一、市场表现回顾
　　本周医药生物（SW）板块上涨2.72%，在2021版31个申万一级行业中，表现排名第6位，同期沪深300指数上涨2.35%，创业板指数上涨2.93%。细分子板块（申万三级行业划分）来看，本周除线下药店-1.25%和医药流通-0.07%下跌外，其余细分板块均上涨，涨幅由大到小分别为医院+7.95%、医疗耗材+4.13%、医疗研发外包+3.89%、其他生物制品+3.62%、疫苗+3.12%、医疗设备+2.99%、原料药+2.20%、化学制剂+2.10%、中药+1.43%、血液制品+1.26%、体外诊断+1.17%。
　　个股表现来看，涨幅排名前五的分别是百利天恒（+51.17%）、赛科希德（+26.28%）、首药控股（+25.61%）、春立医疗（+25.32%）和亚虹医药（+25.28%）；而跌幅排名前五的分别是翰宇药业（-10.42%）、爱朋医疗（-8.86%）、康泰医学（-7.05%）、中国医药（-6.96%）和亨迪药业（-6.46%）。
　　估值方面来看，截止1月13日，医药生物（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为25.94x，持续低于2010年以来中位数水平（35.83x），相较全部A股的估值溢价率为93.51%，持续低于2010年以来的中位数水平（+128.54%）。（数据来源：iFinD、Wind）
　　二、本周主要观点
　　口腔种植体集采结果出炉，国内渗透率有望提升。1月11日，口腔种植体系统集中带量采购在四川开标，产生拟中选结果。口腔种植体系统集中带量采购产品以种植体、修复基台、配件包各1件组成种植体产品系统，并根据种植体材质，分为四级纯钛种植体产品系统和钛合金种植体产品系统共两个产品系统类别，四级纯钛及钛合金2种材质的种植体性能好、临床认可度高，能够满足绝大多数临床使用需求。据四川省医保局介绍，本次种植体系统集采共有55家企业参与，其中39家拟中选，中选率71%。拟中选产品平均中选价格降至900余元，与集采前中位采购价相比，平均降幅55%。本次集采汇聚全国近1.8万家医疗机构的需求量，其中1.4万家民营医疗机构，占医疗机构总数的80%。1.8万家医疗机构需求量合计达287万套种植体系统，约占国内年种植牙数量（400万颗）的72%，采购周期为3年，预计每年可节约患者费用40亿元左右。分产品来看：1）四级纯钛种植体产品系统：共30家企业中选，其中A组（累计采购需求量前90%且承诺满足所有采购需求）14家企业中选（共15家），中选率93.33%，B组16家企业中选（共30家），中选率53.33%，意向采购量排名前十位的企业全部中标。中选产品的价格区间为548-1855元，平均价格为926元。降价幅度来看，中选产品相较于基准价的降幅为27.79%，相较于最高入围价（基准价×（100%-√K×15%））的降幅为9.29%；2）钛合金种植体产品系统：共10家企业中选，其中A组6家中选（共9家），中选率66.67%，B组4家中选（共8家），中选率50%，意向采购量排名前十位的企业有7家中标，其中意向采购量排名第一的士卓曼未中标。中选产品的价格区间为599-1343元，平均价格为860元。降价幅度来看，中选产品相较于基准价的降幅为31.02%，相较于最高入围价的降幅为13.46%。整体而言，本次中选的大多数企业均围绕此前规则明确的最高入围价（不高于最高有效申报价2380元，同时不高于基准价×（100%-√K×15%））进行合理报价，符合市场预期。据四川省医保局，近期还将对种植牙过程中配套使用的牙冠耗材开展竞价挂网，同步落实口腔种植医疗服务价格全流程调控，使种植牙服务的三类主要费用构成同步下降。预计2023年3月下旬到4月中旬，种植牙费用综合治理结果落地实施，患者将全面享受到降价后的种植牙服务。我们认为，随着届时种植牙费用综合治理结果落地实施，种植一颗牙的整体费用（含医疗服务、种植体和牙冠）有望降低50%左右，较此前上万的费用降幅较为明显。目前国内种植牙渗透率相较海外发达国家，有很大提升空间，种植牙费用综合治理落地后有利于国内种植牙渗透率的提升。受此前国内疫情防控及等待政策落地而延后的种植牙需求有望于Q2开始快速回补，目前时点建议重点关注口腔专科医院的投资机会。
　　三、行业动态跟踪
　　全国医疗保障工作会议在京召开。1月12日，全国医疗保障工作会议在北京召开。会议指出，自2018年起，国家组织集采7批294种药品平均降价超50%，3批4类耗材平均降价超80%，叠加地方联盟集采，累计降低药耗费用超4000亿元。会议强调，2023年要持续挤压药品耗材虚高价格水分。开展新批次国家组织药品和高值医用耗材集采，扩大地方集采覆盖品种，实现国家和省级集采药品数合计达到450个。
　　第二批国家重点监控目录发布。1月13日，国家卫健委发布通知，第二批国家重点监控合理用药药品目录出炉，共有30个药品被纳入其中，多个为临床常用大品种。通知明确，《第一批国家重点监控合理用药药品目录》中的药品纳入本《目录》的，按照要求加强重点监控；未纳入本《目录》的，应当持续监控至少满1年后可不再监控，以促进临床合理用药水平持续提高。
　　第四版新冠重症病例诊疗方案公布。1月13日，国家卫健委印发《新型冠状病毒感染重症病例诊疗方案（试行第四版）》，