【硅料】
　　致密块料价格周环比继续下降，主流价格水平缓步下跌至每公斤200-220元范围，高价水平的存量规模和交付订单已在逐渐减少，同时二三线硅料企业新签单出货的压力有所增加，反应在低价水平也已逐步接近每公斤190元的价格水平，头部企业和二三线企业现货价格的差异继续呈现扩大趋势。供需方面，因硅料供应环节仍存在一定规模的现货库存和销售压力，在硅料新增消化量逐步平缓的趋势下，硅料卖方对于订单规模和价格水平之间的协调关系逐步明显，即若规模相当的订单需求下，预留对应价格的谈判空间，该环节整体对于硅料销售的积极性和节奏逐步回归理性和常态化。
　　

研究报告全文：行业策略报告CHINAFUTURESRESEARCH铜套期保值策略报告2019年金融衍生品跟踪报告模板09月30日光伏产业价格风险管理周度报告摘要预期波动区预计运行趋品种操作建议间势tableinvest作者姓名江露邮箱jianglucsccomcn多晶硅料200-220元继续下跌按需采购电话023-81157289千克致密料期货投资咨询资格号Z0012916作者姓名王彦青18-21元平低位偏多震背靠支撑试多邮箱玻璃wangyanqingcsccomcn方米荡电话023-81157292期货投资咨询资格号Z001456965000-长期震荡偏按需采购铜作者姓名王贤伟67000元吨空邮箱wangxianweicsccomcn电话023-8115734317900-宏观情绪偏区间操作期货投资咨询资格号Z0015983铝18400元吨空基本面作者姓名张维鑫偏多邮箱zhangweixincsccomcn电话023-811572964900-5200区间震荡区间操作期货投资咨询资格号Z0015332沪银元千克作者姓名楚新莉邮箱chuxinlicsccomcn4100-4200短期震荡按需采购电话021-58312305钢材元千克期货投资咨询资格号Z0018419作者姓名张少达170000-低位震荡刚需采购邮箱zhangshaodacsccomcn锡190000元电话023-81157285吨期货投资咨询资格号Z0017566发布日期2023年3月19日HTTPWWWCFC108COM请参阅最后一页的重要声明tablepage周度报告周度报告研究目录一行业动态3二光伏产业原材料价格周度展望12三价格预测与风险管理策略建议18请参阅最后一页的重要声明1tablepage周度报告周度报告研究图表目录图表1多晶硅价格走势元KG4图表2硅片价格走势元片4图表3电池片价格走势元W5图表4组件价格走势元W5图表5光伏玻璃价格走势元m25图表6多晶硅现货价格元吨13图表7多晶硅料价格元KG13图表8光伏玻璃价格走势元m214图表9LME铝库存吨15图表10上期所铝库存吨15图表11LME铝升贴水0-3美元吨15图表12国内铝升贴水元吨15图表13热轧板卷3mm汇总价格上海元吨16图表14螺纹钢HRB400E20汇总价格杭州元吨16图表15国内沪锡收盘价及持仓量元吨手17图表16LME锡收盘价及持仓量美元吨手17图表17LME锡和国内锡库存17图表18LME锡和国内锡现货升贴水17图表19本周品种的运行趋势预测及操作建议总结18请参阅最后一页的重要声明2tablepage周度报告周度报告研究一行业动态11周度行业价格数据据PVInfoLink统计数据截至2023年3月16日组件价格渐稳需求有望拉动硅料致密块料价格周环比继续下降主流价格水平缓步下跌至每公斤200-220元范围高价水平的存量规模和交付订单已在逐渐减少同时二三线硅料企业新签单出货的压力有所增加反应在低价水平也已逐步接近每公斤190元的价格水平头部企业和二三线企业现货价格的差异继续呈现扩大趋势供需方面因硅料供应环节仍存在一定规模的现货库存和销售压力在硅料新增消化量逐步平缓的趋势下硅料卖方对于订单规模和价格水平之间的协调关系逐步明显即若规模相当的订单需求下预留对应价格的谈判空间该环节整体对于硅料销售的积极性和节奏逐步回归理性和常态化硅片近期单晶硅片价格较为混乱一方面硅片两大龙头企业之间的价格出现较大分化其他硅片生产企业或跟随或维持态度不一另外一方面存有硅片流通能力的贸易商对于硅片出货和变现的态度较为积极价格水平也表现的更加灵活供应方面主要现货供应的发运节奏和产量提升并不如春节后生产厂家的预期般顺利叠加龙头企业自产自用比例持续提高外售量萎缩导致现货市场流通量中的增量仍然缓慢等情况在近期尤其突出而需求端电池环节保持近乎满开的稼动水平对于硅片的需求量也在持续增加短期供需失衡的情况仍在发酵单晶硅片短期内仍难以建立库存水平截止本周三观察单晶硅片现货供应仍然保持紧俏部分硅片企业的代工业务比例仍然较高也引起硅片供应中可以有效流通的供应渠道不畅预计整体价格水平短期难以回落电池片尽管硅片价格小幅抬升在组件价格维稳并组件厂家对电池片价格接受度有限下电池片环节已逐渐出现无法转嫁成本压力的情景导致电池片价格趋稳维持上周本周电池片成交价格持平而M10G12尺寸持续拥有价差空间M10尺寸主流成交价格落在每瓦107-109元人民币左右的价格G12尺寸成交价格则落在每瓦11元人民币左右的价格区间同时海外市场受到汇率波动影响美金价格请参阅最后一页的重要声明3tablepage周度报告周度报告研究呈现小幅抬升并仍然仍维持每瓦3-4分钱人民币的溢价空间展望后势当前部分受到石英坩锅影响单晶硅片供应仍然维持紧平衡的状态而高品质的硅片尤其抢手在单晶硅片供应仍不充足与电池片价格逐渐无法反应硅片涨势下部分电池厂家或将面临减产的压力在N型电池片部分N型电池片价格依然坚挺甚至受到N型硅片的供应瓶颈呈现小幅涨势TOPConM10尺寸电池片当前定价约每瓦12-122元人民币与PERC电池片价差达到每瓦人民币1毛2到1毛4左右的价格水平而HJTG12尺寸电池片成交量仍稍嫌不足并无太多具参考性的新单签订当前定价维持约每瓦13-16元人民币不等而近期也可以发现越来越多厂家具备外卖TOPCon电池片的产能规模N型电池片的市场供应量体在持续提升中组件目前需求小幅拉动硅片价格波动为止当前组件厂家也在酝酿涨价然终端接受度较为受限本周组件价格止稳单玻500W价格约每瓦173-175元人民币的区间也有较低的价格在每瓦165-168元左右高价约18-185元仍有少量走单高价区间略有下滑海外价格本周平稳整体约每瓦02-0225元美金FOB欧洲3月需求复苏价格维稳约在每瓦021-0225元美金澳洲近期价格约在每瓦021-0255元美金区间中东非价格本周每瓦021-022元美金印度本土组件价格略有松动至每瓦029-032元美金N型组件价格方面HJT组件G12价格本周价格略有变动低价下探整体价格约每瓦193-2元人民币海外价格约每瓦026-027元美金国内部分厂家也在调整与PERC的溢价空间TOPCon组件M10价格受成本压力影响价格略升约每瓦182-19元人民币海外价格持稳约每瓦0235-024元美金N型组件持续面临硅片电池片的短缺成本压力较大图表1多晶硅价格走势元KG图表2硅片价格走势元片1210多晶硅料致密料平均价8400630042002022-042021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12100市场价单晶硅片166mm155mRMB平均价02020122202112220221222023122现货价单晶硅片210mm155mRMB平均价市场价单晶硅片182mm155mRMB平均价数据来源PVInfoLink中信建投期货数据来源PVInfoLinkSMM中信建投期货请参阅最后一页的重要声明4tablepage周度报告周度报告研究图表3电池片价格走势元W14131211109080706052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02单晶PERC电池片M6-166mm平均价单晶PERC电池片M10-182mm平均价单晶PERC电池片G12-210mm平均价数据来源SMM中信建投期货图表4组件价格走势元W图表5光伏玻璃价格走势元m222光伏玻璃32mm镀膜平均价光伏玻璃20mm镀膜平均价2146204119361831172616152116112022-032021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022021-076现货价单面单晶PERC组件182mm-RMB平均价1现货价单面单晶PERC组件210mm-RMB平均价数据来源PVInfoLink中信建投期货数据来源PVInfoLink中信建投期货请参阅最后一页的重要声明5tablepage周度报告周度报告研究12光伏行业市场资讯周度据微信公众号光伏资讯PV-info光伏盒子ipvbox光伏們pvmen消息121政策篇1国家发改委2023年将核定第三监管周期区域电网和省级电网输配电价新华社受权发布国家发改委2023年3月5日在第十四届全国人民代表大会第一次会议上关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告国家发展和改革委员会在2022年国民经济和社会发展计划执行情况中提到重点领域改革向纵深推进国企改革三年行动任务顺利完成国有经济布局和结构不断优化持续为民营企业改革发展营造良好环境梳理推广民营经济联系点城市和促进民营经济发展壮大的典型做法大力弘扬企业家精神加快建设世界一流企业的指导意见出台实施深化电力煤炭水资源等价格改革建立大型风光基地支撑调节煤电机组容量补偿机制全面实施电网企业代理购电制度完成第三监管周期省级和区域电网输配电抽水蓄能电站定价成本监审水利工程供水价格管理办法和成本监审办法修订出台农业水价综合改革稳步推进电力体制改革向纵深推进全面推动电力现货市场建设和绿电绿证进市场深化电网企业设计施工改革2023年国民经济和社会发展计划的主要任务进一步推进电力体制改革深入推进全国统一电力市场体系建设加快推进电力现货市场建设完善跨省跨区送电电价市场化形成机制深化新能源上网电价市场化改革完善供热价格机制做好能源资源安全保障工作深入推进能源革命加快规划建设新型能源体系加强能源产供储销体系建设完善能源安全生产责任制提升能源自主安全保障能力强化煤炭兜底保障作用在确保安全的前提下有序释放煤炭先进产能高标准建设现代化矿井强化电煤中长期合同履约监管和铁路等运力保障提升电力生产供应能力加强各类电源特别是煤电等可靠性电源建设深入推进煤炭与煤电煤电与可再生能源联营核定第三监管周期区域电网和省级电网输配电价研究建立发电侧容量补偿机制加快特高压输电通道建设在全国重点规划布局一批坚强局部电网统筹水电开发和生态保护积极安全有序发展核电加快应急备用和调峰电源能力建设完善建设运行保障机制请参阅最后一页的重要声明6tablepage周度报告周度报告研究推进煤炭清洁高效利用及相关技术研发大力推进煤电三改联动积极推动第二批大型风电光伏基地项目开工建设有序推进第三批项目核准开工发展储能产业大力推进抽水蓄能电站建设加快节能降碳先进技术研发和推广应用开展低碳零碳负碳重大项目示范组织开展绿色低碳试点城市建设完善碳排放统计核算体系做好全国碳排放权交易市场第二个履约周期管理工作健全碳排放权市场交易制度严厉打击碳排放数据造假行为推动绿电绿证市场与碳市场能耗调控制度的有机衔接持续巩固提升生态系统碳汇能力2宁夏以沙戈荒为重点加快建设大型风电光伏基地3月13日宁夏回族自治区发改委公开发布宁夏回族自治区十四五扩大内需实施方案方案中提到持续提高清洁能源利用水平建设多能互补的清洁能源基地以沙漠戈壁荒漠地区为重点加快建设大型风电光伏基地稳步推进集中式风电项目建设有序推进氢能基础设施建设因地制宜发展生物质能地热能应用鼓励企业应用先进适用技术加强设备更新和新产品规模化应用引导金融机构按照风险可控商业可持续原则创新金融产品服务调整优化融资结构支持制造业高质量发展提升科技型企业制造业普惠小微企业和绿色企业等贷款占比加大制造业专业技术人才经营管理人才和技术技能人才的培养培训力度加强制造业投资的用地用能用水等要素保障3贵州禁止以巨额保证金配套产业电价让利等增加风光开发成本3月10日贵州省能源局发布关于重新印发省能源局关于进一步加强新能源项目管理有关工作的通知的通知通知聚焦年度建设规模项目安排项目准入及退出机制建立等突出问题提出了5个方面共14条具体措施其中通知提出坚持规模化基地化发展提高资源开发利用效率降低开发成本避免资源开发碎片化低效化坚持以规模化基地化开发为导向鼓励资源要素优先向大型风电光伏发电项目配置鼓励一家或多家企业联合规划开发百万千瓦以上风电光伏基地并分期实施统筹基地项目送出通道建设鼓励一个乡镇或相邻多个乡镇资源由一家或不超过三家企业集中开发坚持一体化发展坚持源网荷储和多能互补发展风电光伏发电资源要素优先向已建成的水电站火电厂配置形成多能互补提升送出通道利用效率提高调节消纳新能源能力请参阅最后一页的重要声明7tablepage周度报告周度报告研究同时扩大市场开发主体鼓励新能源装备制造业与新能源一体化开发新能源企业与装备企业联合开发新能源项目统筹集中式与分布式开发协调鼓励整县屋顶分布式光伏投资企业参与当地集中式风电光伏发电项目开发在项目管理主体责任方面贵州能源局表示对存在失信行为倒卖年度建设规模指标建设期转让项目控制权恶意竞争等企业其项目一律不得纳入年度建设规模并要求地方各级政府在项目申报中不得要求企业以各种形式缴纳巨额保证金电价让利不切实际配套产业巧立名目收取各种费用等增加项目开发成本严格遵守公平性竞争原则坚决遏制地方垄断非法转让非法参股等违法违规行为另外在风电项目核准后一年内开工建设两年内并网发电光伏发电项目备案后半年内开工建设一年半内并网发电在规定期限内未开工建设的项目需提前向省能源局申请建设延期否则该项目将自动移除并网规模项目名单每个项目只能申请一次延期延期时间不超过12个月因风机选型纳入年度建设规模风电项目超过规模控制在单台风机容量之内122市场篇1欧盟或计划限制中国绿色技术进口据英国金融时报周三报道布鲁塞尔将限制从中国进口绿色技术降低公共合同投标人的级别让买家更难获得补贴预计欧盟将于周四公布这些措施并称这是一项更积极的举措的一部分旨在解决中国在太阳能电池板和热泵等产品供应方面的主导地位报道援引净零工业法草案称公共项目采购的产品若在欧盟市场超过65份额则将会被降级不过欧盟委员会也担心这一拟议修改可能会违反国际法此外周二英国金融时报还曾报道称欧盟正在寻找新的方法来监控欧洲公司的海外投资试图以此限制新技术流向中国据悉欧洲正在与美国进行绿色能源补贴战用来吸引可再生能源企业入驻加强本土可再生能请参阅最后一页的重要声明8tablepage周度报告周度报告研究源制造不过欧美的补贴政策似乎对中国企业更有利尤其以光伏为代表的中企凭借技术优势具备比欧美企业更强的竞争力这或许是欧盟做出此次拟议修订的原因之一据悉近期来在欧美可再生能源补贴战下有包括隆基宁德时代等多家光伏储能中企奔赴欧洲融资近日光伏龙头隆基还宣布将在美国建立5GW光伏组件厂相比较欧美本土可再生能源企业中企的入驻无疑是强大的竞争对手2山东87GW新能源装机计划重点推动大型海陆风光基地建设3月7日山东省能源局关于印发山东省能源绿色低碳高质量发展三年行动计划20232025年和山东省能源绿色低碳高质量发展2023年重点工作任务的通知通知中强调加快推动大型海陆风光基地建设抢抓国家推进大型风光基地建设重大机遇充分利用我省资源优势坚持海陆并进加快推进可再生能源基地化规模化发展打造山东半岛海上风电基地聚焦渤中半岛南半岛北三大片区加快推动省管海域风电场址开发适时启动国管海域试点示范项目建设逐步推动海上风电向深远海发展加快建设环渤海和沿黄海海上光伏基地以滨州东营潍坊烟台等市近海海域为重点推动桩基固定式海上光伏开发建设在具备条件的海域开展漂浮式海上光伏示范探索风光同场海上清洁能源开发模式打造鲁北盐碱滩涂地风光储输一体化基地充分利用滨州东营潍坊等市盐碱滩涂地资源推动风电光伏储能等一体化设计建设与运营构筑黄河下游绿色能源带助力全省黄河流域生态保护和高质量发展打造鲁西南采煤沉陷区光伏基地充分利用枣庄济宁泰安菏泽等市采煤沉陷区土地资源统筹光伏开发与采煤塌陷地治理加快资源型地区能源转型发展到2025年风电光伏发电装机分别达到2500万千瓦5700万千瓦以上提升绿色电力消纳能力实施新型储能百万千瓦行动计划加快储能示范项目建设探索电化学压缩空气液流电池等多种技术路线加快独立共享新能源配建火电联合调频等多场景应用促进新型储能规模化发展坚持储能优先结合海上风电海上光伏和陆上清洁能源开发着力打造储能海上新能源示范带以及鲁北鲁中和鲁西南新型储能示范区梯次推进抽水蓄能电站开发加请参阅最后一页的重要声明9tablepage周度报告周度报告研究快潍坊泰安二期等项目建设开工枣庄庄里项目深化莱芜船厂五莲街头等前期工作实施新一轮抽水蓄能站点资源普查对具备条件的项目及时纳入国家选点规划适时启动开发建设探索开展风光发电制取绿氢试点到2025年新型储能设施规模达到500万千瓦左右抽水蓄能电站在运在建装机达到800万千瓦加快推动农村用能变革积极推进整县分布式光伏规模化开发统筹党政机关公共建筑工商业厂房和农村居民屋顶等不同场景总结推广德州齐河临沂沂水等县试点经验纵深推进70个试点县开发建设工作形成全国分布式光伏规模化发展标杆深入实施百乡千村绿色能源发展示范工程坚持一乡一案一村一策因地制宜推进太阳能生物质能地热能等可再生能源开发打造集用电炊事采暖等于一体的农村清洁用能新模式积极服务绿色生态宜居美丽乡村建设到2025年全省整县分布式光伏开发规模达到2000万千瓦以上打造绿色能源发展示范乡镇100个示范村居1000个左右此外在山东省能源绿色低碳高质量发展2023年重点工作任务中山东能源局要求打造山东半岛海上风电基地推进省管海域海上风电项目能核尽核能开尽开能并尽并开工山能集团渤中G国家能源半岛南U2等项目建成国家能源渤中B2国家电投半岛南U1一期等项目扎实开展国管海域场址前期工作适时启动试点项目建设推动海上风电向深远海发展探索海上光伏基地开发推进海上光伏基础性前瞻性关键技术创新开工中广核烟台招远HG30山东发展投威海文登HG32等首批桩基固定式项目深入推进国电投半岛南3号等漂浮式项目研究论证创建海上光伏实证基地深入推进鲁北盐碱滩涂地风光储输一体化基地发展统筹推进基地规模化集约化开发全面建成华润东营财金海化潍坊滨海等纳入首批国家大型风光基地项目开工华能滨州沾化辉阳东营利津等新增国家大型风光基地项目打造国家黄河下游绿色能源廊道全面启动鲁西南采煤沉陷区光伏基地建设因地制宜创新采煤塌陷地产业治理新模式开工济宁时代永福菏泽中鲁等项目建成华电肥城华能嘉祥等项目打造生态修复产业融合的光伏基地助力乡村振兴战略实施到2023年底可再生能源装机规模达到7500万千瓦以上3广东发布2023年重点项目总投资85万亿元2023年广东省共安排省重点项目1530个包含续建项目1281个新开工项目249个总投资85万亿元安排开展前期工作的省重点建设前期预备项目1090个估算总投资46万亿元其中请参阅最后一页的重要声明10tablepage周度报告周度报告研究光伏项目28个均为续建项目总投资29771亿元2023年投资8281亿元投资企业主要包括广东省能源集团的项目2080MW华电集团项目750MW4中国石油2023-2024年光伏组件招标3月16日中国石油天然气集团有限公司发布2023-2024年光伏组件集采采购规模共计8GW本项目共划分为3个标包标包1采购P型单晶单面双面组件182mm标包2采购P型单晶单面双面组件210mm标包3采购N型单晶双面组件详情如下请参阅最后一页的重要声明11tablepage周度报告周度报告研究注投标人仅对单晶双面组件进行报价并在投标文件中承诺单晶单面组件价格为对应规格型号的双面组件价格减002元W据悉光伏组件须在合同签订后45天内交货开标时间4月6日123企业篇1隆基绿能将首次在美国建厂可再生和清洁能源开发商Invenergy打算与隆基绿能合作在俄亥俄州建设一处5GW光伏组件工厂Invenergy将通过新合资企业IlluminateUSA投资6亿多美元用于在俄亥俄州帕塔斯卡拉收购并建造一座110万平方英尺的建筑项目建成之后将成为美国最大的晶体硅太阳能电池板制造工厂将同时支持850个工作岗位施工设计划于4月开始预计2023年底开始运营2牧原股份拟出资1亿元加码新能源3月13日晚间牧原股份公告该公司拟以自有资金出资在河南安阳南阳市分别设立滑县牧原新能源有限公司卧龙牧原新能源有限公司合计出资1亿元两公司投资主体均为河南牧原新能源产业发展有限公司3向日葵布局N型电池项目3月14日浙江向日葵大健康科技股份有限公司发布了一则关于投资建设TOPCon电池产品项目的公告公告称公司已经与绍兴滨海新区集成电路产业股权投资基金上海隆象私募基金管理有限公司签订合作协议三方拟共同对向日葵全资子公司浙江隆向新能源科技有限公司进行投资并以项目公司为主体经营TOPCon高效太阳能电池项目计划于浙江省绍兴市租赁厂房建设年产10GWTOPCon电池的生产线首期建设5GWTOPCon电池的生产线首期项目预计总投资约15亿元二光伏产业原材料价格周度展望21多晶硅料致密料市场分析本周多晶硅料延续小幅下跌走势供应方面新增产能缓慢释放供应仍有增量释放请参阅最后一页的重要声明12tablepage周度报告周度报告研究当前硅料企业库存依然较好供应端相对充裕需求方面坩埚品质问题加快硅片企业坩埚更换频率叠加硅片企业相对高利润硅片企业在采购动力增加的同时将增加企业对硅料的安全库存从而带动硅料需求提升整体来看硅料市场供大于求的情况有所缓解但还存在一定的现货库存压力硅料仍处于消耗库存阶段供应量的释放使得硅料价格仍有小幅下跌走势行情展望预计致密料现货价格继续下跌均价参考区间200-220元kg图表6多晶硅现货价格元吨图表7多晶硅料价格元KG350000现货价多晶硅料致密料平均价现货价多晶硅3000003502500003002000002502001500001501000001005000050002021-052022-012020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-072021-092021-112022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032020-03数据来源iFinD中信建投期货数据来源iFinD中信建投期货22玻璃市场分析供应本周玻璃供应持稳本周浮法玻璃产线无变动产能利用率产量环比持稳当前玻璃供应处于相对低位日熔量较高位下降约10供应端对价格有一定支撑需求本周玻璃需求略有改善当前玻璃终端房地产行业弱势运行竣工数据同比增加玻璃深加工订单缓慢增加终端需求略有增加现货低价区间成交好转囤货需求增加后期需重点关注保交楼政策落地情况和对竣工端玻璃的影响库存木周玻璃库存大幅减少受产销率提升影响木周玻璃库存去库超预期上游库存减少约31万吨当前终端需求改善有限中下游补库后观望增加预计下周玻璃库存稳中略升行情展望低位偏多震荡05合约下方关注1500附近支撑上方关注1750附近压力背靠支撑可试多请参阅最后一页的重要声明13tablepage周度报告周度报告研究图表8光伏玻璃价格走势元m2光伏玻璃32mm镀膜平均价光伏玻璃20mm镀膜平均价464136312621161161数据来源PVInfoLink中信建投期货23铜市场分析综合来看欧美银行危机频出本周铜价受宏观恐慌情绪影响大幅下跌叠加欧洲央行加息加剧国际鹰派预期持续施压铜价目前宏观层面仍对铜价起主导作用基本面不是当前交易的主逻辑铜价短期反弹动能不足存在破位下行风险行情展望预计区间65000-67000元吨之间关注美联储下周加息宏观长期震荡偏空24铝市场分析前市场的关注点仍在于美国部分银行出现的危机是否会构成更为广泛的系统性风险而目前美联储采取的措施尚不足以平复市场的忧虑不过国内央行降息一定程度缓和了市场忧虑基本面看供应端制约短期仍存下游加工企业开工率回升较为明显库存拐点于上周确认本周将保持去库状态在供需矛盾没有进一步突出的情况下成本下滑对铝价支撑有一定削弱行情展望宏观情绪偏空基本面偏多预计04合约下周波动区间17900-18400元吨操作上建议区间操作为主请参阅最后一页的重要声明14tablepage周度报告周度报告研究图表9LME铝库存吨图表10上期所铝库存吨数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货图表11LME铝升贴水0-3美元吨图表12国内铝升贴水元吨数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货25白银市场分析总体来看美国通胀数据逐渐走弱加息的必要性正在逐渐降低而美债收益率曲线的持续倒挂也正在增加全球金融圈的流动性风险在银行系不断暴雷的背景下市场担忧新一轮经济危机的来临避险情绪急速攀升但是从欧美央行的应对措施来看近期救市的兜底政策也在降低金融信贷风险短期的情绪释放也已经打满贵金属继续上行需要更多的基本面因素因此需要谨慎对待未来的行情走势行情展望沪银2306参考区间4900-5200元千克操作上白银区间操作或者买入部分看跌请参阅最后一页的重要声明15tablepage周度报告周度报告研究期权26热轧卷板市场分析热卷供给低位需求相对高位出口持续有韧性本周厂库社库依旧双降现货库存确实不多加上后续到货也有减少价格下降空间有限基本面结构表现良好支撑现货市场和信心出于宏观避险考虑下游套保出货增多给盘面价格形成一定压力套保出清后估值中枢仍然向上行情展望短期震荡中期逢低买入螺纹2310合约可考虑4000-4100区间热卷2310合约可考虑4100-4200区间图表13热轧板卷3mm汇总价格上海图表14螺纹钢HRB400E20汇总价格杭州元吨元吨70006500600060005500500050004500400040003500300030002019-1-22020-1-22021-1-22022-1-22023-1-22019-1-22020-1-22021-1-22022-1-22023-1-2数据来源Mysteel中信建投期货数据来源Mysteel中信建投期货27锡市场分析由硅谷银行引爆的一系列银行业危机风险外溢市场避险情绪较强美联储出手BTFP融资工具对银行业储蓄存款托底以强化金融体系韧性此外欧洲央行如期加息50个基点市场开始重新评估海外央行紧缩预期国内央行今年首度降准25个基点流动性释放逐步修复市场风险偏好稳固经济预期供应端2月国内精锡产量同环比均实现小幅增长但略不及预期国内矿端锡精矿加工费低位企稳原料紧张对价格支撑削弱需求端下游企业观望情绪渐浓订单情况不佳现货请参阅最后一页的重要声明16tablepage周度报告周度报告研究升水趋于降低终端消费电子重点需求市场则仍然疲弱整体锡消费延续低迷库存方面国内交易所锡库存小幅减少供需过剩显现边际改善迹象不过绝对库存仍居高综合来看市场重新定价紧缩交易将对商品价格形成压制叠加基本面供需小幅过剩局面仍在延续预计短期沪锡主力合约低位震荡整理为主操作上逢高考虑逐步布局空单行情展望低位震荡价格区间170000-190000元吨操作上建议刚需采购图表15国内沪锡收盘价及持仓量元吨图表16LME锡收盘价及持仓量美元吨手手50000015000050000150040000400000300001000100000200005003000001000020000000500002022-2022-2022-2022-2022-2022-2022-2022-2022-2023-2023-1000002022-00期货官方价LME锡3个月2021-02-252022-02-252023-02-25LME锡投资基金空头持仓总计持仓量收盘价沪锡指数持仓量沪锡指数LME锡投资基金多头持仓总计持仓量数据来源上海期货交易所中信建投期货数据来源LME中信建投期货图表17LME锡和国内锡库存图表18LME锡和国内锡现货升贴水平均价1锡升贴水999华东上海金属网LME库存锡期货库存锡总计LME锡现货三个月升贴水1000020000600080005000600015000400040001000030002000500020000100000-5000-1000数据来源iFinD中信建投期货数据来源iFinD中信建投期货请参阅最后一页的重要声明17tablepage周度报告周度报告研究三价格预测与风险管理策略建议图表19本周品种的运行趋势预测及操作建议总结品种预期波动区间预计运行趋势操作建议多晶硅料200-220元千克继续下跌按需采购致密料玻璃18-21元平方米低位偏多震荡背靠支撑试多铜65000-67000元吨长期震荡偏空按需采购建议按需采购宏观情绪偏空基本铝17900-18400元吨区间操作面偏多沪银4900-5200元千克区间震荡区间操作钢材4100-4200元千克短期震荡按需采购锡170000-190000元吨低位震荡刚需采购数据来源中信建投期货请参阅最后一页的重要声明18tablepage周度报告周度报告研究联系我们上海浦东分公司地址中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室中信建投期货总部电话021-68597013重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼30楼四川分公司电话023-86769605地址成都市武侯区科华北路62号力宝大厦南楼180118021803室上海分公司电话028-62818710地址中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号8楼10-11单元重庆分公司电话021-58301589地址重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街名义层11-A4-A6济南分公司电话023-61361140地址济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611613室海南分公司电话0531-85180636地址海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场10层1002号湖南分公司电话0898-68538536地址长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座21272128室北京朝阳门北大街营业部电话0731-82681681地址北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室大连分公司电话010-85282866地址大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间南昌营业部电话0411-84806336地址江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道998号绿地中央广场A1办公楼-河南分公司3404室地址郑州市未来路69号未来大厦220522111910房未来公寓130615061806电话0791-82082702房广州东风中路营业部电话0371-65612397地址广州市越秀区东风中路410号第16层自编1605C1605B1606房河北分公司电话020-28325286地址廊坊市广阳区吉祥小区20-11号门市一至三层20-1-12号门市第三层漳州营业部电话0316-2326908地址福建省漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场A2地块9幢1203深圳分公司号地址深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦11I电话0596-6161601电话0755-33378759安徽分公司杭州分公司地址安徽省合肥市包河区马鞍山路130号万达广场C区6幢190319041905地址浙江省杭州市江干区钱江国际时代广场3幢702室室电话0571-87380613电话0551-2889767宁波分公司上海徐汇营业部地址浙江省宁波市鄞州区和济街180号国际金融中心F座1809室地址上海市徐汇区斜土路2899甲号1幢1601室电话0574-89071681电话021-64040178西安分公司武汉营业部地址陕西省西安市高新区科技路38号林凯国际大厦十九层190519061907室地址武汉市江汉区香港路193号中华城A写字楼栋单元36层3601号02-03电话029-85725585室重庆渝北分公司电话027-59909521地址重庆市渝北区龙山街道新南路439号中国华融现代广场3幢19-12号电话023-67380500请参阅最后一页的重要声明19