●终端需求，回暖节奏反复。上周，钢材现货价格小幅下行，螺纹全国均价下行至4493元/吨，热卷全国均价下行至4451元/吨。上周螺纹社会库存下降3.38%;热卷社库存下降5.72%。下游复工复产加快，需求环比回暖有所反复，库存继续下降。
　　●钢铁供给，缓慢回升。高炉开工率82.29%，较上周上升0.29。硅锰下游五大钢材周需求环比增加1.26%。钢厂利润略有改善，钢材产量平稳回升。
　　●硅铁方面，价格较为承压。2023年1月和2月，硅铁出口量共7.59万吨，截止到2023年2月出口累计同比下降34.63%，日本2023年2月制造业PMI47.7，环比下降1.2，预计出口量仍将下行。关注饿乌冲突进—步动向，若有好转，硅铁出口量将进一步下降。需求方面，粗钢产量逐渐回升;金属镁2023年2月份产量7.09万吨，2023年1月同比上涨0.85%。供应方面，硅铁产量较为正常，3月第二周硅铁日均产量15705吨，周度环比下降0.06%，预计进—步下调空间较小。钢厂开工逐渐恢复到较高位置，金属镁和出口需求—般，整体供应仍然过剩。市场短期内或考验成本支撑。
　　●硅锰方面，南非或又罢工，利多锰矿。需求端，钢厂开工率缓慢抬升，钢招价格目前难改调降趋势。南非罢工影响铁路运输，锰矿山发货短期内受到一定影响，硅锰盘面也表现的较为抗跌。目前锰矿倒挂情况仍在，预计短期内锰矿现货价格或有所上行，倒挂情况将有所改善。目前来看，南非限电未能对锰矿生产和发运产生较大影响。供给端周度开工率65.98%，环比下降0.61%。本周港口矿604.8万吨，环比下降6万吨。2023年2月全球制造业PMI50，环比下降0.9。由于南非罢工影响锰矿运输，短期内锰矿价格或有所抬升，叠加美元上行，预计硅锰价格窄幅震荡为主，成本支撑力度较强。
　　风险提示:硅铁厂大面积减停产、钢厂开工短期内大幅增加
　　操作建议:逢高做空硅铁

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