库存：工业硅社库持续高位震荡，传统去库周期迟迟未开启（利空）
　　利润：工业硅成本持续高位，对硅价形成支撑（利多）
　　西南产区成本倒挂（利多）
　　供给：工业硅价格持续下滑，西南产区停产检修意愿较强（利多）
　　新疆地区开工较为平稳（利空）
　　需求：下游多晶硅产业基本满负荷生产，对工业硅需求持续景气（利多）
　　价格持续下行企业成本倒挂，部分有机硅企业陆续停产检修（利空）
　　下游订单无实际改善，硅铝合金需求疲软（利空）
　　策略：上周高品位工业硅价格加速下行，带动低品位硅价偏弱运行。新疆大厂报价坚挺，部分小厂随行报价，生产稳定签单下降，库存增加，云南地区在硅价下行后跌破成本线，部分企业生产意愿减弱，或将于3月底停产检修，四川地区原计划3月复产企业推迟生产，工业硅供给增减共存，整体相对稳定；需求端暂无新增利好，多晶硅价格维稳，企业基本满负荷生产，对工业硅需求持续景气，给予工业硅价格一定的支撑；有机硅成本倒挂，减产意愿较强，对工业硅需求不高；硅铝合金终端回暖慢，下游刚需采购为主，对工业硅保持稳定需求。整体来看，工业硅市场氛围偏空，库存持续高位震荡，传统去库周期迟迟没有开启，市场暂无明显利好因素，短期硅价震荡偏弱整理，但考虑高成本支撑，硅价下行空间有限，降幅趋弱。
　　风险因素：宏观风险，国内电力供应，云南限电政策，工业硅及下游企业复产情况。

研究报告全文：有色金属周报工业硅市场恐慌情绪较重硅价全线下行2023年3月21日宏源期货研究所曾德谦F3021262Z0013703摘要库存工业硅社库持续高位震荡传统去库周期迟迟未开启利空利润工业硅成本持续高位对硅价形成支撑利多西南产区成本倒挂利多供给工业硅价格持续下滑西南产区停产检修意愿较强利多新疆地区开工较为平稳利空需求下游多晶硅产业基本满负荷生产对工业硅需求持续景气利多价格持续下行企业成本倒挂部分有机硅企业陆续停产检修利空下游订单无实际改善硅铝合金需求疲软利空策略上周高品位工业硅价格加速下行带动低品位硅价偏弱运行新疆大厂报价坚挺部分小厂随行报价生产稳定签单下降库存增加云南地区在硅价下行后跌破成本线部分企业生产意愿减弱或将于3月底停产检修四川地区原计划3月复产企业推迟生产工业硅供给增减共存整体相对稳定需求端暂无新增利好多晶硅价格维稳企业基本满负荷生产对工业硅需求持续景气给予工业硅价格一定的支撑有机硅成本倒挂减产意愿较强对工业硅需求不高硅铝合金终端回暖慢下游刚需采购为主对工业硅保持稳定需求整体来看工业硅市场氛围偏空库存持续高位震荡传统去库周期迟迟没有开启市场暂无明显利好因素短期硅价震荡偏弱整理但考虑高成本支撑硅价下行空间有限降幅趋弱风险因素宏观风险国内电力供应云南限电政策工业硅及下游企业复产情况数据来源WindSMM宏源期货研究所1产业链价格回顾2硅价下行西南产区停产检修意愿较强目录3多因素扰动电池片累库风险较高CONCENTS4利润压缩严重有机硅企业陆续停产检修5需求疲软硅铝合金上行动力不足6社库持续高位震荡11工业硅价格周内下跌300-900元吨日度数据20233172023310变动幅度日度数据20233172023310变动幅度期货主力合约收盘价1612016960-84000-495复投料2175021950-2-091多晶硅华东1630016900-60000-355致密料2125021500-25-116元千克黄埔港1620016850-65000-386莱花料2075021150-4-189不通氧553天津港1620016850-65000-386DMC1660017150-550-321有机硅昆明1625016800-55000-327107胶1765018050-400-222元吨四川1605016600-55000-331硅油1925019750-500-253单晶M6-166mm华东1680017150-35000-2045665660000160m单晶M10-182mm黄埔港1685017200-35000-2036366360000硅片160m通氧553元片单晶G12-210mm工业硅天津港1670017000-30000-1768188180000元吨160m单晶M10-182mm昆明1665017250-60000-3486366360000155m华东1765018500-85000-459单晶PERCM6-166mm0970970000电池片黄埔港1775018400-65000-353单晶PERCM10-182mm1111110000元瓦421天津港1785018500-65000-351单晶PERCG12-210mm1141140000昆明1715018050-90000-499硅铝合金ADC121935019500-150-077四川1800018450-45000-244元吨A3561915019250-100-05212Fe15Ca031400014250-25000-175硅粉553金属硅粉1820018600-400-215元吨97硅15Fe18Ca051370014050-35000-249421金属硅粉1990020500-600-293Fe18Ca101345013850-40000-289三氯氢硅元吨165001450020001379数据来源WindSMM宏源期货研究所12期货跌幅大于现货基差走强华东地区不通氧553工业硅均价工业硅期货主力合约收盘价6800019000005800018500001800000吨48000吨175000038000元1700000280001650000单位元单位160000018000155000080001500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日82249946814500001930102113241324152620311324203111221526172820月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12357891122334455667788910121010111112122020年2021年2022年2023年基差华东不通氧553-期货主力100000现货价格周内下滑50000截至上周五华东地区不通氧553工业硅均吨-价16300元吨环比下滑355-50000单位元工业硅主力合约收盘价震荡下行-100000截至上周五工业硅期货主力合约收盘价-15000016120元吨较前一周下滑495数据来源WindSMM宏源期货研究所1产业链价格回顾2硅价下行西南产区停产检修意愿较强目录3多因素扰动电池片累库风险较高CONCENTS4利润压缩严重有机硅企业陆续停产检修5需求疲软硅铝合金上行动力不足6社库持续高位震荡21硅石成本持续高位新疆硅石平均价云南硅石平均价湖北硅石平均价540500700650520480460600吨吨吨500550440480420500400450460380400单位元350单位元440单位元360340300420320250400300200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日314889331488914889142810191731132810241729131022122414281019173114281019173113281024172913102212241328102417291310221224月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13479月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13479134791122345678912112234567891211223456789121010111112121010111112121010111112122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年江西硅石平均价广西硅石平均价500500490450480硅石价格较为稳定吨吨470400460350450处于历年同期高位440300单位元单位元430250420410200400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日33148891488914281019173114281019173113281024172913102212241328102417291310221224月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1347913479112234567891211223456789121010111112121010111112122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源WindSMM宏源期货研究所21电力成本高企新疆地区电价云南地区电价045060550405千瓦时千瓦时045035040303502503单位元单位元02502022017-12-012018-03-012018-06-012018-09-012018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012015-03-012015-07-012015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-012018-07-012018-11-012019-03-012019-07-012019-11-012020-03-012020-07-012020-11-012021-03-012021-07-012021-11-012022-03-012022-07-012022-11-01吐鲁番伊犁石河子怒江宝山德宏文山四川地区电价07065新疆电价较为稳定06055千瓦时05枯水期云南四川电价较高04504035单吨工业硅成本提升千元以上03单位元02502高成本支撑硅价2015-03-012015-07-012015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-012018-07-012018-11-012019-03-012019-07-012019-11-012020-03-012020-07-012020-11-012021-03-012021-07-012021-11-012022-03-012022-07-012022-11-01凉山阿坝乐山雅安数据来源WindSMM宏源期货研究所21电极成本高企碳电极平均价格石墨电极成本19000330001700028000吨15000吨13000230001100018000单位元9000单位元70001300050008000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日85334963853349632219173114251021132610241327102423201722191731142510211326102413271024232017月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1378911223344556678910111211223344556678910111210111212101112122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年电极平均价3500030000电极成本处于历史高位吨250002000015000碳电极与石墨电极价差开始回落单位元100005000欧洲能源危机略有缓解石墨电极价格0逐渐开始回落价差碳电极石墨电极数据来源WindSMM宏源期货研究所22高利润刺激生产全国工业硅553平均利润全国工业硅421平均利润250005000020000400001500030000吨吨1000020000单位元单位元50001000000-5000-100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年工业硅价格较去年同期有所下滑但依旧处于往年同期相对高位1月全国工业硅553平均利润1090元吨环比下滑43961月全国工业硅421平均利润569元吨环比下滑5520数据来源WindSMM宏源期货研究所23硅价下行西南产区停产检修意愿较强地区总炉数上周开炉前值变化量产量环比变动厂库变动安徽2000地区上周开工率开工率前值万吨万吨万吨福建351011-1甘肃1816160广西17440新疆34846729239922023440贵州16220河南5321黑龙江2215150云南4945-7305811666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