内容摘要
　　中国开始购买美玉米，美玉米上涨，近月玉米进口利润较高
　　东北和华北玉米企稳，南北方港口库存上升，售粮进度快于去年
　　淀粉厂和饲料厂开始补库。淀粉开机下降，库存下降，副产品继续回落，淀粉厂利润亏损扩大。

研究报告全文：玉米现货企稳农户售粮进度加快银河农产品研究员刘大勇期货从业证号F03107370投资咨询证号Z0018389目录第一部分周度观点分析及策略推荐第二部分周度数据跟踪GALAXYFUTURES1目录第一部分周度观点分析及策略推荐内容摘要中国开始购买美玉米美玉米上涨近月玉米进口利润较高东北和华北玉米企稳南北方港口库存上升售粮进度快于去年淀粉厂和饲料厂开始补库淀粉开机下降库存下降副产品继续回落淀粉厂利润亏损扩大GALAXYFUTURES2国际国内购买美玉米近月进口利润较高USDA美玉米3月玉米供需平衡表国粮中心3月玉米供需表美玉米出口增加本周美玉米反弹中国购买美玉米增加截止3月9日当周美国对中国出口713万吨截止3月9日美玉米出口检验总量163185万吨对中国出口检验累计40047万吨占比245美玉米3月进口利润较高截止3月16日美湾玉米3月船期到岸完税价2466元广东港口2930元进口利润463元巴西7月到港2504元进口利润425元本周截止3月16日阿根廷乌拉圭高粱大麦等谷物排船计划127万吨较3月9日持平GALAXYFUTURES3国内-深加工和饲料玉米库存上升华北玉米稳定北方港口玉米稳定深加工企业周度玉米消耗量深加工企业玉米库存饲料企业库存玉米深加工企业玉米周度消耗量690深加工企业玉米库存14000006401300000590120000054011000004901000000440900000390800000340290700000240周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周195732023年2022年2021年2020年2019年111315172527293133394143454719212335374951第第第第第190第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357年年年年年911131517192123252729313335373941434547492019202020212022202351据Mysteel农产品统计2023年11周3月9日-3月15日全国主要126家玉米深加工企业含69家淀粉35家酒精及22家氨基酸企业共消费玉米12148万吨较前一周减少072万吨与去年同比增加79吨同比增幅693分企业类型看其中玉米淀粉加工企业共消耗6139万吨较前一周减少14万吨截止3月15日96家深加工玉米库存6055万吨较上周增加139东北地区出货积极华北售粮加快深加工建库存47家规模饲料厂显示截止3月16日饲料企业玉米平均库存3288天环比增加061天较去年同期下跌1606深加工利润亏损增加养殖利润亏损玉米库存环比增加GALAXYFUTURES4国内-北港库存上升南方港口库存上升全国售粮进度略快于去年北方四港玉米库存广东港口玉米及谷物库存300600内贸玉米外贸玉米谷物总量2019202020212022202325050020040015010030050200010020219320221320222320223320224320225320226320227320228320229320231320232320233320211032021113202112320221032022113202212301357911131517192123252729313335373941434547495153据根Mysteel玉米调研3月10日北方四港玉米库存2786万吨周环比增加277万吨当周四港下海量102吨周环比减少8万吨广东港内贸玉米库存48万吨较上周增加76万吨外贸库存1213万吨较上周减少103万吨进口高粱36万吨较上周减少10万吨进口大麦17万吨较上周增加96万吨截止3月16日全国玉米主要产区售粮进度77较上期增加5较去年同期增加1售粮进度加快农户余粮减少下游饲料厂和深加工逐渐建库GALAXYFUTURES5淀粉-利润亏损较大库存上升淀粉现货上涨玉米淀粉企业开机率玉米淀粉利润玉米淀粉库存玉米淀粉企业开机率淀粉企业库存8014013070120110601005090804070603050周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周4013579111315171921232527293133353739414345474951第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2020年2021年2022年2023年2023年2022年2021年2020年2019年本周3月9日-3月15日全国玉米加工量6139万吨淀粉产量3227万吨较上周降低14万吨开机率6011较上周降低196本周吨淀粉吉林利润为-268元吨较上周降低34元山东利润为-202元较上周降低77元山东淀粉价格上涨副产品价格下跌利润亏损扩大截止3月15日本周玉米淀粉库存为968万吨较上周下降17万吨降幅173月降幅158年同比降幅1334本周淀粉库存略降主要是华北执行合同为主但黑龙江库存继续增加预计下周淀粉库存会上升GALAXYFUTURES67策略逻辑玉米中国开始购买美玉米美玉米反弹较多本周东北港口玉米略跌华北玉米稳定全国售粮进度略高于去年南北方港口库存较高深加工整体库存上升到高位东北地区售粮进度加快农户余粮开始转移到中间渠道库存或下游厂家预计玉米底部出现关注产区玉米售粮进度和3月的水稻拍卖传言水稻拍卖延后现货基本底部一旦玉米余粮大量进入中间渠道库存玉米现货会出现上涨05期货预计2820基本底部后期会偏强预计下周05在2830-2880之间偏强震荡建议下游深加工和饲料厂继续建库存淀粉由于开机率下降执行合同较多本周淀粉库存下降玉米淀粉现货上涨但副产品下跌幅度较大淀粉厂利润亏损扩大预计淀粉现货会继续上涨关注副产品价格走势以及下游需求方面交易策略1单边中国继续购买美玉米美玉米上涨华北玉米和东北玉米偏弱最近玉米开始企稳玉米现货底部基本出现目前05玉米2830基本底部可以尝试做多预计05玉米2830-2880偏强震荡2套利多05淀粉空05玉米入场点240-220出场点280以上短期可以在240-280附近来回滚动3期权卖出c2305-P-2820或卖出c2305-C-2900并卖出c2305-P-2820以上观点仅供参考不作为入市依据GALAXYFUTURES7第二部分周度数据追踪GALAXYFUTURES8玉米及替代品价格锦州港玉米平舱价元吨长春淀粉出厂价元吨锦州港平舱价元吨长春淀粉出厂价元吨32003900300034002800260029002400220024002000180019001600140014001-13-24-15-11-13-24-15-11-161-312-153-174-165-165-316-156-307-157-308-148-299-139-281-161-312-153-174-165-165-316-156-307-157-308-148-299-139-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2710-1310-2811-1211-2712-1212-272023202220212020201920232022202120202019小麦与玉米价差元吨南通港玉米与高粱价差元吨价差小麦平均价玉米平均价4000003000002000001000000002019-04-012020-04-012021-04-012022-04-01-100000-200000-300000GALAXYFUTURES9生猪肉鸡鸡蛋三元生猪走势图元公斤生猪存栏万头外购仔猪养殖利润元头本周3月9日-3月16日自繁自养周均亏损127元头较上周亏损增加56元头外购仔猪亏损240元头较上周亏损增加112元头GALAXYFUTURES10生猪肉鸡鸡蛋白羽肉鸡养殖利润元只全国鸡蛋主产区和主销区价格图元斤蛋鸡养殖成本与利润图元斤本周3月9日-3月16日白羽肉鸡养殖利润35元只蛋鸡利润057元斤较上周上涨014元斤GALAXYFUTURES11深加工深加工企业玉米库存玉米淀粉企业开机率淀粉企业库存深加工企业玉米库存690玉米淀粉企业开机率淀粉企业库存640801405901307012054011049060100440905080390703404060502903040240第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周年年年年年周1357202320222021202020199111315171921232527293133353739414345474919051第第第第第2023年2022年2021年2020年2019年第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周359171115212731333739434549511719232529354147132020年2021年2022年2023年GALAXYFUTURES1213期货市场玉米05基差玉米5-9价差玉米淀粉59价差400玉米05合约基差100玉米59价差淀粉59价差3002002005015010010005005-186-177-178-169-1510-1511-1412-141-132-123-144-135-1301005050200100100300150C2305C2205C2105C2305-2309C2205-2209C2105-21099-1610-1611-1512-151-142-133-154-145-144001502009-1610-1611-1512-151-142-133-154-145-14CS2305-2309CS2205-2209CS2105-2109250玉米淀粉05基差淀粉玉米05合约价差淀粉玉米09合约价差650500玉米淀粉05合约基差玉米淀粉-玉米05合约价差650玉米淀粉-玉米09合约价差60040060055030055050020050045010045040004003501003505-156-147-148-139-1210-1211-1112-111-102-93-114-105-10300200300250300250230522052105230922092109CS2305CS2205CS21052004005-186-177-178-169-1510-1511-1412-141-132-123-144-135-132009-1510-1511-1412-141-132-123-144-135-136-127-128-119-10GALAXYFUTURES1314免责声明作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河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