国资云是自主可控的数字中国底座。国资云一般是指由各地国资委牵头投资、设立、运营的，具备高安全防护水平的数据安全基础设施底座，以及以汇聚国有数据资产为核心的数据治理体系及云平台，规划采用“1+N+M”的混合云架构。国资云是服务政府和央国企数字化转型的关键基础设施，是加强国有资产监管的前提条件，是统筹发展和安全的最佳实践。
　　数据要素市场建设进入新篇章，国资云有望率先落地兑现放量。随着《数字中国建设整体布局规划》发布和国家数据局成立，数据要素市场化建设进入新篇章，数据成为构筑起国家竞争的新优势的重要驱动力。公共数据是国内数据资产的重要组成部分，未来将进一步放开运营，而数据运营的前提是建立自主可控的国资云平台，实现数据上云汇集管理。
　　政策加快部署，打开千亿市场空间。江西等地就已经将企业上云数、数字基础设施及应用等纳入考核，我们预计未来随着数据局建立后统筹相关工作，各地责任将进一步压实，推动国资云加快部署。我们预计未来将从国资云建设、国资企业应用上云、国资云互联互通、国资云安全保障体系建设等方面进一步推进国资央企上云节奏，我们预计到2025年将基本建成国资央企混合云形态，企业私有云自主可控技术、产品和服务采购比例超过50%；到2023年底国资监管重点系统将全部上云，到2025年综合办公、经营管理系统应上尽上，2025年国资央企云使用比例达到一半以上。根据我们测算，到2025年国资云市场规模将超过2400亿元。
　　央国企上云需要统筹发展和安全，兼顾风险和效率，国资背景厂商更具备社会信任度。政府和央国企数据涉及国计民生，国资云建设直接接触原始数据，体量大、价值高，因此需要国资背景厂商建设，国资背景厂商在平台、资源、市场、技术、人才等方面具备天然的优势。因此央国企在国家关键信息基础设施建设中承担主力军作用，主要分为央企背景云厂商和地方国资云厂商两类。
　　投资方向：1.央企背景云厂商：推荐深桑达A（中国电子云全栈信创，弹性大增速快）、易华录（数据湖先发优势显著，在手订单储备充分）、建议关注中国电信；2.地方国资云：推荐云赛智联（上海地区数据要素建设领军企业），建议关注：铜牛信息、杭钢股份、卓朗科技、广电运通、常山北明、湘邮科技、南天信息、美利云、广电网络、英飞拓、通行宝、荣联科技等。
　　风险提示：政策推进不及预期；行业竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业深度报告计算机计算机行业深度报告国资云数字经济的根本2023年03月21日增持维持证券分析师王紫敬TableSummaryTableTag执业证书S0600521080005投资要点021-60199781国资云是自主可控的数字中国底座国资云一般是指由各地国资委牵wangzjdwzqcomcn头投资设立运营的具备高安全防护水平的数据安全基础设施底座以及以汇聚国有数据资产为核心的数据治理体系及云平台规划行业走势采用的混合云架构国资云是服务政府和央国企数字化转1NM计算机沪深300型的关键基础设施是加强国有资产监管的前提条件是统筹发展和6安全的最佳实践2-2-6数据要素市场建设进入新篇章国资云有望率先落地兑现放量随着-10数字中国建设整体布局规划发布和国家数据局成立数据要素市-14-18场化建设进入新篇章数据成为构筑起国家竞争的新优势的重要驱动-22-26力公共数据是国内数据资产的重要组成部分未来将进一步放开运20223212022720202211182023319营而数据运营的前提是建立自主可控的国资云平台实现数据上云汇集管理相关研究政策加快部署打开千亿市场空间江西等地就已经将企业上云数自主可控是中国科技发展的数字基础设施及应用等纳入考核我们预计未来随着数据局建立后统前提筹相关工作各地责任将进一步压实推动国资云加快部署我们预2023-03-10计未来将从国资云建设国资企业应用上云国资云互联互通国资操作系统行业深度报告铸云安全保障体系建设等方面进一步推进国资央企上云节奏我们预计魂前行强者引领到2025年将基本建成国资央企混合云形态企业私有云自主可控技2023-02-21术产品和服务采购比例超过50到2023年底国资监管重点系统将全部上云到2025年综合办公经营管理系统应上尽上2025年国资央企云使用比例达到一半以上根据我们测算到2025年国资云市场规模将超过2400亿元央国企上云需要统筹发展和安全兼顾风险和效率国资背景厂商更具备社会信任度政府和央国企数据涉及国计民生国资云建设直接接触原始数据体量大价值高因此需要国资背景厂商建设国资背景厂商在平台资源市场技术人才等方面具备天然的优势因此央国企在国家关键信息基础设施建设中承担主力军作用主要分为央企背景云厂商和地方国资云厂商两类投资方向1央企背景云厂商推荐深桑达A中国电子云全栈信创弹性大增速快易华录数据湖先发优势显著在手订单储备充分建议关注中国电信2地方国资云推荐云赛智联上海地区数据要素建设领军企业建议关注铜牛信息杭钢股份卓朗科技广电运通常山北明湘邮科技南天信息美利云广电网络英飞拓通行宝荣联科技等风险提示政策推进不及预期行业竞争加剧125东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告内容目录1国资云数字新基建411什么是国资云412国资背景云厂商是国资云的主要承建方52为什么要建设国资云621当前政府和央国企云平台建设的问题622国资云是自主可控的数字中国底座6221国资云是服务政府和央国企数字化转型的关键基础设施6222国资云是加强国有资产监管的前提条件7223国资云是统筹发展和安全的最佳实践8224数据要素进入新篇章驱动国资云建设加速83国资央企应上尽上打开千亿市场空间931应上尽上节奏加快932国资央企云打开千亿市场空间104受益主要厂商1141央企国资云厂商梳理11411深桑达A云可信创未来11412易华录数据要素市场化先行者12413天翼云运营商云龙头1342地方国资云厂商梳理14421云赛智联上海数据要素领军者14422铜牛信息北京国资委旗下核心互联网综合服务商15423广电运通核心参与广州国资云拓展全国数字经济市场16424常山北明常山云建设方华为核心战略伙伴17425卓朗科技企业级信息服务技术提供商18426湘邮科技中国邮政第一股19427南天信息云南省信息龙头企业19428美利云紧握东数西算机遇置入云计算华丽转身20429杭钢股份依托浙江省区位优势发展数字经济业务214210广电网络充分发挥陕西本地化优势214211英飞拓深圳市国资委旗下重要云平台224212通行宝智慧交通领军企业参与建设江苏国资委监督平台234213荣联科技山东济宁国资控股开拓智慧政务市场235风险提示24225东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告图表目录图1国家数据局设立9图2青原区数字经济发展水平监测评价指标体系进展情况汇总表节选10图32016-2025年非公有云服务市场规模亿元11图42021年中国非公有云市场行业营收结构11图5中国电子全栈自研体系12图6公司数据湖原理示意图13图7公司数据湖新增落地项目数13图8天翼云收入与同比增速14图9云赛智联主要业务15图10铜牛信息2021年各业务营收占比16图11铜牛信息IDC及增值服务营收规模及同比增速16图12广电运通营业收入及同比增速17图13广电运通归母净利润与同比增速17图14常山北明营业收入与同比增速18图15常山北明归母净利润与同比增速18图16卓朗科技营业收入与同比增速18图17卓朗科技归母净利润与同比增速18图18湘邮科技2021年各业务营收占比19图19南天信息归母净利润及同比增速20图20南天信息2021年各业务营收占比20图212016-2022年美利云扣非归母净利润20图222016-2022年美利云主营业务占比20图23杭钢股份营业收入及同比增速21图24杭钢股份归母净利润及同比增速21图25广电网络营业收入及同比增速22图26广电网络归母净利润及同比增速22图27英飞拓主要业务22图28英飞拓股权结构图截至2023年3月8日22图29公司云系列产品的收入结构情况单位万元23图30公司智慧交通运营管理系统业务应用场景23图31荣联科技营收结构2021年24图32荣联科技创新产品24表1国资云相关政策要求4表2国资云背景厂商5表3中央和部分地区推动国有企业数字化转型相关政策7325东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告1国资云数字新基建11什么是国资云国资云一般是指由各地国资委牵头投资设立运营的具备高安全防护水平的数据安全基础设施底座以及以汇聚国有数据资产为核心的数据治理体系及云平台采用1NM的混合云架构根据国资委关于加快推进中央企业上云的指导意见国资云整体建设架构有望以1NM云计算架构快速推进构建一片中央企业基础公有云N朵行业领域公有云和M朵企业特色私有云共生的混合云以优化监管效率为核心国资云建设主要聚焦四大应用场景从2019年开始国家陆续颁布相关政策明确对央国企从提升监管水平到建设数据中台完善财务信息化加快数字化转型等一系列要求明确了国资云建设的四大应用场景国资监管综合办公经营管理生产运营表1国资云相关政策要求关于加快推进国有企关于中央企业加快建设关于加快推进中央企业改革国有资本授政策名称业数字化转型工作的通世界一流财务管理体系的两化融合和数字化转型战权经营体制方案知指导意见略合作协议工业和信息化部国资委发布机构国务院国务院国资委国务院国资委共同签署发布时间2019年4月2020年9月2022年3月2021年10月聚焦国家长远需求加强要运用5G云计算指导企业持续加强资金管5G人工智能大数据中对新时期国资监管等新一代信息技术探理推行全面预算管理心等新型基础设施建设提出了精简监管索构建适应企业业务特完善财务信息化强化产立足国家重大战略加快事项明确监管重点和发展需求的数据主要内容业链供应链的有效链接传统产业全方位全链条点创新监管手中台业务中台等等工作实现以核算场景改造升级带动引领产业段提升监管水新型IT架构模式加为基础向业务场景为核心结构优化调整积极推动平的新要求快形成集团级数字技术转换中央企业生产运营高质量赋能平台发展适配场景国资监管场景综合办公场景经营管理场景生产运营场景数据来源政府官网东吴证券研究所国资云和国家云政务云信创云国资监管云的概念区分国家云2022年7月中国电信引入多家中央企业战略投资者中电子中电科等打造国家云公司是由中国电信牵头树立的国资云品牌以天翼云为运营主体政务云为政府行业提供基础设施支撑软件应用系统信息资源运行保障和信息安全等综合服务平台是国资云在政务领域的应用信创云指从最底层的硬件到上层的云管理平台均采用信创技术和产品信创云425东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告更多指的是对云平台本身国产化的要求国资云都要建立在自主可控的基础上因此未来国资云都属于信创云国资监管云是国资云的一部分主要发挥对国有资产监管的作用无论是国资云还是政务云信创云都在反复强调党管数据数据安全国有资产的数据安全将成为国家经济发展过程中的底线云基础设施国有化成为国有资产管理的必由之路国企数据资源属于国有资产应纳入国资监管和统一管理保护国有数据资产安全是核心目的数据资产国有化将成为执政能力现代化基础12国资背景云厂商是国资云的主要承建方政府和央国企云基础设施建设参与者主要是具备国资背景的云厂商政府和央国企数据涉及国计民生国资云建设直接接触原始数据体量大价值高因此需要国资背景厂商建设国资背景厂商在平台资源市场技术人才等方面具备天然的优势因此央国企在国家关键信息基础设施建设中承担主力军作用国资背景云厂商可以分为两类1央企国资云厂商如中国电子云易华录天翼云等主要承担大型央国企以及部分地方政府国资云的建设工作2地方国资云厂商如云赛智联铜牛信息等主要为所属地方国资委建设地方国资云平台3表2国资云背景厂商中国电子中国电子云华录集团易华录中国电信天翼云央企云平台中国移动移动云中国联通联通云华润集团华润云北京铜牛信息上海云赛智联天津卓朗科技长沙湘邮科技石家庄常山北明地方国资云昆明南天信息西安博通股份广东广电运通深圳英飞拓江苏通行宝525东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告山东荣联科技宁夏美利云杭州杭钢股份陕西广电网络数据来源东吴证券研究所整理2为什么要建设国资云21当前政府和央国企云平台建设的问题在国资云推出前虽然部分央国企和政府已经开始建设云平台但是存在很多问题云平台分散建设标准不一目前政府和央国企的云平台建设分散多样一家央企内部可能同时使用多个云平台管理难度较大云平台国外技术路线占比较高国内和国外云平台混合使用云平台建设标准不统一需要提升管理效率云上互联互通能力不足目前很多央国企对云计算应用投入不足很多应用还没有上云云上数据汇聚不充分无法有效进行监管和治理云上业务系统割裂数据分散互联互通不足各个政府和央国企之间的云上信息共享不足产业协同效应有待提升自主可控能力薄弱数据安全存在隐患当前部分企业自建数据中心部分安全等级较低缺乏对重要信息和数据的有效保护私有云国外技术体系占垄断地位自主可控能力薄弱公有云租赁中部分核心应用承载于国外云平台存在安全隐患22国资云是自主可控的数字中国底座221国资云是服务政府和央国企数字化转型的关键基础设施国家高度重视国有企业数字化转型2020年以来关于企业数字转型与新技术应用政策频发各地政府也在政策不断引导和推动下推动新一代信息技术与国有企业的融合创新加速传统产业全方位全角度全链条的数字化转型使得国企数字化转型进程加快625东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告表3中央和部分地区推动国有企业数字化转型相关政策时间发布单位文件名称内容简介关于开展对标指出要以企业数字化智能化升级转型为主线进一步强化顶2020年国务院国资委世界一流管理提层设计和统筹规划充分发挥信息化驱动引领作用升行动的通知要求夯实四个数字化转型基础技术基础管理基础数据关于加快推进基础安全基础这四个转型具体包含探索构建适应企业务国务院国资委国有企业数字化2020年特点和发展需求的数据中台业务中台等新型IT架构办公厅转型工作的通模式加快建立数字化转型闭环管理机制加快集团数据治知理体系建设关于进一步深提出着力提升数字化管理能力运用区块链大数据云计2021年国务院国资委化法治央企建设算人工智能等新一代信息技术推动法务管理从信息化向的意见数字化升级探索智能化应用场景有效提高管理效能深圳市人民政深圳市国资国提出提升国资监管智慧化和国企发展数字化水平助力深圳2021年府国有资产管企数字化转型实打造全球数字先锋城市理委员会施方案关于市管企业提出推动企业数字化转型要立足于四个突出即突出服2021年北京市国资委加快数字化转型务首都突出战略引领突出一企一策突出开放创新的实施意见数据来源相关政策网站东吴证券研究所加快国企IT资源集约化建设推动国企上云成为国企数字化转型的重要抓手国资云帮助企业提高IT利用效率避免重复建设消除数据孤岛提升行业数据价值国资云可以通过集约共享的方式解决国企在数字化转型中遇到的各类问题例如企业信息化程度不高IT资源零散专业人员欠缺难以快速建立高效的IT设施资源涉及国企数据安全方面的风险主要保障国资国企在线监管系统的建设等国资云通过集约化提供一站式云服务提高国企IT资源利用率避免重复建设的同时也为国资企业打造一个数字化智能化高弹性安全可信平台化生态化的综合型数字化服务云平台加快国企数字化转型步伐国资央企上云已经开展公有云和私有云模式并存以私有云为主公有云因为标准化和订阅制对云厂商更加有利但客户的需求才会主导行业行进的方向央国企大多数为大型企业企业客户天然需要定制化更注重数据安全因此需求以私有云为主公有云主要承担外部连接共享信息和资源的作用目前部分国资央企已经开始上云大多数采用以私有云为主的混合云部署方式地方国资云平台主要以国资监管为切入构建自主可控的国资监管混合云模式222国资云是加强国有资产监管的前提条件目前我国的企业国有资产监管正在逐步从管企业向管资本转变无论是国务院国资委以管资本为主推进职能转变方案的发布还是改革国有资本授权经营体制方案的出台均凸显了国资监管授权放权的发展趋势国务院国资委在2019年年底发布的全国性国资国企在线监管系统建设工作方案中就曾提出以信息化助力国资监管大格局构建国资监管一盘棋形成国资监管方725东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告式转变和履职能力提升更好地担当国资国企改革发展的职责和使命在十四五时期要以优化完善逻辑统一的国资国企在线监管系统为主线通过数字化提升智能化提升两个阶段在国务院国资委中央企业和地方国资委三个层面上有序推动信息系统全面上云国资云可加强国家对于国有资产统一监管作为一个以公有制经济为主体的社会主义国家国有经济在我国长期占据了主导地位国有资产和国有企业遍布于我国的主要经济领域是支撑国民经济发展的一股主要力量国有资产运作与国有企业运营历来与民营企业不同国有资产流失始终是国资体系重点考虑的问题而以管资本为主则是现阶段国有资产运作的一大典型特征223国资云是统筹发展和安全的最佳实践数字中国底座是国产化的信息系统2023年2月中共中央国务院印发数字中国建设整体布局规划明确指出要强化数字中国关键能力信息系统的国产化是国家建设数字中国的底座也是先行条件CPUGPU操作系统数据库等基础软硬件是所有信息系统的基础无论上层应用如何创新都需要建设在底层基础软硬件之上云计算是信创落地的主流方式之一央当前国际关系和外部遏制打压形势严峻中美科技脱钩是必然必须坚持国产化才能有效保障国有资产安全国有资产上云是大势所趋2021年8月底天津市的国资云实施方案中明确指出国资云要打造国企信创推进基地将统筹国企信创顶层设计同时将建立信创适配中心信创培训中心信创运维中心信创备份中心浙江国资云平台建设采用完全国产化的信创服务器作为底层硬件设施依托具有国产自主知识产权的飞天云底座搭建而成成为真正意义上的全国首批全国产化行业云平台数据价值凸显国家重视数据安全在国家十四五规划纲要中多次提到网络安全数据安全网络安全数据安全的重要性不断提升中华人民共和国数据安全法也确立了数据分类分级保护制度建立了数据安全风险评估监测预警应急处置数据安全审查等基本制度并明确了相关主体的数据安全保护义务这充分彰显了国家越来越重视数据安全维护数据安全促使国资相关行业对数据安全要求进一步提高只有构筑自主可控的安全防线把重要的原始数据存储运营在国资平台上才能保障国计民生重要数据的安全224数据要素进入新篇章驱动国资云建设加速近日中共中央国务院印发数字中国建设整体布局规划指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎是构筑国家竞争新优势的有力支撑要夯实数字中国建设基础一是打通数字基础设施大动脉整体提升应用基础设施水平加强传统基础设施数字化智能化改造二是畅通数据资源大循环构建国家数据管825东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告理体制机制健全各级数据统筹管理机构国家数据局设立数据要素发展进入新篇章国务院机构改革方案出炉新组建国家数据局负责协调推进数据基础制度建设统筹数据资源整合共享和开发利用统筹推进数字中国数字经济数字社会规划和建设等由发改委管理并将网信办发改委此前承担的部分职责划入国家数据局管理有了高级别行政机构单独牵头引领我们预计数据要素发展将进入全面加速阶段图1国家数据局设立数据来源新京报东吴证券研究所整理发展数字经济的基础是实现数据上云汇集管理根据赛迪研究院统计我国公共数据体量庞大占整个数据规模的比重高达70-80是数据资产的核心组成部分公共数据需要搭建在国资云平台上数据要素市场建设从0到1前提是数据统一存储管理数据汇集管理的核心环节是国资云国资云为发展中国特色的数据要素建设奠定基础总结央国企上云是建设数字中国加强国资监管的必然趋势央国企上云需要统筹发展和安全兼顾风险和效率国资云更具备社会信任度3国资央企应上尽上打开千亿市场空间31应上尽上节奏加快国资云加快部署各地加强工作效果评估数字中国建设整体布局规划指出925东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告要加强干部考核保障资金支持将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考引导金融资源支持数字化发展鼓励引导资本规范参与数字中国建设此前在江西等地就已经将企业上云数数字基础设施及应用等纳入考核我们预计未来随着数据局建立后统筹相关工作各地责任将进一步压实推动国资云加快部署图2青原区数字经济发展水平监测评价指标体系进展情况汇总表节选数据来源政府官网东吴证券研究所整理我们预计未来将从国资云建设国资企业应用上云国资云互联互通国资云安全保障体系建设四个方面进一步推进国资央企上云节奏国资云建设我们预计到2025年将基本建成国资央企混合云形态企业私有云自主可控技术产品和服务采购比例超过50国资企业应用上云我们预计到2023年底国资监管重点系统将全部上云到2025年综合办公经营管理系统应上尽上2025年国资央企云使用比例达到一半以上国资云互联互通我们预计未来将建设多源异构的国资混合云管理平台提升国资央企云的云网融合服务能力企业将完成与国资监管平台的对接国资云安全保障体系建设国资云将建设基于自主可控的云安全保障体系建设租户安全体系保障云租户安全通过等保合规建设保障云平台安全32国资央企云打开千亿市场空间千亿市场空间广阔由于国资云对自主可控具有较高要求我们预计其未来市场主要集中在非公有云领域艾瑞咨询预测2025年国内非公有云服务市场规模将达到1025东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告3050亿元2021-2025年将以30以上的CAGR高速成长按下游客户来划分2021年仅政务市场和金融工业医疗三大重要行业营收占比就达到80则2025年国资云市场规模将达到2449亿元图32016-2025年非公有云服务市场规模亿元图42021年中国非公有云市场行业营收结构数据来源艾瑞咨询东吴证券研究所数据来源艾瑞咨询东吴证券研究所4受益主要厂商41央企国资云厂商梳理411深桑达A云可信创未来中国电子旗下的重要二级企业2021年公司完成对中国系统的重组注入中国系统云与存储数据创新数字政府与行业数字化服务高科技产业工程核心主业并在2021年成立全资子公司中电云数智科技有限公司中国电子云成为推动国企上云的强势力量中国电子云全栈信创渠道优势显著中国电子云背靠中国电子中国电子是国务院认定的唯一以网信产业为核心主业的中央企业其定位是国家网信产业核心力量和组织平台全栈信创自主可控此外公司参与多个地方政府数字化咨询项目多家重要央国企也对中电有限进行战略投资公司在地方政府和央国企渠道优势显著电子云高速成长2021年深桑达实现营业总收入427亿元其中归母净利润362亿元数字与信息服务营收43亿元占营收总收入102同比增长1338中国电子云2021年营收4亿元我们预计2022年营收约为8-10亿元2023年营收将达20亿元1125东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告图5中国电子全栈自研体系数据来源中国电子云官网东吴证券研究所风险提示政策推进不及预期行业竞争加剧412易华录数据要素市场化先行者数据要素市场领军企业易华录为央企华录集团旗下唯一控股的上市公司公司当前主要业务包括三块数字经济基础设施政企数字化数据运营服务2021年营收占比分别为503812公司2017年开始实施数据湖战略近几年公司业务重心由数据湖建设转向已建数据湖的有效运营中持续加大在新的数据运营数据银行等轻资产业务的研发投入和渠道拓展数据湖在手项目储备充足截至2022年12月已在全国签约32个项目数据湖项目运营主要以易华录与地方政府在所在城市搭建一个合资平台为主共同完成数字经济基础设施的建设和运营以及所在城市数据要素的服务根据我们测算2022年公司在国内293个地级市中已经实现超过10的市场份额我们预计十四五期间公司地级市政务大数据节点市占率将进一步提升公司率先开创政务数据授权运营新模式有望持续复制公司率先开创数据要素资产化新模式数据银行开展政务数据授权运营提供标准化的API产品等数据银行全国首个标杆项目2022年已在抚州落地公司先发优势显著未来有望在江苏湖南河南等地持续复制新模式1225东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告图6公司数据湖原理示意图图7公司数据湖新增落地项目数161414121110886420201820192020数量个数据来源易华录官网东吴证券研究所数据来源易华录公告东吴证券研究所风险提示政策推进不及预期市场拓展不及预期413天翼云运营商云龙头天翼云背靠中国电信2021年进行股份多元化改革后引入四大央企中国电科中国电子中国诚通和中国国新天翼云以云网融合安全可信专享定制三大优势向客户提供公有云私有云专属云混合云边缘云全栈云服务拥有覆盖IaaSPaaSSaaA的200多款产品满足政府机构大中小企业数字化转型需求天翼云具有覆盖全国的运营商服务体系可以将本地化服务能力下沉到区县级对外输出一体化的云网运营体系在中国三家通信运营商的云计算收入体量中天翼云2021年排名第一保持政务公有云市场的领先地位营收快速增长市占率快速提升2021年天翼云营收达到279亿元同比增长1022022年上半年天翼云收入达281亿元实现同比增长1008已经超过2021年天翼云总收入实现快速增长根据IDC在中国公有云IaaSPaaS市场中中国电信天翼云以102的份额排名再进一位升至行业第三市占率快速提升1325东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告图8天翼云收入与同比增速天翼云收入亿元同比增速300279120250100940200102080138150580601007140455020002018201920202021数据来源Wind东吴证券研究所风险提示政策推进不及预期行业竞争加剧42地方国资云厂商梳理421云赛智联上海数据要素领军者上海国资系统唯一的数据中心运营商和云服务运营商云赛智能第一大股东为上海仪电集团实控人为上海市国资委上海仪电集团为上海市国资系统内唯一一家信息服务产业集团深入参与城市数字化转型工作云赛智联是上海仪电数字化转型业务主力军云赛智联主要从事云服务大数据IaaSPaaS和SaaS服务行业解决方案智能安防智慧政务智慧教育等垂直行业解决方案和智能化产品消费电子安防电子等硬件三大业务公司业务涉及从数据采集存储分析到数据应用数据要素多个环节业务匹配叠加资源加持云赛智联有望乘数据要素之风而起公司已成为上海市大数据中心数据资源平台总集成商和运维商上海市大数据中心数据运营平台总运营商项目和客户方面上海市内公司中标上海市电子政务云平台建设和数据运营上海国资国企监管云媒体云国企专有云交通委专有云等云托管运营等多个项目上海市外公司中标苏州市相城区十四五数字政府建设规划暨一网统管发展规划项目1425东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告图9云赛智联主要业务数据来源Wind东吴证券研究所风险提示政策推进不及预期技术研发不及预期422铜牛信息北京国资委旗下核心互联网综合服务商自建IDC和云平台公司基于自建数据中心及自主搭建云平台主要面向互联网金融政府事业单位等行业客户提供互联网综合服务核心提供互联网数据中心互联网接入服务云服务等IDC及增值服务公司在京津地区共运营多个IDC其中部分为自建数据中心公司自建云平台铜牛国资云平台取得了公安部测评机构颁发的云平台渗透漏扫专项测评A级安全自治能够为客户提供具有高弹性高冗余性高安全性云计算资源背靠北京市国资委积累优质国企客户公司实际控制人为北京市国资委作为北京市国资委旗下唯一一家以互联网数据中心和云服务为主营业务的上市公司公司深耕IDC行业十余年同中国移动中国电信中国联通等三大基础运营商建立良好合作关系拥有国家信息中心中国国新控股北京市网信办北京产权交易所中国邮储银行等一批具有影响力的客户1525东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告图10铜牛信息2021年各业务营收占比图11铜牛信息IDC及增值服务营收规模及同比增速其他业务164其他互联网综合服务2018330571262IDC及云平台信息14525系统集成324315124109201691014715138100550002018201920202021及增值服务IDCIDC及增值服务亿元同比增速6023数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所风险提示政策推进不及预期行业竞争加剧423广电运通核心参与广州国资云拓展全国数字经济市场实际控制人为广州市国资委作为国企排头兵公司主营业务覆盖金融科技和城市智能等领域为全球客户提供具有竞争力的智能终端运营服务及大数据解决方案公司于2020年开始构建信创生态与华为合作推出服务器及PC终端并核心参与广州国资云建设构建了国资国企数字资源中心智慧监管风险监测国资发展等核心栏目共计20多个模块建成了横向到边纵向到底的全面覆盖和实时动态的监管体系公司连续多年国内金融机市场占有率第一是国内最大的金融智能自助设备供应商和服务商截至2022年8月业务范围遍及全球110个国家和地区在城市智能领域广电运通重点围绕安全交通政务教育等方面展开数字化转型业务拓展全国数字经济市场2022年1月广电运通投资设立了全资子公司广电数字经济投资运营有限公司在全国范围内赋能政府和企业的数字化升级目前公司已在汕尾茂名清远揭阳设立数字经济投资运营公司依托自身在城市大脑数据治理智慧国资智慧审计等行业的深厚累积将在广东地区落地的标杆项目推广至全国1625东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告图12广电运通营业收入及同比增速图13广电运通归母净利润与同比增速营业总收入亿元同比增速归母净利润亿元同比增速803098242067827587064966411815245225671313717715459710602019006550015540-5104-76530-105793-152052-20010-1311-2547-250-50-3020182019202020212018201920202021数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所风险提示政策推进不及预期行业竞争加剧424常山北明常山云建设方华为核心战略伙伴携手石家庄国资委在石家庄建设常山股份云数据中心常山云数据中心支持联通电信移动三大运营商带宽接入满足云计算大数据物联网CDNAI区块链等新兴技术产业需求可为全国范围内的政府金融机构大型企业ISP等提供个性化定制服务公司常山云数据中心二期工程正在加紧建设中计划于2023年12月建成投产与华为联手助力央国企数字化转型公司全资子公司北明软件是一家新一代IT技术和解决方案的综合服务商公司的软件业务与华为技术有限公司在智慧城市央国企数字化转型金融信创能源交通教育等多行业多业态进行联合方案打造与拓展北明软件是华为的核心战略合作伙伴是华为钻石级经销商华为云战略级经销商领先级鲲鹏展翅解决方案伙伴在数通IT等多种产品具备五钻的交付能力在华为云昇腾鲲鹏等创新领域均有深入合作1725东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告图14常山北明营业收入与同比增速图15常山北明归母净利润与同比增速营业总收入亿元同比增速10882归母净利润亿元同比增速1101521864010182970301051010162013146351410988410012101101000096560-2161-10944795-508-20-1006-309004-40-1420-1502-4761-4570-5085-200-6020182019202020212018201920202021数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所风险提示政策推进不及预期行业竞争加剧425卓朗科技企业级信息服务技术提供商完成司法重整聚焦信息技术服务实现盈亏平衡2022年3月9日法院裁定公司重整计划执行完毕通过司法重整公司引入战略投资者资金支持化解了债务危机净资产由负转正公司逐渐剥离房地产业务板块的低效资产充分挖掘信息技术服务行业优势资源稳步拓展业务规模2021年公司迎来财务拐点归母净利润达778亿元已经实现盈亏平衡公司实际控制人为天津市国资委客户资源丰富天津市国资委公司控股比例为285公司与当地政府合作关系良好是天津市政务云平台的核心提供商和抚州市数据中心建设项目的核心设计团队此外公司还与华为思科希捷西部数据等众多国内知名科技公司保持良好的合作关系图16卓朗科技营业收入与同比增速图17卓朗科技归母净利润与同比增速营业总收入亿元同比增速归母净利润亿元同比增速353193140201198515012010011633107783010050258000602018201920202021-5020-1040-387-912-10015118320-20-15010820-13566-854814-32971-20010-2477-20-30-250-40-293505-40-300-60-6295-3919-3500-80-50-4002018201920202021数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所风险提示政策推进不及预期行业竞争加剧1825东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告426湘邮科技中国邮政第一股立足邮政拓宽技术市场2021年是湘邮科技转型发展的建设之年公司加快核心技术核心产品的研发和成果转化加大了自主研发的产品系统平台在外行业的推广力度北斗车载终端产品已推广到中国重汽一汽解放等多家车厂为外部公司提供IDC一体化建设解决方案并负责建设集成了公司自研的数据中台研发运维一体化平台等软件产品和高性能闪存等硬件产品软件产品初步拓展到安保公司邮政行业内处于领先湘邮科技率先在国内面向邮政行业的软件开发与系统集成业务是中国邮政第一股2021年湘邮科技实现营业收入46亿元同比增长3558图18湘邮科技2021年各业务营收占比系统集成及其他883919运维服务42259软件开发业产品销售务253925955576平台运营服务43269数据来源Wind东吴证券研究所风险提示政策推进不及预期行业竞争加剧427南天信息云南省信息龙头企业深耕行业信息化三十余年专注金融科技领域公司通过了国际CMMI最高级评估是首批获得信息系统建设和服务能力CS4级信息系统服务交付能力一级5星资质企业目前拥有有效专利104项计算机软件著作权795项公司是国内少数集软件硬件集成服务的开发生产服务于一体的IT专业服务商累计推出软硬件产品和解决方案1000实施信息系统项目50000服务客户7000入选2021年IDC发布的全球金融科技百强位列第41位设立昆明北京双总部销售及服务覆盖全国公司在上海广州深圳西安成都武汉等地设有全资或控股子公司拥有覆盖全国的销售和服务体系120余个营业和服务网点完善背靠云南国资委积累发展优势南天信息是云南省唯一一家主板IT上市公司国有控股契合云南省政府工作报告中数字云南的发展要求有望获得更多的发1925东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告展机会图19南天信息归母净利润及同比增速图20南天信息2021年各业务营收占比IT产品销其他031营业收入亿元同比增速软件开发及售及产业1605593605335服务17025684互联网505030423912462240403303278031923028343021582316202004188320智能渠道1010732集成解决解决方案0026452016201720182019202020212022Q3方案235042数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所风险提示政策推进不及预期行业竞争加剧428美利云紧握东数西算机遇置入云计算华丽转身美利云实控人为中国诚通为中央国资管理架构2017年布局云计算业务打造国内首家具有国际领先水准的新一代云数据中心提供数据中心定制投资运维及机房机柜出租托管业务自2017年公司布局云计算起该业务营收占比逐步增长从2017年仅占比1提升至2020年的20云计算业务促使公司实现扣非净利润回正美利云中卫数据中心位于宁夏中卫市区域优势铸就运行成本优势公司地处西北地区应用先进的自然冷却技术可以达到比传统数据中心节能50以上的效果形成了明显的运行成本优势地处国家战略工程东数西算的双节点城市具备政策优势图212016-2022年美利云扣非归母净利润图222016-2022年美利云主营业务占比10010001831100030365001602180090800220181806008040070-50-03720060-10010212850-092-410-15040-200-27430-200-40020-250-570-60010-247-300-800020162017201820192020202120222016201720182019202020212022造纸业云计算光伏发电其他业务扣非归母净利润亿元同比增速数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所风险提示政策推进不及预期行业竞争加剧2025东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分