需求：产业高景气即将再度到来。国内：2022年，全国风光新增装机达到1.25亿千瓦，连续三年突破1亿千瓦，再创历史新高。全年可再生能源新增装机1.52亿千瓦，占全国新增发电装机的76.2%，已成为我国电力新增装机的主体，光伏新增87.41GW，同比+59%；2022年国内分布式光伏新增装机51.11GW，占当年光伏新增装机58%以上。21-22年由于硅料价格的持续走高，带动产业链整体价格上行，由于集中式电站对价格较为敏感，部分项目受到积压，目前硅料产能逐步释放，我们预计23年在光伏需求持续高涨的同时，集中式装机占比将有所提升。海外：欧盟提出《净零工业法案》，旨在发展本土制造，但是我们认为：1）目前该法案尚未落地，仍存在不确定因素；2）欧洲本土制造能力和与日俱增的可再生能源需求并不匹配，中国厂商具有成本优势；3）市场担忧俄乌关系缓和后欧洲对可再生能源需求的下降，但欧洲长期对可再生能源发展的决心不变，欧州需求将持续向好。总体来看，23年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈，且硅料产能提升后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿，随着国内招标提速，美国加速回暖，南美、中东、非洲等地方持续起量，我们预计全球2023年装机将超350GW，同比提升超40%。
　　产业链：第二轮价减量增开始演绎，电池新技术百花齐放。硅料：根据Pvinfolink于2023年3月15日的报价，致密块料价格为220元/kg，环比上周下降1.8%。硅片：3月3日，隆基发布最新硅片报价，182/166尺寸报价分别为6.50/5.61元，环比上次报价增长约4%。目前由于下游需求旺盛以及石英坩埚的紧缺，硅片总体供需偏紧。电池片：行业上游技术变革放缓，电池有望成为2023年光伏技术推动的新引擎，TOPCon、HJT、BC等新技术也迎来了加速成熟；而钙钛矿的制备成本低、光电转化效率高、柔性高，具有良好的产业化前景，目前多厂商展开布局。组件：集中度持续提升，一体化优势显著。辅材：未来量增确定性强，有望深度受益，其中胶膜有望开启新一轮涨价，看好盈利触底回升。
　　装机与出口数据：装机：2023年1月18日，国家能源局公布2022年全国全国电力工业统计数据，光伏全年新增装机量达到87.41GW，同比+59.1%；单月来看，12月光伏新增21.7GW，同比+8.0%。目前国内市场中，分布式景气度延续，集中式项目有所起量，下游需求维持高景气。出口：电池组件方面，23年1-2月出口金额分别为281.50/254.94亿元，同比+36%/-2%，总体维持上涨态势，海外光伏市场景气度持续。逆变器方面，12月总出口70.16亿元，同比83%。
　　投资建议：思路一：主产业链方面，推荐市占率有望持续向上，盈利能力稳中有升的一体化环节，重点推荐晶澳科技、天合光能、晶科能源、隆基绿能、通威股份等，关注东方日升、博威合金等；重点关注电池片新技术迭代方向，推荐TCL中环、高测股份，关注爱旭股份、钧达股份、沐邦高科、赛伍技术、宇邦新材、迈为股份、聚和材料、宝馨科技、乾景园林、京山轻机、捷佳伟创、金晶科技、康达新材等；思路二：辅产业链方面，重点推荐有新品迭代+市占率提升逻辑的辅材企业，重点推荐通灵股份、威腾电气，关注宇邦新材；目前光伏行业景气度高，推荐目前供需紧平衡的胶膜粒子与高纯石英砂环节，推荐福斯特、海优新材、激智科技、石英股份等，关注欧晶科技；思路三:趋势方面，推荐深度受益海外光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技等，关注禾迈股份、昱能科技、龙磁科技；产业链价格预期下降后利好光伏装机，推荐大电站、EPC及支架环节，推荐阳光电源、中信博，苏文电能，关注晶科科技、能辉科技、上能电气、意华股份等。
　　风险提示：上游原材料价格波动、终端需求不及预期、技术发展不及预期。
　　

研究报告全文：01莫为轻阴便拟归尚弄春晖洞鉴光伏3月刊邓永康郭彦辰朱碧野林誉韬证券研究报告2023年3月20日请务必阅读最后一页免责声明请务必阅读最后一页免责声明莫为轻阴便拟归尚弄春晖需求产业高景气即将再度到来国内2022年全国风光新增装机达到125亿千瓦连续三年突破1亿千瓦再创历史新高全年可再生能源新增装机152亿千瓦占全国新增发电装机的762已成为我国电力新增装机的主体光伏新增8741GW同比592022年国内分布式光伏新增装机5111GW占当年光伏新增装机58以上21-22年由于硅料价格的持续走高带动产业链整体价格上行由于集中式电站对价格较为敏感部分项目受到积压目前硅料产能逐步释放我们预计23年在光伏需求持续高涨的同时集中式装机占比将有所提升海外欧盟提出净零工业法案旨在发展本土制造但是我们认为1目前该法案尚未落地仍存在不确定因素2欧洲本土制造能力和与日俱增的可再生能源需求并不匹配中国厂商具有成本优势3市场担忧俄乌关系缓和后欧洲对可再生能源需求的下降但欧洲长期对可再生能源发展的决心不变欧州需求将持续向好总体来看23年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈且硅料产能提升后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿随着国内招标提速美国加速回暖南美中东非洲等地方持续起量我们预计全球2023年装机将超350GW同比提升超40产业链第二轮价减量增开始演绎电池新技术百花齐放硅料根据Pvinfolink于2023年3月15日的报价致密块料价格为220元kg环比上周下降18硅片3月3日隆基发布最新硅片报价182166尺寸报价分别为650561元环比上次报价增长约4目前由于下游需求旺盛以及石英坩埚的紧缺硅片总体供需偏紧电池片行业上游技术变革放缓电池有望成为2023年光伏技术推动的新引擎TOPConHJTBC等新技术也迎来了加速成熟而钙钛矿的制备成本低光电转化效率高柔性高具有良好的产业化前景目前多厂商展开布局组件集中度持续提升一体化优势显著辅材未来量增确定性强有望深度受益其中胶膜有望开启新一轮涨价看好盈利触底回升证券研究报告1请务必阅读最后一页免责声明莫为轻阴便拟归尚弄春晖装机与出口数据装机2023年1月18日国家能源局公布2022年全国全国电力工业统计数据光伏全年新增装机量达到8741GW同比591单月来看12月光伏新增217GW同比80目前国内市场中分布式景气度延续集中式项目有所起量下游需求维持高景气出口电池组件方面23年1-2月出口金额分别为2815025494亿元同比36-2总体维持上涨态势海外光伏市场景气度持续逆变器方面12月总出口7016亿元同比83投资建议思路一主产业链方面推荐市占率有望持续向上盈利能力稳中有升的一体化环节重点推荐晶澳科技天合光能晶科能源隆基绿能通威股份等关注东方日升博威合金等重点关注电池片新技术迭代方向推荐TCL中环高测股份关注爱旭股份钧达股份沐邦高科赛伍技术宇邦新材迈为股份聚和材料宝馨科技乾景园林京山轻机捷佳伟创金晶科技康达新材等思路二辅产业链方面重点推荐有新品迭代市占率提升逻辑的辅材企业重点推荐通灵股份威腾电气关注宇邦新材目前光伏行业景气度高推荐目前供需紧平衡的胶膜粒子与高纯石英砂环节推荐福斯特海优新材激智科技石英股份等关注欧晶科技思路三趋势方面推荐深度受益海外光储需求高景气的逆变器环节阳光电源德业股份固德威锦浪科技等关注禾迈股份昱能科技龙磁科技产业链价格预期下降后利好光伏装机推荐大电站EPC及支架环节推荐阳光电源中信博苏文电能关注晶科科技能辉科技上能电气意华股份等风险提示上游原材料价格波动终端需求不及预期技术发展不及预期证券研究报告2请务必阅读最后一页免责声明01需求国内景气依旧海外有望加速放量CONTENTS产业链第二轮价减量02增开始演绎电池新技术百花齐放目03出口与海外装机数据04投资建议录05风险提示证券研究报告3请务必阅读最后一页免责声明需求国内景气依01旧海外有望加速放量证券研究报告4请务必阅读最后一页免责声明01行情盘点底部已现景气度确定性高国内方面为了实现双碳目标国家推出多项政策促进能源改革推动可再生能源发展风光大基地项目也在持续推进中国内需求持续向好欧洲方面各国对可再生能源的重视程度加深叠加天然气价格的上升光伏装机需求高度景气美国方面目前清关速度加速向好在修复美国光伏产业的同时利好国内组件厂且目前组件厂的出口通道有望重新疏通总之目前光伏行业处于发展的快车道产业链各环节降本增效逐步推进随着产业链价格回归理性需求或将持续向好图表光伏指数与沪深300涨幅对比202314-2023317图表光伏指数与沪深300走势对比202314-2023317沪深300光伏指数沪深300光伏指数2060005500500010450040000350030002023-01-142023-02-152023-03-132023-01-042023-01-062023-01-082023-01-102023-01-122023-01-162023-01-182023-01-202023-01-222023-01-242023-01-262023-01-282023-01-302023-02-012023-02-032023-02-052023-02-072023-02-092023-02-112023-02-132023-02-172023-02-192023-02-212023-02-232023-02-252023-02-272023-03-012023-03-032023-03-052023-03-072023-03-092023-03-112023-03-152023-03-17-10资料来源Wind民生证券研究院资料来源Wind民生证券研究院证券研究报告5请务必阅读最后一页免责声明01国内0122年分布式数据亮眼23年集中式值得期待2月13日国家能源局召开2023年一季度新闻发布会光伏取得里程碑式新成绩2022年全国风电光伏发电新增装机达到125亿千瓦连续三年突破1亿千瓦再创历史新高全年可再生能源新增装机152亿千瓦占全国新增发电装机的762已成为我国电力新增装机的主体其中太阳能发电新增8741GW同比增长59风电电新增3763GW截至2022年底可再生能源装机达到1213亿千瓦占全国发电总装机的473较2021年提高25个百分点其中风电365亿千瓦太阳能发电393亿千瓦可再生能源竞争力不端增强22年分布式光伏占比提升光伏治沙农业光伏可再生能源制氢等新模式新业态不断涌现分布式发展成为风电光伏发展主要方式其中2022年分布式光伏新增装机5111万千瓦占当年光伏新增装机58以上21-22年由于硅料价格的持续走高带动产业链整体价格上行由于集中式电站对价格较为敏感部分项目受到积压目前硅料产能逐步释放我们预计23年在光伏需求持续高涨的同时集中式装机占比将有所提升图表2016-2022年风光装机量GW图表2022年分布式与集中式光伏装机GW150100000风电光伏集中式装机分布式装机800001006000040000502000000320192020202120222016201720182019202020212022资料来源国家能源局民生证券研究院资料来源国家能源局民生证券研究院证券研究报告6请务必阅读最后一页免责声明01美国国内组件厂出口通道有望疏通美国光伏需求持续向好23年2月据太阳能发电网报导被美国扣留的数百个装载约100MW隆基太阳能组件的集装箱已被释放天合大部分被扣押组件也已经释放此消息在刺激美国本土光伏市场的同时或将意味着国内厂商对美国的出口通道有望疏通叠加此前美国对东南亚光伏生产商的关税豁免中国企业在美国的出货量有望持续提升美国光伏需求持续向好根据美国能源情报署的预计2023年美国54的新增发电将来自光伏根据EIA的发电装机计划清单美国电网今年预期增加545GW的发电能力其中超过291GW是光伏发电根据EIA数据自2010年以来美国电网规模的光伏装机一直在快速增长但2022年由于贸易争端和疫情影响光伏新增装机量同比下降了23EIA表示部分推迟的光伏项目将在2023年投入运营所以今年将计划安装291GW的太阳能如果所有这些产能按计划上线2023年将创下美国光伏新增装机容量的纪录此外根据此前消息美国两年内不会对进口光伏产品征收新关税政策与需求的双重加持或将对国内组件厂对美国的出口产生积极作用图表美国光伏月度装机量3500100美国装机MWYoYMoM300025005020001500100005000-50May-May-Jul-21Jul-22Jan-21Jan-22Jun-21Jun-22Oct-21Oct-22Apr-21Apr-22Feb-21Feb-22Sep-21Sep-22Dec-21Dec-22Mar-21Mar-22Aug-21Aug-22Nov-21Nov-22资料来源EIA民生证券研究院证券研究报告7请务必阅读最后一页免责声明01欧洲需求无需担忧长期看好欧洲市场根据路透社的新闻报导欧盟将限制从中国进口绿色产品通过降低公共合同投标人的级别让买家更难获得补贴该措施旨在降低中国在光伏产品供应方面的主导地位根据净零工业法案NetZeroIndustryAct草案使用来自欧盟市场份额超过65的国家的产品的公共采购投标将被降级我们认为1目前该法案尚未落地需要各成员国投票表决仍存在不确定因素2欧洲本土制造能力和与日俱增的可再生能源需求并不匹配从美国免除东南亚关税和清关加速可以看出中国厂商具有成本优势在全球可再生能源的发展中具有难以替代的地位3市场担忧俄乌关系缓和后欧洲对可再生能源需求的下降但俄乌冲突只是加速了进度欧洲长期对可再生能源发展的决心不变且俄乌冲突前欧洲已保受能源危机困扰此前欧洲提出了2030年实现至少45可再生能源占比的规划且21年以来PPA电价持续提升22年Q4达到7684欧元MWh或将刺激下游业主装机意愿总体来看欧州需求持续向好图表欧盟新增装机预测GW图表欧洲PPA电价走势欧元MWh新增装机量GWYOY9576848015075601004055502000352016201720182019202020212022E2023E20Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4资料来源全球光伏SolarPowerEurope民生证券研究院资料来源LevelTen民生证券研究院证券研究报告8请务必阅读最后一页免责声明01全球光伏需求持续向好新增装机将维持高增速上游产能释放光伏需求有望持续高增根据IEA的预测2022年全球光伏新增装机量在250-260GW之间增速在50左右展望23年全年随着硅料产能的持续释放2023年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈且硅料产能释放之后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿总体来看目前国内招标提速南美中东南非等地光伏电站将迎来起量根据集邦咨询的预测2023年全球光伏装机量将在330-360GW之间在此基础上我们预计全球2023年装机将超350GW同比提升超40图表全球新增装机预测GW图表中国欧洲美国年度新增装机预测GW全球新增装机GW全球YOY中国美国欧洲中国YOY美国YOY欧洲YOY40060160200140300150401201001002008020605010040020000-50资料来源CPIAIEA全球光伏民生证券研究院资料来源CPIAIEA全球光伏民生证券研究院证券研究报告9请务必阅读最后一页免责声明产业链第二轮价减02量增开始演绎电池新技术百花齐放证券研究报告10请务必阅读最后一页免责声明02硅料价格分化总体呈下行趋势根据Pvinfolink于2023年3月15日的报价致密块料价格为220元kg环比上周下降18致密料价格继续下行主流价格水平缓步下跌至每公斤200-220元范围高价水平的存量规模和交付订单已在逐渐减少同时二三线硅料企业新签单出货的压力有所增加反映在低价水平也已逐步接近每公斤190元的价格水平头部企业和二三线企业现货价格的差异继续呈现扩大趋势总体来看硅料产能持续释放根据硅业分会预测23年底国内硅料名义产能将达到2404万吨图表多晶硅致密料价格走势元kg图表全球TOP10硅料企业产能产量情况万吨类型公司名称2022年底产能2023年底产能2024年底产能通威股份334343350保利协鑫215151新疆大全115215215300新特能源203040东方希望6245245250亚洲硅业588天宏瑞科189898老玩家200内蒙古东立121212鄂尔多斯121212洛阳中硅111150南玻111德国瓦克666100OCI313131Hemlock18181850青海丽豪51020新疆晶诺510100江苏润阳51010合盛硅业01020信义光能02020江苏阳光01010新玩家宝丰多晶硅01030无锡上机0510吉利硅谷0156-Jul-216-Jul-226-Jan-226-Jan-236-Jan-21中来股份010106-Sep-216-Sep-226-Mar-216-Mar-226-Mar-236-Nov-216-Nov-226-May-226-May-21TCL中环01212清电硅业01010资料来源PVinfolink民生证券研究院资料来源阳光工匠光伏网民生证券研究院证券研究报告11请务必阅读最后一页免责声明02硅片龙头价格小幅上涨供需总体偏紧龙头价格小幅上涨3月6日TCL中环发布最新单晶硅片报价N型系列从140130厚度全面减薄至130110厚度其中130厚度硅片中210182尺寸硅片报价为835639元与上次报价持平110厚度硅片中210182尺寸硅片报价为802614元3月3日隆基发布最新硅片报价182166尺寸报价分别为650561元环比上次报价增长约4供应方面龙头企业自产自用比例持续提高外售比例有所下滑而需求端电池环节保持近乎满开的稼动水平对于硅片的需求量也在持续增加短期供需失衡的情况仍在发酵拉晶环节中石英坩埚的影响仍然存在单位时间内拉晶炉单台有效产量的降低对于生产企业整体产量爬坡速度产生直接影响若通过增加更多炉台数量来转换和弥补单产的损失意味着对于多晶硅的初投需求量增加图表硅片价格走势元片单晶硅片-210mm单晶硅片-182mm121086420资料来源PVinfolink民生证券研究院证券研究报告12请务必阅读最后一页免责声明02电池有望成为2023年光伏技术推动的新引擎电池有望成为2023年光伏技术推动的新引擎相对于P型电池目前N型TOPCon电池已具有一定性价比产业内当前扩产较为激进据集邦咨询统计截至目前TOPCon已建产能达348GW2022年在建产能约673GW从目前公布的项目来看2023年产能可达100GW占N型总产能的56HJT方面22年前11个月我国合计刷新光伏晶硅电池实验室效率纪录11次其中8次为N型电池而隆基绿能自主研发的硅异质结HJT电池转换效率更是达到了2681图表2021-2030年各种电池技术市场占比变化趋势图表电池片价格走势元WBSFPERCTOPConHJTMWTIBC单晶PERC电池片-182mm单晶PERC电池片-210mm100158016005400200202120222023E2025E2027E2030E资料来源CPIA民生证券研究院资料来源PVinfolink民生证券研究院证券研究报告13请务必阅读最后一页免责声明02电池TOPCon率先走向规模应用图表主要光伏厂商TOPCon产能及产能规划表由于TOPCon可以兼容PERC产线在PERC产线上新增非晶硅沉积的公司2022产能2023投产产能规划钧达股份8GW滁州8GW淮安26GW34GW晶科能源35GWLPCVDPECVD设备和镀膜设备就可升级为TOPCon产线改造成本不超过08中来股份76GW后续12GW196GW西咸50GW技术未确隆基绿能鄂尔多斯30GW亿元GW所以目前TOPCon率先走向规模应用定亿晶光电10GW投产一道新能20GW新增10GW30GW多主流厂商加速布局TOPCon3月13日隆基发布公告拟投资7777亿元投资建英发德耀10GW10GW投产宜宾50GW通威股份9GW电池片70GW设年产46GW单晶硅棒和切片项目30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏天合光能8GW西宁10GW电池片50GW协鑫集成10GW开工20GW组件其中电池技术采用TOPCon路线22年前三季度晶科安徽一期二期各沐邦高科0拟建10GW华耀光电010GW签约8GWTOPCon海宁8GW高效电池片项目先后投产尖山二期11GW高效电池片皇氏集团010GW20GW晶澳科技73GW20GW273GW项目也已经完成钧达股份目前滁州一期8GWTOPCon产能进展顺利二期将于阿特斯10GW正泰新能4GW拟建12GW2023年投产届时产能将达到16GW22年12月晶澳科技再宣布一体化产能投东方日升6GW10GW资建设并计划在石家庄和东台分别新设两个10GW电池项目海源复材拟斥资上机数控24GW英利5GW开工80亿加码TOPCon和HJT产能林洋能源拟与南通市经济技术开发区管理委员无锡尚德2GW量产海源复材1GW投产27GW会签订投资协议投资建设20GW高效N型TOPCon光伏电池生产基地及新能中环控股5GW投产大恒能源5GW签约源相关产业项目TOPCon目前已率先走向规模应用越来越多的企业正在加速聆达股份5GW量产10GW横店东磁6GW投产20GW投产潞能能源1GW太一光伏5GW2024投产资料来源草根光伏界面新闻民生证券研究院证券研究报告14请务必阅读最后一页免责声明02电池HJT效率不断提升新入局者增多HJT效率不断提升技术进步推动产业升级2022年11月中旬隆基宣布其HJT效率已经达到2681创造目前全球硅基电池效率的最高纪录12月15日隆基再次宣布其HJT电池效率再获突破创造P型HJT电池2656无铟HJT电池2609的转换效率新纪录为低成本HJT电池打下了基础目前HJT技术降本逐步推进在激光转印低温银浆国产化银包铜技术等多重因素的催化下HJT产业化有望加速HJT电池新进入者增多多家HJT新入局者发布扩产规划合计约24GW电池项目15GW组件项目包括奥维通信5GW异质结电池及组件项目三五互联5GW异质结电池5G智慧工厂项目海源复材5GWHJT电池及3GW组件投资355亿元乾景园林国晟能源1GW异质结电池和2GW异质结组件项目等图表隆基刷新电池效率世界纪录图表主要光伏厂商HJT产能及建设规划公司名称2022产能项目进展产能规划华晟新能源27GW5年规划20GW润阳股份IPO拟募建5GW华耀光电10GW开工潞能能源1GW太一光伏二期拟建5GW爱康科技5GW2023年20GW2025年40GW华润电力2023年3GW投产四期12GW金刚玻璃12GW拟建48GW6GW国润能源3GW开工明年投产中利腾晖拟建5GW海源复材06GW开工海泰新能拟建5GW明阳智能2GW宝馨科技2GW明年投产乾景园林拟建1GW电池拟建2GW组件嘉寓股份无HJT电池片有HJT组件产能国晟能源10GW启动招标两期建设金阳新能源10GW完成地勘钧石能源1GW资料来源隆基公众号民生证券研究院资料来源草根光伏民生证券研究院证券研究报告15请务必阅读最后一页免责声明02电池多厂商布局钙钛矿加速进击钙钛矿电池的优点在于材料吸光性更好相较于晶硅电池有更高的转换效率和更低的生产成本钙钛矿单节电池理论效率达33从组件效率来看晶硅的实验室效率为26量产效率最高达到22约4的差异照此逻辑估算钙钛矿的实验室效率高于晶硅2-3能达到29量产组件效率最终可达25左右成本方面钙钛矿电池的优势在于1所需原材料无需稀有金属储量丰富价格低廉2生产过程温度低能耗小钙钛矿生产线最高温一般不超过120而硅晶生产需要1000以上的高温3后端组件化的便利程度高产出即组件无需电池到组件的封装效率损失根据观研天下统计实现1GW钙钛矿产能需要的投资金额约为5亿元是晶硅的12根据协鑫光电测算预计未来量产的钙钛矿组件成本可达05元W多家企业积极布局钙钛矿电池赛道综合来看钙钛矿是极具潜力的下一代光伏发电技术正在快速走向市场作为一项平台化技术钙钛矿电池可与硅晶电池组成叠层电池达到30以上的转换效率Solliance4T钙钛矿硅叠层太阳能电池通宵效率认证达301目前国内布局钙钛矿的企业包括极电光能纤纳光能协鑫光电等证券研究报告16请务必阅读最后一页免责声明02电池钙钛矿优势显著产业化前景良好钙钛矿优势显著产业化前景良好相比传统的晶硅电池与其他薄膜电池钙钛矿的制备成本低光电转化效率高柔性高具有良好的产业化前景目前多家公司与研究机构开始展开对钙钛矿电池的研发随着行业内研发投入的加大钙钛矿的产业化进程有望加速根据CPIA的预测预计2023年钙钛矿新增产能为05GW2030年将达到161GW渗透率方面预计2023年钙钛矿渗透率为022030年达到30图表钙钛矿电池新增产能预测GW图表钙钛矿电池渗透率预测18016140160300140120100861802080561106060402930160102051020040524002022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E2022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E资料来源CPIA中商产业研究院民生证券研究院资料来源CPIA中商产业研究院民生证券研究院证券研究报告17请务必阅读最后一页免责声明02电池钙钛矿设备先行部分厂家进入中试阶段图表钙钛矿电池厂商布局情况厂商时间进展产业布局300cm大尺寸钙钛矿光伏组件SubModule实现202204182转换效率与大冶市人民政府智能科技签约大冶新能源项目装202204产业方面钙钛矿设备订单先行厂商交付顺利机规模达28GW总投资金额约120亿元极电光能全球总部及钙钛矿创新产业基地项目落户锡山150MW试制线项目正式投产2023年启动极电光能计划建设全球首条GW级钙钛矿光伏组件及BIPV产品生首条GW级产线2026建成10GW产能202208产线100吨钙钛矿量子点生产线全球创新中心及总主要设备厂商迈为股份晟成光伏捷佳伟创杰部大楼202210756cm大尺寸钙钛矿光伏组件转换效率达到182普特德沪涂膜均已收获设备订单部分厂商已经202207首批5000片组件发货每40秒就能制造出一片组件钙钛矿太阳能小组件在稳态连续输出下的效率提升至2022年初建成投产全球首条100MW钙钛矿纤纳光电2022092181935cm2此次送检的组件采用是廉价金规模化产线2月开建了全球首个钙钛矿集顺利交付量产属电极结构未使用贵金属中式光伏地面电站电站装机规模为12MW完成D轮融资资金主要用于钙钛矿前沿技术的开发和202210GW级产线扩建全资子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司规划建设10GW高效光伏电池产能项目分三期建设一期已建生产领域重要玩家融资过亿中试线逐步建设主202111成投产3GW高效PERC晶硅电池项目二期规划投资建聆达股份设5GW210兼容182TOPCon电池智能工厂三期拟建拟建2GWHJT异质结叠加钙钛矿电池项目设HJT异质结叠加钙钛矿电池项目要厂商协鑫光电纤纳光电极电光能均已完成超202206钙钛矿电池技术处于研究论证与规划阶段生产的1mx2m的全球最大尺寸钙达矿组件B轮融资资金用于进一步完善公司100MW钙钛矿生产已经下线投建的全球首条100MW量产线协鑫光电202205亿元融资协鑫光电已投建全球首条100MW大面线和工艺已在昆山完成厂房和主要硬件建设计划2022年投入量产全钙钛矿叠层电池稳态认证效率高达28且通过可产202206业化制备技术实现了认证效率217的全钙钛矿叠层电池组件积组件中试线极电光能也已开始建设150MW试22年8月10MW钙钛矿叠层中试线将投入使完成Pre-A轮融资资金主要用于150MW钙钛矿组件量仁烁光能202208用预计下半年落地15万平方米厂房启动产线落地150MW钙钛矿光伏组件量产线建设全钙钛矿叠层电池组件稳态效率达2450面积2025202210验线纤纳光电七次刷新小组件世界纪录产业化cm2钙钛矿太阳能电池及其制备方法用电设备发明专宁德时代202210-发展欣欣向荣利公布子公司合特光电计划2022年底投产首条晶硅薄膜钙钛杭萧钢构-矿叠层电池中试线目标转化效率为28以上正在开展钙钛矿晶硅两端叠层太阳池的设计制备研究进展或阶段性成果包括参与国家重点研究技术聚焦高效N型TOPCon钙钛矿叠层电池及高效HJT钙钛矿叠层天合光能202204-电池的研究完成钙钛矿调研报告完成稳定性测试系统搭建拟达到目标钙钛矿晶体硅两端叠层太阳电池效率大于29在未来2年内完成100MW级钙钛矿电池或与苏州大学合作开发钙钛矿太阳能电池钙钛矿-硅叠层钙钛矿-HJT叠层电池产线的工艺规划技宝馨科技202208太阳能电池以及生产设备术路径设计以及产线整体建设未来3年内完成GW级稳定量产产线建设已具备量产尺寸钙钛矿HJT叠层电池的研发平台并成功实现M6尺寸大面积钙钛矿层的均匀制备目标在华晟--2025年实现G12异质结钙钛矿晶硅叠层电池效率30G12-132组件功率840W资料来源亚化资讯光伏前沿民生证券研究院证券研究报告18请务必阅读最后一页免责声明02光伏辅材光伏需求催生辅材需求高涨量增确定性强辅材环节有望深度受益在硅料价格回归理性的背景下光伏下游装机需求有望得到刺激产业链价格下行将造成主链环节的博弈加剧利润分配具有不确定性反观辅材在需求高增的情况下量增的确定性较强辅材环节在享受光伏高的同时若具有自身强市场规模与盈利能力有望持续扩张竞争格局决定发展空间技术领先提升估值天花板对于辅材来说规模效应资金能力和客户架构决定了其长期发展的基础我们认为在目前位置尚处于集中化过程的辅材环节相关龙头将有更大未来发展空间而处在技术迭代周期过程中的辅材细分领域更具量利齐升的可能性图表光伏组件构成图表光伏组件成本构成5585电池片硅胶81接线盒焊带66背板41614玻璃32EVA1808铝边框资料来源通灵股份招股书民生证券研究院资料来源2022年全球及中国光伏焊带行业头部企业市场占有率及排名调研报告民生证券研究院证券研究报告19请务必阅读最后一页免责声明