上周美糖高位震荡，主力合约周下跌2.22%至20.67美分/磅。上周宏观风险增加，原油带领大宗商品回落，由于国际食糖市场基本面较好，英糖下联幅度相对不大。消息方面，印度逐渐收榨，减产的影响开始显现。印度糖厂协会最新发布的公告显示，2022/23榨季截至3月15日印度食糖产量为2818万吨，同比下降27万吨。当前已有194家糖厂收榨，高于去年同期的78家。不过，印度题材已经炒作了一段时间，美糖价格也连创新高，利多已经有所消化。印度本榨季的生产已经临近尾声，产量也将逐渐揭晓，供给端炒作的时间所剩不多。
　　泰国方面，产量继续增加。本榨季截至3月14日，泰国累计压榨甘蔗9097万吨，同比增加8.3%;累计产糖1057.13万吨，同比增加15.3%。巴西方面，新榨季即将开榨，目前美糖价格比含水乙醇折糖价高约5美分/磅，预计新榨季巴西制糖比例将维持高位。不过市场担心物流问题可能导致巴西食糖出口不畅，关注最新生产及出口数据。
　　国内方面，上周宏观风险增加，5月合约大幅减仓，盘面周下跌2.74%至6142元/吨。基差方面，上周5月合约基差为128元/吨，周环比.上涨153元/吨; 7月合约基差为139元/吨，周环比上涨126元/吨。上周现赁价格较为坚挺，盘面相对较弱，价差走强。价差方面，远月合约相对较强，上周5-9价差为22元/吨，周环比下跌57元/吨; 9-1价差为165元/吨，周环比下跌6元/吨。上周仓单继续增加，总仓单为58637张，周环比增加12.18%，仓单处于历史同期较高水平。持仓结构方面，上周5月合约前20名主力净多单为17226张，周环比减少4692张。
　　进口方面，1-2月份我国累计进口糖88万吨同比增长7.8%。虽然内外价差长期倒挂，但是进口量依然较高，预计今年总的进口量也将维持高位。从基本面看，虽然广西减产，但是由于云南糖、甜菜糖产量增加，预计本榨季全国食糖产量同比减少的幅度并不大，预计在20-30万吨左右。目前市场总的供应量依然较为充足，价格上涨主要是对未来供应偏紧的预期。进入到3月份之后，国产糖生产将陆续结束，供给端的利多逐步兑现。需求方面，目前处于消费淡季，短期需求端难以带领糖价进一步上涨。总的来看，广西减产的利多逐步兑现，目前糖价较高，由于供给和需求端的利多相对有限，郑糖上方存在一定压力，预计糖价维持高位震荡的格局。
　　

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