多空逻辑：
　　甲醇利多因素：国内宏观强预期弱现实；社会库存低位；利空因素：原油价格大跌；煤炭价格弱稳；烯烃需求下降；传统需求不足。
　　尿素利多因素：农业需求启动；工业需求回升；企业库存下降。利空因素：港口库存减少；日产维持高位；海外尿素价格继续下跌。
　　操作建议：甲醇MA2305合约偏弱震荡，上方压力2650-2700，下方支撑2400-2450，建议区间操作；尿素宽幅震荡，UR2305合约上方压力2600-2650,下方支撑2400-2450，建议区间内逢低做多。
　　风险提示：宏观情绪，能源价格。

研究报告全文：甲醇尿素期货周报2023年3月17日联系我们宏观情绪影响甲醇偏弱震荡尿素宽幅震荡多空逻辑甲醇利多因素国内宏观强预期弱现实社会库存低位利空因素原油价格大跌煤炭能源化工研究小组联系方式15000295386价格弱稳烯烃需求下降传统需求不足尿素利多因素农业需求启动工业需求回升企业库存下降利空因素港口库存减少日产维持高位海外尿素价格继续下跌独立性声明操作建议甲醇MA2305合约偏弱震荡上方压力2650-2700下方支撑2400-2450建议区间操作尿素宽幅震荡UR2305合约上方压力2600-2650下方支撑2400-2450建议区间内作者保证报告所采用的数据均来逢低做多自合规渠道分析逻辑均基于本风险提示宏观情绪能源价格人的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明Part1上期复盘目录Part2本期分析Part3风险提示Part1上期复盘11观点回顾20230303甲醇周报甲醇宽幅震荡尿素周报尿素偏弱震荡甲醇宏观和能源方面受美联储发言的影响美元上涨原油大幅下跌美联储主席鲍威尔对美国立法者表示由于美国近期的经济数据强劲美联储很可能需要比预期更大幅度的提高利率此外鲍威尔也表示如果有必要可以加大加息幅度打压原油价格但是雪佛龙公司首席执行官MikeWirth表示运载俄罗斯原油和产品的船只现在需要行驶更远的距离到达不受制裁影响的市场原油容易受到意外的影响中断供给利好油价此外美国能源信息署预计美国2023年原油产量和需求量将双双增加美国能源信息署预计2023年美国原油日产量1244万桶比去年日均增加56万桶上月报告预估日均产量增加59万桶短期重点关注宏观方面对油价的影响供需方面国内甲醇供应继续增加内地库存下降3月春检也将启动但影响或有限伊朗甲醇装置陆续重启港口库存维持相对低位动力煤市场供大于求现状短期难以缓解预计后期煤炭价格仍有下降空间成本端甲醇形成一定拖累下游复工逐步恢复往年同期水平烯烃需求支撑有限短期上下空间均有限操作上MA2305合约维持区间震荡思路不变上方压力2700-2750下方支撑2500-2550尿素供需方面3月淡储逐步释放国内尿素供应继续回升煤炭价格后期仍有走弱迹象尿素企业成本下滑工业需求回升有限农业备肥需求支撑但尚未放量尿素出口继续减少且海外尿素价格仍未止跌企稳区域现货价格坚挺基差走强尿素期价宽幅偏弱震荡重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪和海外尿素价格变化建议观望或短线操作期货方面UR2305合约上方压力2600-2650下方支撑2400-2450请务必阅读文后免责声明12盘面回顾现货回顾太仓港甲醇现货价2615元吨较上周上涨10元吨河南小颗粒尿素价格2750元吨环比上涨10元吨期货回顾甲醇主力合约收于2507元吨跌幅13尿素主力合约振荡涨幅47收于2557元吨江苏太仓港口价格走势河南尿素现货价格走势图元吨20192020202120222023201920202021202220234000元吨4000300030002000200010001000甲醇主连期货合约日K线走势图尿素主连期货合约日K线走势图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind隆众资讯Part2本期分析21行情预判甲醇方面宏观和原油方面本周国际原油大跌受美国加息和硅谷银行时间的影响投资者对经济前景感到担经济活动预期减弱将减少原油需求此外美国至3月10日当周API原油库存增加1155万桶预期增加555万桶前值减少3835万桶利空油价OPEC季节性需求放缓下全球石油市场二季度或出现供应小幅过剩2023年全球石油需求增速预期维持在232万桶日不变下季度石油供应温和过剩需求放缓OPEC月报将2023年全球原油需求预测下调20万桶日欧佩克2月份石油产量环比上升供需方面国内甲醇供应维持高位内地库存延续下降3月春检启动但影响或有限伊朗甲醇装置陆续重启港口库存维持相对低位动力煤市场供大于求现状短期难以缓解预计后期煤炭价格仍有下降空间成本端甲醇形成一定拖累下游复工逐步恢复往年同期水平烯烃需求支撑有限受宏观市场扰动和原油价格剧烈波动短期甲醇价格震荡偏弱MA2305合约宽幅震荡操作上建议短线区间操作上方压力2650-2700下方支撑2400-2450尿素方面3月淡储继续释放但近期国内尿素装置检修增多供应压力预计缓解煤炭价格后期仍有走弱迹象尿素企业成本下滑工业需求回升有限农业备肥需求旺季即将启动尿素出口继续减少且海外尿素价格仍未止跌企稳区域现货价格松动基差略走弱尿素期价宽幅震荡重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪和海外尿素价格变化建议区间内逢低做多期货方面UR2305合约上方压力2600-2650下方支撑2400-2450请务必阅读文后免责声明22甲醇多空逻辑中性利多因素1港口库存小幅减少内地继续去库订单待发量增加隆众统计口径本周港口库存量678万吨偏低水平产区甲醇库存同比低位预售订单环比增加内地货源偏紧支撑产地甲醇价格港口价格跟随盘面波动基差环比走强利空因素1煤制开工变化不大国内整体供应微幅度增加本周天然气制工艺开工下降至643环比-24煤制开工率变化不大久泰甲醇装置产能预计4月投放伊朗甲醇装置陆续重启非伊装置进口量预计增加3-4月海外进口量有望小幅增加短期港口库存维持相对低位水平2烯烃需求小幅回落传统下游开工下降本周传统下游加权平均开工479环比减少11烯烃开工793环比减少05本周虽然宁波富德MTO装置提负大唐国际装置重启但青海盐湖和恒有能源装置停车导致国内整体产能利用率下降3国际甲醇开工继续上行非伊甲醇装置一开一停3-4月进口量或将增加本周国际甲醇开工率714环比上升108本周伊朗装置KimiyaSabalan重启阿曼SMC周一停车检修北美koch本周已开满请务必阅读文后免责声明22甲醇多空逻辑港口内地甲醇总库存下游烯烃开工率甲醇进口量2017201820192020万吨20192020202120222023201820192020202120222023202120222023200万吨100160901601208080701204060080501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月西北煤制甲醇利润甲醇开工率传统下游加权平均开工率变动范围2018-20225年平均2018-20222020202120222023元吨202220232019202020212022202360240090501400858040400753060070206516001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月60请务必阅读文后免责声明数据来源wind隆众资讯23尿素多空逻辑中性利多因素1房地产产销边际转好工业需求回升仍然有限随着国内部分地区地产政策放开房地产市场预期将边际转好2023年1-2月房屋竣工面积累计同比增长8板材及复合肥刚需采购本周板材及复合肥开工率下降三聚氰胺开工增加需求增加有限2尿素企业库存连续6周下降东北农需旺季即将启动本周下游需求中性近期气温略有下降返青肥需求减缓受宏观担忧情绪影响业者采购偏谨慎从尿素库存水平看本周全国尿素企业库存738万吨环比下降12万吨3本周尿素日产小幅下降开工下降供应压力小幅下降本周天然气制开工率升至742环比增加04煤制开工率831环比下降07全国尿素综合开工率808环比下降04同比增加86全国尿素日产量169万吨环比增减少009万吨利空因素1海外尿素价格下跌国际市场供需失衡状况延续由于需求仍不足以平衡市场除美国外其它地区的尿素价格再次下跌根据wind统计截至2023年3月17日FOB波罗的海小颗粒散装尿素价格270美元吨环比-20美元吨CFR巴西散装小颗粒尿素平均价格325美元吨环比-175美元吨FOB中国散装小颗粒尿素价格375美元吨环比持平国内尿素港口库存123万吨环比减少21万吨内外价差大幅收窄国内尿素供应压力仍在煤炭价格暂且弱稳后期价格仍有走弱风险国内尿素企业成本下降工业需求回升有限农业备肥旺季需求将逐渐体现短期尿素期价宽幅震荡重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪和海外尿素价格变化建议区间内逢低做多请务必阅读文后免责声明23尿素多空逻辑尿素理论出口利润尿素港口库存尿素开工率2019202020212022202320192020202120222023东南亚-中国价差尿素CFR中国尿素CFR东南亚85万吨美元吨8080120030070751000602007080050100406560030060400201055200-1000500-200190119072001200721012107220122072301三聚氰胺开工率尿素企业库存复合肥开工率201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023万吨1001001608080120608060404040200200请务必阅读文后免责声明数据来源隆众资讯23尿素多空逻辑固定床法利润水煤气法流化床利润尿素和合成氨价差20192020202120222023变动范围2019-20224年平均2019-2022变动范围2019-20224年平均2019-20222022202320222023元吨元吨元吨12001800100080080014006004004001000200060002004004002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月FOB波罗的海尿素价格房屋竣工面积累计同比FOB中国散装尿素价格20192020202120222023美元吨20192020202120222023美元吨100010004030800800206001060004001040020200302000请务必阅读文后免责声明数据来源windPart3风险提示3风险提示宏观情绪变化下游需求情况煤炭价格变化请务必阅读文后免责声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告本报告反映分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改联系地址北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门研究与投资咨询部