研究报告全文：煤价止跌反弹成本压力减弱长安期货投资咨询部分析师马舍瑞夫Z0015873助理分析师张晨F38053522023年2月21日目录Contents01行情回顾02基本面分析03后市展望01添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题1行情走势上周甲醇期货周初大幅下挫随后震荡整理周线收跌146受盘面拖累下游入市较为谨慎市场观望情绪较浓市场成交情况较为冷清现货市场重心下移多个区域价格均有下调市场成交情况不一甲醇主力合约走势-日线甲醇现货市场价格走势450040003500300025002000150010002222222222222220000222000000000222002222000222222222000221111222222222222222331112226789123456789121111111111111111111117777012777777777012771华1东地区1华南地区西北地区山东南部地区111777777资料来源文华财经WIND长安期货2价差走势截至2月17日华东地区期现价差68元吨环比收缩处历史中性水平基差风险不大山东地区与华东地区价差大幅上行港口与内地不存在套利窗口华东地区期现基差山东-华东价差45004004004000300300350020020030001001002500002000-100-10022222222220000000022200222222220002222222222222332221500-2002345678912-200111111111111188888888012881118881000-300-300222222222222222222000000000000000000-400222222222222222222000000111111222222-0-0-0-0-1-1-0-0-0-0-1-1-0-0-0-0-1-1246802246802246802-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-2-27777基7差右77华7东市场7甲醇7日度7市场7价7期7货结7算价777山东中部-华东太仓价差山东南部-华东太仓价差资料来源WIND长安期货02添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题1供给端-供给或有回升2月17日当周国内甲醇装置开工率7308环比回落157个百分点同比下降495个百分点跌幅扩大2月17日当周国内甲醇周度产量15059万吨环比减少323万吨降幅211同比减少654万吨降幅416上周江油万利四川达兴重启荆门盈德开始检修云南云天化及久泰新材料重启推迟至月底周期内损失产能大于恢复产能产量有所回落本周期内荆门盈德计划短停后重启此外暂无变动装置预计本周供给端小幅回升甲醇周度开工率甲醇周度产量8520080190180751707016015065140601301205511050100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791357911111222223333344444551111122222333334444455第第第第第第第第第第13579135791357913579131357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源隆众资讯长安期货2需求端-MTO2月17日当周MTO装置开工率8345环比持平MTO装置运行相对持稳虽中安联合与宁波富德装置略有降负但内蒙古久泰装置负荷稍有提升国内MTO装置开工率与前一周持平本周来看宁波富德已于19日停车检修因此本周MTO装置开工率或有所下行上周PP下游装置开工率4648环比仅增长17个百分点PE下游装置开工率3422环比增长87个百分点距50以上水平仍有差距目前下游厂家订单表现一般需求恢复持续性仍待观察且中游贸易商库存较高补库积极性亦不强生产企业库存上行甲醇PPLLDPE期货结算价MTO装置开工率1004500110009540001000035009000903000800085250070008020006000751500500070100040006560周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357911111222223333344444552222222222222222222222222第第第第第13579135791357913579130000000000000000000000000第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第22222222222222222222222221111111111112222222222223-------------------------00000000甲醇011PP1右0轴000LLD0PE0右0轴00111012345678901212345678901212019年2020年2021年2022年2023年-------------------------22222222222222222222222225555555555555555555555555资料来源隆众资讯长安期货2需求端-MTOPP下游行业平均开工率PP注塑企业开工率70906580605570506045405035403030252020周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791357911111222223333344444551111122222333334444455第第第第第第第第第第13579135791357913579131357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年PP管材企业开工率9070BOPP开工率806070506050404030302020101000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791357911111222223333344444551111122222333334444455第第第第第1357913579135791357913第第第第第1357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源隆众资讯长安期货2需求端-MTO70PE下游行业开工率90PE包装膜开工率608070506040503040302020101000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791357911111222223333344444551111122222333334444455第第第第第1357913579135791357913第第第第第1357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年PE中空开工率PE管材开工率70806070506050404030302020101000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791357911111222223333344444551111122222333334444455第第第第第1357913579135791357913第第第第第1357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源隆众资讯长安期货2需求端-甲醛甲醛与甲醇价格走势甲醛装置开工率450025006040002300210050350019003000170040250015003020001300110015009002010007005005001002222222222222222222222222000000000000000000000000011111122222222222222222229999990000001111112222223-------------------------000001000001000001000001022222222222甲醇华东市场价甲醛山东市场价右轴22200000000022200135791135791135791135791100022222222200022-------------------------22222222222222233222222222222222222222222211112345678922212222222222222222222222222211111101288888888801288888888据隆众资讯统计2月17日当周甲醛装置开工率3889环比增长656个百分点统计期内荣信荟荃装置重启金海新宁朝阳亿丰装置正常运行产能利用率走高浏阳京港兰考汇通装置计划重启甲醛装置开工率或继续上行资料来源WIND隆众资讯长安期货2需求端-醋酸醋酸与甲醇价格走势醋酸装置开工率4500100001004000900090350080007000300080600025005000702000400060150030001000200050500100040周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791111122222333334444455第第第第第1357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2222222222222222222222222000000000000000000000000011111122222222222222222229999990000001111112222223年年年年年-------------------------201920202021202220230000010甲0醇华0东市0场0价10醋0酸江0苏0市场0价1右0轴0000101357911357911357911357911-------------------------22222222222222222222222222222222222222222222222222据隆众资讯统计2月17日当周醋酸装置开工率7798环比上涨054个百分点统计期内天津碱厂恢复正常生产河南顺达延续检修整体产能利用率有所走高本周河南顺达有重启预期因此醋酸装置产能利用率或有上行资料来源WIND隆众资讯长安期货2需求端-二甲醚二甲醚与甲醇价格走势二甲醚装置开工率450070003040006000350025500030002025004000152000300015001020001000550010000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791111122222333334444455第第第第第1357913579135791357913第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第22222222222222222222222220000000000000000000000000111111222222222222222222299999900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