白酒：锚定消费升级主线，关注年报季报期验证表现，提前布局仓位，迎接糖酒会招商及五一订单小高峰等催化。
　　白酒回补性消费逐步完成过渡，酒企控量挺价下渠道库存趋于良性，商旅出行、复工宴席等场景加速恢复。本周批价环比保持稳定：茅台飞天整箱/散瓶批价2985/2755元左右、普五批价960元左右；国窖批价900元；复兴版/青花20批价790/350元。目前白酒板块持续波动调整，且即将进入业绩预期验证阶段，日常消费复苏演绎节奏仍在稳步推进，我们坚定白酒板块配置价值，长期推荐高端酒：全年表现保持较高确定性，建议关注批价回暖催化，合理估值下积极配置，推荐泸州老窖（高度产品动销受益于五粮液批价上行，低度引领高线次高端消费趋势，特曲开启全国化布局）、贵州茅台、五粮液；中期推荐持续扩容的次高端价位段，观察成熟大单品增长表现、经济复苏带动需求扩容，推荐山西汾酒、舍得酒业、关注酒鬼酒、水井坊；阶段性把握基本面较优、百元价位扩容、升级加速的区域酒，关注具备改革红利的酒企，推荐老白干酒，金徽酒、伊力特、今世缘、洋河股份、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒。
　　大众品：旺季啤酒高端化进程可期，关注新渠道&大单品高成长机遇。
　　（1）啤酒：气温回暖或驱动旺季提前，高端化进程中关注旺季量价表现。推荐青岛啤酒（动销加速，当前库存良性，主销区保持较快增长，估值具性价比）、燕京啤酒（国资啤酒龙头，U8强势能延续，盈利提升可期）、重庆啤酒（餐饮、娱乐渠道持续修复，1664、乐堡表现较优），关注华润啤酒。
　　（2）餐饮供应链：龙头强者恒强，关注健康化&便捷化趋势下大单品机遇。调味品板块推荐千禾味业、日辰股份、海天味业、天味食品，关注中炬高新。餐饮供应链板块推荐安井食品、千味央厨、立高食品（组织架构优化&销售团队融合，单品放量驱动商超和餐饮渠道高速成长），关注味知香、五芳斋（粽类旺季订单节奏较优，非粽新品多元贡献成长，渠道管理优化加速扩张）
　　（3）饮料乳品：出行链复苏提振下游需求，饮料赛道受损后迎来快速修复。推荐李子园、新乳业、东鹏饮料、天润乳业，关注百润股份（大单品逻辑再现，强爽年初至三月中动销维稳，全年有望实现高成长）。
　　（4）零食：零食连锁开辟全新增长渠道，低价+高周转有望加速上量，推荐盐津铺子、甘源食品、洽洽食品。
　　风险提示：宏观经济超预期波动导致需求端受损，疫后修复进度不及预期及食品安全问题等。
　　

研究报告全文：民生食饮周报20230320把握波动调整机会关注业绩验证表现2023年03月20日白酒锚定消费升级主线关注年报季报期验证表现提前布局仓位迎接推荐维持评级糖酒会招商及五一订单小高峰等催化白酒回补性消费逐步完成过渡酒企控量挺价下渠道库存趋于良性商旅出行复工宴席等场景加速恢复本周批价环比保持稳定茅台飞天整箱散瓶批价TableAuthor29852755元左右普五批价960元左右国窖批价900元复兴版青花20批价790350元目前白酒板块持续波动调整且即将进入业绩预期验证阶段日常消费复苏演绎节奏仍在稳步推进我们坚定白酒板块配置价值长期推荐高端酒全年表现保持较高确定性建议关注批价回暖催化合理估值下积极配置推荐泸州老窖高度产品动销受益于五粮液批价上行低度引领高线次高端消费趋势特曲开启全国化布局贵州茅台五粮液中期推荐持续扩容的次高端价分析师王言海位段观察成熟大单品增长表现经济复苏带动需求扩容推荐山西汾酒舍得执业证书S0100521090002电话021-80508452酒业关注酒鬼酒水井坊阶段性把握基本面较优百元价位扩容升级加速邮箱wangyanhaimszqcom的区域酒关注具备改革红利的酒企推荐老白干酒金徽酒伊力特今世缘分析师李啸洋河股份古井贡酒迎驾贡酒口子窖金种子酒执业证书S0100521100002电话021-80508453大众品旺季啤酒高端化进程可期关注新渠道大单品高成长机遇邮箱lixiaomszqcom1啤酒气温回暖或驱动旺季提前高端化进程中关注旺季量价表现推荐青岛啤酒动销加速当前库存良性主销区保持较快增长估值具性价比相关研究燕京啤酒国资啤酒龙头U8强势能延续盈利提升可期重庆啤酒餐饮1民生食饮周报20230313坚定板块配置价娱乐渠道持续修复1664乐堡表现较优关注华润啤酒值关注啤酒旺季表现-202303132乳制品1月商超2月淘系月度数据跟踪2餐饮供应链龙头强者恒强关注健康化便捷化趋势下大单品机遇春节礼赠需求催化线下销售加速恢复-2023调味品板块推荐千禾味业日辰股份海天味业天味食品关注中炬高新餐0309饮供应链板块推荐安井食品千味央厨立高食品组织架构优化销售团队融3民生食饮周报20230306坚守价值护城合单品放量驱动商超和餐饮渠道高速成长关注味知香五芳斋粽类旺季订河挖掘成长新动能-20230306单节奏较优非粽新品多元贡献成长渠道管理优化加速扩张4民生食饮周报20230227复苏持续演绎积极把握配置窗口-202302273饮料乳品出行链复苏提振下游需求饮料赛道受损后迎来快速修复5民生食饮周报20230212锚定复苏趋势推荐李子园新乳业东鹏饮料天润乳业关注百润股份大单品逻辑再现关注边际弹性释放-20230212强爽年初至三月中动销维稳全年有望实现高成长4零食零食连锁开辟全新增长渠道低价高周转有望加速上量推荐盐津铺子甘源食品洽洽食品风险提示宏观经济超预期波动导致需求端受损疫后修复进度不及预期及食品安全问题等重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2021A2022E2023E2021A2022E2023E600519SH贵州茅台174200417649855816423530推荐000858SZ五粮液18850602708820312723推荐000568SZ泸州老窖23572543701858433427推荐600809SH山西汾酒26723437650828614132推荐002304SZ洋河股份15950501653805322420推荐001215SZ千味央厨7249125116154586247推荐资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年03月17日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告食品饮料目录1行情回顾-食饮板块弱于沪深300烘培食品领涨32高频数据跟踪-白酒批价跟踪63高频数据跟踪-交运复苏情况94重点公司盈利预测105风险提示11插图目录12表格目录12本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告食品饮料1行情回顾-食饮板块弱于沪深300烘培食品领涨本周3月13日-3月17日申万食品饮料行业周涨幅-154跌幅大于沪深300跌幅-021其中烘培食品053其他酒类-034肉制品-083在申万三级食品饮料各板块中涨幅居前啤酒-304零食-262软饮料-256三个板块在申万三级食品饮料各板块中跌幅居前三图1本周食品饮料板块整体涨幅位居行业中游2023313-20233176543-0212-15410-1-2-3-4-5-6300传媒通信电子银行钢铁综合环保煤炭汽车计算机房地产沪深家用电器公用事业非银金融商贸零售交通运输农林牧渔石油石化纺织服饰建筑材料食品饮料轻工制造医药生物机械设备有色金属美容护理国防军工基础化工社会服务电力设备建筑装饰资料来源同花顺iFinD民生证券研究院图2本周食品饮料板块烘焙板块领涨2023313-202331710-1-2-3-4资料来源同花顺iFinD民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告食品饮料表1本周主要白酒板块公司涨跌幅情况2023313-2023317周涨幅居前周涨幅居后证券代码证券简称收盘价元涨跌幅证券代码证券简称收盘价元涨跌幅600809SH山西汾酒26723194000799SZ酒鬼酒12845-679600199SH金种子酒2748037600559SH老白干酒3282-658600519SH贵州茅台174200-046000860SZ顺鑫农业3090-588000568SZ泸州老窖23572-095600702SH舍得酒业17510-568600696SH岩石股份2599-099600779SH水井坊7210-536资料来源同花顺iFinD民生证券研究院注股价为2023年3月17日收盘价表2本周主要啤酒板块公司涨跌幅情况2023313-2023317周涨幅居前周涨幅居后证券代码证券简称收盘价元涨跌幅证券代码证券简称收盘价元涨跌幅000729SZ燕京啤酒1247-197600132SH重庆啤酒11926-606002461SZ珠江啤酒846-197000929SZ兰州黄河997-478600600SH青岛啤酒10829-202600573SH惠泉啤酒1090-380600573SH惠泉啤酒1090-380600600SH青岛啤酒10829-202000929SZ兰州黄河997-478002461SZ珠江啤酒846-197资料来源同花顺iFinD民生证券研究院注股价为2023年3月17日收盘价表3本周主要调味发酵品板块公司涨跌幅情况2023313-2023317周涨幅居前周涨幅居后证券代码证券简称收盘价元涨跌幅证券代码证券简称收盘价元涨跌幅600872SH中炬高新3630061603170SH宝立食品2489-674603755SH日辰股份4249-042603696SH安记食品904-393603288SH海天味业7477-064002495SZ佳隆股份266-292600186SH莲花健康262-076002650SZ加加食品405-288002507SZ涪陵榨菜2443-089603027SH千禾味业2340-246资料来源同花顺iFinD民生证券研究院注股价为2023年3月17日收盘价表4本周主要乳制品板块公司涨跌幅情况2023313-2023317周涨幅居前周涨幅居后证券代码证券简称收盘价元涨跌幅证券代码证券简称收盘价元涨跌幅605179SH一鸣食品1257554600882SH妙可蓝多3041-868300915SZ海融科技4275208002329SZ皇氏集团685-512605300SH佳禾食品1902198002946SZ新乳业1565-469002732SZ燕塘乳业1967082600419SH天润乳业1600-344600887SH伊利股份2887-082001318SZ阳光乳业1471-271资料来源同花顺iFinD民生证券研究院注股价为2023年3月17日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告食品饮料表5本周主要休闲食品板块公司涨跌幅情况2023313-2023317周涨幅居前周涨幅居后证券代码证券简称收盘价元涨跌幅证券代码证券简称收盘价元涨跌幅605339SH南侨食品2484871000716SZ黑芝麻852-554300973SZ立高食品9996360002820SZ桂发祥978-449603886SH元祖股份2132138002847SZ盐津铺子12480-422603517SH绝味食品4501002003000SZ劲仔食品1428-410300783SZ三只松鼠1926-041001219SZ青岛食品2193-386资料来源同花顺iFinD民生证券研究院注股价为2023年3月17日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告食品饮料2高频数据跟踪-白酒批价跟踪图3飞天茅台53度散瓶一批价及渠道利润元图4飞天茅台53度整箱一批价及渠道利润元渠道利润一批价出厂价4000渠道利润一批价出厂价300035002400300022003000250025002000200018002000200015001600100014001000150050012000100001000Jul-20Jul-21Jul-22Jan-21Jan-22Jan-23Jun-21Jun-20Jun-22Oct-20Oct-21Oct-22Apr-20Apr-21Apr-22Feb-21Feb-22Feb-23Sep-20Sep-21Sep-22Dec-20Dec-21Dec-22Jul-20Jul-21Jul-22Mar-21Mar-22Mar-20Mar-23Aug-20Aug-21Aug-22Nov-20Nov-21Nov-22May-20May-21May-22Jan-21Jan-22Jan-23Jun-20Jun-21Jun-22Oct-20Oct-21Oct-22Apr-20Apr-21Apr-22Feb-21Feb-22Feb-23Sep-20Sep-21Sep-22Dec-20Dec-21Dec-22Mar-20Mar-21Mar-22Mar-23Aug-20Aug-21Aug-22Nov-20Nov-21Nov-22May-21May-22May-20资料来源今日酒价民生证券研究院资料来源今日酒价民生证券研究院图5精品茅台53度一批价及渠道利润元图6茅台陈年1553度一批价及渠道利润元渠道利润一批价出厂价渠道利润一批价出厂价80003500600030007000300050002500600025004000200050002000400030001500150030002000100010002000100050010005000000Jul-21Jul-20Jul-22Jan-21Jan-22Jan-23Jun-20Jun-21Jun-22Oct-22Oct-20Oct-21Apr-20Apr-21Apr-22Feb-20Feb-21Feb-22Feb-23Sep-22Sep-20Sep-21Dec-20Dec-21Dec-22Mar-20Mar-21Mar-22Jul-21Jul-20Jul-22Aug-20Aug-21Aug-22Nov-20Nov-21Nov-22May-20May-21May-22Jan-21Jan-22Jan-23Jun-20Jun-21Jun-22Oct-20Oct-21Oct-22Apr-20Apr-21Apr-22Feb-20Feb-21Feb-22Feb-23Sep-20Sep-21Sep-22Dec-20Dec-21Dec-22Mar-20Mar-21Mar-22Aug-21Aug-20Aug-22Nov-20No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