服务器需求增长建议关注GPGPUASICCPU厂商海光信息与计算机组联合覆盖龙芯中科芯原股份等服务器芯片厂商澜起科技源杰科技杰华特裕太微聚辰股份帝奥微等服务器硬件厂商工业富联沪电股份胜宏科技等AIGC应用海康威视大华股份等风险提示AIGC发展不及预期AI服务器出货量不及预期国产厂商技术和产品进展不及预期识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明本报告联系人TableContacter18TablePageText行业专题研究半导体重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E澜起科技688008SHCNY631320221128买入9297117186539633944756306813701780聚辰股份688123SHCNY974920230115买入13149302419322823272806193219302120源杰科技688498SHCNY1553020221215NANA1742408925647156693810470610帝奥微688381SHCNY393120221202买入55080821224794322239032785660890裕太微-U688515SHCNY1952520230206NANA-009007NA278929NANA-200030数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算表中源杰科技和裕太微-U尚未评级识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明28TablePageText行业专题研究半导体半导体行业跟踪图1ChatGPT简介图2Chatgpt是历史至今用户增长最快的应用数据来源OpenAi广发证券发展研究中心数据来源英伟达广发证券发展研究中心图3ChatGPT引爆AIGC奇点数据来源OpenAi百度谷歌微软广发证券发展研究中心表1主流生成式AI用途及工具类别常见工具应用产业文字BardChatGPTChatSonicClaudeJasperAI营销零售后勤写作教育图像CraiyonStableDiffusionDALL-EMidjourney影像创作媒体广告设计音乐AmperDatabotsHarmonaiMuseNetSoundraw影音串流直播创作后制编码CodexGitHubCopilotCodeStartercodeWP程序撰写设计教育其他AbsciCreoYoucomPassGAN医疗计算机运算资安数据来源TrendForce广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明38TablePageText行业专题研究半导体图420222026年AI服务器出货量单位千台图52022年各业者AI服务器采购量数据来源TrendForce广发证券发展研究中心数据来源TrendForce广发证券发展研究中心图62021年纬颖营收按地区分类图7纬颖6669TW月度营收2月增长显著400100其他2021350亚洲1807300602504020020欧洲15016100050-20美洲0-4076203205207209211213215217219221223225227229231201121112211单月营收亿新台币YoY数据来源纬颖2021年年报广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图8AIGC大幅提升HPC算力需求数据来源LanguageModelsareFew-ShotLearnersTomBBrown等广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明48TablePageText行业专题研究半导体表2部分AI服务器配置和价格AI服务器供应商服务器型号发布时间CPUGPGPU零售价参考浪潮NF5688M620212xIntelXeon8xNVIDIA-浪潮NF5468A520212xAMDEPYC8xNVIDIA约74万浪潮NF5280M520222xIntelXeon8xNVIDIA约85万浪潮NF5468M620222xIntelXeon8xNVIDIA约113万H3CR5350G620233xAMDEPYC8xNVIDIA-H3CR5500G620234xAMDEPYC8xNVIDIA-H3CR5300G520222xIntelXeon8xNVIDIA-H3CR5300G320222xIntelXeon8xNVIDIA-数据来源浪潮官网新华三官网京东商城广发证券发展研究中心图9AI硬件设施是数据智能的主要市场图10不同服务器类型硬件成本占比数据来源IDC广发证券发展研究中心数据来源IDC广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明58TablePageText行业专题研究半导体风险提示AIGC发展不及预期算力数据算法是AIGC产业发展的重要基石若其中任一因素发展不及预期则相关因素以及模型和应用发展都有可能不及预期AI服务器出货量不及预期AI服务器出货量一方面受到企业IT支出尤其是云计算厂商的CapEx支出影响因此若企业对算力设施的投入不及预期可能影响AI服务器的出货量另一方面AI服务器价值量占比较高的GPU和CPU若出现供应紧张等问题也会对AI服务器的出货量级和节奏造成一定消极影响国产厂商技术和产品进展不及预期目前国内厂商不断开发模型以及相关应用若在算力数据算法等某一因素上支撑不及预期则可能导致国内厂商技术和产品进展不及预期识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明68TablePageText行业专题研究半导体广发电子行业研究小组TableResearchTeam许兴军浙江大学系统科学与工程学士浙江大学系统分析与集成硕士2012年加入广发证券发展研究中心王亮复旦大学经济学硕士2014年加入广发证券发展研究中心叶秀贤天津大学材料科学与工程学士天津大学管理科学与工程硕士2014年加入广发证券发展研究中心谢淑颖厦门大学电子工程学士上海财经大学金融硕士2018年加入广发证券发展研究中心耿正上海交通大学材料科学与工程学硕士2020年加入广发证券发展研究中心郇正林中国科学院大学硕士2020年8月加入广发证券发展研究中心栾玉民博士毕业于北京大学2022年加入广发证券发展研究中心焦鼎博士毕业于中国科学院2022年加入广发证券发展研究中心张大伟硕士复旦大学电子与通信工程硕士2021年加入广发证券发展研究中心任思儒硕士毕业于上海交通大学2022年加入广发证券发展研究中心王钰乔硕士毕业于上海交通大学2022年加入广发证券发展研究中心李佳蔚硕士毕业于京都大学2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明78TablePageText行业专题研究半导体广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投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