研究报告全文：橡胶周报投宏观风险释放短期偏弱运行摘要华龙期货投资咨询部行情复盘投资咨询业务资格本周天然橡胶主力合约RU2305合约期价在11550-12075元之证监许可20121087号间运行截至2023年3月17日收盘本周天然橡胶主力合约研究员张正卯RU2305下跌315点跌幅263报收11675元吨期货从业资格证号F0305828基本面分析投资咨询资格证号Z0011566从供给端来看国内云南海南产区仍处于停割状态预计3月底部分地区可以正常开割越南主产区全面停割泰国气温电话0931-8582647降低产量减少整体产出收缩邮箱2367823725qqcom从需求端来看下游轮胎厂开工率已经回到相对高位2月报告日期2023年3月20日星期一的汽车销量及重卡销量都有所增长近期国内不少汽车企业大力度降价促销但实际效果还有待观察非轮胎橡胶制品行业开工陆续恢复但价格偏弱运行整体放量有限从库存方面来看整体库存仍处于高位港口原料库存出库有所增加整体累库节奏放缓后市展望总体来看上周硅谷银行等连续暴雷导致市场担忧引发系统性风险受其影响上周橡胶期货价格再次回落目前美联储货币政策仍未转向加息的边际利空及累积利空仍然存在欧美的银行业危机并未完全解除系统性风险仍然存在对大宗商品市场有持续拖累的可能近期仍需关注银行危机带来的持续影响在宏观风险集中释放的背景下预计短期国内橡胶期货或将维持偏弱运行操作策略本报告中所有观点仅供参短期RU2305合约大概率维持震荡偏弱走势短期关注11600考请投资者务必阅读正文之后元吨附近的支撑力度的免责声明操作上建议保持观望一价格分析一期货价格天然橡胶期货主力合约日K线走势图数据来源文华财经华龙期货投资咨询部本周天然橡胶主力合约RU2305合约期价在11550-12075元之间运行本周橡胶价格持续下跌周一至周三窄幅震荡受到国际银行危机蔓延的拖累周四大宗商品全线下跌橡胶价格下跌370点盘中下探出本周最低点11550元吨周五小幅反弹截至2023年3月17日收盘本周天然橡胶主力合约RU2305下跌315点跌幅263报收11675元吨Page1特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二现货价格天然橡胶市场价数据来源中国橡胶信息贸易网Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年3月17日云南国营全乳胶SCRWF现货价格11350元吨较上周下跌300元吨泰三烟片RSS3现货价格13350元吨较上周下跌350元吨越南3LSVR3L现货价格11200元吨较上周下跌200元吨天然橡胶到港价数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年3月16日青岛天然橡胶到港价1560美元吨较上周下跌40美元吨Page2特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负三基差价差天然橡胶基差活跃合约数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部以上海云南国营全乳胶SCRWF现货报价作为现货参考价格以天然橡胶主力合约RU2305合约期价作为期货参考价格二者基差呈现微幅收窄的态势截至2023年3月17日二者基差维持在-325元吨较上周缩小15元吨天然橡胶跨期价差数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年3月17日天然橡胶连续合约与活跃之间的跨期价差为75元吨较上周缩小了70元吨Page3特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负天然橡胶内外盘价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年3月17日天然橡胶内外盘价格较上周都有小幅下降二市场信息1中国人民银行3月17日决定于3月27日下调金融机构存款准备金率025个百分点此次降准为全面降准不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为762国家统计局3月15日公布数据显示中国1-2月房地产开发投资13669亿元同比下降57商品房销售面积15133万平方米同比下降36房地产开发企业到位资金21331亿元同比下降1523国家统计局3月16日公布数据显示2月中国70大中城市中有55城新建商品住宅价格环比上涨1月为36城环比看湛江涨幅14领跑北上广深分别涨02涨02涨03涨024国家能源局3月16日发布数据显示2月份全国全社会用电量6950亿千瓦时同比增长11分产业看第一产业用电量84亿千瓦时同比增长86第二产业用电量4523亿千瓦时同比增长197第三产业用电量1235亿千瓦时同比增长445据CME美联储观察3月16日消息显示美联储3月保持利率不变的概率为203加息25个基点至475-500区间的概率为797到5月累计加息50个基点的概率升至492Page4特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负63月16日欧洲央行公布最新利率决议将三大关键利率上调50基点基本符合市场预期至此欧洲央行存款便利利率升至3边际贷款利率为375主要再融资利率为357中国汽车工业协会的数据显示2023年12月我国汽车累计销量362万辆同比下滑158国家统计局3月15日发布数据显示2月份企业生产经营景气状况持续改善采购经理指数继续回升2月份制造业采购经理指数PMI为526比上月上升25个百分点高于临界点制造业景气水平继续上升非制造业商务活动指数为563比上月上升19个百分点高于临界点非制造业恢复发展态势向好综合PMI产出指数为564比上月上升35个百分点高于临界点表明我国企业生产经营景气水平继续回升三供应端情况当前全球供应接近全年低谷期我国全面停割越南主产区全面停割泰国东北部与南部停割减产新胶产出有限本月将达到全年产胶最低点天然橡胶主要生产国产量数据来源iFinD华龙期货投资咨询部截至2023年1月31日天然橡胶主要生产国的产量变化情况马来西亚小幅下降印度尼西亚小幅增长泰国大幅增长越南大幅下降中国大幅下降至01万吨Page5特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负ANRPC成员国天然橡胶月度产量数据来源iFinD华龙期货投资咨询部2023年1月ANRPC成员国天然橡胶月度产量合计10992万吨同比增长3天然橡胶中国月度产量数据来源iFinD华龙期货投资咨询部2023年1月中国天然橡胶月度产量01万吨四需求端情况本周汽车轮胎企业开工率较上周都有微幅波动半钢胎汽车轮胎企业开工率较上周Page6特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负下降042全钢胎汽车轮胎企业开工率较上周上升018截至2022年12月31日中国橡胶轮胎外胎月度产量较上月下降152截至2023年2月28日中国汽车月度产量2032万辆同比增长119中国汽车月度销量1976万辆同比增长198汽车轮胎企业开工率数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年3月16日半钢胎汽车轮胎企业开工率7337较上周下降042全钢胎汽车轮胎企业开工率为6885较上周上升018中国橡胶轮胎外胎月度产量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月31日中国橡胶轮胎外胎月度产量69908万吨同比下降152Page7特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负中国汽车月度产量数据来源iFinD华龙期货投资咨询部截至2023年2月28日中国汽车月度产量2032万辆同比增长119中国汽车月度销量数据来源iFinD华龙期货投资咨询部截至2023年2月28日中国汽车月度销量1976万辆同比增长198Page8特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负主要国家汽车月度销量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年2月28日主要国家汽车月度销量中日本德国乘用车和美国各类车辆销量较上月有小幅增长韩国欧盟机动车德国商用车销量较前一月有小幅下降五库存端情况天然橡胶期货库存数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page9特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负天然橡胶期货仓单日报数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年3月17日上期所天然橡胶期货库存为188380吨较上周减少170吨六基本面分析及后市展望从供给端来看国内云南海南产区仍处于停割状态预计3月底部分地区可以正常开割越南主产区全面停割泰国气温降低产量减少整体产出收缩从需求端来看下游轮胎厂开工率已经回到相对高位2月的汽车销量及重卡销量都有所增长近期国内不少汽车企业大力度降价促销但实际效果还有待观察非轮胎橡胶制品行业开工陆续恢复但价格偏弱运行整体放量有限从库存方面来看整体库存仍处于高位港口原料库存出库有所增加整体累库节奏放缓总体来看上周硅谷银行等连续暴雷导致市场担忧引发系统性风险受其影响上周橡胶期货价格再次回落目前美联储货币政策仍未转向加息的边际利空及累积利空仍然存在欧美的银行业危机并未完全解除系统性风险仍然存在对大宗商品市场有持续拖累的可能近期仍需关注银行危机带来的持续影响在宏观风险集中释放的背景下预计短期国内橡胶期货或将维持偏弱运行七操作策略短期RU2305合约大概率维持震荡偏弱走势短期关注11600元吨附近的支撑力度操作上建议保持观望Page10特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有未经华龙期货股份有限公司的书面授权任何人不得更改或以任何方式发送复印传播本报告的内容此报告中所使用的商标标记均为华龙期货股份有限公司的商标标记此报告所载内容仅作参考之用并不构成对任何人的投资建议且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更且本报告中的资料意见和预测均反映本报告发布时的资料意见和预测可能在随后会做出调整此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出仅供参考据此入市风险自负此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问本报告并不构成投资法律会计或税务建议且不对任何投资及策略做担保此报告不构成给予阁下的私人咨询建议联系我们机构名称地址联系电话邮编兰州总部甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼4000-345-200730000深圳分公司深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心0755-88608696518000三期4栋17B17C1702宁夏分公司银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号0951-4011389750004营业房上海营业部中国上海自由贸易试验区桃林路18号A楼021-5089013320012213091310室酒泉营业部甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室0937-6972699735211Page11特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的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