观点：
　　钢材：一方面，在钢材期现价格持续上涨以及数据利好兑现后，下游接货意愿经受考验，而市场也仍在关注终端现实需求的改善程度，尤其是在地产开工端仍待传导的背景下；另一方面，外围风险事件发酵以及本周美联储将发布最新利率决议前市场观望情绪也或较为浓厚。因而钢材终端现实需求或有所承压。此外，随着利好兑现，加上近期大部分终端用钢需求已经释放完毕，钢企利润再度承压，叠加潜在的粗钢产量平控政策或再度出现，钢厂主被动减产压力有所增加，上述因素影响下钢材总库延续去化或面临压力，本周钢价或承压运行。
　　操作方面，建议钢材生产企业和有库存的贸易商放缓去库节奏或择机建立阶段性卖保持仓；而库存水平较低存的贸易商和终端及下游采购企业可逐步采购节奏或择机建立买保持仓或虚拟库存。投机者可总体以逢高沽空思路对待，套利者可以05-10反套为主，均需注意止盈止损。
　　铁矿：政策面暖风劲吹或提振市场情绪，但国内来看，在数据利好兑现及前一阶段终端现实需求集中释放后，铁矿需求边际承压，此外，发改委稳价举措也持续发力，提醒告诫铁矿石贸易企业依法合规经营，不得囤积居奇、哄抬价格。外围来看，美国硅谷银行风险事件及瑞银事件等持续发酵，金融及大宗商品市场避险情绪升温，资金出逃压力上升，美联储货币政策取向也或存不确定性，铁矿期价也或受扰动。而随着海外主流矿山传统发运淡季的逐步结束，叠加海外主流矿山今年产运目标仍或有增长，以及其他非主流矿投产，再加上国产矿供应逐步增加的预期，铁矿供应或总体宽松，铁矿港口库存在已转为累积的情况下仍或面临去化压力，总体来看本周铁矿期价或震荡偏弱运行。
　　操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可逐步加快补库节奏；而库存水平较高的贸易商可逐步加快去库节奏或择机建立阶段性卖保持仓。投机者可以逢高沽空思路为主，套利者可尝试05-10反套为主，均需注意止盈止损。
　　

研究报告全文：长安研究钢矿周报钢矿周报报告日期2023年3月21日阶段性利好及终端需求已完成兑现和释放钢矿期价或震荡偏弱观点长安期货有限公司钢材一方面在钢材期现价格持续上涨以及数据利好投资咨询业务资格兑现后下游接货意愿经受考验而市场也仍在关注终端现实需陕证监许可字2012101号求的改善程度尤其是在地产开工端仍待传导的背景下另一方面外围风险事件发酵以及本周美联储将发布最新利率决议前市地址西安市浐灞外事大厦场观望情绪也或较为浓厚因而钢材终端现实需求或有所承压9层此外随着利好兑现加上近期大部分终端用钢需求已经释放完电话400-8696-758毕钢企利润再度承压叠加潜在的粗钢产量平控政策或再度出网址wwwcafutcn现钢厂主被动减产压力有所增加上述因素影响下钢材总库延研发投资咨询续去化或面临压力本周钢价或承压运行马舍瑞夫操作方面建议钢材生产企业和有库存的贸易商放缓去库节从业资格号F3053076奏或择机建立阶段性卖保持仓而库存水平较低存的贸易商和终投资咨询号Z0015873端及下游采购企业可逐步采购节奏或择机建立买保持仓或虚拟029-68764822库存投机者可总体以逢高沽空思路对待套利者可以05-10反套为主均需注意止盈止损masheruifucafutcn铁矿政策面暖风劲吹或提振市场情绪但国内来看在数据利好兑现及前一阶段终端现实需求集中释放后铁矿需求边际承压此外发改委稳价举措也持续发力提醒告诫铁矿石贸易企业依法合规经营不得囤积居奇哄抬价格外围来看美国硅谷银行风险事件及瑞银事件等持续发酵金融及大宗商品市场避险情绪升温资金出逃压力上升美联储货币政策取向也或存不确定性铁矿期价也或受扰动而随着海外主流矿山传统发运淡季的逐步结束叠加海外主流矿山今年产运目标仍或有增长以及其他非主流矿投产再加上国产矿供应逐步增加的预期铁矿供应或总体宽松铁矿港口库存在已转为累积的情况下仍或请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务长安研究钢矿周报面临去化压力总体来看本周铁矿期价或震荡偏弱运行操作方面建议钢厂或库存水平较低的贸易商可逐步加快补库节奏而库存水平较高的贸易商可逐步加快去库节奏或择机建立阶段性卖保持仓投机者可以逢高沽空思路为主套利者可尝试05-10反套为主均需注意止盈止损请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务长安研究钢矿周报一利好兑现外围扰动发酵钢矿期价冲高回落上周钢材期价整体呈现冲高回落走势其中螺纹主力合约期价跌超12热卷主力合约期价跌超08上周三之前尽管美国硅谷银行事件及其连锁反应一定程度上扰动市场情绪但一方面1-2月我国新增人民币贷款社融数据及M2等金融数据均超预期实体经济企稳迹象已现市场预期周三将发布的我国经济数据也将有所回暖此外新一届政府班子正式亮相也提振市场对于政策面暖风劲吹的预期另一方面钢材库存延续去化建材成交维持相对高位钢厂利润修复及钢材终端现实需求向好下钢材市场供需两旺钢材市场交投活跃钢材期价高位震荡偏强运行周三随着最新1-2月宏观经济数据发布投资消费工业增加值等指标回暖尤其是房地产投资消费新开工数据同比降幅明显收窄市场情绪受到提振钢材期价一度冲高但也正是由于利好及预期兑现落地钢材期价出现冲高回落此后在利好兑现建材成交连续回落以及硅谷及瑞信银行等外围风险事件扰动加剧背景下钢材期价延续震荡回调图1螺纹钢期货主力连续合约日K线走势图图2热卷期货主力连续合约日K线走势图资料来源文华财经长安期货资料来源文华财经长安期货铁矿方面上周整体走势与钢材相近但从价格涨跌幅度来看铁矿主力合约期价虽冲高回落但仍收涨055除了上述与影响钢材走势一致的因素外造成上周铁矿与钢材涨跌分化的主要原因在于尽管建材成交等铁矿终端现实需求出现回落但整体来看钢厂利润仍处于修复阶段铁水产量上行幅度虽然放缓但仍有增加此外虽然美欧银行危机压低黑色系市场风险偏好但也正是由于上述风险事件的爆发美联储此前的激进加息路径或出现转变美元指数上行承压以美元计价的铁矿价格获得一定支撑请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务长安研究钢矿周报图3铁矿石期货主力连续合约日K线走势图资料来源文华财经长安期货二钢材供需由松转紧钢厂利润承压钢矿库存去化或面临压力一钢材总库延续去化或面临压力期价或承压运行1政策面暖风劲吹但扰动因素不减钢材终端现实需求或有所承压国家统计局上周发布数据显示1-2月国民经济企稳回升固投社消工业增加值等指标同比回暖房地产方面1-2月份全国房地产开发投资同比下降57商品房销售面积同比下降36商品房销售额同比下降01房屋新开工面积同比下降94房地产各项最新指标同比降幅均明显收窄也对此前发布的主要城市房价降幅收窄以及房企销售端数据回暖加以验证此外2月挖掘机销量同比降幅较上月也收窄了207个百分点工程机械市场也迎来回暖汽车销量同比也实现了由负转正再加上此前公布的2月PMI在1月重回荣枯线上方的基础上环比回升超2个百分点制作业景气度明显改善总的来看随着我国实施新冠病毒乙类乙管以及稳增长政策逐步见效我国经济企稳态势明显而以房地产和制造业为代表的钢材终端需求也显然正在逐步走出去年以来的低谷但从高频数据来看螺纹及热卷消费量在整体持续走升后出现了上行承压的情况建材成交量也在波动中有所回落造成螺纹终端现实需求上行承压的主要原因包括以下两个方面一是尽管我国经济开始企稳地产各项指标降幅也有所收窄但在去年整体基数较低的背景下最新数据同比仍为负增长现实房地产市场仍面临显著下行压力此外房地产销售端回暖向开工端传导仍需时间真实用钢需求释放或仍需时间另一方面海外主要经济体仍面临一定下行压力叠加美欧银行风险事件爆发钢材出口数据需求请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务长安研究钢矿周报疲弱的同时避险情绪升温也降低了钢材市场交投情绪和投机需求本周来看国务院领导人强调坚持稳字当头稳中求进科学精准实施宏观政策综合施策释放内需潜能推动经济运行持续整体好转要加快建设现代化产业体系谋划实施新一轮国有企业改革促进民营经济发展壮大稳住外贸外资基本盘此外央行决定于3月27日下调金融机构存款准备金率025个百分点此次全面降准或向银行体系释放中长期流动性约5500亿元将更好地支持重点领域和薄弱环节政策面暖风劲吹或持续提振市场情绪钢材终端需求预期仍然向好但从实际情况来看一方面在钢材期现价格持续上涨以及数据利好兑现后下游接货意愿经受考验而市场也仍在关注终端现实需求的改善程度尤其是在地产开工端仍待传导的背景下另一方面外围风险事件发酵以及本周美联储将发布最新利率决议前市场观望情绪也或较为浓厚因而总体来看本周钢材终端现实需求或有所承压图4螺纹消费量单位万吨图5热卷消费量单位万吨资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货图6建材成交量单位吨图7房企房屋新开工面积累计同比单位资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务长安研究钢矿周报图8房企商品房销售面积累计同比单位图9汽车销量同比单位资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货图10挖掘机销量同比单位图11水泥产量同比单位资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货2利好兑现需求释放潜在平控压力仍存钢材供应或边际承压伴随钢材终端现实需求在传统的金三银四逐步回暖钢企盈利率显著改善热卷毛利由负转正螺纹高炉及电炉利润也接近盈亏平衡此外随着重磅会议采暖季陆续结束钢企被动减产压力也明显减小上述因素影响下钢企高炉和电炉产能利用率延续抬升日均铁水产量也升至237万吨以上的近年来同期高位但从边际变化来看螺纹及热卷产量也出现了边际承压回落的情况本周来看政策面暖风劲吹下市场预期向好但随着利好兑现加上近期大部分终端用钢需求已经释放完毕钢材价格冲高回落钢企利润再度承压高炉产能利用率及日均铁水产量上行幅度明显降低叠加潜在的粗钢产量平控政策或再度出现钢厂主被动减产压力有所增加此外海外银行系统风险事件频请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务长安研究钢矿周报发美联储政策取向不确定性仍存海外主要经济体仍面临经济下行压力传导效应下也或导致钢厂供应端压力有所增加图12247家钢企盈利率单位图13热卷毛利单位元吨资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货图14螺纹高炉利润单位元吨图15螺纹电炉利润单位元吨资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货图16247家钢企高炉产能利用率单位图1785家独立电炉钢厂产能利用率单位资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务长安研究钢矿周报图18螺纹实际产量单位万吨图19热卷实际产量单位万吨资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货3供需或由松转紧钢材总库延续去化或面临压力从库存来看政策面暖风劲吹终端需求预期仍然向好叠加此前终端现实需求明显回暖再加上此前采暖季重磅会议背景下钢厂也面临一定被动减产压力螺纹热卷厂库及社库均呈现去化态势本周来看一方面钢材供应端或边际承压另一方面在利好兑现前一阶段用钢需求已集中释放以及外围扰动等因素影响下终端现实需求也或出现压力螺纹及热卷总库延续去化或面临压力图20螺纹钢厂内库存单位万吨图21螺纹钢社会库存单位万吨资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务长安研究钢矿周报图22热卷厂内库存单位万吨图23热卷社会库存单位万吨资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货二铁矿港口库存面临去化压力期价或震荡偏弱1政策面暖风劲吹但内外扰动因素仍存铁矿需求或边际承压尽管在政策面暖风劲吹终端现实需求有所回暖等利多因素提振下钢企利润显著修复铁矿日耗及日均铁水产量持续抬升其中铁水已升至237万吨以上的近年来同期高位铁矿需求向好但一方面45港疏港量及铁矿港口成交近期明显回落已显示铁矿需求面临一定压力另一方面铁水及日耗上行速度明显放缓也凸显利好兑现及终端需求已集中释放背景下钢厂仍面临亏损压力铁矿需求或边际承压本周来看国务院领导人强调要科学精准实施宏观政策综合施策释放内需潜能推动经济运行持续整体好转此外央行决定于3月27日下调金融机构存款准备金率025个百分点此次全面降准或向银行体系释放中长期流动性约5500亿元将更好地支持重点领域和薄弱环节政策面暖风劲吹或提振市场情绪但国内来看在数据利好兑现及前一阶段终端现实需求集中释放后铁矿需求边际承压此外发改委稳价举措也持续发力提醒告诫铁矿石贸易企业依法合规经营不得囤积居奇哄抬价格外围来看美国硅谷银行风险事件及瑞银事件等持续发酵金融及大宗商品市场避险情绪升温资金出逃压力上升美联储货币政策取向也或存不确定性铁矿期价也或受扰动请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务长安研究钢矿周报图24我国45港铁矿日均疏港量单位万吨图25我国主要港口铁矿成交量单位万吨资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货图26247家钢企铁矿日均消耗量单位万吨图27247家钢企铁水日均产量单位万吨资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货2外矿传统发运淡季趋于结束铁矿供应或总体宽松尽管必和必拓及淡水河谷铁矿发货量仍处低位但整体来看澳巴19港发货量及铁矿45港到港量均处近年来同期高位铁矿供应压力较为有限本周来看随着海外主流矿山传统发运淡季的逐步结束叠加海外主流矿山今年产运目标仍或有增长以及其他非主流矿投产再加上国产矿供应逐步增加的预期铁矿供应或总体宽松请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务长安研究钢矿周报图28澳巴19港铁矿发货量单位万吨图2945港铁矿到港量单位万吨资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货图30必和必拓到中国铁矿发货量单位万吨图31淡水河谷到中国铁矿发货量单位万吨资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货3供应转松钢厂利润承压铁矿港口库存或面临去化压力政策面暖风劲吹终端现实需求回暖下钢厂利润修复钢企铁矿库存延续去化但由于内外因素扰动下铁矿终端现实需求边际承压钢企盈利修复仍或一波三折铁水产量或上行承压铁矿港口库存上周转为累积本周来看一方面外矿发运淡季逐步结束铁矿供应整体宽松另一方面尽管政策面暖风劲吹但随着阶段性利好兑现以及前一阶段终端需求集中释放铁矿终端需求边际承压钢厂利润仍存压力政策层面稳价举措以及预期边际转弱背景下尽管钢厂铁矿库存处于低位但钢厂补库意愿或较有限因而总体来看铁矿港口库存在已转为累积的情况下仍或面临去化压力请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务长安研究钢矿周报图3245港铁矿库存单位万吨图33247家钢企铁矿库存单位万吨资料来源钢联数据长安期货资料来源钢联数据长安期货三阶段性利好及终端需求已完成兑现和释放钢矿期价或震荡偏弱钢材一方面在钢材期现价格持续上涨以及数据利好兑现后下游接货意愿经受考验而市场也仍在关注终端现实需求的改善程度尤其是在地产开工端仍待传导的背景下另一方面外围风险事件发酵以及本周美联储将发布最新利率决议前市场观望情绪也或较为浓厚因而钢材终端现实需求或有所承压此外随着利好兑现加上近期大部分终端用钢需求已经释放完毕钢企利润再度承压叠加潜在的粗钢产量平控政策或再度出现钢厂主被动减产压力有所增加上述因素影响下钢材总库延续去化或面临压力本周钢价或承压运行操作方面建议钢材生产企业和有库存的贸易商放缓去库节奏或择机建立阶段性卖保持仓而库存水平较低存的贸易商和终端及下游采购企业可逐步采购节奏或择机建立买保持仓或虚拟库存投机者可总体以逢高沽空思路对待套利者可以05-10反套为主均需注意止盈止损铁矿政策面暖风劲吹或提振市场情绪但国内来看在数据利好兑现及前一阶段终端现实需求集中释放后铁矿需求边际承压此外发改委稳价举措也持续发力提醒告诫铁矿石贸易企业依法合规经营不得囤积居奇哄抬价格外围来看美国硅谷银行风险事件及瑞银事件等持续发酵金融及大宗商品市场避险情绪升温资金出逃压力上升美联储货币政策取向也或存不确定性铁矿期价也或受扰动而随着海外主流矿山传统发运淡季的逐步结束叠加海外主流矿山今年产运目标仍或有增长以及其他非请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务长安研究钢矿周报主流矿投产再加上国产矿供应逐步增加的预期铁矿供应或总体宽松铁矿港口库存在已转为累积的情况下仍或面临去化压力总体来看本周铁矿期价或震荡偏弱运行操作方面建议钢厂或库存水平较低的贸易商可逐步加快补库节奏而库存水平较高的贸易商可逐步加快去库节奏或择机建立阶段性卖保持仓投机者可以逢高沽空思路为主套利者可尝试05-10反套为主均需注意止盈止损请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务长安研究钢矿周报免责声明本报告基于已公开的信息编制但对信息的准确性及完整性不作任何保证本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成个人投资建议投资者应当充分考虑自身投资经历及习惯风险承受能力等实际情况并完整理解和使用本报告内容不能依靠本报告以取代独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改长安期货有限公司版权所有并保留一切权利未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长安期货投资咨询部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务长安研究钢矿周报长安期货各分支机构及事业部江苏分公司山东分公司地址常州市新北区高新科技园3号楼B座307地址山东省烟台市经济技术开发区珠江路10号电话0519-85185598电话0535-6957657传真0535-6957657福建分公司济南分公司地址福建省厦门市思明区嘉禾路23号地址济南市历下区经十路9999号黄金时代广场A座新景中心B栋10071008室906-1室电话0592-2231936电话0531-68656719传真0592-2231936西北分公司西部分公司地址西安经济技术开发区凤城八路180号长和国地址陕西省西安市高新区锦业路11号绿地中心B座43际E座1501室层4307室电话029-89824970电话029-68273770传真029-89824970陕西分公司上海营业部地址陕西省西安市曲江新区雁展路1111号莱安地址上海市杨浦区大连路558668号A座16层05号中心T6-1905号电话021-65688722电话029-89557321传真021-60446926郑州营业部宝鸡营业部地址河南自贸试验区郑州片区郑东商务外环地址宝鸡市渭滨区高新大道55号院7幢2座12层02路30号期货大厦1302室号电话0371-86676962电话0917-3536626传真0371-86676963传真0917-3535371淄博营业部高新营业部地址山东省淄博市高新区金晶大道267号颐和大地址西安市高新区唐延路11号禾盛京广中心B座7楼厦B座501室703-2室电话0533-6270009电话029-88825315029-88825325传真0533-6270009西安和平路营业部金属事业部地址西安市和平路99号金鑫国际大厦七层707地址西安市和平路99号金鑫国际大厦七层室718室电话029-87206175电话029-87380130传真029-87206175农产品事业部地址西安市和平路99号金鑫国际大厦七层708室电话029-87206176传真029-87206176请务必阅读正文后的免责声明部分放心的选择贴心的服务