上周甲醇期货震荡下行，周四受西方国际金融风险影响盘面放量下跌，05合约盘中跌破2500点，周五小幅反弹，周线收跌1.34%
　　现货市场区域性整理为主，港口地区现货价格随盘小幅走弱，内地多数厂家库存压力不大，加之产区有甲醇装置春检，对市场心态有所支撑，西北地区厂家报价持稳

研究报告全文：供需两端缺乏强提振及金融风险扰动甲醇重心下移长安期货投资咨询部分析师马舍瑞夫Z0015873助理分析师张晨F38053522023年3月20日目录Contents01行情回顾02基本面分析03后市展望01添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题1行情走势上周甲醇期货震荡下行周四受西方国际金融风险影响盘面放量下跌05合约盘中跌破2500点周五小幅反弹周线收跌134现货市场区域性整理为主港口地区现货价格随盘小幅走弱内地多数厂家库存压力不大加之产区有甲醇装置春检对市场心态有所支撑西北地区厂家报价持稳甲醇主力合约走势-日线甲醇现货市场价格走势4500400035003000250020001500100022222222222222200022200000000022200022200022222222200022211122222222222222233311122278912345678912311111111111111111111144401244444444401244411华1东地区华南地区西北地区山东南部地1区11444444资料来源文华财经WIND长安期货2价差走势3月17日华东地区期现价差149元吨上周期货盘面大幅下挫甲醇基差环比明显走强当前基差处历史中等偏高位置现货市场价格对甲醇盘面存在一定支撑华东地区期现基差4500400400030035002003000100250002000-1001500-2001000-300222222222222222222000000000000000000222222222222222222000001111112222223-0-0-0-0-1-0-0-0-0-0-1-0-0-0-0-0-1-0357911357911357911-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-255555基差5右5华5东市5场甲醇5日度市5场价55期货结5算价5555资料来源WIND长安期货02添加标题添加标题添加标题1供给端-供给或有回升3月17日当周国内甲醇装置开工率7561环比增长029个百分点同比下降496个百分点跌幅较前一周有所扩大3月17日当周国内甲醇周度产量1558万吨环比增加06万吨增幅039同比减少645万吨降幅398上周新增内蒙古新杭内蒙古荣信新疆天业检修损失量尚未体现新疆广汇降负期间中石化川维内蒙古国泰短停后重启四川泸天化大唐多伦重启整体恢复量大于重启量供给端上行近期仍有前期推迟重启的久泰新材料内蒙古远兴内蒙古苏格里等装置存重启预期因此供给端或仍将保持上行态势甲醇周度开工率甲醇周度产量8520019080180751707016015065140601301205511050100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791357911111222223333344444551111122222333334444455第第第第第第第第第第13579135791357913579131357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源隆众资讯长安期货2需求端-MTO3月17日当周MTO装置开工率8296环比上涨038个百分点宁波富德装置负荷提升大唐国际装置重启但青海盐湖与恒有能源装置停车抵消部分新增需求上周PP下游装置开工率4791环比持平PE下游装置开工率498环比增长094个百分点聚烯烃下游平均开工率提升幅度仍较小速度及强度均弱于往年同期塑编无纺布等行业开工水平均小幅下降注塑BOPP管材CPP等行业开工小幅上升下游活跃度仍较低补货操作仍较为谨慎实单成交大多为老客户小单按量商谈订单方面多数行业订单多呈现缩减趋势新单成交表现平平出口订单回落给予聚烯烃一定上涨压力甲醇PPLLDPE期货结算价MTO装置开工率4500110001004000100009535009000903000800085250070008020006000751500500070100040006560周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791111122222333334444455第第第第第13579135791357913579132222222222222222222222222第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第000000000000000000000000022222222222222222222222221111111111122222222222233-------------------------00000000甲1醇11PP0右0轴00L0LDPE0右0轴00111002019年2020年2021年2022年2023年2345678901212345678901212-------------------------22222222222222222222222226666666666666666666666666资料来源隆众资讯长安期货2需求端-MTOPP下游行业平均开工率PP注塑企业开工率PP管材企业开工率BOPP开工率资料来源隆众资讯长安期货2需求端-MTOPE下游行业平均开工率PE包装膜开工率PE中空开工率PE管材开工率资料来源隆众资讯长安期货2需求端-甲醛甲醛与甲醇价格走势甲醛装置开工率45002500400023002100350019003000170025001500200013001100150090010007005005002222222222222222222222222000000000000000000000000011111122222222222222222229999990000001111112222223-------------------------0000110甲醇0华0东市0场1价10甲0醛山0东市0场1价1右0轴0001102468022468022468022468022-------------------------11111111111111111111111118888888888888888888888888据隆众资讯统计3月17日当周甲醛装置开工率4534环比下降3个百分点统计期内河南心兴化学装置检修甲醛产能利用率降低本周河南心兴化学存重启预期预计甲醛对甲醇方面需求将有所增加另一方面下游板材工厂出口量下行明显加之甲醇价格下跌带来一定观望情绪整体看对甲醇需求支撑一般资料来源WIND隆众资讯长安期货2需求端-醋酸醋酸与甲醇价格走势醋酸装置开工率据隆众资讯统计3月17日当周醋酸装置开工率8397环比下跌158个百分点统计期内建滔装置正常运行顺达装置检修部分装置稍有所提负整体产能利用率稍有所下降资料来源WIND隆众资讯长安期货2需求端-二甲醚二甲醚与甲醇价格走势二甲醚装置开工率据隆众资讯统计3月17日当周二甲醚装置开工率1424环比略降08个百分点统计期内二甲醚企业普遍装置负荷较低产能利用率整体下行资料来源WIND隆众资讯长安期货3库存-港口小幅累库甲醇港口库存甲醇到港量据隆众资讯统计3月17日当周甲醇港口库存6785万吨环比略降111万吨降幅161港口到港量3214万吨环比大涨874万吨国际装置开工增加后进口船货抵港增量逐步兑现港口库存窄幅去库华东区域内提货良好刚需支撑下华东区域整体表现去库华南内贸船货维持到港量加之进口船货抵港表现累库资料来源钢联数据长安期货3库存-生产企业库存下行甲醇社会库存据隆众资讯统计3月17日当周甲醇社会库存10895万吨环比减少238万吨跌幅214厂内库存411万吨环比下降127万吨跌幅299生产企业继续去库企业待发订单量环比大涨生产企业库存压力较小支撑厂家挺价心态甲醇厂内库存甲醇下游厂家库存资料来源钢联数据长安期货4成本方面-煤价震荡收跌上周煤价再次整体呈震荡整理态势坑口采购情绪有所回落港口贸易商则受发运成本倒挂影响挺价心态较强但下游观望情绪较浓港口呈低价不卖高价不买僵持局面实际成交甚少需求方面来看目前利多因素有下游终端工业用电需求及化工建材产业恢复中利空因素有北方除东北外地区集中供暖结束加之长协保供下电厂补库迫切性不高同时部分电厂将停机检修化工企业面临春检整体看即将步入消费淡季下游需求提升幅度有限此外国际煤价下跌进口煤优势再次体现一定程度上对于华南地区内贸煤需求有一定抑制整体来看现实反应偏弱预计煤价震荡运行甲醇各制法理论利润甲醇动力煤价格走势资料来源钢联数据长安期货5原油方面-原油宽幅震荡原油大幅下挫WTI04合约周线收跌1348继美国SVB银行破产后美国多家银行出现流动性问题同时金融风险蔓延至欧洲瑞士第二大银行瑞士信贷爆雷市场恐慌情绪蔓延原油等大宗商品遭到抛售原油打破箱体震荡格局周五随着华尔街11家大行出手救助第一共和国银行美国经济数据好于预期等消息影响同时欧洲央行在银行业压力下如期加息50个基点继续抗击通胀说明此次银行体系危机并没有想象的严重市场风险偏好有所修复加之沙特及俄罗斯重申减产减产承诺国际油价小幅反弹甲醇布伦特原油主力合约走势上周市场风向转换较快本周关注点仍在美联储三月议息会议从前一周的加息50个基点预期到上一周停止加息甚至降息预期美联储加息仍将左右宏观经济以及原油等大宗商品走势从欧洲央行无惧金融风险继续加息50个基点推断美联储继续加息依旧是大概率事件届时原油将再次承压但随着市场情绪的逐步缓和以及OPEC稳定市场对策美国补充战略原油库存以及亚洲需求的重新支撑原油也存在向上修复动能预计本周WTI将重返70美元桶以上对能化板块形成一定提振资料来源WIND长安期货03添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题后市展望供给本周前期重启装置将陆续兑现产能供给回升明显春检计划仍旧偏少需求MTO装置开工率小幅上行传统下游开工率多数下跌下游整体需求并无太大起色对于甲醇价格带来的支撑一般库存港口小幅累库厂家继续去库当前库存处近五年同期低位因此库存压力不大成本煤价震荡运行港口煤炭市场成交僵持后市步入消费淡季如非电需求不出现明显提振煤价将继续承压成本支撑走弱原油国际金融市场风险尚未完全消退原油作为风险资产仍有一定风险性本周随着市场风险偏好修复预期加之OPEC稳定市场对策美国补充战略原油库存以及亚洲需求的重新支撑原油或有反弹结论产业面来看甲醇供需端并未出现太大波动上周大幅波动主要是由于宏观金融风险扰动下基本面本就不强势的甲醇破位下行本周市场情绪修复后甲醇或有反弹但幅度有限整体仍呈箱体震荡态势仅供参考l本报告基于已公开的信息编制但对信息的准确性及完整性不作任何保证本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成个人投资建议投资者应当充分考虑自身投资经历及习惯风险承受能力等实际情况并完整理解和使用本报告内容不能依靠本报告以取代独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任l本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改l长安期货有限公司版权所有并保留一切权利未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长安期货投资咨询部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记