研究报告全文：能化投资研究部纸制品研发报告瓦楞纸周度数据库2023年3月19日银河期货瓦楞纸周度数据库对估值的观点隐含在瓦楞纸基本面数据中研究员潘盛杰期货从业证号各项因素最近36个月对瓦楞原纸的影响F3035353投资咨询从业证号气候因素916厄尔尼诺M22指数916Z0014607手机号造纸行业变动772166-2162-2706德国瓦楞纸及纸板容器价格M15指数784邮箱造纸业资产负债率M32指数916panshengjieqh机制纸及纸板产量M15指数615chinastockcomcn微博海外宏观环境761美国周均领取失业保险人群M16指数827美国制造业PMIM20指数761国际贸易568波罗的海干散货运费M21指数613出口集装箱运价M21指数786挪威官方储备资产M20指数871泰国官方储备资产M26指数826挪威官方储备资产M20指数871乌拉圭官方储备资产M15指数649立陶宛官方储备资产M21指数-252沿海货物吞吐量M19指数804中国官方储备资产M17指数837进出口总额M18指数893进出口差额M28指数-652国内消费环境-53非食品CPIM20指数-721中债综合指数M21指数80230城商品房成交面积M31指数-266申万商业贸易行业市净率M19指数-553国内存款公司信贷规模M15指数474139能化投资研究部纸制品研发报告目录一说明4二总览51综合指数7三微观供应造纸端81国内数据8A造纸业资产负债率8B造纸业固定资产投资8C造纸业生产9D造纸业及印刷业存货11E造纸业及印刷业亏损12F瓦楞纸表观消费量122海外数据13A日本纸制品库存13B德国瓦楞纸生产价格指数13四贸易流通物流端151国内数据15A进出口额15B沿海主港货物吞吐量16C出口集装箱运价172海外数据18A波罗的海干散货指数18B美国纸制品经销商库销比18239能化投资研究部纸制品研发报告五宏观消费类201国内数据20A快递行业指数20B国内快递品牌集中度20C商业贸易行业市净率212海外数据22A美国制造业存货22B美国快递服务CPI22C美国快递服务PPI23六宏观综合类241国内数据24A官方储备资产24B国内信贷规模25C中债综合指数26D非食品类CPI27E商品房成交272海外数据28A气候因素28B美国国债收益率29C美国制造业PMI30D美国领取实业保险人群31E官方储备资产31339能化投资研究部纸制品研发报告一说明1阅读指南a点击目录可直接跳转至章节b价差图的结构为A-B向上表征A的走强向下表征B的走强cWeekN为领先N周MonthN为领先N月d颜色的含义供应端废纸类贸易端造纸类消费端宏观综合类e若不特指国别为国内数据若标题与图不符以图为准2报告持信任数据原则无主观修正所有指数均为对既有数据的变形处理不含预测若数据持续失真其与价格价差的逻辑关系相关性和领先性势必减弱届时将整体剔除不再关注最终将关注数据控制在30-40个左右不断提高整体相关性银河期货对报告中所有指数具有最终解释权3由于更新晚于德国剔除法国瓦楞纸及纸板容器价格指数此条更新至2023年4月1日4新增由美国劳工部发布的美国申领失业保险人群此条更新至2023年4月1日439能化投资研究部纸制品研发报告二总览图表1关键基本面数据变动截至2023年3月17日废旧黄板纸厄尔尼诺南方涛动美国纸品德国瓦楞纸日本纸制品国内机制纸国内造纸业国内造纸业周度数据月度数据市场价指数指数经销库销比价格指数库存指数及纸板产量存货资产负债率1765元10周本周2月1月前1051824元9周1周前1月2月前11810914359271866元8周2周前12月3月前-0720010814419541203万吨2607亿元575-261本周同比1月前同比109-2511周前同比2月前同比113-148251-70-2362周前同比3月前同比-78106-193268-70-48127-02瓦楞纸国内造纸业造纸业投资白板对白卡牛卡纸瓦楞纸瓦楞纸海关海关周度数据月度数据市场价亏损总额完成额同比价差产量产量表观消费量进出口总额进出口差额3111元10周本周2月1月前380元198万吨169万吨3181元9周1周前1月2月前408元199万吨169万吨3230元8周2周前12月3月前203亿元83770元200万吨171万吨217万吨5341亿美元780亿美元-253本周同比1月前同比-302-01-16-2331周前同比2月前同比-338-96-12025-2132周前同比3月前同比199143-371-66-1120923173箱板纸波罗的海出口集装箱国内主港美国快递美国快递申万快递国内快递周度数据月度数据市场价干散货指数运价指数货物吞吐量PPICPI同比行业指数品牌集中度4250元10周本周2月1月前658110414433894347元9周1周前1月2月前90912061433567084449元8周2周前12月3月前14531359860亿吨288133350908-141本周同比1月前同比-156-08344-103-1141周前同比2月前同比-14481368-8685-832周前同比3月前同比-13616718306381-6173美国十债美国制造业美国制造业美领取失业泰国挪威乌拉圭立陶宛月度数据实际收益率PMI存货保险人群外汇储备外汇储备外汇储备外汇储备2月1月前2334771151964亿美元58亿美元1月2月前2244741132036亿美元763亿美元154亿美元53亿美元12月3月前2264847866亿美元1181956亿美元721亿美元151亿美元54亿美元1月前同比107-87-03-96062月前同比118-66-12-91-240-41-063月前同比128-48161-26-90-208-46-07中国非食品类中债存款公司金融机构国内30城商业贸易业月度数据外汇储备CPI同比综合指数信贷规模信贷规模商品房成交市净率2月1月前313万亿美元062257417万平231倍1月2月前318万亿美元122252300万亿320万亿311万平238倍12月3月前313万亿美元112244295万亿312万亿459万平237倍1月前同比-1069342-44662月前同比-101119412541-54793月前同比-98130462330-5786539能化投资研究部纸制品研发报告图表2关键基本面数据概览银河期货极简专题部分重要数据对瓦楞原纸价格的影响瓦楞原纸研究报告辅助阅读材料序号数据数据来源起始时间数据状态最佳相关性3年时滞相关1美国制造业PMI供应管理协会1949年12月录用4702厄尔尼诺指数美国国家海洋和大气管理局1949年12月录用6873南方涛动指数美国国家海洋和大气管理局1876年1月录用6274美国制造业库存美国人口普查局1992年1月录用4755美国纸制品批发商库存销售比美国人口普查局1992年1月录用3476官方外汇储备中国人民银行1950年12月录用6837美国周均领取失业保险人群美国劳工局1971年1月录用2958进出口总额海关总署1994年8月录用7939德国瓦楞纸及纸板容器价格指数欧盟统计局1995年1月录用53210进出口差额海关总署1994年8月录用63111波罗的海干散货运费指数波罗的海航运交易所1995年1月录用42512造纸业资产负债率国家统计局1999年3月录用43013沿海货物吞吐量交通运输部1983年7月录用52914金融机构人民币信贷总额中国人民银行1999年12月录用70615造纸业及印刷业亏损企业亏损总额中国人民银行1999年12月录用49016挪威官方储备资产国际货币基金组织2000年4月录用68317申万快递行业指数申银万国证券2000年6月录用60818存款性公司信贷总额中国人民银行1999年12月录用73719中债综合指数同花顺2002年1月录用79320出口集装箱运价综合指数上海航运交易所2002年1月录用65121日本纸制品库存指数日本经济产业省2003年1月录用42022美国10年期国债实际收益率美联储2003年1月录用70723乌拉圭官方储备资产国际货币基金组织2000年4月录用67624立陶宛官方储备资产国际货币基金组织2004年1月录用73225造纸业固定资产投资完成额累计国家统计局2004年1月录用5912630大中城市商品房成交面积同花顺2004年2月录用40927美国快递业PPI美国劳工局2003年12月录用65128非食品CPI国家统计局2005年1月录用41829机制纸及纸板产量国家统计局2005年1月录用57530造纸业和印刷业规模以上工业企业存货国家统计局2010年2月录用68031美国快递业CPI美国劳工局2012年1月录用70332申万商业贸易行业市净率申银万国证券2000年1月录用37433白卡纸与白板纸价差同花顺2013年7月录用59334快递品牌集中度指数CR8国家邮政局2013年5月录用61135泰国官方储备资产泰国央行1993年1月录用49547未完待续研究无止境期待与您的讨论MX表示数据领先价格X个月研究员潘盛杰期货从业证号F3035353投资咨询从业证号Z0014607手机号166-2162-2706邮箱panshengjieqhchinastockcomcn36申万电子行业指数申银万国证券1999年12月观察39037国防军工行业信用利差同花顺2014年1月观察80038汽车行业信用利差同花顺2014年1月观察72439化工行业信用利差同花顺2014年1月观察63740建筑材料行业信用利差同花顺2015年8月观察66140瑞士外汇储备瑞士央行1999年6月弃用41韩国外汇储备韩国央行2001年1月弃用42葡萄牙官方储备资产总额国际货币基金组织2000年4月弃用43拉脱维亚官方储备资产总额国际货币基金组织2000年4月弃用44瑞典官方储备资产总额国际货币基金组织2000年8月弃用45危地马拉官方储备资产总额国际货币基金组织2008年8月弃用46休闲服务行业信用利差同花顺2014年1月弃用639能化投资研究部纸制品研发报告1综合指数图表321个因子对瓦楞原纸15个月内估值的影响远端21因子M15指数瓦楞原纸近月100806040200-20-40-60Jan-13Jan-16Jan-19Jan-22Jan-11Jan-12Jan-14Jan-15Jan-17Jan-18Jan-20Jan-21Jan-23Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源银河期货图表4将远端21因子M15指数转化为绝对价格暂无期货远期近现货瓦楞原纸Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24历史价格-2年前同期4209393639434098412442194232455547344492389539083784历史价格-1年前同期3784380437413636353934383406339633183261326432153107近2年同期均价基准价3997387038423867383238283819397540263877358035623446远端21因子M15指数-275-292-319-316-319-299-279-254-250-239-231-260-275计算价格3034289127932820278528382890308431363051284327452616预期价格310731073107310731073107310731073107310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an-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源日本经济产业省同花顺银河期货图表22日本纸制品库存M15指数日本纸制品库存M15指数瓦楞原纸近月281002175145072500-7-25-14-50Jan-20Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源日本经济产业省国家统计局同花顺银河期货B德国瓦楞纸生产价格指数图表23德法瓦楞纸生产价格指数2015年100德国瓦楞纸及纸板容器价格指数德国瓦楞纸及纸板容器价格指数相对变动1593214524131161178103089-875-16Jan-12Jan-19Jan-11Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源欧盟统计局同花顺银河期货1339能化投资研究部纸制品研发报告图表24德国瓦楞纸价格M15指数德国瓦楞纸及纸板容器价格M15指数瓦楞原纸近月501002575050-2525-500-75-25-100-50Jan-14Jan-11Jan-12Jan-13Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-16May-12May-13May-14May-15May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源欧盟统计局国家统计局同花顺银河期货1439能化投资研究部纸制品研发报告四贸易流通物流端1国内数据A进出口额1总额图表25进出口总额亿美元进出口总额进出口总额相对变动7200166000124800836004240001200-40-8Jan-11Jan-17Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-21May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-22May-23May-11资料来源海关总署同花顺银河期货图表26进出口总额M18指数进出口总额M18指数瓦楞原纸近月4810032751650025-160-32-25-48-50Jan-20Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源海关总署国家统计局同花顺银河期货1539能化投资研究部纸制品研发报告2差额图表27进出口差额亿美元进出口差额进出口差额相对变动1200329002460016300800-300-8-600-16Jan-22Jan-24Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-23Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源海关总署同花顺银河期货图表28进出口差额M28指数进出口差额M28指数瓦楞原纸近月4410033752250112500-11-25-22-50Jan-20Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源海关总署国家统计局同花顺银河期货B沿海主港货物吞吐量图表29沿海主港货物吞吐量亿吨沿海货物吞吐量沿海货物吞吐量相对变动1081090872654436218000-2Jan-18Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-23Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源交通运输部同花顺银河期货1639能化投资研究部纸制品研发报告图表30沿海主港货物吞吐量M19指数沿海货物吞吐量M19指数瓦楞原纸近月3310022751150025-110-22-25-33-50Jan-20Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源交通运输部国家统计局同花顺银河期货C出口集装箱运价图表31出口集装箱运价CCFI综合指数出口集装箱运价综合指数出口集装箱运价综合指数相对变动240602204520030180151600140-15120-30Jan-12Jan-19Jan-11Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源上海航运交易所同花顺银河期货图表32出口集装箱运价M21指数出口集装箱运价M21指数瓦楞原纸近月701003075-1050-5025-900-130-25-170-50Jan-14Jan-11Jan-12Jan-13Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-16May-12May-13May-14May-15May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源上海航运交易所国家统计局同花顺银河期货1739能化投资研究部纸制品研发报告2海外数据A波罗的海干散货指数图表33波罗的海干散货指数波罗的海干散货运费指数波罗的海干散货运费指数相对变动600030500020400010300002000-101000-200-30Jan-23Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-16May-12May-13May-14May-15May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源波罗的海航运交易所同花顺银河期货图表34波罗的海干散货M21指数波罗的海干散货运费M21指数瓦楞原纸近月6010045753050152500-15-25-30-50Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-20Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-21Sep-22Sep-23May-13May-22May-12May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-23May-11资料来源波罗的海交易所国家统计局同花顺银河期货B美国纸制品经销商库销比图表35美国纸制品批发商库销比美国纸品经销商库销比美国纸品经销商库销比相对变动14601240102008006-2004-4002-60Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源美国人口普查局同花顺银河期货1839能化投资研究部纸制品研发报告图表36美国纸品经销商库销比M32指数美国纸品经销商库销比M32指数瓦楞原纸近月4010028751650425-80-20-25-32-50Jan-20Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源美国人口普查局国家统计局同花顺银河期货1939能化投资研究部纸制品研发报告五宏观消费类1国内数据A快递行业指数图表37申万快递行业指数申万快递行业指数申万快递行业指数相对变动6000485000304000123000-62000-241000-420-60Jan-22Jan-24Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-23Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源申银万国证券同花顺银河期货图表38申万快递行业M17指数申万快递行业M17指数瓦楞原纸近月3010020751050025-100-20-25-30-50Jan-20Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-12May-13May-14May-15May-16May-17May-18May-19May-20May-21May-22May-23May-11资料来源申银万国证券国家统计局同花顺银河期货B国内快递品牌集中度图表39快递服务品牌集中度CR8快递品牌集中度指数CR8快递品牌集中度指数CR8相对变动8815851082579076-573-1070-15Jul-15Jul-16Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jul-23Apr-15Apr-16Apr-17Apr-18Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Apr-23Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24Oct-15Oct-17Oct-18Oct-19Oct-20Oct-21Oct-22Oct-23Oct-16资料来源国家邮政局同花顺银河期货2039