政策：关注是否出台粗钢压减政策。
　　供给：两会期间，安全监管加强，焦煤供应下降。两会结束后，前期停限产的煤矿开工多恢复至正常水平，焦煤国内供应稳步回升。进口蒙煤持续高位，甘其毛都日均通关继续维持在1000车上下。
　　需求：吨焦盈利持续改善，预计焦炭供给会增加。钢厂利润好转，铁水日产继续增加到237万吨，后期可能增至240万吨左右。
　　结论：焦煤供需双增，现货价格偏弱。因下游焦钢产量均预期增加，且库存不高，预计期价下方空间较为有限，焦煤5月合约区间震荡，主力合约区间1800-2000。基本面，焦煤弱于焦炭。
　　策略：短线操作

研究报告全文：核心观点焦煤政策关注是否出台粗钢压减政策供给两会期间安全监管加强焦煤供应下降两会结束后前期停限产的煤矿开工多恢复至正常水平焦煤国内供应稳步回升进口蒙煤持续高位甘其毛都日均通关继续维持在1000车上下需求吨焦盈利持续改善预计焦炭供给会增加钢厂利润好转铁水日产继续增加到237万吨后期可能增至240万吨左右结论焦煤供需双增现货价格偏弱因下游焦钢产量均预期增加且库存不高预计期价下方空间较为有限焦煤5月合约区间震荡主力合约区间1800-2000基本面焦煤弱于焦炭策略短线操作核心观点焦炭政策同上供需两会结束后吨焦利润持续改善利润刺激下焦化厂可能提产下游钢材去库速度加快钢厂利润好转铁水产量继续增加至237万吨预期增至240万吨左右焦炭现货价格暂稳焦企及下游利润需求均向好情况下提涨可能落地结论焦炭供需双增入炉成本下移焦炭走势关键在需求端当前需求边际向好焦炭港口和产地折合盘面价格2800-2850元吨预计J2305合约震荡偏强下方2700一线较强支撑3000为压力位策略5月合约2700-2750附近谨慎布局多单目标位2900若提涨落地则目标位上移注意1下游钢材需求2近期是否出台粗钢压减政策1cokingcoal山西主焦煤和蒙煤价格分别下跌50元吨和100元吨俄煤价格上涨25美元美煤价格下跌3美元加煤价格维持不变期货价格跌幅更大基差整体走强两会结束后国内焦煤供给逐渐宽松但仍低于两会前水平甘其毛都口岸通关仍维持在1000车左右大幅高于过去两年基本回升至2019年水平炼焦煤月度产量万吨4500004300004100003900003700003500003300003100002900002700002500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022年焦煤月度进口量吨1000000090000008000000700000060000005000000400000030000002000000100000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020212022库存煤矿洗煤厂库存减少下游的焦化厂焦煤库存小幅回升钢厂焦煤库存小幅下降煤价下跌下游采购偏谨慎2Coke焦企首轮提涨仍未落地日照港准一焦炭价格下跌130元吨焦企吨焦盈利转好焦企开工小幅波动焦炭产量基本维持不变库存港口焦炭库存增加独立焦化和钢厂焦炭库存有所下降总库存减少3Steels钢厂高炉开工率持续上升铁水产量继续增加至23758万吨建材日均成交18万吨左右研究员纪晓云联系电话010-56711796从业资格F3066027投资咨询Z0011402免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告本报告反映分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改